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Riesgo y teoría de cartera

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Akeifa Dorobo

on 3 August 2016

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Transcript of Riesgo y teoría de cartera

Objetivos
Mide el riesgo bien como desviación típica de este tipo de rentabilidad o. alternativamente, como el coeficiente beta de la cartera medido con relación a algún referente.
Teoría de cartera
Es un modelo general para el estudio de la inversión en condiciones de riesgo, basado en que la decisión sobre
cuál es la cartera de inversiones óptima se fundamenta en el estudio de la media y la variabilidad de los diferentes títulos existentes en el mercado.
TEORÍA DE CARTERA
Describe la relación entre el riesgo y la rentabilidad esperada asociada con una cartera de títulos o de otros activos.
RIESGO

Dicese de las empresas que se acometen a contratos que se celebran sometidos a influjo de suerte o evento, sin poder reclamar por la acción de éstos
Markowitz (1952)
La conducta racional del inversor persigue maximizar el rendimiento esperado y, al mismo tiempo, minimizar
su incertidumbre o riesgo.
Adecuada
diversificación
Depende de saber cuantificar el rendimiento esperado y el riesgo
MODELOS DE EVALUACIÓN DE ACTIVOS
MODELOS DINÁMICOS CON HORIZONTE DE PLANEACIÓN FINITO
Riesgo y teoría de cartera
Harry Markowitz
Fundador
Elegir las mejores combinaciones de activos financieros dentro del universo inversor.
William F. Sharpe
Simplificaba el modelo de Markowitz suponiendo la existencia de una relación lineal entre la rentabilidad de los títulos y de la cartera de mercado.
Las acciones tienden a ser preventivas y orientadas a la rentabilidad y acciones productivas
La formación de una óptima cartera de activos ; esta tarea envuelve la determinación de la oportunidad de riesgo-beneficio que se puedan encontrar y la elección del mejor.
Activo financiero
Es un tipo de activo intangible que representa un derecho legal sobre una cantidad monetaria futura.
¿Activo financiero o inversión?
Tiene mayor liquidez
Tiene una mayor flexibilidad temporal.
Es fraccionable.
Posee la propiedad de diversificación.
La cartera
La adquisición de un conjunto de activos financieros distintos y/o emitidos por distintas entidades autorizadas se dice que está en posesión de una cartera de valores o portafolio.
Objetivos de una cartera es:
Maximizar un beneficio (rentabilidad)
Contrarrestar la erosión que causa la inflación sobre el dinero.
Por lo que el inversor perseguirá conseguir una cartera queoptimice la combinación rendimiento-riesgo adquiriendo más de un activo financiero con entidades distintas. A este procedimiento se le conoce como diversificación .
Rendimiento esperado
Riesgo atribuible a la empresa
Riesgo de mercado
Tipos de riesgo
Riesgo de insolvencia
Inflación
Imprevisibilidad de tipos de
interés
Variabilidad de los precios
de mercado
Incertidumbre de los
dividendos
Cuanto mayor sea la desviación típica o la varianza del rendimiento de un activo o título mayor será su riesgo.
Cuando el evaluador de una cartera o portafolio ya haya realizado el cálculo del rendimiento esperado y riesgo de cada activo, deberá realizar el rendimiento y riesgo de distintas combinaciones de activos que conforman una cartera.
El rendimiento o rentabilidad obtenida por término medio por cada unidad monetaria invertida en la cartera en un momento de tiempo, vendrá dada por la siguiente media ponderada
Para calcular el rendimiento esperado de una cartera compuesta por n activos financieros podremos utilizar un vector de rendimientos esperados compuesto por una columna de números donde cada fila representa el rendimiento esperado de un activo de la cartera.
El éxito en el manejo de riesgo depende de :

Ø Los aspectos económicos del negocio
Ø Los integrantes de la organización y sus expectativas
Ø El valor de la información para predecir el comportamiento crítico de los clientes
Ø La utilización de instrumentos y tecnología

ELEMENTOS DE LA CARTERA
Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir según está dado por la región de oportunidades
Proporcionar un criterio de selección que proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad.
Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones:
1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización matemática explícita.
2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que se pueden representar matemáticamente.
3.- El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.

Son dinámicos en el sentido de que no se limitan a decidir acerca de la mejor inversión en el período considerado como presente sino que además plantean relaciones para varios períodos en el futuro. Las decisiones pasadas no interesan ya que “lo hecho, hecho está” y sólo sirve como información de entrada al modelo para planear las condiciones iniciales que restringen la elección de cartera, siendo de interés únicamente la decisión en cuanto a la composición actual y futura.
ELEMENTOS PRINCIPALES DE LOS MODELOS
ESTRUCTURALES
Las impone la mecánica del proceso de inversiones. Por ejemplo, el monto de recursos disponibles para inversión en un período depende de cómo se invirtieron los recursos en períodos anteriores.
AMBIENTALES
Las impone el medio que rodea al problema. Por ejemplo , las restricciones legales, fiscales y de política institucional.
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