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Cuando los Ciclos se Convierten en Depresión

Paul Samuelson · Milton Friedman · James Tobin · John Hicks · Robert Lucas · Franco Modigliani

Ana Abascal

Manuel Jimenez

Julia Madrazo

Rodolfo Ocampo

Guillermo Tamborrel

Historia del Análisis Económico

Profesor Agustín Caso Raphael

Paul Samuelson

- Nace en Indiana en 1915.

- Entra a la Universidad de Chicago a los 16 años.

- Doctorado en Harvard.

- Escuela Neo-Keynesiana.

- Plantea el Keynesianismo matemáticamente.

- Medalla John Bates Clark en 1947.

- Premio Nobel en 1970.

- Medalla Nacional de Ciencia en 1996.

- Muere en Massachusetts en 2009.

Samuelson y la Curva de Phillips

- ¿Existe una relación entre inflación y desempleo?

- Samuelson hace uso de la teoría Keynesiana para responder.

- La inversión y el ahorro no tienden a una igualdad, como se creía antes.

- Los cambios en gasto e inversión tienen efectos multiplicativos -> Multiplicador Keynesiano.

- Cambios en la inversión puede ocasionar

fluctuaciones mayores en el gasto, impactando los precios, el empleo y la salud económica general.

¿Qué papel juega el gobierno?

- El gobierno puede reducir los efectos dañinos de las fluctuaciones en ingreso, empleo, y precios.

- Implica incluir al gobierno en la ecuación del ingreso nacional, añadiendo el gasto gubernamental (G), y sustrayendo la tasación (t) del Multiplicador Keynesiano

- Mayor gasto gubernamental -> impulso al ingreso nacional

- Mayor tributación -> reducción en ingreso nacional

Política Fiscal

- Instrumento para reducir los efectos de las fluctuaciones cíclicas.

- Dos tipos:

1) Expansiva

2) Contractiva

- Tercera opción:

3) Automática

· Tributación

· Transferencias

- Los peligros del déficit

¿Keynesianismo en Japón? Un ejemplo de sus detractores

- Larga tradición ahorradora -> crea dependencia en exportaciones y diferencia entre inversión y gasto.

- Recomendación de EUA -> Reducir impuestos, gastar más y promover menos ahorro.

- Japón se rehusa por miedo a curva de Phillips vertical.

La perpetuación de los ciclos

- ¿Puede un impulso único al consumo perpetuar un ciclo?

- ¿Cómo?

1° Aumenta el consumo

2° Aumenta la inversión en insumos y maquinarias

3° Aumenta el ingreso

4° Aumenta el consumo de nuevo (en proporción al multiplicador)

El proceso se repite indefinidamente

- Esto es el efecto acelerador.

- Conclusión: una economía de mercado tiende a los ciclos y la inestabilidad.

Milton Friedman

- Premio Nobel de Economía 1976.

- Hijo de padres inmigrantes del este de Europa, lo que luego forma parte de la Unión Sovietica .

- Su familia nunca tuvo los ingresos suficientes para salir de la pobreza.

- Su padre se muere cuando es muy joven y el mismo se financio sus estudios con becas y trabajos de mesero.

- Durante la segunda Guerra mundial trabajo para la tesorería de EE.UU, donde jugo un papel en el establecimiento del sistema de retención de impuestos.

(Esto después lo avergüenza dado que este sistema le da mas poder de impuesto al gobierno.)

"Lo que hace que la economía sea mas fascinante, es que sus principios fundamentales son tan simples que pueden ser escritos en una sola hoja, cualquiera podría entenderlos, y aun así muy pocos lo logran."

Cuando la Intervención del Gobierno Interfiere con la Eficiencia Económica

- Friedman principal opositor a una política fiscal discrecional.

- La intervención del gobierno reduce la habilidad del libre mercado para asignar los recursos de la tierra eficientemente.

- La intervención del gobierno alienta el daño de las inundaciones.

- Los creyentes en los poderes de autorregulación de los mercados esperan que la economía responda a cambios en el gasto en el consumo cambian con cambios en los precios.

- En el libre mercado, la caída de los precios y salarios compensan la disminución en el gasto, sin necesidad de que el gobierno se involucre en las decisiones de gasto de la nación.

El Papel del Dinero para Estabilizar el Gasto y el Ingreso

- Si hay aumentos en el gasto en algunos mercados, junto con la escasez y los aumentos de precios, debe haber disminuciones proporcionales en el gasto y las disminuciones de precio en otros.

- Cuando la economía se autorregula, el gasto total tendera al nivel de los rendimientos de la máxima eficiencia económica.

- El único papel del gobierno es proporcionar una oferta monetaria proporcional a la capacidad productiva de la nación.

- Los desfases entre la decisión de implementar un programa de gobierno en particular y los efectos previstos del programa hacen la evaluación de los efectos difícil.

- Friedman acepta que la política fiscal se puede implementar más rápidamente que otro programa del gobierno.

La Reserva Federal Regula la Oferta Monetaria

- En 1930 ya que el gasto del consumidor se desaceleró y los precios cayeron, el gasto de inversión empresarial cayó, también.

- Según Friedman, evitar la inminente crisis económica requiere que la FED continúe la creación de dinero a la tasa del 1920.

- Desafortunadamente, los esfuerzos para crear dinero tienen éxito sólo si las empresas esperan que los préstamos para nuevas inversiones sean rentables, y un clima de negocios deteriorados no produce tales expectativas.

Friedman y la política monetaria

  • Friedman ve al dinero como la principal forma de regular la actividad económica, pero se opone a lo que él llama un enfoque "ingenuo" de la política monetaria.
  • Friedman argumenta que las políticas monetarias expansivas y contractivas no estabilizan el empleo y los precios sino que empeoran las tendencias hacia oscilaciones violentas.
  • Si existe una tasa natural del empleo como Friedman dice, no puede haber equilibrio permanente entre el desempleo y la inflación, no puede haber una curva de Phillips.
  • Friedman recomienda lo que él llama el enfoque monetarista de crecimiento monetario. Evita las políticas monetarias, pide el crecimiento del dinero constante.

Debate entre políticas monetarias y fiscales.

  • El debate entre Paul Samuelson y Milton Friedman se reduce a un debate sobre la eficacia relativa de la política fiscal y la política monetaria.
  • Según Friedman, el multiplicador del gasto keynesiano no es estable, por lo que la política fiscal no puede ser precisamente correcto, por otro lado la política monetaria depende de la velocidad a la que se gasta la oferta monetaria disponible.
  • Segun Milton Friedman, la rotación de dinero tiende a ser más estable que la tasa de gasto de los consumidores y el multiplicador derivado de ello.

James Tobin

-Nació el 5 de marzo de 1918

-Sirvió en la marina norteamericana durante la segunda guerra mundial.

-Realizó sus estudios en Harvard y Yale.

-Ganó la Medalla John Bates Clark en 1955.

-Ganó el Premio Noble en 1981 por su análisis de los mercados financieros con las decisiones de gasto, empleo, producción y precios.

Rotación de Dinero

-La retención de dinero es el inverso de la circulación dinero.

-Rotación de dinero: tasa a la que se gasta la dotación de dinero disponible.

Depende de dos tipos de pagos:

1) los pagos de los consumidores por la compra de productos.

2) los pagos de las empresas a los trabajadores y proveedores.

Puede calcularse:

Gasto total del PIB en años / Oferta de dinero promedio del año

= La respuesta es el número promedio de veces que cada dólar gastado.

La Rotación de Dinero vs. La Retención de Dinero

- La tasa de rotación de dinero es la inversa de nuestro deseo de mantener efectivo y cuentas corrientes.

- El costo de mantener dinero es la oportunidad que damos por no usar el dinero para comprar y activos de generación de ingresos, la preferencia por la liquidez.

Mercado de Dinero

- El mercado de dinero = La demanda de dinero (liquidez).

- Elasticidad de la tasa de interés de la demanda de dinero.

John Hicks

Nace el 8 abril de 1904 en Warwick, Inglaterra.

-Entra a la Universidad de Oxford y se gradúa en 1926.

-Ingresa a dar clases en la London School of Economics and Politics.

-De 1935 a 1938 da clases en la Universidad de Cambridge.

-De 1938 a 1946 da clases en la Universidad de Manchester.

-En 1962 recibe el título de Caballero.

-En 1972 recibe el premio Nobel de economía por sus estudios pioneros sobre el equilibrio general de la economía.

-Muere el 20 de mayo de 1989.

Sintetizar y simplificar la teoría macroeconómica

- Ensamblar las distintas explicaciones de la política del ciclo económico y combinarlos en un todo coherente.

- Sugiere que Keynes y Friedman han ambos hecho contribuciones importantes para poder entender los ciclos económicos.

- Ingresos estables: Ahorros iguales a las inversiones y la oferta de dinero debe satisfacer la demanda de dinero.

Intervención del Gobierno

- Bastante tolerante. Debe existir un mercado de competencia perfecta.

- Niveles altos o bajos de empleo depende de millones de decisiones individuales en millones de productos independientes.

-De igual manera, el los mercados de dinero, millones de prestamistas y prestatarios interactúan constantemente para igualar la demanda de dinero con la oferta de dinero y poder llegar al precio de equilibrio de mercado, la tasa de interés.

Robert Lucas

- Nació el 15 de septiembre de 1937.

- Estudió en la Universidad de Chicago y se gradua en 1959.

- Hace un doctorado en economía en 1964

- Desde 1975 a la fecha da clases en la Universidad de Chicago.

- En 1995 recibio el premio Nobel de Economía.

Comportamiento Agregado

- Lucas se opone a Keynes debido a su enfoque en el comportamiento agregado del hombre.

- Lucas destaca las implicaciones sobre las expectativas de la gente acerca del éxito o fracaso de la política económica de un gobierno.

- Se deben de identificar las fuentes institucionales de los ciclos económicos y hacer los cambios necesarios para una estabilización económica.

Expectativas Racionales

- Las expectativas racionales nos dicen que las empresas y trabajadores deciden su comportamiento de acuerdo a sus beneficios y costos esperados usando la mejor información a su alcance.

- Las expectativas racionales también dependen de la percepción de la inflación, es decir, si perciben que es temporal o permanente (el saberlo es imposible o muy difícil).

- La “Proposión de ineficiencia de una política de Lucas” o también la neutralidad del dinero, explica porque una política monetaria expansionista no es efectiva en los ciclos económicos.

Franco Modigliani

- Economista italiano nacionalizado estadounidense.

- Obtuvo su doctorado en ciencias sociales en la New School for Social research en Nueva York en 1944.

- En 1962 se unió a la facultad de economía del MIT.

- En 1985 recibió el Premio Nobel de Economía por sus estudios sobre la microeconomía.

- Murió el 25 de septiembre del 2003 en Cambridge, Massachussets.

Teorema Modigliani-Miller

- En 1969 elaboró junto a Merton H. Miller el teorema Modigliani-Miller.

- Sin impuestos corporativos, el valor de una empresa no se ve afectado por como fue financiada.

Índice Modigliani

- Fue desarrollado en 1979 por Modigliani y su nieta Leah.

- Mide el rendimiento de un portafolio de inversión ajustando la desviación, o el riesgo, del portafolio contra un valor como por ejemplo el de mercado.

Hipótesis de ahorros del ciclo de la vida

- El comportamiento ciclico del gasto (y ahorro) de los consumidores depende de las relaciones entre el ingreso actual y el ingreso esperado en el futuro.

- Las personas solo acumulan riqueza como medio para mantener constante su consumo a lo largo de su vida.

- La política monetaria afecta al gasto total de la economía, al afectar el valor del ahorro acumulado de los consumidores.

- La alza en las tasas de interés disminuye el valor del ahorro acumulado mientras que las tasas altas lo aumentan.

Biografía:

Biografía:

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Bibliografía

Biografía:

  • McCarty, Marilu Hurt. The Nobel Laureates How the World's Greatest Economic Minds Shaped Modern Thought. New York: McGraw-Hill, 2001. Print.
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