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Exposición

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by

Luis Flores

on 20 October 2013

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Transcript of Exposición

Las inversiones se efectúa en función al criterio de instrumentos financieros mas líquidos ofrecen menos riesgo de castigo cuando, en merito a un rescate se procede a su liquidación
Riesgo
de
Mercado

Introducción
El riesgo es la probabilidad de que una amenaza se convierta en un desastre.

La vulnerabilidad o las amenazas, por separado, no representan un peligro.

Pero si se juntan, se convierten en un riesgo, o sea, en la probabilidad de
que ocurra un desastre
Riesgo de Mercado
El riesgo de que un activo (o un instrumento tal como un contrato de derivados) disminuya de valor debido a cambios en las condiciones del mercado, tales como variaciones en los tipos de interés y de cambio o fluctuaciones en los precios de valores y productos.

También conocido como riesgo de precios
Riesgo de Mercado
RIESGO DE TASA DE INTERÉS
RIESGO DE TASA DE CAMBIO
O RIESGO CAMBIARIO

RIESGO DE
ACCIONES
RIESGO
DE
MERCADERIA
RIESGO
DE
INFLACIÓN
MEDICIÓN DE RIESGO
MERCADO
MÉTODOS PARA
MEDIR EL VAR
ANÁLISIS DE
RIESGO MERCADO
CLASIFICACIÓN DE
RIESGO MERCADO

 

RIESGO DE ACCIONES

Determina la exposición de una empresa cuando su valor depende de la cotización de determinadas acciones o índices de acciones en los mercados financieros.
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento del precio de determinadas mercancías, en mercados nacionales e internacionales.

RIESGO DE MERCADERÍA
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento del precio de determinadas mercancías en mercados nacionales e internacionales y revela exposición cuando:

La empresa requiere mercancías para el desarrollo de su objeto, o como insumos
en su procesos productivo. Posea inversiones en mercancías con fines especulativos.

Posea instrumentos derivados cuyo subyacente está expuesto al riesgo de mercancías.


RIESGO DE INFLACIÓN
VAR (Value at Risk)
MEDIA DE RIESGO
MEDICIÓN DE RIESGO DE MERCADO
El VaR tiene cinco usos principales en finanzas: 
Gestión del riesgo,
Medida del riesgo, 
Control financiero, 
Reporte financiero y cálculo del capital regulatorio.

El VaR se utiliza en ocasiones en aplicaciones no financieras también.

Uno de los desarrollos más recientes en el área de la administración de riesgo es la técnica de Valor en Riesgo (VAR, por sus siglas en inglés). Este análisis describe la máxima pérdida que puede tener un portafolio en un horizonte de tiempo definido y bajo un cierto nivel de confianza.

La medición del riesgo de mercado pese a los avances que se han producido en los últimos años sigue presentando una series de dificultades tanto en el orden teórico como en el más estricto orden práctico.
También llamado VaR de varianza y covarianza, supone que el rendimiento de
todos los activos está distribuido normalmente.
Por lo tanto, el rendimiento del portafolio también sigue esta distribución, ya que es una combinación lineal de sus componentes ponderados por su importancia dentro de la cartera.
Además, esta técnica utiliza lo que la literatura ha denominado la valuación delta, la cual consiste en valorar el portafolio solamente una vez al precio actual.

( ) V0 =V S0
donde:
V0 Valor actual de la cartera (período 0)
S0 Precio actual de los activos (período 0

GRUPO Nº 01

Estos métodos usualmente se basan en la normalidad de los factores de riesgo que se van a utilizar.
Por tanto, si un portafolio se compone de activos que se distribuyen normalmente, es de esperar que la cartera total siga también esta distribución.
Esta categoría básicamente se trabaja por medio del método delta normal
METODO DE DELTA NORMAL
Existen varios métodos para obtener medidas del VaR, y estos se clasifican en dos grupos.
El primero es el de valoración local y usualmente se implementa con el método delta-normal.
El segundo grupo se denomina valoración completa y recoge la simulación histórica y el método
de Monte Carlo estructurado.

VALORACIÓN LOCAL
METODOS PARA MEDIR EL VAR (RIESGO)
Esta técnica es muy similar al método de valuación histórica, pero difiere en la forma en que se plantean los escenarios utilizados. El mismo busca simular un rango amplio de cambios aleatorios en las variables financieras más relevantes, tomando en cuenta las posibles correlaciones existentes entre los riesgos.

MÉTODO DE MONTE CARLO ESTRUCTURADO
Este método estima el VaR reconstruyendo la historia. La distribución se realiza utilizando la cartera actual y aplicándole los cambios en precios y rendimientos que se dieron durante el período seleccionado.
Posteriormente, se compara dicha distribución con el valor actual para calcular la ganancia o pérdida .

SIMULACION HISTORICA
GRUPO Nº 02
VALORACIÓN COMPLETA
METODOS PARA MEDIR EL VAR (RIESGO )
Evaluada en cuanto a la influencia que puede ésta presentar en la sensibilidad del fondo frente a variación en las curvas de rendimiento.
Situación de la tasa de interés
Liquidez de Inversión
ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO
El análisis de riesgo de mercado, se realiza en detalle en el portafolio de inversiones del fondo en relación a las variables que puedan afectar la
volatilidad en cuanto al valor y a la rentabilidad de la cartera.
En algunos casos, utilizar una aproximación delta normal para medir el VaR es totalmente inadecuado.
Estas situaciones se presentan cuando los deltas son inestables, como es el caso de las opciones que se encuentran cerca de su vencimiento o están at the money (Jorion, 2000).

Por ello, se desarrollaron nuevas metodologías utilizando una valuación completa.
Esta considera el valor del portafolio para un amplio rango de precios.

( ) ( ) dV =V S1 -V S0
donde:
V Valor de la cartera
S1 Precio de los activos en el período 1
S0 Precio de los activos en el período 0
Es analizado desde el punto de vista de los plazos, características, colaterales y calce, buscando establecer la influencia que cambios en las condiciones económicas del mercado puedan ser reflejadas en el valor del fondo.
Estos pueden enfrentar modificaciones en su naturaleza variable cuando varían las clasificaciones de riesgo, tanto del país, como de los instrumentos financieros, según orresponda
Considera  las posibilidades de cambio en el valor de la cartera ante variaciones significativas en los márgenes.
El apalancamiento del Fondo y los riesgos existentes en cuando a monedas
Comportamiento de los márgenes (“spread“) Difundir
ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO
La clasificación de riesgo de mercado utilizada en la evaluación de fondos de inversión va del M1 al M6, donde M1 se refiere a fondos con la mas baja sensibilidad antes cambios en las condiciones de mercado, y M6 se refiere a fondos con una muy alta sensibilidad a cambios en las condiciones de mercado. 

CLASIFICACION DE RIESGOS DE MERCADO
RIESGO DE TASA DE INTERES
Se presenta por la variación del valor de mercado de los activos frente a un cambio en las tasas de interés, inferior al efecto causado en los pasivos y esta diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance.
RIESGO DE TASAS DE CAMBIO O RIESGO CAMBIARIO
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de cambio y el valor actual de los activos.
Riesgo
Operativo

El Riesgo Operativo es una parte fundamental en la gestión Empresarial ya sea en un ámbito Local o Internacional, sé debe conocer la manera de analizar y establecer estrategias para no incurrir en una perdida financiera.
El riesgo operativo es la posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras por deficiencias o fallas o inadecuaciones en los procesos internos o factores de riesgo:

Los Procesos Internos
Las personas
La Tecnología de Información
Los eventos externos

DEFINICION
INTRODUCCIÓN
Posibilidad de pérdidas financieras relacionadas con el diseño inapropiado de los procesos críticos, o con políticas y procedimientos inadecuados o inexistentes que puedan tener como Consecuencia el desarrollo deficiente de las operaciones y servicios o la suspensión de los Mismos.
FUENTES DE RIESGO OPERATIVO
PROCESOS INTERNOS
Posibilidad de pérdidas financieras asociadas con negligencia, error humano, sabotaje, fraude, robo, paralizaciones, apropiación de información sensible, lavado de dinero, inapropiadas relaciones interpersonales y ambiente laboral desfavorable, falta de especificaciones claras en los términos de contratación del personal, entre otros factores
LAS PERSONAS
Posibilidad de pérdidas financieras derivadas del uso de inadecuados sistemas de información y tecnologías relacionadas, que pueden afectar el desarrollo de las operaciones y servicios que realiza la institución al atentar contra la confidencialidad, integridad, disponibilidad y oportunidad de la información.
TECNOLOGIA DE INFORMACION
Entre otros factores, se podrán tomar en consideración los riesgos que implican las contingencias legales, las fallas en los servicios públicos, la ocurrencia de desastres naturales, atentados y actos delictivos, así como las fallas en servicios críticos provistos por terceros. Otros riesgos asociados con eventos externos incluyen: el rápido paso de cambio en las leyes, regulaciones o guías, así como el riesgo político o del país. 
EVENTOS EXTERNOS
Categorización de eventos de pérdida por riesgo operativo
Tipos de Eventos
Tipos de Eventos
Ejecución y
Gestión
de Procesos
Fallos de
Sistemas
Daños a Activos
Materiales
Clientes y
Productos
Prácticas de
Empleo
Fraude
Externo
No informar intencionadamente de determinadas posiciones.
Infidelidades de empleados.
Uso de información privilegiada para enriquecimiento propio.
Fraude
Interno
Pérdidas derivadas de algún tipo de actos encaminados a defraudar, apropiarse o burlar regulaciones, la ley o las normas internas, excluyendo hechos por discriminación, los cuales, como mínimo, tienen un origen en parte interno.

Pérdidas derivadas de algún tipo de actuación encaminada a defraudar, apropiarse de bienes indebidamente o a soslayar legislación por parte de un tercero.
Tipos de Eventos
Pérdidas derivadas de actuaciones incompatibles con la legislación o acuerdos laborales, de higiene o seguridad en el empleo, del pago de reclamaciones por daños a las personas, o de eventos de diversidad o discriminación.

Compensaciones a trabajadores por quejas;

Violaciones a las normas de seguridad e higiene en el trabajo;

Demandas por discriminaciones y por responsabilidades generales (por ejemplo, DEMANDAS DE CLIENTES POR RESBALARSE EN UNA OFICINA).
Ejecución y
Gestión
de Procesos
Fallos de
Sistemas
Daños a
Activos
Materiales

Clientes y
Productos

Fraude Interno

Prácticas
de Empleo

Fraude
Externo

Pérdidas derivadas del incumplimiento involuntario o negligente de una obligación profesional frente a clientes concretos (incluidos requisitos fiduciarios y de adecuación), o de la naturaleza o diseño de un producto.
Mal uso de la información confidencial de clientes;

Actividades comerciales inadecuadas en cuentas propias;

Venta de productos no autorizados.


Ejecución
y Gestión
de Procesos
Fallos de
Sistemas
Daños a
Activos
Materiales
Clientes
y Productos

Fraude
Interno

Prácticas
de Empleo
Fraude
Externo

Tipos de Eventos
Tipos de Eventos
Terrorismo
vandalismo
terremotos
fuegos e
inundaciones.

Pérdidas derivadas de daños o perjuicios a activos materiales como consecuencia de desastres naturales u otros acontecimientos.
Ejecución y
Gestión
de Procesos
Fallos de
Sistemas

Fraude
Interno
Daños a
Activos
Materiales
Clientes y
Productos
Prácticas
de Empleo
Fraude
Externo
Tipos de Eventos
Pérdidas derivadas de incidencias en el negocio y de fallos en los sistemas.


Caídas del software;

Problemas de telecomunicaciones (Internet);

Apagones públicos
Ejecución y
Gestión de
Procesos
Fallos de
Sistemas
Fraude
Interno
Daños a
Activos
Materiales
Clientes y
Productos
Prácticas de
Empleo
Fraude
Externo

Tipos de Eventos
Errónea entradas de datos;

Documentación legal incompleta;

Accesos no aprobados a las cuentas de clientes;

Rupturas de contratos y disputas con proveedores y daños colaterales.

Pérdidas derivadas de errores en el procesamiento de operaciones o en la gestión de procesos, así como de relaciones con contrapartes comerciales y proveedores.

Ejecución y
Gestión de
Procesos
Fraude
Externo
Fallos de Sistemas
Daños a
Activos a
Materiales
Clientes
y Productos
Prácticas
de Empleo
Fraude
Externo

Seguimiento
Evaluación/
Medición

Identificación
de Riesgos

Proceso de Gestión
del Riesgo Operativo
Elementos de gestión del riesgo operativo
Control y
Mitigación
Reporte
Gracias
Natwest
Caso - Natwest Markets
National Westminster (Natwest)
1990 invirtió de forma agresiva en la Banca (Derivados)
Falta sistemática de arbitraje genero perdidas
1997 Mr.Kyriacos Papouis sobrevaluo los contratos para cubrir perdida y los vendio.
El SFA inició una investigación donde cuestionario los riesgos y administracion de rieso

Riesgo Operacional
Situación
Riesgo Identificado
Utilizar deliberadamente volatilidades incorrectas
Fraude
No darse cuenta de las
pérdidas
Falta de conocimiento /
habilidades
SFA cuestionó duramente
los controles y administración
de riesgo
Fallas en los procesos
Falta de entendimiento de
la estructura de las
volatilidades
Falta de conocimiento /
habilidades
Riesgo de Mercado
Situación
Riesgo Identificado
Falta sistemática de
arbitraje en las opciones
y swaptions
Tasa de interés, precio
de las acciones, volatilidad
y margen
Agresiva toma
de riesgos
Volatilidad
caso
Conclusiones
Claridad en las líneas de reporte, adecuada supervisión, de los empleados y controles por parte de la matriz
Es necesaria una estructura sólida de administración de riesgos.
Enérgicos controles a las áreas de apoyo son esenciales para evitar omisiones o complacencias a saltarse procedimientos.
No invertir en los mercados financieros si no se tiene la suficiente liquidez para mantener durante mucho tiempo la apuesta.
Conclusiones
No apalancarse para poder cubrir las posiciones si el mercado consistentemente va en sentido contrario a tu expectativa.
Considerar que el capital propio es el único “colchón” para aguantar pacientemente las fluctuaciones en los valores de mercado, y que hay que cuidar el valor de la empresa, sobre todo en épocas de crisis.
Usar las mejores prácticas de gestión de riesgos, tales como tener validaciones independientes de los modelos de “pricing”, la calidad de la información y de los parámetros usados
Profesor:
Martin Hidalgo R.

Integrantes:
Barrantes Cesar
Flores León, Luis
Lau , Marlene
Ponce Castillejo, Carlos
Siclla H, Giovanna

RIESGO DE MERCADO
Y
RIESGO OPERATIVO

Fraude
Externo
Ejecución y
Gestión
de Procesos
Fallos de
Sistemas
Daños a Activos
Materiales
Clientes y
Productos
Robos;
Falsificación;
Daños de “piratas”
informaticos (hackers),

Prácticas de
Empleo
Fraude
Interno
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