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VPN , TIR y PAY BACK

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by

Gabriela Pereira

on 17 March 2014

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Transcript of VPN , TIR y PAY BACK

VPN , TIR y PAY BACK
TIR (%)
Es la forma de evaluar porcentualmente un proyecto de inversión analizando la ganancia este generará en un período determinado.

PAY BACK ( tiempo)

¿ Qué necesitamos para obtener el VPN , TIR y PAY BACK?
Flujos de efectivo

Es un estado financiero proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado. Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para operar durante un periodo determinado (semana, mes, trimestre, semestre, año).
VPN ($)

Para determinar si un proyecto es rentable se debe comparar la TIR con el costo de capital que afecte al proyecto. El costo de capital, de una forma general se denomina como el coste de los recursos financieros utilizados
El coste de capital tiene una gran importancia en la toma de decisiones financieras ya que:
• Sirve como referencia de la rentabilidad mínima que debe obtener la empresa con sus inversiones, ya que la citada rentabilidad debe superar el coste de los recursos empleados para financiar la misma. Por este motivo, es una de las tasas utilizada como tipo de descuento en los métodos de valoración de inversiones.

• Es un elemento clave para determinar la estructura financiera de la empresa, o combinación entre las diferentes fuentes financieras.

• Permite relacionar las decisiones de inversión y financiación.

1. Flujos Operativos:
relacionados a la producción
y venta

2. Flujos de Inversión:
compra y venta de activos fijos e inversiones patrimoniales en otras compañías.

3. Flujos de Financiamiento:
Transacciones de financiamiento con deuda y capital

Objetivo


Determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversión y expansión
El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión


• Método utilizado por grandes empresas para evaluar proyectos de inversión.

• Método que toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.


Cuando la grandes empresas realizan inversiones, gastan el dinero que poseen de los inversionistas y estos esperan un rendimiento sobre el dinero que aportan a las empresas. Por lo que las empresas deben efectuar una inversión solo si el valor presente del flujo de efectivo que genera la inversión rebasa el costo
¿ Cómo se obtiene el VPN?

El VPN se obtiene restando la inversión inicial de un proyecto (año 0) del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo descontados a una tasa que equivale al costo de capital de una empresa.
Donde:
• C= flujo de efectivo de cada año.
• i= interés


Valores de decisión
• VPN > 0 = Se acepta el proyecto = La empresa ganará un rendimiento mayor
que su costo de capital.


• VPN < 0 = Se rechaza el proyecto = La empresa no ganará un rendimiento mayor que su costo de capital.

• VPN = 0 = Se rechaza el proyecto ya que el fin de toda empresa es ganar. La empresa no ganará ni perderá un rendimiento mayor que su costo de capital.


VPN y El índice de rentabilidad

Una variación de la regla de VPN se conoce como índice de rentabilidad. Para un proyecto que tiene una salida inicial de efectivo
seguida de entradas de efectivo, el índice de rentabilidad simplemente es igual al valor presente de las entradas de efectivo dividido entre las salidas iniciales de efectivo.


Valores de decisión

Mayor a 1 = El valor presente de las entradas de efectivo es
mayor que el valor absoluto de las salidas de efectivo.



VPN y el valor económico Agregado (EVA)

• Conocido como el primo del VPN.

• VPN calcula el valor de la inversión durante su vida completa mientras que el EVA calcula para medir la rentabilidad en cada uno de los años de duración de la inversión.

¿Cómo se calcula?

• Proviene de los flujos de efectivo al igual que el VPN.

• EL EVA resta los flujos de efectivo una cantidad establecida para reflejar el rendimiento que los inversionistas demandan sobre el proyecto.

• El EVA averigua si un proyecto genera flujos de efectivo positivos por arriba y más allá delo que los inversionistas demandan, si es así el proyecto garantiza ganancias.

Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un proyecto, más deseable será llevar a cabo el proyecto.
El costo se divide en:

El coste de los recursos propios y el de los recursos ajenos
• Las condiciones económicas. Este factor determina la oferta y la demanda de capital,
de forma que, cuanto menor sea la oferta de capital mayor será el coste de la financiación ajena.
• El riesgo del mercado. Cuando éste aumenta los inversores exigirán mayores rendimientos, por lo que la emisión de títulos supondrá un mayor coste para la empresa.
• La situación de la empresa afecta a la rentabilidad que exigen los socios de las acciones de la empresa y por tanto a su coste del capital.
• Coste de los recursos propios.
• Coste de los recursos ajenos.
• Coste de capital promedio ponderado.

Factores determinantes del costo de capital
Fórmula del TIR
Criterios de decisión
TIR > costo de capital = se acepta
TIR < costo de capital = se rechaza
TIR = costo de capital = se rechaza ( esta depende de la actitud ariesgada o conservadora de la empresa)
También conocido como Plazo de Recuperación de una Inversión. Es un método que nos proporciona el plazo en el que recuperamos la inversión inicial a través de los flujos de caja netos, ingresos menos gastos, obtenidos con el proyecto
Consiste en dividir la inversión inicial más los gastos que origine entre los distintos flujos de caja positivos que origina el proyecto.
Fórmula de PAY BACK

Payback se obtiene contando el número de
períodos que toma igualar los flujos de caja acumulados con la inversión inicial.


Criterios de aceptación

• < a duración proyecto = se acepta
• > a duración del proyecto = Se rechaza
• = a duración del proyecto = se rechaza

Ejercicio
Grupo 4
¿ Cómo se obtiene en excel?
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