FAES FARMA

Índice

• Desde los antecedentes históricos hasta la actualidad de FAES Farma

• Actividad / sector de FAES Farma/ Composición del Consejo de Admistradores

• Análisis DAFO y noticias en prensa sobre FAES Farma

• Análisis financiero

Balance

Cuenta de pérdidas y ganancias

Estado de flujos de efectivo

Análisis de flujos de efectivo

Ratios: solvencia, liquidez, rentabilidad y bursátiles

• Benchmarking

• Conclusiones

Definición

EXIGIBLE/PASIVO+PN

RATIO ENDEUDAMIENTO: DEUDA /EBITDA

Ratio de tesorería 2: Tesorería+ Títulos negociables/PASIVO CORRIENTE

Se define como flujo de efectivo (o cash flow) al estado de cuenta que refleja cuánto efectivo conserva alguien después de los gastos, los intereses y el pago al capital. Es un parámetro de tipo contable que ofrece información en relación a los movimientos que se han realizado en un determinado periodo de dinero o cualquiera de sus equivalentes. Dentro de las tres categorías de flujos de efectivo, se pueden observar una serie de precisiones.

Flujo de efectivo procedente de las actividades de explotación o flujo de caja operacional:

Ratio de Prueba Ácida o ratio de tesorería (Activo Corriente –Existencias)/Pasivo Corriente1)

Indica el efectivo percibido o invertido como consecuencia de las actividades básicas de la empresa, que en nuestro caso, sería la venta de fármacos.

En el año 2012 fue de 20.277.000, mientras que en el 2013 de 30.186.000. En este caso podemos observar que la empresa ha generado más en el 2013 que en el 2012.

Flujos de efectivo por actividades de inversión

Son los pagos que tienen su origen en la adquisición de activos no corrientes y otros activos no incluidos en el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o inversiones financieras, así como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización al vencimiento.

En el año 2012 fueron de 2.638.OOO y en el año 2013 de 4.000.000. Por lo tanto, la empresa en el 2013 ha invertido más para la fabricación de sus medicamentos.

Definición:

Este ratio de liquidez mide la capacidad de la empresa para afrontar los compromisos de pago a corto plazo. Es, pues, una herramienta que sirve para controlar la tesorería y ayuda a prever si se podrán atender a esos pagos con los recursos actuales. Cuanto más bajo sea el indice, estando por debajo del 1, más problemas de liquidez tendrá el negocio, ya que demostraría que no hay los recursos necesarios para afrontar esos pagos.

Faes Farma

Año 2012:1,06

Año 2013: 1,49

Análisis

En el caso de FAES FARMA, los valores son superiores a 1, de modo que la empresa no tiene problemas de liquidez. Además, en el año 2013 el valor es superior, por lo que la empresa tuvo mayor liquidez en ese año que el anterior.

Definición: refleja el nivel de endeudamiento de la empresa, tanto a corto, como a largo plazo en relación con el pasivo total. Es decir, es un ratio que mide la capacidad de una empresa para financiarse.

En el caso de FAES FARMA:

2012: 0,36

2013: 0,31

Análisis:

Se debe señalar que del pasivo total la empresa está endeudada en el 2013 en un 31%. Por lo tanto, se aprecia descenso del 5% de este ratio, de modo que el endeudamiento es menor en el año 2013 que en el 2012.

Definición: este ratio indica la capacidad de la compañía para hacer frente a sus deudas, incluyendo también los cobros pendientes de clientes, es decir, el realizable (se excluyen los stocks de existencias). Por lo tanto, sirve para medir la disponibilidad de recursos que posee la empresa para cubrir los pasivos a corto plazo, la cual determina la capacidad de pago de la empresa sin la necesidad de realizar sus inventarios.

Faes Farma

Año 2012:0,99

Año 2013: 1,05

Análisis: en este caso, se aprecia un aumento comparado con el año anterior hasta la cifra de 1,05. Es decir, FAES FARMA ha aumentado su exceso de liquidez y recursos ociosos (activos sin rendimiento), de forma que posee una capacidad de liquidez adecuada para enfrentarse a los pagos y no incurrir en el riesgo de suspensión de pagos.

Conviene destacar que en el caso de que descendiera para este año 2014 se recomendaría: ampliar el capital, reconvertir la deuda pasándola a largo plazo, venta de activos, atrasar pagos.

Observaciones

Definición EBITDA: (earning before interest, taxes, depreciation and amortization): se corresponde con el llamado resultado bruto de explotación. Mide el beneficio periódico de la empresa sin tener en cuenta los gastos financieros ni los impuestos y, en general, los demás gastos contables que no implican salida de efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones.

Definición del ratio: este ratio nos indica lo apalancada, mediante financiación ajena, que esta la empresa entre la financiación a largo y a corto plazo. Si el endeudamiento no supera el valor 0,50 es razonable, cuanto mayor sea más endeudada esta la empresa.

En nuestro caso, FAES FARMA, ha conseguido disminuir el ratio de endeudamiento de manera notable.

2012:0,77

2013: 0,56

Análisis:

Si tenemos en cuenta el valor razonable que hemos señalado, el del 0,5, nuestra empresa, en 2012 estaba más alejada del mismo, y en 2013, en cambio se acerca notablemente. De esta manera, en 2013 estuvo menos endeudada que en el 2012.

Se debe señalar que los datos que encontramos en el estado de flujos de efectivo “efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre” coinciden con los datos del balance de “efectivo y otros medios líquidos equivalentes”.

Flujos de efectivo por actividades de financiación:

Comprende los cobros procedentes de la adquisición por terceros de títulos valores emitidos por la empresa o recursos concedidos por entidades financieras o terceros, así como recepción o pago de préstamos, las emisiones o recompra de acciones y el pago de dividendos a favor de los accionistas.

En el año 2012 fueron 20.432.000 y en el año 2013 25.432.000. En este caso, podemos observar que la empresa ha pedido mayor financiación en el año 2013.

Ratio de liquidez inmediata

Faes Farma gana un 32,9% más tras vender en Japón un fármaco

Ratios de liquidez

Análisis flujos de efectivo FAES Farma

La farmacéutica Faes Farma ha obtenido un beneficio neto de 19,35 millones de euros entre enero y septiembre, un 32,9% más que en el mismo periodo de 2011, después de firmar un acuerdo para introducir su antihistamínico Bilastina en Japón y gracias a la contención de gastos.

Definición: este ratio mide la capacidad que tiene la entidad de atender sus compromisos a corto plazo con los activos líquidos que posee, es decir con su tesorería y aquellos activos que puedan ser considerados como cuasitesorería. Puede considerarse como un ratio de solvencia muy a corto plazo al que también se denomina ratio de disponibilidad.

Faes Farma

Efectivo /Pasivo Corriente

2012: 0,09

2013: 0,16

Análisis: en este caso se observa un aumento considerable con respecto al ejercicio anterior, lo que nos demuestra que la empresa Faes ha aumentado su tesorería y aquellos activos líquidos a corto plazo para hacer frente a sus posibles negocios.

Ratios de solvencia

Fuente: expansion.com (12/11/2012)

Fondo de maniobra/activos totales

ACTIVO TOTAL/PASIVO EXIGIBLE

EXIGIBLE/FONDOS PROPIOS

Año 2012:0,10

Año 2013: 0,12

Este ratio mide la reserva potencial de tesorería. representa la parte del activo que corresponde con el fondo de maniobra, indicándonos la importancia de este último.

Por lo tanto, en el año 2013 ha aumentado con respecto el año 2012.

Definición Fondo de maniobra: es el activo circulante que se financia con recursos permanentes (recursos propios más deuda a largo plazo). Ha de ser positivo. Un valor muy pequeño o desequilibrado frente al activo circulante total, indicará tensiones de liquidez a la empresa.Activo Corriente –Pasivo Corriente

Faes Farma

Año 2012:30.004

Año 2013: 33.790

Análisis: En este caso se observa un aumento con respecto al ejercicio anterior.

Joint-venture Faes Farma en México

Objetivo principal FAES Farma: irse fuera

Faes Farma: compensar la crisis vendiendo fuera

Definición: este ratio mide la capacidad total de la empresa para pagar sus deudas, ya que relaciona el conjunto de bienes y derechos de toda la empresa con todas las deudas de la empresa a largo y corto plazo. Como otros ratios de solvencia, el ratio mide la capacidad de una empresa para hacer frente al pago de sus deudas. Es decir, si una empresa tuviese que pagar todas sus deudas en un momento dado, determinaría si tendría activos suficientes para hacer frente a esos pagos.

El resultado ideal del ratio de solvencia sería igual a 1,5. En el caso que sea:

< 1,5 = La empresa no posee la solvencia necesaria para hacer frente a sus pagos a corto plazo.

1,5 = La empresa puede correr el riesgo de poseer demasiados activos corrientes, por ejemplo dinero en caja, al no tenerlo invertido puede perder valor con el paso del tiempo.

FAES FARMA:

2012:2,8

2013:3,26

Análisis: vemos que en ambos casos el valor es superior a 1.5. Estos valores indican que la empresa FAES FARMA tiene capacidad suficiente para hacer frente a sus obligaciones.

Francisco Quintanilla, director general de Faes Farma: "Ampliaremos el negocio más allá de las recetas"

Las farmacéuticas se curan en salud

Las exportaciones y los nuevos fármacos impulsan los resultados y cotizaciones del sector

Definición: es la relación entre los fondos propios y las deudas de la empresa, tanto a corto como a largo plazo. Indica la autonomía financiera del negocio. Generalmente un valor adecuado estaría entre 0,7 y 1,5, pero se debe tener en cuenta el sector de la actividad concreto, pues no en todos se precisa la misma estructura del pasivo.

En el caso de FAES FARMA:

2012: 0,55

2013: 0,44

Análisis: en este caso se aprecia que el peso del endeudamiento en relación a los fondos propios sobre las deudas totales, se ha reducido respecto en el año 2013 con respecto al 2012.

Faes Farma ve el futuro con serenidad gracias a una acertada e intensa estrategia de diversificación puesta en marcha hace más de dos años, a la que ahora se suman los royalties de su antialérgico de desarrollo propio Bilastina y los nuevos lanzamientos.

El ebitda equivale actualmente a un 21,2% de las ventas, frente al 15,6% de 2010. El ratio es sustancialmente mejor que el de otras empresas del ramo, como Zeltia y Almirall, que también han sido evaluadas por Axesor Rating.

Los expertos de la agencia de calificación explican que estos resultados se apoyan fundamentalmente en dos elementos: la reducción de los costes de aprovisionamiento por un lado y, por otro, los ingresos derivados de los contratos firmados para la comercialización en laboratorios de todo el mundo de la bilastina, un antihistamínico de segunda generación empleado en el tratamiento de la rinoconjuntivitis y la urticaria. Los contratos de ventas en el extranjero supusieron para Faes Farma 12,25 millones en 2012. La bilastina se comercializa ya en 40 países y la previsión es que su expansión continúe durante 2013.

Fuente: cincosdias.com (21/102013)

Faes Farma, por su parte, gracias al antihistamínico Bilastina y a la marcha de sus negocios tradicionales ha elevado su beneficio en casi un 37% en el primer semestre y sus ingresos en un 6,5% respecto al mismo periodo de 2012.

Faes Farma ha constituido una 'joint-venture' en México con el grupo Laboratorios Senosiaín, primer laboratorio mexicano que desde hace más de 15 años ya es licenciatario para el país norteamericano del producto de investigación del grupo español hidrosmina. Faes Farma aportará sus productos innovadores y diferenciados para su comercialización en el mercado mexicano a través de la 'joint-venture' y Laboratorios Senosiaín su conocimiento del mercado local, el cual le ha permitido ser la compañía mexicana líder y el quinto laboratorio de México, incluidas multinacionales. Faes Farma constituye en México una alianza con el primer laboratorio del país,Latinoamérica.

Fuente: faes.es

fuente: expansion.com (22/10/2011)

El objetivo principal del Departamento de Desarrollo de Negocio es la búsqueda de oportunidades que repercutan positivamente en el crecimiento y mantenimiento de la compañía, como puede ser la incorporación de nuevos productos (licencias o adquiridos), colaboraciones en proyectos, acuerdos de maximización del músculo comercial, adquisiciones (productos, compañías).

Fuente: elpais.com (27/10/2013)

Estado de flujos de efectivo FAES Farma 2013

Faes Farma: compensar la crisis vendiendo fuera

La mala salud de las farmacéuticas

Faes Farma, según dijo en febrero en una nota, redujo su ratio de endeudamiento desde el 35,5% en 2011 al 28% al cierre del pasado ejercicio, pero no especificó el volumen de deuda.

Desde un punto de vista financiero, la compañía ha hecho un esfuerzo notable para reducir su endeudamiento bancario, pasando de 75,02 millones de euros en 2011 a 52,8 millones en la actualidad. De esta manera, la deuda con entidades de crédito equivale actualmente a un 18% de todas las fuentes de financiación, siete puntos porcentuales menos que en 2011.

La farmacéutica “mantiene suficientes activos corrientes para cubrir la totalidad de pasivos exigibles a corto plazo", afirman los expertos de Axesor Rating. La empresa cuenta con un fondo de maniobra de 39,9 millones de euros, un volumen que contrasta con los 6,2 millones disponibles al término del ejercicio 2010.

La estructura financiera de Faes Farma se presenta equilibrada. En 2012, los recursos propios equivalían al 64% del total de fuentes de financiación y la relación entre deu da financiera neta y ebitda se encuentra un nivel de 1,7 veces, que Axesor Rating ve “adecuado".

Fuente: cincodias.com (21/10/2013)

• Alianzas con otras empresas del sector.

• Fabricación y producción para terceros.

• Diversificación: Nuevos productos.

Ejemplos de esta política expansiva de gama llevada a cabo a partir del 94 son: Alergical (Fluocinolona Betametasona), Ferroprotina (Ferromanitolovoalbúmina),Hidroferol (Calcifediol), Sasulén (Piroxicam), Sedotime (Ketazolam)y Zyloric (Alopurinol), Deflazacort (dezacort),Claversal (Mesalazina), Pankreoflat (Dimeticona)y Hemorrane (hidrocortisona)

5 de los productos mencionados, se encuentran entre los top 10 ventas de Faes Farma 2013.

Fuente: elpais.com (09/06/2013)

In-licensing

Out licensing

Algunos ejemplos de alianzas por Faes Farma:

ROE = Beneficio neto / Patrimonio neto

Los contactos internacionales de Faes han permitido acceder a compañías interesadas en la comercialización mundial de la nueva entidad química. Hasta la fecha, se han llegado a interesantes acuerdos de comercialización con compañías locales de prestigio y multinacionales. Menarini, Pfizer, Takeda-Nycomed, Merck Serono, GSK, Pierre Fabre, Vianex, Yuhan, Hikma o Taiho son algunos de ejemplos de nuestros socios mundiales de Bilastina.

La concesión de licencias es tarea que Faes Farma puede llevar a cabo gracias a la actividad I+D, que abarca desde la búsqueda de nuevas moléculas hasta la terminación del desarrollo clínico.

La finalización de los estudios clínicos de Bilastina (antihistamínico indicado en rinitis y urticaria) ha disparado la actividad de outlicensing del Grupo, hasta la fecha centrada en la cesión de derechos de proyectos en fases tempranas.

Bilastina consiguió luz verde de las autoridades regulatorias en 2010, y en 2011 ya se comercializó en el primer país europeo. A lo largo de 2011 y 2012, Bilastina se ha ido lanzando en numerosos países europeos y en otros mercados mundiales gracias a nuestros socios. 2013 sin duda seguirá siendo un año de lanzamientos.

Desarrollo de nuevos medicamentos: Durante 2013 FAES FARMA en colaboración con IDOKI ha intensificado la investigación conjunta de las dos compañías en el área de dermatología (dermatitis atópica y piel de diabético).

Fuente: elpais.com

fuente: faes.es

La realidad de los recortes en I+D

Fuente: elpais.com

Definición: Este ratio, relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese beneficio. El ROE mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus fondos propios

FAES Farma

2012: 0,105607168

2013: 0,114278059

Análisis: Este es uno de los ratios más seguidos por los inversores y que influye directamente en la cotización de la acción.

En nuestro caso, como vemos el ROE de FAES FARMA se ha visto aumentado en un 5%, por lo que se trata de buenas noticias para los accionistas que obtendrán mayor beneficio por capital o recursos aportados.

fuente: faes.es

ROA)= Beneficio antes de impuestos e intereses/activos totales medios

Margen de beneficio neto= (BAII- impuestos)/Ventas

• I+D en los Presupuestos Generales del Estado: un 30% inferior desde 2012, y un 40% desde 2009.
• Las subvenciones que financian los proyectos de investigación del Plan Nacional, los contratos Ramón y Cajal y Juan de la Cierva se han reducido casi un 14% en el último año 2012.
• Los 3.182 proyectos de investigación del Plan Nacional de I+D de la convocatoria de 2012, que suman 309 millones de euros para tres años, se aprobaron en enero de 2013, pero el Ministerio de Economía y Competitividad (Mineco) no ha transferido aún los fondos a los grupos de investigación seleccionados, que afrontan graves dificultades para arrancar el trabajo".

fuente: elpaís.es/ faes.es

Oportunidades

Fortalezas

Definición: indica cuánto beneficio se obtiene por cada euro de venta, en otras palabras, cuánto gana la empresa por cada euro que vende. Se calcula dividiendo el ingreso neto después de impuestos entre las ventas. El valor de este índice estará en relación directa al control de los gastos, pues por mucho que la empresa venda si los gastos aumentan, el resultado se verá reducido por la influencia negativa del exceso de gastos incurridos en el período.

FAES Farma:

Año: 2012: 0,12

Año: 2013: 0,15

Análisis: se aprecia una mejoría 2013, ya que cuanto mayor sea la cantidad mas beneficioso será para la empresa. Es decir, podemos concluir que cuanto mayor sea la cantidad mas beneficioso será para la empresa.

Definición: El ROA nos indica la rentabilidad económica de una empresa. Mide el beneficio generado por el activo de una empresa. Se entiende que a mayor ratio, mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto un valor más alto significa una situación más próspera para la empresa.

FAES FARMA:

2012:0,08

2013:0,09

Análisis: El ROA de nuestra empresa presenta un crecimiento, por tanto este ratio nos dice que la empresa encuentra una situación de rentabilidad.

PÉRDIDAS Y GANANCIAS FAES FARMA 2013

Dentro del ROE DISTINGUIMOS:

Y más recortes...

• Inversión de la pirámide de población: aumento de la expectativa de vida.
• Expansión a otros mercados geográficos fuera de España.
• Estrategia de mercado: apuesta por el comercio internacional.
• A pesar de que su actividad se centra principalmente en España y Portugal: presente en más de 60 países.
• 2 filiales y otras 3 oficinas comerciales en el mundo.

• Uno de los primeros grupos farmacéuticos españoles dedicado a la investigación, desarrollo, fabricación y comercialización de productos farmacéuticos.
• Gran inversión en I+D (Laboratorios en Bilbao y en Vitoria).
• Tiene a Hidrosmina (Venosmil) como molécula más representativa de los esfuerzos investigadores del pasado.
• Bilastina, nuevo antihistamínico de segunda generación no sedante comercializado en España en 2010; molécula que suma cerca de 3 millones de unidades de ventas.
• Últimos años: compra de marcas y registros, oportunidad de negocio o por considerar que completaban gamas de líneas ya existentes.

"El incremento de la aportación que hace el paciente al pago de las medicinas y la exclusión de la financiación pública de 416 fármacos de uso común".

Fuente: elpais.com (27/10/2013)

A su vez, dentro de Rotación(este ratio refleja la eficacia de la empresa en la gestión de sus activos para generar ventas), distinguimos:

Ratios de rentabilidad

El resultado es negativo ya que los datos del excel la amortización va en negativo

Ratios bursátiles

ANÁLISIS FINANCIERO PERIODO 2012/2013 DE FAES FARMA

Fuente: excel de elaboración propia

Mantiene relaciones con las principales multinacionales farmacéuticas, siempre buscando un equilibrio que no suponga una dependencia particularizada. Actualmente, el 20% de las ventas locales de Faes Farma están sujetas a contratos de licencia.

Francisco Quintanilla, presidente de Faes Farma, sobre el copago:

Amenazas

fuente: faes.es

Ratio de ventas sobre fondo de maniobra: VENTAS/FONDO DE MANIOBRA MEDIO

Ratio autonomía financiera: PATRIMONIO NETO/PASIVO TOTAL

Análisis de los ratios financieros

• Vencimiento del derecho a muchas patentes.

• Sector muy controlado y regularizado.

• Recortes en el presupuesto destinado a I+D.

• Competencia de los medicamentos genéricos.

• Las medidas de control del gasto farmacéutico deben enfocarse a disminuir la demanda, y no a pedir sacrificios sólo a las empresas del sector.
• En los ocho primeros meses de 2011 la facturación de la Seguridad Social se redujo en 761 millones de euros (un 10%), mientras que en el mismo periodo las recetas se incrementaron un 3%, lo que supuso un total de 17,5 millones de recetas.
• Faes apuesta por un copago para medicamentos y servicios médicos “moderado en su cantidad y proporcional a la capacidad adquisitiva del usuario”, y defiende la reconversión a productos de venta yprecio libres de los compuestos destinados a síntomas menores.

fuente: expansión.com (22/10/2011)

Ratios de rentabilidad

Ratios de liquidez

Conjunto de indicadores y medidas cuya finalidad es diagnosticar si una entidad genera rentas suficientes para cubrir sus costes y poder remunerar a sus propietarios, colaboran en el estudio de la capacidad de generar plusvalías por parte de la entidad.

Una entidad mercantil, con ánimo de lucro, tiene como objetivo a largo plazo no sólo obtener beneficios, sino también que la rentabilidad generada por sus inversiones sea superior al coste de la financiación que las mismas han requerido.

Los ratios de liquidez analizan la liquidez de las inversiones a corto a plazo. son necesarios para comprobar si la empresa dispone de los recursos necesarios en el caso de que los acreedores exijan sus pasivos de forma imprevista. Según el informe presentado anualmente con respecto a la liquidez destacamos lo siguiente:

-Mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar a corto plazo.

- Disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos a corto y a largo plazo para disponer de tesorería para hacer frente a las deudas presentes y futuras.

PER=PRECIO ACCIÓN/BENEFICIO ACCIÓN

Ratios bursátiles

Ratios de solvencia

Uno de los complementos de análisis de precios de activos más utilizados es la valoración mediante ratios. En Bolsa se utilizan una serie de ratios bursátiles que permiten valorar si la cotización de la acción se encuentra alta, en un nivel medio o baja.Los ratios bursátiles son los instrumentos que se utilizan para la valoración de empresas cotizadas.

Muestran hasta qué punto la empresa está endeudada, es decir, cuánto dinero queda a los accionistas después de pagar a los acreedores.

BALANCE FAES FARMA 2013

Definición: se obtiene de la división de las ventas entre el fondo de maniobra medio y expresa las ventas que puede realizar la empresa con cargo al fondo de maniobra.

las suspensiones de pagos suelen venir provocadas por problemas en este dato, cuando a pesar de tener unas ventas elevadas, no cobra con la suficiente agilidad, lo que se traduce en un problema de liquidez. Al mismo tiempo, nos proporciona una idea de la eficacia de la empresa en la utilización de los activos.

FAES Farma:

Año 2012: 5,87

Año 2013: 5,33

Análisis: El resultado de este ratio en 2012 fue de 5,87 mientras que en 2013 descendió, a 5,33. La disminución explica que FAES FARMA cuenta con más fondo de maniobra. Además, se podría decir que en el año 2012 utilizó más el crédito a corto plazo lo que le podría haber llevad a perder el control de su ciclo de explotación, pero no ha ocurrido así, sino que ha habido un aumento. Por lo tanto, la utilización del pasivo circulante es más controlada que el año anterior.

Definición: mide la capacidad de una empresa para financiarse. Se trata por tanto de la relación que existe entre los capitales propios de la empresa y los capitales permanentes que son necesarios para su financiación. Su finalidad es conocer cuál es el nivel óptimo de endeudamiento de una empresa. Este ratio es elevado en sectores que utilizan mayoritariamente recursos propios para su financiación, como es el sector de FAES FARMA, el de la investigación.

Faes Farma:

Año 2012: 0,64

Año 2013:0,69

Análisis: El resultado en 2012 fue de 0,64 mientras que en 2013 ha sido de 0,69. Por lo tanto, ha sufrido un pequeño ascenso, lo que refleja que han aumentado los recursos propios de la empresa para poder hacer frente a las deudas o pasivo exigible.

Ratios a analizar

Periodo: 2013

Definición: Su valor indica cuantas veces el beneficio neto anual de una empresa determinada se encuentra incluido en el precio de una acción de ésta. Un PER más elevado implica que los inversores están pagando más por cada unidad de beneficio.

FAES Farma:

2012: 17,31

2013: 25,67

Análisis:

Entre 17 y 25 O bien la acción se encuentra sobrevalorada o los beneficios de la empresa han crecido desde que se publicaron los beneficios inmediatamente anteriores. También puede indicar que los inversores creen que en un futuro próximo los beneficios crecerán.

+25 Un PER de esta magnitud se puede deber a grandes expectativas de crecimiento de los beneficios futuros, o bien que la empresa se encuentra en el contexto de una burbuja financiera especulativa. Los precios están inflados.

• Débil posicionamiento en el mercado: débil posicionamiento competitivo, debido a que no está entre las grandes empresas del sector ni en el mercado doméstico ni en el internacional.

Reformas y recortes gubernamentales en salud...

Debilidades

•En el año 2013 se ha producido una caída de ventas nacionales, ya que la mayor parte de sus ventas se destina al extranjero.

"Tras las medidas de política farmacéutica adoptadas en los últimos tres años, como recordaba en abril Elvira Sanz, presidenta de Farmaindustria, el gasto en farmacia per cápita en España está ya muy por debajo —en torno a un 10%— de la media europea".

Fuente: elpais.com (09/06/2013)

fuente: cincodias.com (21/10/2013)

Análisis DAFO

ROCE= BAITT/ACT. NO CORRIENTE

AMENAZAS

OPORTUNIDADES

DEBILIDADES

FORTALEZAS

Definición: El ROCE es la rentabilidad exigida a los capitales empleados en un negocio.Las siglas vienen del inglés Return On Capital Employed, y consiste es un indicador de rentabilidad que pretende expresar el retorno que el inversor obtiene sobre los capitales empleados en un negocio.

FAES Farma:

2012: 0,10

2013: 0,12

Análisis: Como vemos, en FAES FARMA los inversores van a obtener en 2013 un retorno mayor sobre los capitales empleados en el negocio.Se aprecia un aumento del 2 %.

Universidad de Deusto. Facultad de Derecho. Dirección Financiera.

FAES FARMA

Ane Alonso

Paula García

Iñigo Madariaga

Andrea Vicario

Benchmarking

Benchmarking: laboratorios ROVI VS FAES Farma

Práctica de gestión empresarial por la que una empresa se compara a todos los efectos con otras de la competencia tomadas como referencia para aprender y en su caso copiar las actuaciones precisas para mejorar en su caso. Para ello, se ha escogido a Laboratorios Robi y se compararán tres ratios de ambas empresas.

Prueba ácida (Activo Corriente –Existencias)/Pasivo Corriente

LABORATORIOS ROVI

2012: (128448-25569)/75674=1,36

2013:(178647-26872)/116774 =1,30

COMPARACIÓN: Como hemos señalado anteriormente, este ratio indica la capacidad de la compañía para hacer frente a sus deudas.

Si comparamos ambas empresas, se puede comprobar cómo los ratios son superiores en laboratorios ROVI (FAES FARMA tuvo en el 2012:0,99 y en el año 2013: 1,052).

Por lo tanto, laboratorios ROVI tiene mayor liquidez y recursos ociosos (activos sin rendimiento) para enfrentarse a los pagos.

Benchmarking: laboratorios ROVI VS FAES Farma

Antecendentes

EXIGIBLE/PASIVO+PN

LABORATORIOS ROVI

2012: (31006+75674)/195910=0,54

2013: (27323+116774)/253023=0,57

COMPARACIÓN: Este ratio, como se ha expuesto, refleja el nivel de endeudamiento de la empresa, tanto a corto, como a largo plazo en relación con el pasivo total.

Si comparamos ambas empresas, se puede apreciar cómo laboratorios ROVI del pasivo total, se encuentra más endeudada que FAES FARMA (los datos de esta fueron en 2012: 0,36 y en 2013: 0,31).

ROVI en el último año,2013, estaba endeudada al 57%,mientras que FAES FARMA en un 31%.

Benchmarking: laboratorios ROVI VS FAES Farma

• 1935: Nace la empresa FAES (Lamiako, Bizkaia)

• Desde 1933 hasta 1966:

Fabricación única en España

Arsenicales anti luéticos: NEO-FAES (neoarsenobenzol, aplicadas en Hospitales, Dispensarios y Clínicas Particulares), ETILARSIL ESPIRO-FAES…

Arsenicales pentavalentes: ESPIRO-FAES y ETILARSIL .

Los antipalúdicos: LAVERANIL, QUINIO-ESPIRO-FAES del BARIO-FAE, SALILCILINA.

AUTONOMÍA FINANCIERA (PATRIMONIO NETO/PASIVO TOTAL )

LABORATORIOS ROVI

2012:89230/(31006+75674)=0,84

2013: 108926/(27323+116774)=0,76

COMPARACIÓN: El ratio de autonomía financiera mide la capacidad de una empresa para financiarse. Se trata por tanto de la relación que existe entre los capitales propios de la empresa y los capitales permanentes que son necesarios para su financiación.

En ambas empresas, el ratio es alto, ya que son empresas dedicadas a la investigación.

sectores que utilizan mayoritariamente recursos propios para su financiación, como es el sector de FAES FARMA, el de la investigación. Si tenemos en cuenta los datos de cada una de las empresas en los años 2012 y 2013 (los de FAES FARMA fueron año 2012: 0,64 y en el año 2013:0,69) podemos observar que laboratorios ROVI tiene este ratio más elevado, lo que refleja que han aumentado los recursos propios de la empresa para poder hacer frente a las deudas o pasivo exigible.

Un poco más sobre Faes Farma: su actividad

fuente: faes.es

La actividad principal de FAES FARMA comprende la investigación, fabricación y venta tanto de productos farmacéuticos como materias primas de uso farmacéutico.

Principales sustancias fabricadas con consumo interno

Producción

FAES FARMA posee en la Península Ibérica dos centros industriales adaptados a Normas de Buena Manufactura. El Grupo Faes fabrica en la planta de Lamiaco sustancias farmacéuticas para la utilización como ingredientes activos de algunas de las especialidades farmacéuticas que comercializa. Asimismo suministra estas sustancias a terceros.

Antecedentes

Hidrosmina

Principales países exportadores

Diosmina

Utilizada como intermedio en la fabricación de hidrosmina.

Ingrediente activo de la especialidad Venosmil

fuente: faes.es

Francia. Italia, Portugal, Suiza, Argentina y México

• 1937: Tras la Guerra Civil, se reanuda la actividad. Alta demanda de consumo de medicamentos

(arsenicales y ampollas).

• 1938: Producto estrella NEO-FAES, aplicadas en una enfermería de soldados y combatientes.

• Décadas de los 50-60: Faes mantiene básicamente connotaciones de industria química.

• Década de los 70: principal actividad gama antibiótica/ otros productos relacionados con patologías varias,

además de la gama de productos dietéticos entre los que destacaba Lactomiel.

Cifras de negocio cercanas a los 300 millones pts, cuota de mercado del 1,08% (puesto 28º del ranking ).

Fuente: faesfarma.com

fuente: faes.es

Un poco más sobre Faes Farma: su actividad

Importación de sus materias primas:

PRODUCTOS TERMINADOS PRINCIPALES FAES FARMA

El Grupo Faes se suministra de las materias primas que utiliza en sus procesos productivos de muy diversos orígenes y procedencias. Desde Extremo Oriente (Japón, China o India) hasta América (Uruguay, Chile o Estados Unidos), pasando por Israel, Italia o Suecia.

fuente: faes.es

fuente: faes.es

Antecedentes

Fuente: faes.es

SECTORES FARMACÉUTICOS ATENDIDOS POR FAES FARMA

Comercialización

El análisis del futuro a largo por parte de Faes Farma, le ha llevado a desarrollar una política estratégica a tres bandas:

Década de los 80:

• Se constituye en Grupo Faes Farma a partir de la adquisición de nuevos laboratorios

(Iquinosa farmacéutico, y Lazlo, dermofarmacéutico).

• Comercialización cosméticos y a la fabricación de materias primas de uso farmacéutico.

• Laboratorios Faes ocupaba el 21º puesto en el ranking farmacéutico español con unas ventas

superiores a los 1.300 millones pts y una cuota de mercado del 1,18%.

• Abre un período de alianzas de comarketing con multinacionales.

1988:

• Supera los 5500 millones pts en ventas y finaliza la transformación de su gama antibiótica hacia

su preponderancia en el campo de los venotónicos.

fuente: faes.es

Cinco de los productos mencionados, se encuentran entre los top 10 ventas de Faes Farma 2013, señal de los aciertos del pasado en la inversión estratégica relacionada con adquisiciones.

Investigación

Licencias

fuente: faes.es

Adquisición de productos

Fuente: faes.com

comercialización

En cuanto a la dependencia de patentes y marcas decir que, como es moneda corriente en el sector, las empresas más fuertes en I+D suelen conceder una licencia de explotación comercial de sus productos, para poder cubrir los elevados gastos de investigación. Faes Farma mantiene relaciones con las principales multinacionales farmacéuticas, siempre buscando un equilibrio que no suponga una dependencia particularizada. Actualmente, el 20% de las ventas locales de Faes Farma están sujetas a contratos de licencia.

Hidrosmina (Venosmil) es la molécula más representativa de los esfuerzos investigadores del pasado y Bilastina, nuevo antihistamínico de segunda generación no sedante comercializado en España en 2010, como representante de la intensiva inversión en i+D de la última década, molécula que desde su lanzamiento a nivel local y a través de sus 3 marcas comerciales, Bilaxten (Faes Farma), Ibis (Menarini) y Obalix (GSK), suma cerca de 3 millones de unidades.

Adquisición de productos a otras Compañías. El grupo ha destinado parte de sus inversiones, a la compra de marcas y registros considerados de interés por su connotación de oportunidad de negocio o por considerar que completaban gamas de líneas ya existentes. Ejemplos de esta política expansiva de gama llevada a cabo a partir del 94 son: Alergical (Fluocinolona+Betametasona), Ferroprotina (Ferromanitol ovoalbúmina),Hidroferol (Calcifediol), Sasulén (Piroxicam), Sedotime (Ketazolam) y Zyloric (Alopurinol), Deflazacort (dezacort),Claversal (Mesalazina), Pankreoflat (Dimeticona) y Hemorrane (hidrocortisona), completados con los productos origen adquisición del porfolio Lasa (2005) a Ipsen como Analgilasa y Robaxisal Compuesto.

fuente: faes.es

Actividad internacional

• Faes Farma tiene presencia en más de 70 países , en Europa, América Latina, África y Asia y la actividad internacional del Grupo sigue creciendo intensamente.
• La cifra de exportación ascendió 24 millones de euros en 2012 a millones , de los cuales 16,1 millones corresponden a exportación medicamentos, 3,7 millones a productos químicos y 4,2 a salud y alimentación animal.
• Destaca el incremento en la facturación en la exportación de medicamentos, con un crecimiento superior al 20 % en la facturación en 2012, con lo que se encadena un periodo de varios ejercicios con crecimiento anual medio superior a esta cifra en la venta internacional de medicamentos.
• Los productos de marca más vendidos son Venosmil®, para el tratamiento de lso síntomas asociados a la Insuficiencia Venosa Crónica y Bilaxten®, Antihistáminico no sedante para el tratamiento de la Rinitis Alérgica y la Urticaria . Diosmina encabeza las ventas de principios activos.
• FAES FARMA consta de un equipo humano multidisciplinar, en el que destacan los equipos de promoción internacionales, orientados a la promoción y distribución de productos, siempre con el compromiso de adaptar las estrategias de marketing a las diferentes normativas locales y a las necesidades particulares de la clase médica de cada país.

Antecedentes

fuente: faes,es

Década Años 90:

• Puesto 22º en el ranking farmacéutico español y el grupo Faes detentaba una cuota de mercado del 1,64%.

• 1994: Adquisición de productos a otras compañías que tiene su comienzo con la compra de Ferroprotina (Ferritina) a Laboratorios Morrith.

• 1998: La política de licencias se ve enriquecida con el lanzamiento de la fluticasona y spray nasal Rinosone (terapéutica antiinflamatoria en el asma y rinitis respectivamente).

• 1999: FAES, bajo licencia Italfármaco comercializa Veriscal D.

COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Como vemos, la antigüedad de los miembros del consejo es muy variada, por lo que hay rotación y entran miembros nuevos con nuevas propuestas y estrategias. Sin embargo, podemos apreciar que sólo hay una mujer dentro del Consejo, por lo que no hay igualdad de sexo.

Antecedentes

fuente: faes.es

Década de los 2000:

• 2000: adquire a Glaxo Wellcome en 2000 y empieza la comercialización de la especialidad Inaladúoindicado (tratamiento regular del asma en adultos y niños).

• 2001: más de 100 millones de Euros en venta nacional de especialidades farmacéuticas.

• 2002: dos nuevas adquisiciones, Claversal (Mesalazina) a GSK, se comercializa bajo las marcas Dezacor en España y Rosilan en Portugal.

• 2005: adquisición a Ipsen de su División de Atención Primaria, incorporando productos tan consolidados como Analagilasa y Robaxisal Compuesto, entre otros.

fuente: faes.es

En la actualidad...

• Es una compañía española con vocación internacional.

• Investigación, producción y comercialización de productos farmacéuticos y materias primas, exportando a más de 60 países.

• Objetivo: encontrar la máxima calidad farmacológica de sus productos, lo que se traduce en soluciones eficaces para los pacientes.

• Sede central y del centro de I+D en Bilbao.

• Laboratorios y plantas de producción en Vitoria y Lisboa.

• Cuenta con 2 filiales y otras 3 oficinas comerciales en el mundo.

• Presente en 45 países y empleando a más de 800 personas.

Fuente: faes.es

fuente: faes.es

Si tenemos en cuenta las ventas de la empresa, se puede apreciar cómo en 2012 fueron de 176.109.000 y en 2013 de 180.394.000. Por lo tanto, se aprecia un aumento de las mismas. La joint-venture llevada constituida este noviembre en México podría ser uno de los motivos que han conllevado a dicha situación.

Conclusiones

Por otro lado, teniendo en cuenta el balance de la empresa se pueden apreciar cambios en el activo y pasivo. Así, el activo ha disminuido (de 286.844.000 a 285.156.000). Por otro lado, el pasivo (pasivo corriente y no corriente) ha descendido notablemente (de 102.027.000 a 87.349.000). Cabe afirmar que FAES Farma ha logrado reducir su endeudamiento este último año, sin que el activo se haya visto muy perjudicado.

En conclusión, tras analizar las noticias ofrecidas por la prensa, y la información facilitada por la propia empresa, así como el análisis financiero de elaboración propia, afirmamos que la situación de FAES Farma durante el año 2013 es positiva, logrando hacer frente a las adversidades mediante nuevas estrategias de mercado, logrando mantener su posición de mercado.