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Anàlisis PRI VAN TIR

La análisis de los proyectos constituye la técnica matemático-financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar una inversión u alguna otro movimiento
by

Julio Vargas

on 20 May 2015

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Transcript of Anàlisis PRI VAN TIR

Universidad de Costa Rica
Introducción
VAN / VPN
TIR
VAN




Vt : Flujos Netos
Io: es el valor del desembolso o inversión inicial.
n: es el número de períodos considerado.
k , d o TIR: es el tipo de interés.
PRI
PRI = cuanto tiempo debe transcurrir (ej.: años) para que la acumulación de beneficios netos alcancen a cubrir la inversión inicial.
En otros términos:

T
BNn = I ,
n=1

donde T es el número de periodos necesarios para recuperar la inversión.

TIR
Sin Restricciones de Capital
VAN > 0 Utilizando el ejemplo de la Tabla adjunta y suponiendo que todos los proyectos indicados tienen igual duración y riesgo, la adopción de este criterio de decisión implicaría que los proyectos A, B, C y D deberían llevarse a cabo. Por lo tanto, el monto total a invertir en estos cuatro proyectos ascendería a $200 millones.
Restricciones de Capital
Por otro lado, cuando existen restricciones de capital para financiar proyectos, ya sea por falta de capital propio y/o ajeno, el criterio que dice que hay que ejecutar todos los proyectos con VAN>0 ya no es aplicable.

Por ejemplo, siguiendo con el ejemplo de la tabla anterior, si sólo disponemos de $100 millones para invertir, vamos a tener que elegir entre realizar el proyecto A o realizar los proyectos B,C y D. En este caso en particular, la segunda alternativa, invertir en los proyectos B,C,D, es lo más conveniente, ya que el VAN de los tres proyectos en conjunto asciende a $130m mientras que el VAN de A por sí solo es solamente de $100m.
Proyectos mutuamente excluyentes (cont...)
Se dice que dos proyectos son mutuamente excluyentes cuando la realización de uno de ellos no permite llevar a cabo el otro.
Excluyentes
En el caso de proyectos sustitutos entre sí, la regla de decisión para invertir será elegir aquella alternativa de mayor VAN.


Por ejemplo, cuando se lleva a cabo el proyecto A en lugar del B el inversor es $20m más rico ($100 - $80); o si se eligiera el proyecto C en lugar del A el inversor sería $70m más pobre ($30m - $100m); y así se podría continuar el análisis para las demás alternativas. Esto explica porqué la mejor opción es invertir en el proyecto A.
Invertir cuando TIR > i

Para analizar este caso supongamos un proyecto con la siguiente estructura de flujo de beneficios netos (FBN).

Columna1 AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
FBN (5.000,00) 1.000,00 3.000,00 4.000,00

TIR < i
Colum AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
FBN 5.000,00 1.000,00 3.000,00 4.000,00

Proyecto mutuamente excluyentes
Análisis Costo/Beneficio
PRI-VAN-TIR
Gestión de Proyectos
Julio Vargas S
Proyecto Inversión VAN
A 100 100
B 50 80
C 30 30
D 20 20
E 60 -20

Proyecto Inversión VAN
A 100 100
B 50 80
C 30 30
D 20 20
E 60 -20


Periodo de Recuperación de inversión o Repago
(PRI)
PRI


Por ejemplo, en la Tabla a continuación se puede observar que si el inversor quisiera recuperar la inversión en un año (PRI = 1) sólo llevaría a cabo el proyecto B. Sin embargo, el proyecto B tiene un VAN<0, por lo tanto sería una mala decisión económica invertir en el mismo. Se puede ver claramente que el criterio de decisión del PRI puede llevar a elegir proyectos que no se llevarían a cabo si se aplicara la regla del VAN.

PROYECTO AÑO0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 PRI VAN (i=10%)
A -5000 2000 3000 3000 2 1551
B -5000 5000 0 0 1 -455
C -5000 4000 1000 5000 2 3219

Columna1 AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 TIR
proyecto a (5.000,00) 1.000,00 3.000,00 4.000,00 22%
proyecto b (4.000,00) 500,00 5.000,00 1.000,00 27%

si tenemos dos proyectos como los de la tabla, se puede observar que el proyecto B es el de mayor TIR (27%).
Proyectos que no tienen TIR
SIN TIR AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
fbn 1.000,00 (3.000,00) 2.500,00


Conclusiòn
Se puede concluir que por lo general el mejor indicador para decidir qué proyectos deben llevarse a cabo es el del VAN: "invertir en aquellos proyectos que tengan VAN positivo" o "seleccionar aquel proyecto de mayor VAN"
Periodo de Recuperación de Inversión
IR a EXCEL
La Tasa Interna de Retorno es la tasa de interés que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de caja; es decir, la TIR es el tipo de interés que anula el VAN de una inversión (VAN=0).
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