EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL

EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL

Y

TEORÍA GENERAL DE LA TASA DE INTERÉS

Precio de oferta

Rendimiento probable

Precio de oferta ≠ Precio de mercado

Precio de oferta = Costo de reposición

Precio que basta para inducir a un fabricante a producir una nueva unidad adicional

Al realizar una inversión se adquiere el derecho a rendimientos probables

La ganancia de la venta de productos producidos durante la vida del bien, después de gastos de operación se llama

Eficiencia Marginal del Capital

La eficiencia marginal tiende a disminuir cuando durante un periodo aumenta la inversión en un tipo de capital.

Rendimiento probable baja según oferta.

Presión en instalaciones para producir aumenta costo de oferta.

Rendimiento probable de la inversión

Relación entre rendimiento probable y precio de oferta es la Eficiencia Marginal del Capital.

Sumadas las curvas de todas las clases de capital

Ligada a la inversión agregada

Por tanto, la tasa de rendimiento debe exceder la tasa de interés.

Irving Fish (Theory of Interest)

Establece la tasa de inversión

=

Curva de eficiencia marginal del capital

Lo hace directamente sobre la eficiencia marginal de un volumen dado de capital.

Los precios de bienes existentes siempre se ajustan a las previsiones concernientes al valor probable del dinero.

Los cambios probables en el valor del dinero no reaccionan directamente sobre la tasa de interés.

Importancia en los cambios incita a la creación de nuevos bienes.

1930

Expectativa de baja futura de la tasa de interés tiene por efecto la reducción de la eficiencia marginal del capital.

Si la tasa de interés se eleva pari passu con la eficiencia marginal del capital, la previsión de alza de precios no tiene efecto estimulante.

La tasa de rendimiento sobre costo es aquella que, usada para medir el valor presente de todos los costos y el de todos los rendimientos igualará ambos.

Propensión al consumo

Medio de intercambio

Funciones del dinero

Unidad de contabilidad

Depósito de valor

Preferencia por la liquidez

Incertidumbre

Motivo transacción

Psicología de masas

Eficiencia marginal del capital no se da por la mejor opinión, sino por la valoración del mercado.

Motivo precaución

Motivo especulación

La tasa de interés es la recompensa por privarse de liquidez un tiempo determinado

Riesgos en el volumen de inversión

Tasa de interés

A menos que las preferencias por la liquidez aumenten más que la cantidad de dinero

Un aumento en la cantidad de dinero puede reducir la tasa de interés.

Pero esto no ocurrirá si la curva de la eficiencia marginal del capital baja con mayor rapidez que la tasa de interés

Pero esto no sucede a menos que la propensión a consumir vaya en descenso

Ceteris paribus, hay un descenso en la tasa de interés que aumenta la inversión

Si el empleo aumenta los precios suben en grado regido por propensión física de oferta y por propensión de salarios a subir en términos de dinero

Ceteris paribus, un aumento en el volumen de la inversión hace subir la ocupación

Aumentada la producción y subidos los precios, el efecto sobre la preferencia por liquidez será aumentar la cantidad necesaria de dinero para mantener tasa dada de interés

Tasa real de interés

M=L(r)

Empresario/Prestario

Cambio adverso en patrón monetario

Prestamista

Si la tasa es menor, el volumen de efectivo demandado sería menor al ofertado

Dudas respecto a obtener el rendimiento probable.

Es el único que invierte.

En la medida de la depreciación, un préstamo seria mas peligroso que un activo real.

Se refleja y absorbe en el precio de bienes reales duraderos.

• Azar moral
• Insuficiencia del margen de seguridad

Si la tasa de interés es elevada, habría excedente de efectivo que nadie querría guardar.

r-tasa de interés

M-cantidad de dinero

L-preferencia por liquidez

Preferencia por liquidez

Habib Solís Yamil Yoav