Phoenix Risen Inc.
Analyse de la situation
Analyse de l'environnement
Menaces
- Changement de l’attitude des consommateurs
- Achalandage en baisse
- Économie Canadienne
- Entrée des géants de l'alimentation dans le commerce de détail
- Vente en ligne
- Mondialisation
- Nouvelles technologies
Opportunités
Analyse financière
Analyse de Phoenix
Analyse de PRI
Marianne Caron, Caroline Gauthier-Béchard, Alexandre Hamel-Petit, Laurence Lemaire et Steacy Moisan
Plan de la présentation
Analyse par magasin
Magasins à perte
- Tous les magasins loués
- Magasins propriétaire en banlieue
Marge brute par pied carré
- Centre-ville : 61$
- Banlieue : 40$
1. Analyse de la situation actuelle
Conclusion?
2. Présentation des enjeux stratégiques
- Vente de la bâtisse de Vancouver
- Commerce en ligne pour Phoenix
- Acquisition de Sparky
- Rayon de l’alimentation dans les magasins Cinder
- Rénovations
- Changement de fournisseur
- Autres (transferts d’action, rachat d’action)
Vente de la bâtisse de Vancouver
3. Présentation des enjeux opérationnels
Sur le plan financier
4. Plan d'action
Autres sujets
- Éléments pris en compte
- 10 ans
- Impôt 20%
- Taux d’actualisation 6%
- Amortissement fiscal
- Améliorations locatives/rénovations
- Charge de loyer
Fiducie Immobilière (suite)
Fiducie immobilière
C'est quoi :
Votre objectif :
Notre conclusion :
Fiducie cotée à la bourse utilisée par des investisseurs pour de la gestion immobilière
- (-) D’autres investisseurs possibles
Oui → au niveau fiscal (fiducie, investisseurs, distributions)
Séparer vos activités de gestion immobilière des activités de vente au détail
Pas une solution adéquate
Séparer Phoenix en deux divisions, soit la division ‘’vente au détail’’ et la division ‘’activités de location’’
Inconvénient :
Notre recommandation :
Avantages ? :
Changement de fournisseur de manteau
Vente de la bâtisse de Vancouver (suite)
Autres éléments à considérer
Polar Tradition inc. (fabricant depuis jour 1) → Winter Gear Ltée
Avantages :
- Entrées de flux
- Élimination du risque lié à la propriété
- En lien avec la mission
Désavantages:
- Moins risqué pour le long-terme
- Magasin phare devient déficitaire
- Maître de vos choix
Conclusion
- Nous ne recommandons pas la vente de la bâtisse
- Le montant couvre les charges de loyer seulement pour 14 ans
- Trop risqué pour le futur
- Coût : Meilleure marge (600$ → 400$)
- Qualité : Réticence à dévoiler matériaux utilisés
- Valeur : Manteaux fabriqués en Chine
- Respect des autres entreprises au fil du temps
- Éthique : Fournisseur actuel dépend de vous (à 90%) → Risque de faillite, 50 employés à la porte
Ne pas changer de fournisseur
Notre recommandation :
Plan d'action
Commerce en ligne
Conseils fiscaux sur le transfert de propriété de PRI
Sur le plan financier
Transfert des actions à la 3e génération
But :
Croissance future de PRI aille à la 3e génération
Gel successoral
Moyen sans impact fiscal :
Options de financement
Flux de trésorerie
- Méthode utilisée: VAN
- Durée: 5 ans
- Taux de rendement sur investissement minimum de 8% exigé
- Investissements initaux nets des EIACC: 28M$
- FM d’exploitation net supplémentaire pour Phoenix: de 2.5M$ à 17 M $
- VAN = 14.6M$ donc rentable
- Hausse des ventes en lignes sur le marché au-delà de 5 ans
- (+) Suivre les tendances
- (+) En accord avec vision
- (+) Cibler une clientèle plus large
- (–) Risque pour la sécurité informatique
- (–) Risque pour la fiabilité du service
Autres éléments à considérer
- Incapacité d’effectuer tout ce qui était prévu
- Diminution du % de rachat des actions de Jacques et Stéphane
- Remboursement du prêt à Cinder
- Besoin de financement de 3M$
Rachat des actions par PRI
Conclusion?
Impact pour les actionnaires :
- Surplus pour les imprévus et maintenir un fond de roulement
- Clause de remboursement anticipé
- Abandon de la clause de liquidité générale
- Centre commercial de Winnipeg
Comment on se lance?
dividende réputé uniquement
310 M $ durant 5 ans + 4 650 M $ plus tard
2 possibilités :
- Acheter la licence de Sparky
- Développer un système sur mesure
Choisir en fonction de ces éléments:
- Date de début d’exploitation
- Convivialité
- Compatibilité
- Sécurité
- Compétence
Impact pour PRI :
Recommandation ?
Réalisable ?
Questions?
Acquisition de l'entreprise Sparky
Sur le plan financier
Rénovations des immeubles
Sur le plan financier
- Évaluation actuelle par M.Snookers : 1,8G$
- Nos méthodes utilisées ; (évaluation en date du 31 décembre 2015)
- Méthode du bénéfice caractéristique capitalisé; ET
- Ajustements des années 2014 et 2015
- Multiple du bénéfice: 15 à 20 fois le BAIIA
- Méthode du flux monétaire caractéristique capitalisé
- Ajustement de l’année 2015
- CMPC : 6%
- Éléments pris en compte
- Durée 10 ans
- Les baux signés en 2017
- Taux d’actualisation, même niveau de risque pour tous les emplacements
- Durée des rénovations
- Aucun impact durant les rénovations
- Mêmes implications fiscales que comptables pour les charges de loyers
Acquisition de l’entreprise Sparky (suite)
Autres éléments à considérer
- (+) Forte présence en ligne (⅓ de ses ventes)
- (+) Nouvelles clientèles, nouvelles parts de marché
- (-) Contradictoire à vos valeurs fondamentales;
- Employés : Haut taux de rotation, désir de syndicalisation
- (-) Recours collectif ($$, réputation)
- (-) Faille de sécurité
Notre conclusion et recommandation finale sur ce projet
- Nous ne recommandons pas l’acquisition de l’entreprise Sparky limitée
- Prix demandé trop élevé par rapport à sa valeur réelle (1,8G$ vs 1,3G$)
- Contre les valeurs et la mission de l’entreprise
Rayon alimentaire
Sur le plan financier
Rénovation des immeubles (suite)
Problématique de Winnipeg
- Ne pas rénover
- Image de marque
- Le magasin ira à sa perte (impact mission, vente de la bâtisse à perte)
- Rénover
- Augmentation de la valeur de la bâtisse, augmentation de l’achalandage
- Seul magasin Phoenix qui a connu une croissance de marge sur coût variable
- Analyse différentielle
- Cannibalisme
- 13M$ supplémentaires
- Variation de la MB
Possibilité :
Augmentation des redevances
Conclusion
- Cuisine
- Petits électros
- Articles saisonniers
- Bébé
- Jouets
- Maison et animaux domestiques
- Rénover tous les magasins
- Augmentation du niveau de redevances
Autres éléments à considérer
- (+) Concurrencer géant de l'alimentation
- (+) En accord avec vision
- (-) Domaine très différent
Conclusion?