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ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO

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johanna bracamonte

on 15 October 2012

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Transcript of ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO

Es en esencia el margen de seguridad con una reserva que se mantiene para poder cumplir con necesidades de efectivo inesperadas; cuanto más predecibles son los flujos de entradas y salidas de efectivo para una empresa, menos efectivo se necesita tener como medida de precaución. MOTIVOS PRECAUTORIOS
Se basa en el deseo de aprovechar oportunidades inesperadas que requieren efectivo. Este motivo representa un porcentaje más pequeño de las reservas de efectivos corporativas que de las reserva de efectivo individuales MOTIVOS ESPECULATIVOS
Es un saldo bancario que la compañía se compromete a mantener, este saldo proporciona un saldo indirecto al banco por sus préstamos u otros servicios. SALDOS COMPENSATORIOS
No es más que la necesidad de efectivo para efectuar los pagos cotidianos de cosas tales como salarios, materias prima, impuestos e intereses. MOTIVOS TRANSACCIONALES Su deseo de precaución; es decir tener efectivo para afrontar necesidades o situaciones imprevistas u ocasionales, los cuales pueden provenir de la situación económica del país, de la situación de la industria, algún problema en sus proveedores de materia prima, etc, y también depende de su capacidad para la obtención de crédito. SU DESEO DE PRECAUCIÓN El cual se basa en que la empresa mantiene el efectivo para satisfacer sus necesidades de rutina, es decir, cancelación de compras, cuentas por pagar, pago de nomina, obligaciones legales, etc. LAS NECESIDADES DE TRANSACCIÓN Su principal razón es su mayor liquidez, es decir que se pueden obtener bienes y servicios y tiene una aceptación general de una forma inmediata logrando a través de él satisfacer las necesidades y deseos siguientes RAZONES QUE FUNDAMENTAN EL MANTENIMIENTO DE EFECTIVO TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Técnicas Salidas de Efectivo Entradas de Efectivo Técnicas de Administración de Efectivo. Pagos de grandes cantidades.

Fondos se deducen o se suman de manera automática.

Novedoso en proceso acelerado de cobranza.

Factible y Eficiente Mas antigua.

Cheques enviados a apartados no al corporativo.

Aminora el tiempo de recepción, deposito y compensación

De 2 a 5 días menos. Operaciones Crediticias. Recaudación de Cuentas /c 4. Aceleración de los Ingresos. Técnicas de Administración de Efectivo. Convertir en Efectivo Extendido o Enviado por Correo 2. Aceleración de Compensación de Cheques Técnicas de Administración de Efectivo. Proceso de Facturación Líneas de Crédito Pasivos Acumulados Periodicidad de los Pagos Cheques de otra Plaza Demorar pagos Técnicas de Administración de Efectivo. Técnicas dirigidas a las salidas de Efectivo Depositar los pagos
diariamente
en la cuenta Abrir dos veces al día Cheques en Tránsito Disminución Caja cerrada Flotación de Cheques Caja Cerrada Flotación de Cheques Proceso de Cobranzas Proceso de Facturación Técnicas de Administración de Efectivo. Técnicas dirigidas a las entradas de Efectivo Creando Dinero Aprovechando Flotación de Cheques Limite No
aprovechar Plazo dado Cheques de Otras Plazas Periodicidad de Pagos Demorar Pagos 30.000+(20.000) = 10.000

Flotación Neta Flotación de Cobro Chequera Compañía
Bs. (20.000) Compensación:
4 días Cheques diarios Recibidos:
Bs 5.000 Flotación de Desembolso. Registros del Banco Chequera Compañía
Bs. 30.000 Compensación:
6 días Cheques diarios Emitidos:
Bs 5.000 3. Flotación Técnicas de Administración de Efectivo. Mayor Rotación de C/c. Agilizar las cobranzas Reducir tiempo Estrictos Internos Costos Vs. Beneficios Proceso de Cobranzas Proceso de Facturación Entradas Agilizadas Aumentar Utilidades Gastos de
Intereses Prestamos
Bancarios Efectivo Ingresos de efectivo coinciden con sus necesidades Mejoran sus Pronósticos Egresos Bajos Saldos de Transacciones Ingresos Técnicas de Administración de Efectivo. 1. Sincronizar los Flujos de Efectivo Ingreso Marginal Líneas de Crédito Retraso de Facturación Otros INCE Sueldos Generando Efectivo Impuestos Cajas de Ahorros Dinero de otras
inversiones Sobregiros Bancarios S.S.O Líneas de Crédito Proceso de Facturación Pasivos Acumulados Planeación de Facturación Pago de Deudas Ciclos regulares de Facturacion Único pago
en el periodo Sueldos Dividendos Otros La empresa mantiene una disponibilidad de efectivo suficiente para cubrir sus necesidades mínimas.

Se dispone de la capacidad suficiente para atender eventuales necesidades adicionales de efectivo.

No se debe tener exceso de efectivo.

Se hace una proyección realista y precisa de las entradas y salidas de efectivo.

Permite realizar una proyección de los flujos de efectivo de la empresa que garanticen el conocimiento anticipado de las disponibilidades futuras.

Evita exponer a la empresa a temer la necesidad de recurrir terceros, con el costo que esto implica. Características de la Administración de Efectivo El objetivo principal de la administración de efectivo es garantizar la tenencia de efectivo que permita atender las necesidades previstas e imprevistas de la empresa, y a la vez que este saldo se encuentre en los niveles más bajos posibles dado el costo de oportunidad en que se incurre al no poder colocarlo para generar utilidades. Po tanto, la administración eficiente del efectivo es de gran importancia para el éxito de cualquier compañía. La Administración de Efectivo y su Objetivo Según Van Horne: "...Es la administración del dinero de la empresa con el fin de maximizar la disponibilidad de efectivo y las utilidades por intereses sobre cualquier fondo inactivo.

Por su parte Bolten en "Administración Financiera" expresa: "...Se quiere minimizar los saldos de efectivo ociosos porque no producen nada para la empresa; pero al mismo tiempo se debe contar con el efectivo suficiente para no interferir en el proceso ordenado de producción y venta.

Diversos economistas, el objetivo de la administración de efectivo se trata de lograr mantener el mínimo de efectivo para garantizar las operaciones corrientes del negocio. La Administración de Efectivo y su Objetivo El efectivo es el dinero de curso legal con que dispone
la empresa en caja o en cuentas en los bancos.

Debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones.

El efectivo no produce ninguna rentabilidad a la empresa. EL EFECTIVO 1. Es indispensable contar con bastante efectivo y activos semilíquidos para aprovechar los descuentos comerciales.

2. Si se dispone de suficientes reservas de efectivo y de activos semilíquidos la compañía mantendrá su clasificación de crédito

3. El efectivo y los activos semilíquidos sirven para aprovechar las oportunidades de negocios

4. Se requiere suficiente efectivo y activos semilíquidos para casos de emergencia VENTAJAS DE MANTENER SALDOS ADECUADOS DE EFECTIVO Mejorar la rentabilidad de las empresas que disponen de efectivo ocioso durante períodos relativamente cortos de tiempo, utilizando estos excedentes en inversiones a corto plazo.       Objetivos de las inversiones temporales Son un Activo Corriente de la entidad
Convertibles en efectivo fácilmente
Las acciones se venden con más facilidad.
Seguridad en la inversión
Son excedentes de efectivo que sobrepasan los requerimientos de operación de una persona/entidad
Probabilidad mínima de perdida de valor
se derivan de decisiones que no forman parte de la actividad principal de la empresa. Características: Inversiones a corto plazo   
Documentos a corto plazo
Documentos negociables
Bonos de tesorería
Certificados de depósito
 
Valores negociables de deuda
Bonos del gobierno
Bonos de compañías
 
Valores negociables de Capital
Acciones preferentes
Acciones comunes Inversiones Temporales Liquidez :
Es decir que se pueden obtener bienes y servicios y tiene una aceptación general de una forma inmediata logrando a través de él, satisfacer las necesidades y deseos. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Si el efectivo no produce ninguna rentabilidad:

* ¿Porqué la empresa lo mantiene?.

Y ahora que con una tasa de inflación tan alta, el poder adquisitivo del efectivo se va perdiendo.

*¿Porqué las Empresas se empeñan en mantenerlos? Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Prestamos rápidos Descuentos en materia prima * NECESIDADES OPORTUNISTAS O DE ESPECULACIÓN: aprovechar oportunidades inesperadas. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Capacidad para la obtención de créditos Materia prima Situación de la industria Proveedores Situación económica del país NECESIDADES DE PRECAUCIÓN: Situaciones imprevistas u ocasionales. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Saldos compensadores Cuotas directas Bancos comerciales * NECESIDADES DE COMPENSACIÓN: Proporciona saldo indirecto al banco por sus préstamos u otros servicios. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Obligaciones legales Cancelación de cuentas por pagar Pago de nomina
Compras NECESIDADES DE TRANSACCIÓN: De rutina. Razones que fundamentan el mantenimiento de efectivo Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Sección 11Instrumentos Financieros Básicos Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela Inversiones Temporales Disponibles en Venezuela ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO INTEGRANTES:
*ALTUVE ALEXIS
*BRACAMONTE JOHANNA
*BRICEÑO MARIELID
*FLORES EDGAR
*PAEZ LAURA
*TREJO PEDRO
*URREA BELKIS
*UZCATEGUI CAROLINA La sincronización de las entradas y salidas de efectivos
Costos de los Saldos Insuficientes
Los costos por mantener saldos de efectivos excesivos
Los costos de manejo y de Administración
La incertidumbre en la determinación de los flujos de efectivos, así como sus salidas Herramientas para el Saldo de Efectivo Uno de los instrumentos de que nos vamos a valer es el Presupuesto de efectivo, referente a la Planificación de la Empresa, mediante la estimación de las entradas y salidas de efectivo, tomando en consideración los factores a tomar en cuenta para determinar el saldo de efectivo, visualizar en que momento es necesario acudir a un financiamiento externo, o si hay necesidad de vender valores negociables, también si existe efectivo ocioso que hay que invertir en Valores Negociables para que sea rentable.

El Presupuesto de Efectivo nos va a indicar en que período determinado va a ser necesario efectivo. El Presupuesto de Efectivo Otros instrumentos que nos va a permitir, determinar las necesidades de fondo, van a ser los Estados Financieros Proyectados así como el Estado de Fuente y Uso de Fondos Proyectados que nos va a indicar los recursos necesarios. Este método es utilizado mas que todo para la planificación financiera a corto plazo Estados Financieros Proyectados En el Presupuesto de Efectivo existe una partida que es denominada Saldo Mínimo Requerido, que no es mas que la consideración del saldo óptimo de efectivo que la Empresa desea mantener. Pero ¿Cómo se determina este saldo óptimo de efectivo? y ¿ Qué hace la Empresa para administra su efectivo de una forma eficiente? y ¿de qué se cuenta para disminuir los costos que acarrean la Administración de Efectivo?. Saldo Mínimo Requerido Costo de Saldo Excesivo
Costo de Saldo Insuficiente
Costo de Administración y Manejo Saldo Óptimo de Efectivo Gráficamente Estimar de acuerdo a los antecedentes cuantas veces se ha presentado la necesidad de dinero no cubierto con el saldo óptimo
Determinar cuanto le ha costado a la Empresa no contar con el efectivo; esto se evaluara el comparar los beneficios y costos del Saldo Precautorio. Los beneficios del Saldo Precautorio estarán determinados por el poder aprovechar las oportunidades que se presentan repentinamente de obtener una utilidad y de los costos que se evitan cuando la Empresa cuenta con ese dinero. Es decir, que los beneficios estarán dados por: Saldo de Efectivo Precautorio B= Beneficio en Dinero
R = Rendimiento medio de las necesidades imprevistas
SEP = Saldo de efectivo Precautorio
N = Fracción del Año en que se presentó la oportunidad Saldo de Efectivo Precautorio Los costos del Saldo Precautorio, vendrán dado por el interés que pierda y se habría ganado si esos saldos se hubieran invertidos, y se calcularan de la siguiente forma: Saldo de Efectivo Precautorio C = Costo del Dinero al añoY = Rendimiento por Valores perdidos El nivel apropiado del Saldo de Efectivo Precautorio va a estar determinado cuando B = C o cuando B - C < 0. Estos cálculos se harán para cada nivel de saldo precautorio hasta encontrar el óptimo. Una vez determinado el Saldo Precautorio Óptimo, se actuará en una forma inteligente y se invertirá en obligaciones sumamente líquidas que produzcan interés, tratando así de cumplir el objetivo de la Administración de Efectivo. Saldo de Efectivo Precautorio Ejemplo: una empresa desea mantener un saldo de efectivo igual al 10% de las ventas anuales. Si las ventas para el próximo año se estiman en Bs. 8.000.000 entonces el Saldo Mínimo de Efectivo sería:

EMO = 8.000.000 *10% EMO = 800.000
EMO = Efectivo Mínimo de Operación Porcentajes de las Ventas Efectivo Mínimo de Operación por desembolsos totales Supóngase que la Empresa Alfa gasta aproximadamente Bs.200.000.000 anuales en desembolsos operacionales, cuya rotación de efectivo es de 4,23 veces al año y el costo de oportunidad de mantener efectivo es de 12%. Se pide calcular el Efectivo mínimo de operación. Ejemplo El Costo de Convertir Valores Negociables a efectivo Modelo de Baumol Costo de Mantenimiento u oportunidad Modelo de Baumol Costo Total de Efectivo Modelo de Baumol Ahora bien, como nos interesa, minimizar estos costos, los cuales son inversos, porque el Costo de Oportunidad aumenta a medida que aumenta “c” y el Costo por Ordenamiento disminuye a medida que aumenta “c”. Derivando la formula de Costo Total con respecto a “c” y haciéndola cero (0), nos encontramos una nueva formula, la cual es: Modelo de Baumol Una aplicación de esta fórmula la podemos ver a través de un ejemplo Paredes G., F (1995; 150)
Ejemplo:
Una Empresa tiene salidas de tesorería a un ritmo regular de Bs. 20.000 anuales. El tipo de interés es del 2% y la venta de cada valor cuesta Bs. 2. Se pide:
a) ¿Cuál es el costo marginal del inventario de tesorería (para un incremento de Bs. En el volumen de pedido?
b) ¿En que punto el costo marginal de inventario es igual a la reducción marginal en el costo de pedido?
c) ¿Cuantas veces al año debería vender valores negociables?
d) ¿Cuál es el saldo medio de tesorería? Modelo de Baumol a) primero deberíamos calcular C* de acuerdo a la fórmula; entonces Respuesta Modelo de Baumol Se deben vender 10 (20.000/2.000) veces al año valores negociables por un monto de Bs. 2000 cada vez el saldo Medio de Tesorería vendría dado por Modelo de Baumol La variabilidad de los flujos
Los Costos de Conversión y
El Costo de Oportunidad Modelo de Miller y Orr (MO) C = Costos Totales de administración de Efectivo
b = Costos de Conversión
E(N) =N° conversiones esperadas
i = Costo de Oportunidad Ahora bien, el Nivel Óptimo (Z*) va a venir Modelo de Miller y Orr (MO) σ 2 = Varianza de los Saldos óptimos
El nivel superior (h*) va a ser igual a tres (3) veces el nivel Óptimo Z* h* = 3Z *
El límite inferior va a estar determinado por la Administración, y este se va a mover directamente a ese Limite Fijado.
Al llegar al Limite Superior, en ese momento se debe comprar (h* -Z*) en valores negociables con fin de llegar al Saldo deseable; y al llegar al Limite Inferior se debe vender (Z* - Li) en Valores Negociables para llegar al Saldo deseado. Calcule la estrategia óptima sobre la base de los siguientes supuestos:
Saldo mínimo de tesorería Bs. 10.000
 
Varianza de los flujos diarios de tesorería = 6.250.000 (equivalentes a una desviación típica de Bs. 2.500 por día)

Tipo de interés 0.025 diario

Costo de cada compra o venta de valores Bs. 20 Modelo de Miller y Orr (MO) Pero como la empresa desea un saldo mínimo de tesorería de Bs. 10.000; entonces el nivel deseado va a ser igual a Bs. 17.211 El nivel óptimo vendría dado por: El nivel superior va a ser igual a 3 veces Z* entonces
h* = 3Z * h' = 3 * 7.211 h' = 21.633 al cual se le suma un saldo mínimo de tesorería de Bs. 10.000; para que el limite superior se ubique en Bs.31.633. 

Si el saldo de caja alcanza los Bs. 31.633 se debe invertir Bs. 14.422 (31.633 - 17.211) en valores negociables; si el saldo de caja disminuye a Bs.10.000 se debe vender Bs. 7.211 en valores negociables y reponer el saldo de tesorería. Modelo de Miller y Orr (MO) El programa de pago de la Empresa 
Los financiamientos a corto plazo
La compra y venta de Valores realizables
El Saldo de Efectivo Modelo de Orgler La formulación de la función objetivo consiste en minimizar la duración del ingreso neto del presupuesto de efectivo en todo el período de planeación. Las restricciones pueden ser institucionales o políticas.
 
La ventaja de este modelo es que permite coordinar las estrategias óptimas de Administración de efectivo con las otras estrategias operativas.
 
Existen otros modelos basados en la teoría de control, pero en las que son necesarias aplicar matemáticas complejas. Modelo de Orgler a) Retraso en las Cuentas por Pagar; es decir pagar sus cuentas lo mas tarde posible, sin dañar su reputación crediticia
Supóngase que la Empresa Alfa puede ampliar el Período de Pago Promedio a 40 días; entonces Estrategias de Administración de efectivo Lo que representa una disminución de = 4.728.13 – 4.444.444 disminución = Bs. 283.687 y un ahorro de 283.684 *12% = Bs. 34.042 b) Administración Eficiente del Inventario y la Producción. Supóngase que la Empresa Alfa se encuentra estudiando reducir la Edad Promedio de su Inventario del nivel corriente de 60 días a 50 días; es decir una reducción de 10 días: Estrategias de Administración de efectivo Lo que representa una disminución de = 4.728.13 – 4.166.666 disminución = Bs. 561.465,34 y un ahorro de 561.465,34 *12% = Bs. 67.375 c) Aceleración de la Cobranza de Cuentas. Supóngase que la empresa Alfa analiza el cambio de la política de cobranzas, la cual traerá consigo una disminución del período Promedio de Cobranzas de 60 a 45 días, es decir una reducción de 15 días; su situación sería la siguiente: Estrategias de Administración de efectivo Lo que representa una disminución de = 4.728.13 – 3.888.888,88 disminución = Bs. 839.243,11 y un ahorro de 839.243,11*12% = Bs100.709,17 d) El Efecto Combinado de todos los cambios efectuados anteriormente se podría visualizar así: Estrategias de Administración de efectivo Lo que representa una disminución de = 4.728.13 – 3.055.555 disminución = Bs. 1.672.576,45 y un ahorro de 1.672.576,45 *12% = Bs.200.709,17
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