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Bonos.

Finanzas Corporativas
by

Jenny Mantilla Celis

on 23 July 2013

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Transcript of Bonos.

BONOS
Lorena Garavito Cruz
Jenny Mantilla Celis
María de los Ángeles Gutiérrez Villareal
Bettsy Carolina Quiñones Lora
BONO
Riesgos
AGENDA
CLASIFICACIÓN DE BONOS
ACTUALIDAD BONOS
Según
el emisor
Gobierno
Nacional
Deuda Pública interna
Deuda pública externa
De renta
Fija
Bono
Emisor
Inversionistas
1. Definición de Bono y sus características.
2. Clasificación de bonos.
3. Tipos de bono.
4. ¿Cómo adquirir bonos?
5. Beneficios y Riesgos de la inversión en bonos.
6. Emisión de bonos.
7. Actualidad Bonos.
8. Recomendaciones.
9. Vídeo.
10. Actividad.
CARACTERÍSTICAS
BONOS
Rendimiento
Bonos de
Hipoteca
Bonos sobre
equipos
Bonos sin
garantías
Bonos con
tasas
variables
Bonos
Basura
TIPOS DE BONO
Vs
Beneficios
Vídeo
Cómo adquirir
bonos corporativos
Mercado
Primario de Bonos
Oferta Privada
Oferta Pública
Mercado Primario de Bonos
Menos de 100 personas
determinadas
Menos de 500
accionistas del
emisor
Personas no determinadas, 100 o más personas determinadas.
Mercado secundario de Bonos
Procesos para
la Oferta
Pública
Oferta
Underwriting
Subasta
Holandesa
Underwriting
en firme
Underwriting
al mejor
esfuerzo
Underwriting garantizado
Los bonos son títulos valores emitidos por empresas corporativas o por el gobierno que son usados como alternativa de financiamiento.
Son deudas que adquiere el emisor con los inversionistas.
El emisor debe devolver el monto de la inversión al titular del bono en un período de tiempo pactado más una suma de dinero equivalente a los intereses fijos que se comprometió a pagar bajo la forma de cupones.
De renta fija
El titular del
No adquiere la calidad de socio, su derecho se limita a la participación en las utilidades.
Tasa
Fija
Seguridad
Equilibrio y
diversificación
Variedad
Liquidez
Beneficios
RIESGOS
Crédito de bonos
Tasa de
Interés
Liquidez
Inflación
De rescate o reinversión
Cambios de divisas
Mercado
secundario
de bonos
De forma
indirecta y
colectiva
De forma
individual
y directa
Carteras
colectivas
Fondos de
pensiones
voluntarios
o capacidad de re-venta.
Los bonos son negociables
en los mercados financieros.
Inversionista que
ya adquirió un bono
Vendedor
Comprador
Bono
El precio del bono varía de acuerdo a las condiciones del mercado cuando este se adquiere por el mercado secundario .
IPC (Índice de
Precios al
consumidor)
UVC (Unidad
de Valor Real)
Bonos del gobierno
Características
Bonos del Gobierno
Depende de las tasas :
Riesgos de
contraparte
Riesgos
del emisor
La cotización de los bonos depende de la situación económica de la empresa o el estado.
Por lo general son
de bajo riesgo.
Tienen un período de tiempo entre menos de un año a 40 años o más.
[El plazo del bono]
Los bonos de los países se califican comparándolos con los bonos del Estado Norteamericano, que son los de menor riesgo en el mercado.
Tasa
fija
Tasa
Variable
DTF (Tasa de interés de
los Certificados de
depósito a término fijo)
Tasa
Flotante
Indexados
Colombia
CASO FRESENIUS
SE & CO
EMPRESA ALEMANA
Venezuela el país más inseguro
para invertir en bonos soberanos,
Perú el más seguro
Son emitidos por las entidades del Gobierno Nacional o aquellas en las cuales su participación supera el
Existen bonos de deuda pública interna y externa mediante los cuales el Gobierno Nacional obtiene recursos para financiar sus actividades.
51%.
Corresponde a bonos emitidos por el Gobierno nacional para ser transados, colocados y cumplidos en el mercado local.
Títulos de deuda pública (TES)
Es aquella deuda contraída con entidades o personas en el exterior y suele estar denominada en moneda extranjera.
Es colocada, transada y cumplida en los mercados externos.
- Globales
- TES Globales
Es un valor de deuda emitido por una empresa privada para captar fondos a un costo fijo que permitan financiar sus operaciones y proyectos de inversión a largo plazo.
“Wharton University of Pennsylvania”
Son instrumentos de deuda que tienen una vida fija y deben ser reembolsados en la fecha de vencimiento. A medida que los bonos vencen y son liquidados, la empresa reemplaza esta deuda con bonos nuevos.
Son aquellos que son emitidos por las empresas para captar fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que en la mayoría de los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento determinada. Así mismo, el monto del bono devenga un interés que puede ser pagado íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas.
Los bonos corporativos han constituido tradicionalmente la mayor parte del financiamiento externo de las empresas.
Bonos
Corporativos
Administración financiera 11ªed.
Bonos con pagos periódicos
Bonos sin pagos periódicos
Según pagos periódicos
Son bonos que pagan intereses o cupones periódicos durante la vigencia de la inversión.
Los bonos que pagan en la fecha de maduración Bonos Cero Cupón.
Inversión
Inicial
Cupón 1
Cupón 3
Cupón 2
Fecha de maduración
Pago del capital más intereses
Inversión
Inicial
Fecha de
maduración
Pago de capital más intereses
De renta
Variable
CARACTERÍSTICAS
-Son respaldados mediante el cobro de operaciones por ventas futuras de las empresas que emiten dichos bonos.
-En muchas ocasiones son respaldados por los activos físicos de las empresas.
-Se consideran más riesgosos que los de deuda pública.
-Mecanismo de colocación
-Agentes Participantes
-Naturaleza del mercado
-Mercado utilizado para transar
Internacionalmente
Unsecured
Bonds
Subordinados
Las compañías estudian las características financieras de los emisores y hacen un juicio acerca de la posibilidad de quiebra. Son bonos especulativos.
CASO ETB
TIPOS
Bonos
cupón
cero
Bonos a tasa
de interés fija
y flotante
Bonos con
opción de
recompra
Bonos con
opción de
reventa
Bonos del
tesoro o del Gobierno
De bono
Bonos amortizables
durante el vencimiento
Bonos
convertibles
Bonos
samurai, bulldog, yankee
EMISIÓN DE BONOS
Monto de
financiación
Monto > 80’000.000
Cumplir requisitos Superintendencia financiera.
Calificación
de
Valores
Capacidad de pago de deuda
Probabilidad de incumplimiento
Calificación
1. Identificar el objetivo de inversión y el plazo.
2. Recibir los extractos en la periodicidad y mecanismo acordado con el intermediario de valores.
3. Confirmar el tipo de interés que recibirá al invertir en algún bono.
4. Informarse respecto a sus derechos como inversionista.
5.Informarse de las previsiones de los expertos sobre la posible evolución de la inflación y de las tasas de interés.
6. Averiguar por la solvencia y respaldo del emisor y del intermediario de valores.
7.Revisar las órdenes de inversión antes de trasmitirlas y comprobar que las ejecuciones corresponden a las instrucciones dadas.
8. En caso que decida recurrir a un tercero que actúe como su ordenante, revise sus extractos, estados de cuenta y confirmaciones de operaciones de manera permanente para monitorear la actuación de su ordenante.
10.Comprobar que la entidad a través de la cual piensa realizar la inversión cuenta con la debida autorización legal para actuar en el mercado de valores.
9.Dada las amplias facultades que tiene un ordenante, esa delegación debería otorgarse exclusivamente a personas de su absoluta confianza.
Recomendaciones
Calificación
Tasa de Interés
USA
Según garantía de la deuda
Caso: Universidad Pontificia Bolivariana.

- Confianza en el emisor
- sin garantías físicas.
Facilidad de venta
ACTIVIDAD
1. Formar grupos de 3 personas.
2. Resolver la situación.
3. El primer equipo que gane se lleva un premio.
Juan invierte $10 millones por un año en un bono cuyo cupón se paga en la fecha de vencimiento y es equivalente al 11% E.A. (Efectivo Anual) pagadero año vencido. En el momento de adquisición, Juan desea mantener su inversión hasta la fecha de vencimiento del bono.
FÓRMULA
VF = VP (1 + i)^n
Cuál es el rendimiento de la inversión en el bono
Valor
Presente
Tasa de
Interés
Período de
Tiempo
Si las tasas de interés suben con respecto a la tasa de adquisición de la inversión, obtendremos una rentabilidad inferior a la esperada y por el contrario, cuando las tasas de interés bajan hay un retorno superior al inicialmente previsto.
Tendencia a la baja.
Solución
VF = VP (1+i)^n
VF = 10.000.000 (1+0,11)^1
VF = 11.100.000
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