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Chile: Perspectivas 2013

versión con texto
by

George Lever

on 16 January 2013

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Transcript of Chile: Perspectivas 2013

Composición Exports Chilenas Composición Exports Chilenas a China Composición Exports Chilenas a Argentina Composición Exports Chilenas a EEUU Composición Exports Chilenas a España Departamento de Estudios CCS US$ 170 mil mill "se puede ver la era de la computación en todas partes, excepto en las estadísticas de productividad" Robert Solow, 1987 Índice Innovación CCS Chile: Perspectivas Económicas La economía chilena exhibe un crecimiento sólido pese a la crisis externa.
Sin embargo, su ciclo sigue la trayectoria del resto del mundo. Dentro de una región que redujo drásticamente su crecimiento (de 4,2% a 2,7%), Chile fue uno de los pocos que mantuvo el ritmo. Chile presenta una atípica combinación de bajo riesgo/alto retorno (crecimiento), encontrada sólo en algunos líderes asiáticos. Su ubicación dentro de los ránkings internacionales es un reflejo de su reputación como país competitivo y estable. Mantiene una de las redes de acuerdos internacionales de comercio más extensas del mundo.. ..con aranceles efectivos cercanos a cero y gran despliegue del comercio interna-cional el ciclo de altos precios del cobre ha acentuado la dependencia de recursos naturales en su matriz exportadora.. China es un caso extremo de la baja diversificación de las exportaciones chilenas.. ..y explica en gran parte el mayor peso de la minería en los envíos China, de hecho, pasó a ser el principal poder de compra mundial de cobre en los últimos años ..y los ingresos provenientes de exportaciones cupríferas determinan el ciclo económico local.. los mayores ingresos de exportación dinamizan el gasto interno, haciendo que sectores como el comercio y la construcción lideren el actual crecimiento.. ..la fortaleza de la demanda interna lleva a la economía a expandirse por sobre su potencial.. ..todas las áreas de servicios muestran gran dinamismo, que contrasta con el bajo crecimiento de los sectores productores de bienes, incluso la minería.. ..y detrás de la demanda en consumo se encuentra el extraordinario desempeño del empleo.. ..más concretamente de los ingresos laborales ..mientras, el crédito ha tenido un rol menos protagónico en este ciclo. las mayores exportaciones de cobre a su vez generan un boom de ingreso fiscal en 2009, el plan anti-crisis (US$ 4 MMM) diluyó gran parte del ahorro.. ..lo efectos de este plan siguen hasta el día de hoy: nunca se desactivó el gasto de emergencia y el fisco sigue gastando US$ 5 mil millones extras año a año!.. ..dejando en el pasado el ciclo de superávit fiscales.. ..y explicando buena parte del dinamismo en la demanda interna.. ..por ejemplo, el sector público ha contribuido junto al privado a un ciclo histórico de creación de empleo y en la medida que van quedando pocas holguras de mano de obra los salarios han comenzado a repuntar con fuerza aunque sin provocar hasta aquí presiones inflacionarias las empresas están optimistas sobre el futuro, y anticipan al menos dos trimestres de alto crecimiento las expectativas de ventas e inversiones son favorables. las de empleo se moderan.. las empresas disponen de pocas holguras de capacidad, por ello prevén aumento de inversiones. la evolución de precios de comercio exterior ha sido disonante entre exports e imports a medida que sube el cobre, el peso se fortalece, aunque más de la cuenta en los últimos meses.. ..en parte esto se ha visto favorecido por la significativa ampliación del diferencial de tasas de interés las tasas locales siguen siendo más bajas que las brasileñas, pero la brecha se ha reducido violentamente, trasladando flujos de inversión hacia Chile lo que explica en parte las diferencias recientes en la trayectoria de los tipos de cambio de ambos países con precio del cobre alto, pero que dejó de crecer, y gasto en importaciones dinámico, las cuentas externas se deterioran rápidamente ..y pese a este deterioro, el tipo de cambio no se ajusta al alza.. a diferencia de las décadas pasadas, las exportaciones han crecido casi exclusivamente por precio, no por cantidad la cuenta corriente generará un fuerte déficit en 2013 que se debiera combatir quebrando la tendencia al estancamiento en la productividad algunos síntomas indican que el ciclo de baja productividad podría haber tocado fondo pero se requiere mejorar significativamente la performance en materia de innovación el alto costo de la energía es una traba para ese objetivo el problema de la baja productividad es común al resto de A. Latina. Hay síntomas de enfermedad holandesa.. la brecha de productividad entre grandes y pequeñas empresas es intolerable. Sólo nivelando a la PyME se obtendrían ganancias enormes en eficiencia económica y competitividad preocupación por eventuales 'burbujas' de activos y endeudamiento en el mercado bursátil los precios se corrigieron en forma ordenada.. algo similar podría ocurrir en el mercado inmobiliario, una normalización en los precios sin características de 'reventón de burbuja' la deuda de los hogares se ha estabilizado manteniendo a Chile en una trayectoria razonable para su nivel de desarrollo ..aunque algunas iniciativas regulatorias podrían fracturar el mercado del crédito y hacerlo retroceder en profundidad financiera.. Pese a los desafíos, las perspectivas son favorables: en 2013 Chile crecería en torno a su potencial (4,5%), y todos los analistas proyectan el crecimiento de mediano plazo en 5% Pese a un moderado mayor impulso inflacionario previsto para 2013, el sesgo en las tasas de política monetaria se prevé más a la baja que al alza. El tipo de cambio deberá reflejar la tendencia al deterioro en las cuentas externas. La recuperación en Europa será lenta, EEUU comienza el repunte (asumiendo una salida al Abismo Fiscal) y China se desacelera, pero sige siendo eje del crecimiento mundial.

El escenario externo en general se mantiene complejo, pero no se prevé un deterioro adicional.
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