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Caso Dow Chemical

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by

Hugo Barreto

on 31 January 2014

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Transcript of Caso Dow Chemical

Presentado por:
Luis Sanabria
PROPÓSITOS
Adquirir PBB
Había competidores por la adquisición de PBB.
Hugo Barreto
Cynthia González
Valuación
de la Empresa
Analisis del Entorno
y de la Empresa
El proyecto se realizaría en tres etapas
Etapa 1: adquirir Petroquímica Bahía Blanca
Etapa 2: adquirir las dos plantas de Polisur
Etapa 3: Construir una fragmentadora de etileno
y una planta de polietileno
El complejo petroquímico presentaba desventajas
estructurales.
Dow Chemical Company debía invertir en modernizar las instalaciones existentes y aumentar la capacidad de producción.
Cómo financiar la adquisición del complejo petroquímico y las consecuentes etapas del proyecto. Opciones: recursos de la compañía o financiamiento externo.
Valuación
Determinación tasa de descuento y riesgo país
Valor terminal
Método basado en el crecimiento constante de los flujos de fondos
Estimación del valor actual de los flujos de fondos proyectados
Etapa 1: U$D 542,9MM.
Etapa 2: U$D 266,3MM.
Método de descuento de flujos de fondos libres.
Análisis de
Sensibilidad

CONCLUSIONES
Los datos obtenidos referentes al valor de la compañía resultarían de gran ayuda para realizar una oferta inicial por la adquisición de las dos plantas de polietileno de Polisur en la etapa 2; y en la tercera etapa permitiría determinar la mejor manera de financiamiento para la construcción de una nueva fragmentadora y una planta de polietileno
CONCLUSIONES
Caso 209-S06
Etapa 1
de PBB
La oferta de Dow Chemical
para la
privatización de PBB en Argentina

Etapa 3: U$D 827,8MM.
Cambio en la tasa de descuento por efecto riesgo país +2% y -2%, ceteris paribus:
Cambio en la demanda del producto +10% y - 10%, ceteris paribus:
Valor actual
de la empresa
Etapa 1:
U$D 542,9MM
Etapa 2:
U$D 266,3MM.
Etapa 3:
U$D 827,8MM.
Se considera que, teniendo en cuenta que la licitación pública incluye únicamente el 51% de todo el capital de Petroquímica Bahía Blanca, para realizar una oferta el valor de la empresa asciende a:
U$D 266,02 millones
Considerando todas las variables de relevancia y las indicaciones de valor obtenidas mediante la aplicación de los distintos métodos podemos señalar que la oferta de Dow Chemical conforme a los resultados obtenidos constituye monto razonable para la valuación de Petroquímica Bahía Blanca (PBB).
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