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Curso Riesgos Financieros

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by

Luis Estrada

on 10 May 2014

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Transcript of Curso Riesgos Financieros

A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
¿Como funciona un Banco?
Las Entidades Financieras en el desarrollo de su actividad de
intermediación
cruzan las necesidades de
financiación
(activos) y de
inversión
(pasivos) de su colectivo de clientes a cambio del cobro y pago de un precio (interés, comisión).
Veamos el balance de un banco comercial....
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
La gestión del Riesgo Estructural se centra en Gestión del Riesgo de
Tipo de Interés
y Gestión del Riesgo de
Liquidez.
Riesgo de Tipo de Interés
El riesgo de interés hace referencia a cómo las
variaciones
en los
tipos
de interés
afectan al
margen financiero.
Una buena gestión de riesgo de tipo de interés intenta
proteger
y
POTENCIAR
, aprovechando las oportunidades del mercado, nuestro
margen financiero
.
¿Que es el tipo de Interés?
Interés es un
índice
utilizado para medir la
rentabilidad
de los ahorros o también el costo de un crédito. Se expresa generalmente como un porcentaje.
En
Europa
el índice de referencia oficial para los préstamos hipotecarios y de consumo es el
Euribor.
¿Como funciona el Euribor?
A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
(cc) photo by medhead on Flickr
Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
Productos a Corto Plazo
Pasivo
Activo
(cc) photo by medhead on Flickr
A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
Productos a Corto Plazo
Pasivo
Activo
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A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
Productos a Corto Plazo
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A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Pasivo
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
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activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Activos
Pasivos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Pasivo
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
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activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
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activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
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, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
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.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
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En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
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.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
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de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
Pasivos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
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63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
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Cada día una lista de 50 Bancos informa a que precio se están prestando dinero a otros bancos.
Reuters
58% Tipo Fijo
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Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Cada día Reuters, hace un cálculo medio y de ahí nace el Euribor.
.....1,6874 %
A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
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Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
BCE
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Tipo Fijo
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EL BCE, dicta el valor del dinero conocido como tipo de Interés.
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
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activos
y
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.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
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Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
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En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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A los riesgos implícitos que se derivan de la posición global de la Entidad se les denomina Riesgos Estructurales.
Activos
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Riesgo Estructural
En cuanto a la tipología de riesgos, se puede considerar cualquier riesgo que se derive de la estructura o composición del
balance
, si bien su gestión suele centrarse en el Riesgo de Interés y en el Riesgo de Liquidez.
¿Que es un balance?
El Balance es como el
esqueleto
de una empresa, nos proporciona información sobre la estructura de
activos
y
pasivos
.
Es el estado financiero por excelencia, muestra la situación patrimonial de la entidad a analizar. Se compone grosso modo por:
Activo: Los activos son aquellos bienes y derechos que tienen el banco sobre el resto del mundo.
Pasivo: los pasivos son aquellos derechos que tiene el resto del mundo (aquellos que le han prestado dinero, los accionistas, etc) sobre el banco.
Bank
58% Tipo Fijo
Principalmente Cuentas Corrientes e IPF
28%
Emisiones
Tipo Variable
63%
Principalmente Hipotecas
Tipo Fijo
63%
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Pasivo
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Los prestamos entre bancos se rigen por este tipo de interés, aplicando una ganancia (Diferencial) que añaden los bancos por prestar.
De ahí su nombre.
Euribor:
European Interbank Offered Rate

¿Que manera tenemos de medir el
riesgo de tipo de interés
?
Mediremos la exposición al riesgo de interés de nuestro balance realizando simulaciones de
escenarios
de variaciones de
tipos de interés
.
Desplazamientos paralelos
Subidas o bajadas homogeneas de tipos de interés. Por ejemplo, +/- 100pb.
Desplazamientos
pendiente
Variaciones graduales en la pendiente de curvas de interés rotando sobre una base determinada de la misma
Caso Base
En condiciones normales que pasaría con mi Balance.
De estos escenarios extraeremos las métricas relevantes para medir la exposición al riesgo de interés de nuestro balance. Hablamos fundamentalmente de dos métricas
Gap de Reprecio
Sensibilidad Margen
mide el cambio en el Margen Financiero ante una variación de los tipos de interés.
mide la concentración de capital que va a repreciar en plazos temporalmente significativos.
Mejor veamos un ejemplo...
Para realizar el ejemplo, suponemos una
cartera hipotecaria
a cierre de año (31 de diciembre). Realizando
simulaciones a subidas y bajadas de 100 puntos básicos.
El 99% de la cartera hipotecaría ha repreciado en un año.
Los meses más fuertes son Junio y Diciembre.
En cambio el mes más flojo es Agosto.
La sensibilidad es mayor a partir del segundo año.
Durante el primer año se reprecian las hipotecas de forma líneal.
¿Cual es el objetivo principal de la gestión de Riesgo de Liquidez?
Mantener la liquidez del banco. El banco debe ser capaz de hacer frente a sus obligaciones a corto/medio plazo.
De forma análoga al Riesgo de Tipo de Interés se realizan
simulaciones
de diferentes
escenarios
El objetivo de las simulaciones es comprobar la
exposición al riesgo de liquidez
ante estreses de liquidez. Es decir, en las simulaciones supondremos escenarios en los cuales nos encontremos con
contingencias de liquidez.
Estos escenarios pueden dividirse por su causa origen.
Sistémico
Idiosincrásico
Combinado
la crisis viene dada por crisis en el sistema (catástrofes, cambios normativos…). Por ejemplo, corralito.
la crisis viene originada por errores internos del banco (Crisis de Marca). Por ejemplo, la crisis de
Banesto.
define el comportamiento ante una crisis del sistema financiero y una crisis de marca del banco.
De todas estas suposiciones, la métrica que nos dice nuestra exposición al riesgo de liquidez es el
GAP DE LIQUIDEZ
.
El Gap de Liquidez es el desfase entre los flujos monetarios que recibo y los flujos monetarios que pago
El banco muere el día 20. No es capaz de asumir sus obligaciones.
Hablemos de regulación...
La crisis ha evidenciado las repercusiones en el sistema en momentos de poca liquidez de mercado.
¿Como funcionaban los bancos...?
1.- El banco financiaba a Largo Plazo a sus clientes, principalmente con Hipotecas.
2.- Obtenia financiación a Corto Plazo.
¿Que pasó con la crisis?.
La crisis ha afectado a la liquidez, en las
cuentas corrientes
,
IPFs
,
emisiones
,...
Ante esto se amplia el alcance y Basilea III establece la fijación de nuevas medidas implantadas por
Banco de España
y
Basilea
La regulación establecida por Banco de España define los Estados de Liquidez (Estados L)
Basilea III
Como medida cuantitativa, se han definido dos ratios. Uno a Corto Plazo (
LCR
) y otro a Largo Plazo (
NSFR
).
El
“Ratio de Cobertura de Liquidez” (LCR)
hace referencia a la situación de la liquidez al corto plazo. Básicamente se controla la capacidad de subsistir a un escenario de cero liquidez con los activos propios de máxima calidad durante un periodo de 30 días.
El “
Ratio de Financiación Neta Estable” (NSFR)
mide la liquidez a medio-largo plazo. Evalúa la calidad de las fuentes de financiación teniendo en cuenta su perspectiva temporal.
Riesgo de Liquidez
Veamos que pasaría con nuestro balance en un escenario de +/- 100pb.
¿ Qué son los Riesgos Financieros ?
El banco necesita medir el dinero que tiene en riesgo, es decir, que puede perder, frente a diversos acotencimientos:

Que cambien los precios de los productos
-Riesgo de Mercado-
Que no haya dinero en caja o cambien los tipos
-Riesgo Estructural-
Que la gente no pague lo que debe
-Riesgo de Crédito-
Que se cometan errores
-Riesgo Operacional-
¿qué es el Riesgo de Mercado?
El Riesgo de Mercado aplica básicamente a la Tesorería, es importante entender los principios de cómo funciona...
Tesorería
Ventas
Broker
Trader
funciones
de la tesorería
Se encarga de hablar con las empresas y venderles los productos
Aplicando su comisión
Es responsable de "cubrir" la posición. La tesorería no gana dinero haciendo sus propias inversiones sino con comisiones de las operaciones que realiza.
Cuando el banco vende una operación luego la compra en el mercado.
El trader es el responsable de comprarla, pero no lo hace inmediatamente sino que espera a que las condiciones del mercado sean favorables
Durante el tiempo que espera, esta expuesto a que "el mercado" varíe a su favor o a su contra, esto es el
Riesgo de Mercado
El broker simplemente pone en contacto a dos personas llevándose una comisión
entonces... ¿qué es el Riesgo de Mercado?
Es la pérdida que puede tener el banco ante movimientos de los
precios
de posiciones que no ha cubierto
qué influye en el precio
Cualquier cosa, según el
tipo de producto
...
Tipos de Interés
Tipos de Cambio
Renta Variable
Commodities
...
vamos a ver 4 tipos de productos
Derivados de Tipos de Interés
Derivados de Tipos de Cambio
Derivados de Renta Variable
Commodities
Commodities
Renta Variable
Tipo de Interés
Tipo de Cambio
hay fundamentalmente 2 grupos de productos de tipo de interés:
préstamos/depósitos
y
coberturas
Los préstamos y depósitos son los típicos productos que todo el mundo conoce, aplican igual para empresas que para particulares... sólo que con más dinero
las
coberturas
son
productos
que sirven para protegerse del riesgo en el caso de que haya cambios en los tipos de interés

antes de entender estos productos es necesario que conocer las herramientas o
métricas
que se utilizan para valorar
Métricas
Factor de Descuento
= Discount Factor
Valor
= MVE = Market Value of Equity
Margen Financiero
= NIM = Net Interest Margin
el tipo de interés es el coste del dinero, es decir, cuánto cuesta disponer del dinero dentro de un plazo en lugar de hoy
es la inversa del tipo de interés, sirve para saber
cuánto vale
hoy el dinero del
futuro
es el
valor de la operación en el presente
, por ejemplo, para un préstamo o un depósito es la suma de todos sus dineros futuros "
descontados
"
es
el total que se gana
, por ejemplo, de si el banco da un préstamo al 10%, el margen es el 10%
IRS
Interest Rate Swap
Es un producto con dos
patas,
un lado paga un tipo de interés
fijo
y el otro paga un tipo de interés
variable
FRA
Forward Rate Agreement
Similar al IRS, sólo que el interés se fija para un
plazo concreto en el futuro
CCS
Cross Currency Swap
Similar al IRS, sólo que las
patas son en diferentes divisas
Coberturas
¿por qué las empresas pueden querer coberturas?
Coberturas de margen
, por ejemplo, si tienen un préstamo a tipo variable, pero no quieren correr riesgos con los tipos de interés
Coberturas de valor
cuando quieren asegurarse de que los productos que tienen no pierden valor respecto al mercado, para poder venderlos si es necesario
opciones
Las opciones más comunes de Tipo de Interés son los
Caps
y los
Floors
Es un
límite superior
al Tipo de Interés a pagar o a recibir
Es un
límite inferior
al Tipo de Interés a pagar o a recibir
seguro que todos hemos cambiado divisas... así que vamos directamente a los productos
Spot
Es el tipo de cambio en el momento actual, por ejemplo el que haríamos nosotros antes de viajar
Forward FX
Consiste en
cerrar el tipo de cambio a futuro
, para una fecha y un importe dados
Opciones FX
Similar al Forward FX, con la diferencia de que, llegada la fecha, se puede decidir usar el tipo acordado o no, si el de mercado es mejor

La opción cuesta más dinero que el Forward, pero es más "atractiva"
Estos derivados son principalmente
Opciones de Renta Variable
, donde se fijan condiciones para el ejercicio de la opción.

Por ejemplo, una opción para vender acciones de Telefónica en una fecha dada.

Son derivados más
especulativos
que de cobertura.
Los derivados no son sólo sobre valores de mercado (tipos de interés, cambio, acciones,...)

Existen derivados, llamados commodities que consisten en
opciones sobre precios de bienes
, como el petroleo, el trigo,...
Cobertura de Margen
(de flujos): entro en un IRS para
cancelar la parte variable
de mi operación

Cobertura de Valor
: entro en un IRS para
cancelar la parte fija
de mi operación
¿cómo se mide el Riesgo?
La principal medida del Riesgo de Mercado es el
VaR -Value at Risk-
El VaR se mide en "pasta" y representa la cantidad máxima que se puede perder, en un horizonte temporal
El
VaR diario
mide la cantidad de dinero que se puede perder de las posiciones que quedan abiertas de un día para otro
Tipos de VaR
El
VaR histórico
se basa en calcular el VaR a partir una serie histórica, sin cálculos complejos.

El
VaR paramétrico
se basa en calcular el valor en riesgo a partir de
sensibilidades
y
volatilidades

El
VaR estocástico
se basa en calcular el valor en riesgo a partir de simulaciones de miles de escenarios aleatorios y luego ponderar los resultados
Sensibilidad
Es la variación del precio ante un cambio de los tipos de mercado, generalmenta a un
punto básico
(unidad mínima).

Es como una derivada.
Basilea II
Incertidumbre en el entorno
(cc) photo by medhead on Flickr
Riesgo como elemento esencial
Riesgo de mercado
Riesgo de crédito
Riesgo de liquidez
Riesgo operacional
Riesgo legal
El riesgo de crédito es la posibilidad de incurrir en una perdida económica si la contrapartida no cumple su obligaciones en tiempo, forma o cuantía produciendo en la otra parte una pérdida financiera
El riesgo de crédito es también la disminución del valor de los activos debido al deterioro de la calidad crediticia incluso en el caso en que la contrapartida cumpla con lo acordado
El riesgo de crédito es el mas antiguo de todos pero no despierta el interes hasta mediados de los noventa debido a:
La legislación financiera
Incremento de la demanda de créditos
Incremento de impagos
Avance en informática y telecomunicaciones
Reducción de márgenes de intermediación.
Definición y Conceptos
Cambio de perspectiva en la consideración del riesgo de crédito
Real Madrid - Alcorcón
Milán - Manchester
Apostemos 20 euros:
Cambiemos nuestra forma de pensar:
Esquema mental habitual: el riesgo es negativo
Esquema mental de la gestión moderna del crédito: el riesgo no es negativo si se obtiene una rentabilidad que compense
Apostemos ahora:
Real Madrid - Racing
1 euro- 80 euros
Milan - Manchester
1 euro- 1,01 euros
Modelos de análisis y gestión del riesgo de crédito
Evolución de los modelos:
Modelos univariante
Modelos multivariante
Modelos subjetivos
Modelos objetivos
Dimensión individual
scoring
Reactivo: antes de conceder la operación
Comportamiento: contratos ya concedidos
Proactivo: a nivel de cliente
De bureau: información crediticia externa
rating
Es una calificación y no un score
Evaluación de grandes empresas
Aspectos cualitativos dificilmente estandarizables
Información asimétrica y cambiante
Dimensión de cartera
Incorporan los efectos de la agrupación en carteras.
Diversificación
Factores sistémicos
Tecnicas:
Estadísticas, matemáticas, econométricas, inteligencia artificial
Lo importante no es el modelo, lo importante es la información
Variables:
Retail
Personales
Economicas
Comportamiento financiero
Características de la operación
Corporates
Estados contables
Sector económico
Calidad de la dirección
Reflexión final
Juicio humano VS Credit scoring
Riesgo de crédito y regulación de capital
Objetivos de la regulación:
Mejorar la solvencia de las instituciones financieras
Limitar las crisis y asegurar el buen funcionamiento del sistema
¿Qué es el capital económico?
¿Que es el capital regulatorio?
En momentos de crísis los bancos suelen sufrir importantes pérdidas. Esta situación es menos preocupante si las entidades reservan recursos propios para cubrir dichas pérdidas
Basilea 1 (1988)
Crear un campo de juego mas igualado en términos de competencia
Asegurar un adecuado nivel de capital en el sistema bancario internacional
Se aplica en mas de 100 países
Enfoque de cartera
Esquema mas sensible al riesgo
Énfasis en los modelos internos de medición del riesgo
Mas flexible
Mas complejo
Dirigido, sobre todo, a bancos internacionales
Convergencia entre capital económico y regulatorio
Pilares
Requerimiento mínimo de capital
Revisión del supervisor
Disciplina de mercado
Revisión del supervisor
Los supervisores han de garantizar que los bancos tienen sistemas para mantener un adecuado nivel de capital:
El banco ha de tener procedimientos y estrategias.
El supervisor ha de revisar ambos y actuar si los considera inadecuados.
Los supervisores han de imponer el mantenimiento de un capital por encima del mínimo.
Los supervisores deben actuar para impedir que ese capital se sitúe por debajo del mínimo.
Disciplina de mercado
Los bancos han de revelar información sobre su nivel, estructura de capital, perfil de riesgos, sistemas de medición y control...
A medida que las entidades opten por requerimientos de capital mas avanzados, mayor será la información que deberán revelar.
Requerimiento mínimo de capital
Metodo Standard: Igual que Basilea I pero mas sensible al riesgo
Metodo IRB (ranting interno)
Básico
La institución calcula la pd
El regulador provee la EAD y la LGD
Avanzado
La institución calcula PD, EAD y LGD
Standard
IRB
La perdida esperada(EL) viene dada por tres parámetros
Perdida total = EL + UL
EL = PD*EAD*LGD
La pérdida no esperada UL es la desviación alrededor de la media que es la pérdida esperada
Definición y Conceptos
Cambio de perspectiva en la consideración del riesgo de crédito
Riesgo de crédito y regulación de capital
Modelos de análisis y gestión del riesgo de crédito
VaR
Resumen Final
Riesgo Operacional
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