Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

Copy of CAPM & APT

No description
by

dessy taruli

on 26 March 2013

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of Copy of CAPM & APT

Naomi Reza
Ahmad Thalha SF
Giovani Firyan Dara Pengertian Formulasi Model CAPM CASES Capital Asset Pricing
and
Arbitrage Pricing Theory CASES CAPM APT model penetapan harga aset ekuilibrium
yang menyatakan bahwa ekspektasi imbal hasil atas sekuritas tertentu adalah fungsi linier positif dari sensitivitas sekuritas terhadap perubahan return portofolio pasarnya Asumsi-asumsi menggunakan
CAPM 1. Tidak ada biaya transaksi
2. Investasi sepenuhnya bisa dipecah-pecah
3. Tidak ada pajak penghasilan bagi para pemodal
4. Para pemodal akan bertindak semata-mata atas pertimbangan
nilai yang diharapkan dan deviasi standar tingkat keuntungan portfolio
5. Para pemodal tidak bisa mempengaruhi harga saham dg
tindakan membeli atau menjual saham
6. Para pemodal bisa melakukan short sales
7. Terdapat riskless lending and borrowing rate, sehingga pemodal
bisa menyimpan dan meminjam dg rate yang sama
8. Pemodal mempunyai pengharapan yg homogeni
9. Semua aset bisa diperjualbelikan Contoh: Diketahui PT Mahadewa membuat perkiraan beta saham PT Jaya Mandala adalah 0,11 dan keuntungan bebas resikonya diestimasi sebesar 14%, serta keuntungan pasar sebesar 19%, Imbal hasil saham? Ri= 0,1445 atau 14,55% Beta : risiko saham sistematis

b>1 : harga saham perusahaan lebih mudah
berubah dibandingkan indeks pasar
b<1 : tidak terjadi kondisi yng mudah berubah berdasarkan kondisi pasar
b=1 : kondisinya sama dengan indeks pasar Capital Market Line Security Market Line Jika: E (R) dan Beta adalah positif, maka untung
E (R) dan Beta adalah negatif, maka rugi. Para investor perlu mengingat bahwa kondisi pasar tidak selalu berada dalam kondisi yang diharapkan (actual return). Pada kondisi seperti itu, maka artinya sekuritas tersebut tidak berada pada posisi garis SML yang disebabkan overvalued atau bahkan undervalued Model alternatif untuk
menjawab permasalahan suatu hubungan antara pendapatan dengan resiko saham Pengertian: Formula APT: Asumsi:
- Pasar modal dalam kondisi pasar sempurna
- Para investor selalu lebih menyukai kekayaan yang lebih daripada kurang dengan kepastian
- Hasil dari proses stochastic artinya bahwa pendapatan aset dapat dianggap sebagai K model faktor Menurut Suad Husnan,
APT kan sangat bermanfaat
kalau kita dapat memenuhi
hal berikut: 1. Mengidentifikasikan tidak terlalu banyak faktor-faktor makro ekonomi
2. Mengukur expected return dari masing-masing faktor tersebut
3. Mengukur kepekaan masing-masing saham terhadap faktor tersebut
- Pemodal menyukai lebih banyak
kemakmuran
- risk averse
- mempunyai pengharapan yang
homogen
- pasar modal sempurna Persamaan asumsi - cakrawala waktu satu periode
- tingkat keuntungan berdistribusi normal
- mempunyai fungsi utilitas tertentu
- terdapat portofolio pasar dan bisa
diidentifikasikan
- pemodal dapat menyimpan dan
meminjam pada bunga bebas resiko Asumsi yang tidak
terdapat dalam APT:
Pemodal dapat melakukan short selling.
Selain itu daya tarik APT adalah kita tidak mengidentifikasikan market folio yang harus efisien untuk menghitung beta dalam CAPM, disamping itu APT memungkinkan penggunaan lebih dari satu faktor untuk menjelaskan tingkat keuntungan yang diharapkan. Sayangnya faktor yang kita identifikasikan dalam APT tidak kita ketahui banyaknya dan atau tidak bisa kita kenali, sebaliknya CAPM menyatukan semua faktor makro kedalam satu faktor yaitu return market portofolio. Asumsi yang unik
pada APT: Perbandingan CAPM
dan APT Contoh overvalued dan undervalued E(Ra) = 0,15 + (0,2 -0,15) 1,2 = 21 %
E(Rb) = 0,15 + (0,2 – 0,15) 0,8 = 19 %
E(Rc) = 0,15 + (0,2 – 0,15) 1,5 = 22,5 %
Saham C dikatakan undervalued krn Return ekspetasi < return realisasi shg Investor akan membeli saham C tsb
Saham B dikatakan overvalued krn return ekspetasi > return realisasi shg investor akan menjual saham B tsb.
Saham A berada pd titik keseimbangan.
Full transcript