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Panorama General de Inversiones.

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by

jean araoz

on 18 November 2012

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Transcript of Panorama General de Inversiones.

El futuro del Japón: ¿Una nueva oportunidad? eru 会 P Panorama general de inversiones. Panorama
Internacional


China.
Menor temor por Hard Landing, pero su debilidad en el sector externo esta latente(crisis europea y crecimiento del Yuan).
Gobierno responde con estímulos, favorecido por contexto de menor inflación.
Según las proyecciones si el crecimiento del PBI de China cae un 50%(de 8% a 4%) el Perú caería en la mismo porcentaje, es decir seria de 3%. Actualmente el mundo esta expuesto a tres grandes riesgos, los cuales son: Euro zona.
Crisis Griega (problema de deuda al igual que Portugal), estado de insolvencia.
España: sector financiero suma incertidumbre.(falta de liquidez al igual que Italia), además de su crisis de hipotecas. Estados Unidos
Aumento del desempleo, la tasa disminuyo de 12% a 8%, pero el tiempo para encontrar empleo aumento de 5 a 12 semanas.
Ajuste fiscal incierto en contexto electoral Estados Unidos -Desempleo

En cuanto al desempleo la tasa ha mostrado poca variacion, pero sigue siendo alta por ello FED ha lanzado un QE3(quantitative easing 3), segun Ben Bernanke en aras de "reimpulsar el crecimiento y reducir el desempleo".
El cual consiste en comprar 40 0000 milllones de dolares al mes en deuda hipotecaria y que seguira con la operación twist por la canjea deuda a corto plazo por deuda a medio y largo.
Si la mejora del mercado de trabajo no evoluciona sustancialmente, el Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC)continuará con los esfuerzos relativos a los bonos y deuda hipotecaria, además de esfuerzos adicionales y otro tipo de herramientas apropiadas.
Además del desempleo, la taza de pobreza se mantuvo constante en EEUU pero la brecha creció puesto que el Indice Gini(que mide la desigualdad de ingresos) aumento en 1.6%, en general la taza de pobreza fue del 15% (46.2 millones de estadounidenses) con un ingreso medio de 50 054 dolares. UE -Inglaterra entro en recesión.
En Europa si bien por un lado están los PIGS los cuales muestran caídas en su PBI , ahora Inglaterra ha estimado sus perspectivas de crecimiento a 0% para este año, ya que la caída del PBI en el segundo trimestre de 2012 se suma a las registradas durante el último trimestre de 2011, del 0,4 %, y en los tres primeros meses de este año, del 0,3 %, cuando técnicamente el país entró en recesión. China - Crecimiento comprometido.
Debido a los efectos de factores exteriores, entre ellos, la continua crisis del euro que todavía está extendiéndose, y la débil recuperación de la economía global, se estima que para el siguiente medio año, el comercio exterior de China se encontrará en una situación más severa, mientras el sector comercial enfrentará una mayor presión para alcanzar un crecimiento del 10 por ciento en 2012, según declaraciones del Ministerio de Comercio de China. Economia
local Producto Bruto Interno Entre 2003 y 2008, Perú mostró tasas de crecimiento cada vez mayores , la Crisis Internacional tuvo un efecto temporal y la recuperación fue rápida. El ritmo promedio de crecimiento de la ultima década fue del 6.3%.
El PBI de Julio fue el mas alto del año(7.2%) siendo el mas alto desde Agosto del 2011, esta evolución estuvo liderada por sectores no primarios tales como: Construcción, Servicios y Comercio.
El caso mas resaltante es el sector Construcción que registro un crecimiento de 21.5%, por encima del 20% de Junio y acumulando una expansión superior al 14% los últimos 4 meses. Esta evolución es explicada por el auge del inversión inmobiliaria, la autoconstruccion y la inversión publica. En los últimos años, el crecimiento ha descansado en los sectores no primarios, con construcción creciendo ha cifras de dos dígitos, siendo las excepciones el 2009 por la crisis y el año pasado por el ambiente electoral.
Por otro lado es de destacar que a pesar de que el sector minero genera una gran cantidad de exportaciones y de impuesto a la renta (aproximadamente 60%), sus volúmenes de producción se encuentran por debajo del 2008, mientras que la economía peruana ha crecido desde entonces un 17.4%.
Otro punto a destacar es que la demanda interna sigue creciendo, asi mismo la inversión publica también lo viene haciendo,sin que esto deteriore la posición fiscal. Inflacion Tras el periodo de alta inflación de fines de los años 80, uno de los ejes de la estabilización fue moderar el ritmo de subida de los precios.Ahora la inflación en el Perú es usualmente baja, aunque en el 2008 llego a 7% por efecto de alimentos y petroleo(factores externos).
Perú sigue con un esquema de inflación objetivo, con un rango inflacionario de 2% y un margen de +-1%.
Las expectativas se mantienen también alineadas con meta del BCR, lo que sugiere que la percepción generalizada es que los choques que afectan a la inflación sean temporales.
Aunque según el BCP la inflación de este año cerraría en 3.2%, es decir por encima de rango meta del BCR. Tasa de referencia En septiembre de 2003 el BCR adopto el manejo de la tasa de referencia como instrumento de política monetaria. Siendo el Perú un país dolarizado(40%) el BCR ha sido activo en el manejo de de tasas de encaje como herramienta en el manejo de la liquidez de las instituciones financieras.
Las perspectivas de tasas de referencia son estables, mientras que las tasas de encaje muestran un crecimiento a partir de mayo. Grado de inversión. Recordemos que el 19 de octubre de 2007 DBRS otorgo al Perú el grado de inversión para su deuda a largo plazo, luego Fitch Ratings el 2 de abril del año siguiente otorgo al Perú el grado de inversión con una calificación de “BBB-”, después de ello fue Standard & Poor´s quien el 14 de julio de 2008 le otorga el grado de inversión a nuestro país y por ultimo Moody´s eleva la calificación del Perú a grado de inversión un 16 de diciembre del 2009 pasando de Ba 1 a Baa3.Con lo cual las tres calificadoras mas importantes nos dieron el grado de inversión lo cual beneficia al país y lo promociona como país abierto a las inversiones.
Siendo Moodys la que en el mes de agosto del presente año quien le otorgo al pais el "Baa2" con perspectiva positiva, lo cual es un reconocimiento al alto desempeño económico del pais. Tipo de Cambio. Los solidos fundamentos de la economía peruana se han traducido en una continua apreciación del PEN.
Esta apreciación se ha dado a pesar de las compras del BCR, lo cual s eha venido dando de forma permanente, este proceso tiene perspectivas de continuar puesto que se espera que el dolar norteamericano siga bajando para el año 2012 y 2013. Reservas Internacionales. Las reservas internacionales del país vienen desarrollándose a una tasa creciente los últimos años, en el recuerdo quedaran décadas como la del 70 y del 80 donde las reservas eran negativas ya que a partir de la década del 90 las reservas internacionales han venido creciendo año tras año.
El crecimiento es tal que al mes de abril del presente año tenemos casi doble de reservas internacionales del que teníamos a finales del año 2007, lo cual es positivo ya que estas ayudan a la estabilidad económica y financiera del país.
Es importante mencionar también que las reservas internacionales van de acorde al tamaño de la economía de una nación, por ej. el país con mayores reservas en Latinoamérica es Brasil, sin embargo nuestro país tiene una posición expectante con respecto a otros países de la región como Chile o Colombia. y oportunidades. Analisis Indices y volumenes
de negociación. IGBVL: refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas, en función de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 34 acciones mas negociadas del mercado, el criterio para su composición es la liquidez.
INCA: es un índice de capitalización, conformado por un portafolio diversificado de 20 acciones de empresas peruanas, las acciones que forman parte de este índice son las mas liquidas que cotizan en la BVL y los pesos se obtienen en base a la capitalización bursátil del free-float(hace referencia a la cantidad de acciones en circulación de una empresa cotizante que se encuentra disponible para su compra a través del mercado, por parte de los inversores) de estas acciones. Desempeño.
El primer trimestre del año la bolsa obtuvo resultados favorables, a la fecha la recuperación de los resultados negativos del 2011 es parcial así para marzo habían avanzado un 13.26% y un 11.69%.
Al 18 de septiembre la BVL acumulo una ganancia del 11%, en lo que va del año el IGBVL y el ISBVL acumularon crecimientos de 11.0% y 15.8% respectivamente.
En la ultima rueda de bolsa(21/09)El mercado de valores peruano avanzó un 0.87% al cierre de la jornada, con lo que acumula una rentabilidad de 12.4% en el año, esto se dio en línea con los mercados bursátiles en el mundo y el alza de los precios de los metales, ante la expectativa de que España se prepara para solicitar un rescate financiero. Expectativas 2012, Proyecciones BCP Las proyecciones del comportamiento del IGBVL para el año 2012 se han realizado en funcion a la ponderación de tres métodos de estimación:
Valor fundamental de las acciones.
Per objetivo vs Per actual
Modelo financiero econométrico.
Este escenario contempla que la economía peruana avance en linea con los proyectados por el area de estudios económicos del BCP(+5.8%) , Estados Unidos mantenga su ritmo de crecimiento de (+2.2%) y que China modere su crecimiento y Europa entre en una recesión moderada. Minería Buenaventura.(Adr's) Precio de mercado : $ 34.50
Moneda : USD
Sector : Minería.
Valor fundamental : $ 46.50
Upside potential : 34.78%
Recomendación : Comprar Tesis de inversión: Expone a los buenos fundamentos del oro, ya que un 75% de sus ingresos proviene de ventas de oro y plata.
Solidez financiera: su deuda es 0.03% de sus patrimonio, en términos anualizados su EBITDA es 63x sus gastos financieros, la empresa no ha emitido acciones desde que listo sus ADR en la bolsa de Nueva York en 1995.
Es una empresa madura que tambien participa en la produccion de metales base, como Cerro Verde y el Brocal. Highlights Es la mayor productora de oro de America Latina, opera en el Peru hace casi 60 años y explora en Mexico y Chile.
Trabaja en alianza con importantes mineras internacionales(Newmont, Gold Fields, Freeport, Southern Copper).
Reservas:10.2 millones de oz de oro; 2x toda la produccion peruana.
Producción 2011:
1 091 millones oz.
77 000 tm de cobre.
16 millones oz de plata.
29 000 tm de zinc. Riesgos Riesgo : Alto
Variación del precio de los metales cambian rápida y marcadamente.
La gran minería sufre de oposiciones y protestas, ejemplo de ello es Minas Conga que ha sido suspendida, dejando fuera aprox $ 4 000 millones de dolares. Construccion. Graña y Montero. Precio de mercado : 8.30
Moneda : PEN
Sector : Construccion.
Valor fundamental : 9.09
Upside potential : 9.52%
Recomendacion : Mantener. Tesis de inversión. Cementos Pacasmayo. Precio de mercado : 4.05
Moneda : PEN
Sector : Construccion.
Valor fundamental : 7.4
Upside potential : 50%
Recomendacion : Comprar. Tesis de inversión. Energia Edegel Precio de mercado : 1.93
Moneda : PEN
Sector : Energia.
Valor fundamental : 2.31
Upside potential : 26%
Recomendacion : Comprar. Tesis de inversión. Consumo. Alicorp Tesis de inversion Precio de mercado : 6.66
Moneda : PEN
Sector : Consumo.
Valor fundamental : 8.30
Upside potential : 34%
Recomendacion : Comprar. Curso Finanzas.
Profesor:Dr Oscar Caceres
Presentacion elaborada por : Jean Carlo Araoz
Universidad Catolica San Pablo-2012. Los valores que mas subieron
y bajaron
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