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Tipos de Escenarios1
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Castillo Mendoza Miriam
Macías Rodríguez Abril Enevid
Paredes Muñoz Andy Ludwing
Reyes López Nayeli
Tipos de escenarios
Medición de grado
Evaluación y administración de proyectos de inversión
¿Qué es el análisis de sensibilidad?
Análisis de sensibilidad
Concepto
Definición
Es el procedimiento por medio del cual se puede determinar cuánto se afecta, es decir, qué tan sensible es la TIR o la VAN ante cambios en determinadas variables de la inversión, considerando que las demás no cambian.
Importancia
Conocer qué variable afecta en mayor medida el resultado de operación del proyecto de inversión. La precisión de que hay variables que están fuera del control del empresario, y sobre ellas es necesario practicar este análisis,
Importancia
¿Qué muestra?
Muestra la cantidad en que se modificará el rendimiento como respuesta a determinado cambio de una variable si todas las demás se mantienen constantes. De tal manera que el VPN o la TIR son indicadores que miden el rendimiento
Aspectos de medición
- Indicadores que no consideran el valor del dinero en el tiempo.
- Indicadores que sí consideran el valor del dinero en el tiempo.
- Punto de equilibrio
¿Cómo se aplica al análisis de sensibilidad?
Valor presente
Es necesario identificar las variables que tienen un mayor efecto sobre los resultados de la evaluación
Se puede trabajar de manera individual por variable o por bloque cuando son variables que presentan cambios
se mejora la estimación de las variables y se reduce el riesgo propiciado por errores de estimación;
Establecer un mayor control y seguimiento de las variables del comportamiento de las variables a lo largo de la vida útil del proyecto
¿Cómo usar la TIR en el analisis?
TIR
es recomendable realizar un análisis multidimensional para evaluar que ocurre con la TIR, cuando se modifica más de una variable al mismo tiempo
- Precios de venta del producto a servicio
- Inversiones
- Valor de desecho del proyecto
- Costos fijos
- Costos variables
- Impuestos
- Tasa de descuento
Variables
What’s Next?
Costo - Beneficio
Método paramétrico
las volatilidades (medidas a partir de la desviación estándar) y las correlaciones de las correspondientes distribuciones de rendimientos por variación de precios.
Método de valoración delta
Este parámetro representa la suma de los flujos de efectivo a valor presente dividida entre la inversión inicial neta a valor presente menos 1 por 100. Este indicador mide la cantidad de los flujos netos de efectivo que se obtienen después de recuperar la tasa de interés exigida en el proyecto de inversión.
Costo – beneficio (CB)
Se trata de una metodología muy útil para identificar aquellas variables más relevantes para el modelo y de alta sensibilidad para la rentabilidad del proyecto. Sin embargo, presenta una limitación mayor para construir escenarios futuros realistas, ya que no toma en cuenta que numerosas variables están interrelacionadas entre sí.
Riesgo e Incertidumbre
¿Qué es?
Es una técnica de simulación, la cual construye escenarios sucesivos que utilizan diferentes valores de las variables seleccionados a partir de sus respectivas distribuciones de probabilidades.
Metodología aplicada
Metodología
a) Establecer el proyecto del flujo neto de capital (Estado de resultados).
b) Identificación de variable sensible.
c) Utilización del análisis de hipótesis y búsqueda de objetivos.
d) Determinar la macro a utilizar para sensibilizar las variables determinadas.
e) Distribución aleatoria para sensibilizar las variables determinadas.
f) Diseño de la macro para determinar el funcionamiento de la variables y la cantidad de iteraciones probabilísticas.
g) Análisis estadístico en los escenarios de incertidumbre para determinar el nivel de riesgo.
h) Análisis de sensibilidad en diferentes escenarios del proyecto de inversión.
Metodología aplicada
TIPOS DE ESCENARIOS
La conformación de los escenarios en los cuales se va a analizar la empresa constituye otro aspecto de la mayor importancia, ya que el valor resultante dependerá del escenario proyectado.
Para hacer una calificación del riesgo se suele hacer análisis de sensibilidad alrededor de escenarios
Anális de escenarios
Esto como una forma de tener en cuenta el riesgo derivado del comportamiento de la economía, con relación al tema de:
• Selección de Escenarios.
• Proyecciones.
• Análisis de Sensibilidad.
• Riesgos.
Topic
La selección de escenarios adecuado para hacer una calificación del riesgo involucrado en la valoración de una empresa corresponde a un aspecto crítico de la mayor importancia, como consecuencia del impacto que puede tener sobre el valor del negocio.
En este sentido se deben utilizar escenarios construidos por entidades especializadas que tengan una consistencia teórica, respecto al comportamiento de las diferentes variables macroeconómicas y a las relaciones existentes entre ellas.
Topic
Para la proyección de la empresa se debe adoptar una posición, estableciendo claramente los supuestos sobre los cuales se hace esa proyección y la perspectiva que se está utilizando, introduciendo elementos de planeación en la misma proyección sin caer en el absurdo de proyectar situaciones irrealizables.
Topic
Una vez que se ha evaluado el proyecto de inversión, se puede llevar a cabo el análisis de sensibilidad, este estudio permite identificar el punto crítico en la toma de decisiones del decidor.
Las herramientas financieras te indicarán el grado de riesgo que representa la inversión. Una forma de analizar el uso frecuente de la administración financiera se llama SENSIBILIDAD y ayuda a observar de manera inmediata las ventajas y desventajas económicas del proyecto.
Topic
El análisis es muy práctico para evaluar los proyectos de inversión particulares, pues es sencillo de aplicar, además que proporciona información básica para la toma de decisiones adecuadas al grado de riesgo que se desea aceptar.
Topic
Para aplicar el análisis de sensibilidad, se parte de 3 posibles escenarios del proyecto de inversión:
A. Escenario pesimista
Identificar el peor panorama de la inversión en caso de fracaso total.
Topic
B. Escenario probable
La probabilidad más cierta del análisis de inversión, apoyado en la información real y con resultados objetivos, no tendenciosos.
C. Escenario optimista
Establecer la probabilidad de lograr más de lo que se proyecta, representa una motivación para los inversionistas, donde no existe riesgo alguno
Topic
Al visualizar estos escenarios, se puede llegar a conocer el grado de riesgo y utilidades del proyecto, ya que las variables se comportan de manera diferente y deben ser analizadas de acuerdo a su nivel de incertidumbre, así como por el nivel de ganancias que éstas representan.
Topic
El análisis de sensibilidad de un proyecto individual se realiza sobre los parámetros más inciertos y siempre que se tenga una inseguridad. Por ejemplo, al proyectar la producción de un artículo, puede ser muy incierto el precio de venta al que se puede ofrecer.
Topic
“Es necesario determinar qué tan sensible es la Tasa interna de retorno (TIR), o el valor presente neto (VPN o VAN), respecto al precio de venta contemplado. El análisis de sensibilidad implica considerar las variables que afectan con mayor peso el resultado que se espera tener del proyecto, así como identificar las variables que tienen poco peso”.
Topic
Observemos como en esta primera proyección estimamos que las ventas crecerán todos los años. Veamos los cálculos considerando que a partir del segundo año las ventas se reducen un 20% con respecto a lo estimado originalmente.
Se desea operar un restaurante y que previamente hemos determinado los cálculos que incluyen la proyección de los flujos de efectivo con su respectivo Valor Presente Neto y TIR
Ejemplos
Observemos como las ventas representan una variable muy sensible, con una variación del 20% a partir del segundo periodo el VPN que obtendríamos sería de $ -28,687.63 pesos y por tanto se convertiría en un proyecto inviable.
Observemos qué sucedería si no alcanzamos un 17.5% de las ventas a partir del segundo.
Aquí nuestro VPN es de $5,797.14, lo que indica que si las ventas tienen una variación a la baja, mayor a 17.5% a partir del segundo año, el proyecto dejará de ser viable y perderemos dinero, pues nuestro valor presente resultará negativo, tal como lo observamos en nuestro primer cálculo.
Con estos ejemplos podemos observar lo importante que resulta analizar la sensibilidad de nuestro proyecto a la variación de las cifras con las que fue proyectado.