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ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO
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ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Son aquellos fondos financieros que se generan al interior de la empresa o negocio en marcha como resultado de sus operaciones. Estos recursos se utilizan para cubrir necesidades graduales según los niveles de generación; comprende :
- Utilidades retenidas, que es una reinversión en el negocio o en un proyecto
alternativo que espere brindar resultados satisfactorios.
- Venta de activos improductivos, que no afecten la capacidad operativa del
negocio.
- Reserva de indemnización de trabajadores, en el caso que no exista exigencia inmediata de pago.
Recursos internos
Son fondos provenientes de otras fuentes, sean de accionistas o de terceros vía créditos u otras modalidades; pueden provenir :
- Del mercado doméstico o nacional.
- Del mercado internacional.
Para cada fuente, según las condiciones en el mercado de capitales y en el sistema financiero, se pueden obtener recursos mediante la utilización de los instrumentos siguientes:
- La emisión de acciones; Que son valores o títulos que dan derecho a sus poseedores a la participación en la gestión y en los resultados del proyecto, vía dividendos.
- Emisión de bonos
ESTAS Son obligaciones que deben ser retribuidas según lo pactado con el prestamista; usualmente, se precisa de garantías de respaldo al financiamiento, vía hipotecas, prendas u otras modalidades.
Recursos externos
Es el detalle de la inversión y la asignación de las posibles fuentes de financiamiento según los rubros financiables y dada una determinada relación deuda / capital deseada para el proyecto.
Incluye un cronograma de inversiones, durante el período de ejecución o construcción del proyecto, así como el respectivo calendario de utilización del financiamiento, tanto de créditos como de aportes de capital de accionistas.
Según cada estructura de inversión y financiamiento se puede optimizar el uso de recursos que permitan cumplir con los plazos previstos para la puesta en marcha del proyecto, así como minimizar los intereses pre-operativos y los gastos financieros que se generen por el uso de créditos.
Cuando se trata de proyectos nuevos es usual la relación 60:40, es decir que del 100% de la inversión, vía créditos bancarios se financia el 60% y el restante 40% debe ser el aporte de los accionistas. Pueden encontrarse líneas de crédito que financien hasta el 90%, aportando el promotor sólo el 10% de la inversión, como es el caso de los programas de promoción a la micro y pequeña industrial.
ESTRUCTURA DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO
El préstamo o crédito que se utilice para financiar parcialmente el proyecto será devuelto con los recursos que genere el proyecto, salvo en su fase inicial de operaciones donde usualmente parte del servicio de deuda es atendido con el aporte en efectivo de los
accionistas.
Cada crédito tendrá su propio calendario de pago denominado servicio de deuda que el proyecto debe contemplar como compromiso a cumplir en el plazo pactado; para lo cual se requiere conocer:
. El monto que se concertará con el crédito.
. La moneda a utilizarse para el repago de la obligación.
. El plazo para el repago del préstamo, diferenciando plazo de gracia y el plazo de amortización. Normalmente en el plazo de gracia sólo se pagan intereses, en cambio en el de amortización se cancelan intereses y principal.
. Tasas de interés y comisiones.
. Garantías a constituirse en respaldo del financiamiento, lo que permite estimar los costos colaterales.
. Otras condiciones que pueda establecer cada institución financiera.
CALENDARIO DE PAGO DEL PRESTAMO
La inversión total de un proyecto puede ser financiada con una proporción de deuda y otra con aporte de los accionistas, situación que va afectar su rentabilidad desde el punto de vista privado, toda vez que los recursos que genere el proyecto tienen que ser compartidos entre los prestamistas y los accionistas.
En principio, si el costo de la deuda es menor que el costo de oportunidad del aporte propio, la rentabilidad del proyecto se verá favorecida; caso contrario, la deuda puede resultar no conveniente.
RENTABILIDAD DE UN PROYECTO FINANCIADO
COBERTURA DEL SERVICIO DE DEUDA
Con las proyecciones del flujo de caja se puede relacionar las posibilidades del proyecto para cancelar oportunamente el calendario de pago de la deuda que se espera contraer; para lo cual, se determina durante el plazo del préstamo, el índice siguiente:
Flujo de fondos económico / Principal + intereses
Esta relación indica la disponibilidad de recursos del proyecto, para cada período de tiempo, antes de atender sus obligaciones financieras, con respecto al pago del servicio de su deuda.
Tradicionalmente, y en especial en pequeños negocios, el financiamiento de un proyecto ha estado centrado en la búsqueda de líneas de créditos, concentradas éstas como programas promocionales. Estas líneas, usualmente, requiere de la contrapartida de parte del dueño o promotor del proyecto.
A pesar de lo señalado, por diversas razones, muchos negocios, especialmente los muy pequeños, se inician con recursos propios. Estos fondos provienen del ahorro familiar, un premio, liquidación del trabajo dependiente, etc. aquí el dueño al poner su negocio con su dinero, arriesga todo, pero en contraparte lo que obtenga pertenece integramente.
Con el financiamiento del banco u otra entidad financiera, el riesgo del negocio se comparte, así como los resultados del mismo, que deben permitir pagar las obligaciones financieras contraídas así como reportar excedentes para complacer las ganancias esperadas por los dueños o accionistas de la empresa.
Así tenemos, la presencia y consolidación de las siguientes alternativas de financiamiento:
1. Inversión conjunta o riesgo compartido.
2. Bonos empresariales.
3. Adquisición y venta de empresas en marcha.
4. Fusiones con otras organizaciones empresariales.