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Flujo de Caja y Estructura del Capital

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Pierina Bazán Spelucín

on 24 January 2013

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Transcript of Flujo de Caja y Estructura del Capital

Flujo de Caja y Estructura de Capital Flujo de Caja Es una Herramienta vital Para La empresa que Permite observar
- Ingreso y
- Egresos Para Determinar la
rentabilidad futura de Definición Tipos Flujo de caja - Económico Flujo de caja - Financiero Flujo de caja - Libre Son los Ingresos y egresos Vinculados al Financiamiento
por terceros Es la Liquidez De La empresa En un Horizonte
de tiempo Es el Efectivo disponible De La empresa Para Pagar a:
- Tenedores de deuda y
- Accionistas Este No incorpora En sus Cálculos
( Costo de endeudamiento de la empresa) Ventas
- Costo de ventas
- Gastos generales
________________
= Margen operativo bruto (BAAIT)
- Amortización (*)
_________________
= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
- Impuestos
_________________
= Beneficio netos ( BDT) ( Antes de intereses )
+ Amortización (*)
- Inversión en Activos Fijos
- Inversión en NOF (**)
_________________
= FLUJO DE CAJA LIBRE Métodos Método Directo Método Indirecto Presenta Movimientos ajustando
la utilidad o pérdida En los Importes que no
requieren efectivo presenta Movimientos ordenados según categorías principales de pago y cobro: Operación Inversión Financiamiento Esquema de un flujo de caja - Directo

Ingresos
(*) Costo de producción (COGS) (-)
(*) Gastos operativos (-)
Gastos financieros (-)
Impuestos (-)
Amortización de deudas (-)
Inversiones (-)
Depreciación y/o Amortización (+)
_______________________________
Ingresos - Egresos (=)
Saldo inicial ´(+)
_______________________________
Flujo de Caja
(*) Se incluye la depreciación (Tangibles)
y/o Amortización (Intangibles) Esquema de flujo de caja - Indirecto
Ingresos por ventas u otros
(*) Costo de producción (COGS) (-)
_________________________________
Utilidad bruta (=)
(*) Gastos operativos (-)
_________________________________
Utilidad operativa (=)
Gastos financieros (-)
_________________________________
Utilidad antes de impuestos (=)
Impuesto (-)
_________________________________
Utilidad neta (=)
Depreciación y /o Amortización (+)
Amortización de la deuda (-)
Inversiones (-)
________________________________
Ingresos - Egresos (=)
Saldo Inicial
________________________________
Flujo de Caja Flujo de Efectivo Es un Estado contable Que Informa Los Movimientos
(Efectivo y sus equivalentes) Definición Áreas Actividades de Operación Actividades de
Inversión Actividades de
Financiamiento Son Flujo de Efectivo Que Proviene De Ventas y compras Es Efectivo Proveniente de la Venta de algún activo fijo Son los Prestamos y
amortizaciones Que hace La empresa Presupuesto de Capital y Riesgo Presupuesto de capital Riesgo Herramienta Es una Que se Utiliza Para el Proceso de Planificación
de gastos De los Activos de la empresa Implica Identificar Evaluar Implementar Una Salida de fondos Entradas menores
de efectivo A través Del tiempo Seguida de Es La probabilidad de pérdida Esencial en La toma de decisiones
de un proyecto Análisis de escenarios Analizar alternativas Permite Definición Factores de influencia Identificar: Incertidumbres Identificación de extremos Selección de escenarios Realización de la Estrategia Evaluando
el impacto Sobre El rendimiento
de la empresa Mediante Estimaciones del VPN Tipos E. Histórico E. Paramétrico E. Ad - Hoc Pociones actuales Combina las Con Las variaciones
observadas En los Factores de riesgo Simula Movimientos externos De los Análisis de Sensibilidad: VAN - TIR Definición Es un Método de comportamiento Que usa Algunos valores posibles Para una Variable dada, evaluando el impacto de esa variable El rendimiento de la empresa Sobre Visualizando Ventajas económicas Desventajas económicas De un proyecto Análisis VAN TIR Permite Calcular el valor presente De un Formula Interpretación Vt Flujo de caja en cada periodo t.
Io Valor del desembolso inicial de la inversión.
n Número de períodos considerados.
k Tipo de interés. VAN > 0 VAN < 0 La inversión produciría ganancia por encima de la rentabilidad exigida (r) La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exigida (r) VAN = 0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas El proyecto puede aceptarse El proyecto debería rechazarse Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. Tenemos Flujo de caja futuro
originados por una inversión VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A TOMAR Es una Herramienta o media Usada como Indicador al cuantificar la eficiencia De una Inversión Tomando como Referencia la tasa de descuento Interpretación TIR >= r TIR > r Se acepta el proyecto, ya que da una rentabilidad
mayor que la rentabilidad mínima requerida. Se rechaza el proyecto, ya que da una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida . VALOR DECISIÓN A TOMAR Dilema de la Estructura de Capital Efecto de Apalancamiento Financiero Estructura de Capital y Costo de Capital Accionario Estructura Óptima del Costo de Capital Es la Búsqueda De Financiamiento Que Genera Que Las empresas analicen Que es más Conveniente Si Invertir En Proyectos Con Fondos mayoritarios - Propios o de
- Terceros Se Refiere Al Grado En que una Empresa depende De las Deudas Definición Costo de capital general de una Empresa Es un Promedio ponderado Costos de los diversos componentes De los De la Estructura de capital de la empresa De modo que se Minimice el CPCC Posiciones I de Modigliani y Miller II de My M Menciona que El valor De la Empresa Es Independiente De su Estructura de capital
Menciona que El costo de capital accionario De la Empresa Función linean positiva De Estructura de capital Depende de Tasa requerida de rendimiento
sobre activos de la empresa Ra Costo de deuda de la empresa Rd Razón de deuda a capital accionario de la empresa D/A Formula Re = Ra +(Ra - Rd)*( D/A) Indica el Es una Maximiza el valor de la empresa Minimiza el costo de capital Teoría estática - Estructura de Capital Afirma que la Empresa solicitará fondos En Préstamo Hasta el Punto en que el
beneficio fiscal
Proveniente de Un dólar extra En la Deuda Sea Exactamente igual Al Costo que resulta del Incremento de la probabilidad de Dificultades financieras Referencia Bibliográficas - BREARLY, RICHARD A., Mc GRAW HILL
" Fundamentos de Finanzas Corporativas"
- ESTUPIÑÁN RODRÍGO
"Análisis Financiero y de Gestión - ALBERTO PUENTE,
"Finanzas Corporativas" - ROSS - WESTERFIELS -JORDAN
" Fundamentos de Finanzas Corporativas"
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