Доходный подход к оценке бизнеса ОБ 6тема
3
Доходный подход — это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажи.
Доходный подход используется при определении:
• Инвестиционной стоимости, поскольку потенциальный инвестор не заплатит за объект большую сумму, чем текущая стоимость будущих доходов от этого объекта;
• Рыночной стоимости.
Амантаева Алина "Оценка 18.530"
После того как определена предварительная стоимость бизнеса, необходимо внести ряд поправок для получения итоговой рыночной стоимости:
• на избыток/недостаток собственного оборотного капитала;
• на непрофильные активы предприятия;
• на отложенные налоговые активы и обязательства;
• на чистый долг, если таковой имеется.
Достоинства доходного подхода
• При данном подходе учитываются перспективы роста компании;
• Принимается во внимание доходность фирмы, что говорит об основной цели ее работы – получении доходов владельцем;
• Использование подхода помогает принять решения, касающиеся финансирования, инвестирования и купли-продажи компании.
Недостатки доходного подхода:
• Возникает ряд трудностей с расчетом ставок дисконтирования и капитализации;
• Составление прогнозов длительного потока доходов осложнено неустойчивой отечественной экономикой;
• Масса компаний не отражают в финансовой отчетности действительный доход, который служит базой для доходного подхода, или отражают убытки;
• При составлении прогноза ставок дисконтирования или денежных потоков устанавливаются условные ограничения и предположения;
В рамках доходного подхода используются два метода:
- Метод дисконтирования денежных потоков
- Метод капитализации
Метод дисконтирования денежных потоков. Основан на прогнозировании потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке, соответствующей требуемой инвестором ставке доходности.
Метод капитализации. Суть метода капитализации заключается в определении средней величины доходов и ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная цена компании.