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Escolhas Contábeis

Estudo sobre Efeitos de Mercado na Divulgação de Propriedade para Investimento
by

Luanna Camilla F. Alves

on 23 October 2013

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Transcript of Escolhas Contábeis

ESTUDO SOBRE EFEITOS DE MERCADO NA DIVULGAÇÃO DE PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO
Introdução
Propriedade para Investimento
Resultados
Considerações Finais
Há fortes indícios para concluir que existe expressiva diferença de precificação da informação contábil, e ainda, que ela é mais favorável ao valor justo do que ao custo histórico
Aluna: Luanna Camilla Fernandes Alves
Orientador: Prof. Dr. Vinícius Aversari Martins

Propriedade para investimento é a propriedade em que se espera benefício econômico contínuo e permanente, representada pelos imóveis mantidos para auferir aluguel e/ou para valorização do capital.
Exemplos: shopping center, prédio comercial etc.

O que é?
Norma convergente ao IFRS:
CPC 28
Permite 2 Escolhas Contábeis
Valor Justo
X
Custo Histórico
Definição de Valor Justo
Valor justo é o valor pelo qual um ativo pode ser negociado entre partes interessadas, conhecedoras do negócio e independentes entre si, com ausência de fatores que pressionem para a liquidação da transação ou que caracterizem uma transação compulsória.
Definição de Custo Histórico
Custo é o montante de caixa ou equivalentes de caixa pago ou o valor justo de outra contraprestação dada para adquirir um ativo no momento da sua aquisição ou construção.
A empresa que opta pelo custo histórico deve publicar em NOTA EXPLICATIVA seu VALOR JUSTO.
Objetivos
Verificar qual tipo de divulgação apresenta MAIOR RETORNO anormal acumulado.
Verificar se o mercado valoriza mais a informação do Valor Justo no BALANÇO PATRIMONIAL ou nas NOTAS EXPLICATIVAS.
Definição das Empresas
Metodologia
Coleta de Dados
Valores diários das ações de todas as empresas escolhidas
Fonte: Economática
Período: de 01 jan 2009 até 19 jul 2013
Cálculo do Retorno Anormal Acumulado
Definição do Evento
Referências Bibliográficas
LOPES, Alexsandro Broedel; MARTINS, Eliseu. Teoria da contabilidade: uma nova abordagem. São Paulo: Atlas, 2005.
SARLO NETO, Alfredo; LOPES, Alexsandro Broedel; COSTA, Fábio Moraes da. O Conteúdo Informativo da Contabilidade: Um Estudo sobre o Impacto da divulgação das Informações Contábeis no Mercado Brasileiro abordando o Efeito Liquidez. 2006.
COMITÊ DE PRONUNCIAMENTOS CONTÁBEIS. Pronunciamento Técnico CPC 28. Propriedades para Investimento. Brasília: 2009. Disponível em: < http://www.cpc.org.br/mostraOrientacao.php?id=38>. Acesso em 26 de Março de 2012

REGRESSÃO
Retorno da empresa
Retorno Esperado da empresa
Retorno Anormal da Empresa
Retorno Anormal Acumulado da Carteira
Retorno Anormal da Carteira
Expressiva mudança nos dias em torno da data de divulgação.
O retorno anormal acumulado da carteira de valor justo fica acima do retorno da carteira de custo histórico em quase todo o período.
O mercado antecipa a precificação em relação a data de divulgação à CVM (data 0).
As carteiras evoluem semelhantes até aproximadamente a data -5, a partir da qual se distanciam substancialmente.
Novamente há antecipação do mercado em relação a data de divulgação à CVM (data 0).
Assim como no gráfico de 2010, este também mostra que a carteira de valor justo fica acima da carteira de custo histórico, principalmente após a divulgação contábil.
Percebe-se que o retorno anormal acumulado da carteira de valor justo se descola do retorno da carteira de custo histórico a partir da data -18, ficando evidentemente acima do retorno do custo histórico.
Há um ligeiro desvio próximo à data de divulgação, em ambas as carteiras.
Isso evidencia que o mercado valoriza mais a informação do valor justo no balanço patrimonial do que nas notas explicativas.
Nos três anos considerados, houve MAIOR retorno anormal acumulado da carteira de empresas que mensuram sua propriedade para investimento pelo método do valor justo, em relação ao retorno da carteira das empresas de custo histórico.
Muito Obrigada!
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