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produit derive

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by

zerrouki anas

on 4 January 2013

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Transcript of produit derive

LES PRODUITS DERIVES REALISES PAR :
ANAS ZERROUKI PLAN : Définition
Objectifs
Origine du marché des produits dérivés
Avantages et usage des produits dérivés
Présentation des produits dérivés
Les produits dérivés au Maroc
Définition: Les produits dérivés sont des instruments financiers qui portent sur des actifs (actions, indices, matières premières, devises…). C'est comme un contrat financier négociable portant droit sur un autre actif. En d’autre termes, c’est « un contrat dont la valeur dépend (ou dérive) de celle d’un actif ou d’un indice sous-jacent ». L'actif sous-jacent peut être, par exemple : une action cotée en bourse .
un indice boursier, comme l'indice des prix à la consommation .
une unité négociable d'une matière première (blé, pétrole, cuivre, ...) .
un taux de change .
les flux d'intérêt . L'Objectif Les produits dérivés sont en effet conçus pour aider ceux qui les utilisent à atténuer les risques associés à d'autres placements ou à spéculer sur les marchés financiers à un coût beaucoup plus faible que le permettraient les instruments financiers classiques. Les risques économiques et financiers couverts par les produits dérivés Risques de prix:
(Sur matières premières ) Risque de change Risque de taux: Risque d’une évolution défavorable du taux d’intérêt lorsqu’un agent économique est engagé dans une opération financière à taux variable : celui d’une hausse pour un emprunteur ; celui d’une baisse pour un créancier. Risque d’une modification de la contre-valeur en monnaie nationale d’un flux de devises à payer ou à recevoir risque lié, comme son nom l’indique, à la variation du prix des matières premières. Ce risque est important et impose des techniques de couverture spécifiques. Risque de crédit Risque pour un créancier que l’un ou plusieurs de ses débiteurs soient dans l’incapacité de rembourser tout ou partie de la dette qu’ils ont contractée. Risque climatique: Risque d’une variation de l’activité économique d’une entreprise et donc d’une variation de son chiffre d’affaires à la suite d’une variation des températures. Origine du marché des produits dérivés: La volatilité du taux de change, des taux d'intérêt et du taux d'inflation qui prévalait lors des années 1970 et 1980 est la raison mentionnée le plus fréquemment pour expliquer l'apparition des produits dérivés. En effet ces derniers constituent une réponse du secteur financier aux demandes répétées de leurs clients désirant obtenir des instruments qui leur permettraient de mieux gérer le risque. Avantages et usage des produits dérivés Spéculation: Arbitrage: Couverture du risque Les produits dérivés sont des instruments financiers de taille qui permettent aux investisseurs d’employer des mesures de prévention contre les risques; il s’agit là d’une stratégie où l’on s’engage dans une transaction financière pour contrer la perte potentielle d’une autre transaction, cette dernière étant désignée “transaction de couverture” Les produits dérivés servent aussi à la spéculation.

les spéculateurs opteront pour une position en vertu de laquelle une fluctuation prévisible quoique incertaine des prix leur permettra de réaliser un profit. On entend acheter des produits dérivés sur un marché et les revendre simultanément sur un autre marché pour tirer parti de l'écart des cours ou des variations du taux d'intérêt entre ces deux marchés. Exemple: Si le spéculateur anticipe une baisse du prix du pétrole, peut-être achètera-t-il un contrat à terme négocié en bourse qui lui permettra de vendre du pétrole à une date donnée dans l'avenir. Ainsi, si ses prévisions se concrétisent, il réalisera un bénéfice. Exemple: un contrat à terme se vendant 96,50 dollars à Toronto est offert à 95,50 dollars à la bourse de Chicago. En se procurant le contrat à terme à Chicago et en le revendant à Toronto, l'investisseur réalisera un bénéfice de 1 dollar. Présentation des produits dérivés : Il convient de distinguer 3 types de produits dérivés : les contrats à terme de type Forward et de type Futures, les Swaps et les Options. Les contrats à terme de type Futures Les Swaps: Les options: 2 3 4 Les contrats à terme de type Forward(gre a gre) Le contrat à terme de type Forward constitue un engagement d’acheter ou de vendre une certaine quantité de supports à une date d’échéance future et à un prix spécifié au moment où le contrat est passé. Si à la date d’échéance, le prix de l’actif support au contrat est supérieur au prix spécifié, l’acheteur du contrat réalise un profit ; dans le cas contraire il réalise une perte. Principes de base: Le contrat à terme Forward a deux caractéristiques complémentaires:

en premier lieu le risque du contrat est symétrique
la valeur du contrat à terme Forward est versée par le débiteur seulement à l’échéance Exemple: Supposons qu'une entreprise veut acheter 100 actions qu'elle doit payer dans trois mois et que le prix s'établit actuellement à 50 dollars l’action. L’entreprise craint cependant que ce prix va augmente au cours des trois prochains mois. En achetant un contrat à terme de type forward, elle obtient le droit de se procurer 100 actions au prix actuel de 50 dollars. De cette façon, même si les prix augmentent, elle réalise un gain Il s'agit de contrats en vertu desquels deux parties acceptent d'effectuer une transaction sur un actif financier ou un produit quelconque, à un prix donné et à une date ultérieure. Essentiellement, une des deux parties accepte d'acheter l'actif que veut bien lui vendre la seconde. Les deux parties doivent honorer leurs engagements, et aucune ne peut réclamer de frais. Principes de base: le Futures présente un profil de gains symétrique. Mais à l’inverse. c'est-à-dire le risque, peut être complètement éliminé dans le contrat Futures grâce à deux mécanismes spécifiques : le dépôt de garantie et l’appel de marge d’une part, l’existence d’une chambre de compensation et la standardisation des contrats d’autre part DONC : Contrat adapté au client, en termes de format et de date de livraison.
Contrat privé entre deux parties

Impossibilité d’inverser le contrat.

Le profil ou perte sur une position n’est réalisé qu’à la date de livraison.

La marge est fixée une fois pour toutes. Contrat standard en termes de format et de date de livraison.
Contrat standard entre le client et la chambre de compensation.
Possibilité de négocier librement le contrat sur le marché.
Les contrats sont tous marked to market, les profils et les pertes sont constatés et soldés immédiatement.
La marge doit être maintenue pour refléter les mouvements de prix.
Forward futures Un Swap (de l’anglais « to swap » signifiant « échanger ») est une opération d’échange de flux d’intérêts et/ ou de devises, portant sur un montant et une durée définis à l’avance. Principe de base: La réalisation d’un Swap correspond donc à la signature d’un contrat par lequel deux contreparties vont accepter de s’échanger des flux sur une période donnée On distingue deux principaux types de Swaps : Les Swaps de taux d’intérêt Ce type de swap sert le plus souvent à transformer un emprunt à taux fixe en emprunt à taux variable,C'est ce qu'on appelle le “swap à la vanille”.

Les Swaps de devises : Un Swap de devises est un contrat permettant d’échanger des flux fixes libellés dans deux devises différentes.
En réalité cependant, ce swap nécessite deux transactions distinctes. En un premier temps, une quantité de devises A est vendue pour un montant convenu en devises B au moment présent. Le prix payé à ce moment est ce qu'on appelle “prix au comptant”. Dans un deuxième temps, le swap prévoit l'achat d'une quantité de devises B contre un montant en devises A à une date ultérieure. Le prix payé, négocié au moment de la création du swap, correspond au “prix à terme.” l’option est un produit dérivé asymétrique qui confère à son détenteur le droit mais non l’obligation d’acheter ou de vendre un actif financier, à un prix précisé à l’avance (prix d’exercice) et à une certaine échéance :

C’est-à-dire à une date d'échéance donnée
Ou avant une date donnée
Principes de base: Les principaux contrats négociés : sont les calls (option d’achat) et les puts (option de vente) avec pour chacun d’eux un acheteur et un vendeur, avec paiement d’une prime par l’acheteur au vendeur de tels contrats dés leur conclusion. Les produits dérivés au Maroc: Au Maroc, il n’existe pas de marchés organisés de produits dérivés, les seuls marchés de taux d’intérêt en dehors des titres du Trésor sont le marché des obligations d’entreprise et le marché des titres de créance négociables (TCN). Les engagements hors bilan sont pour l’essentiel liés au commerce. merci pour votre attention
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