Introducing
Your new presentation assistant.
Refine, enhance, and tailor your content, source relevant images, and edit visuals quicker than ever before.
Trending searches
5 неделя ФМОБ Ахмедова
2
Выполнила: Ахмедова Яна
Доходный подход и методы в оценке стоимости бизнеса.
При оценке предприятия с позиций доходного подхода, само предприятие рассматривается больше не как имущественный комплекс, а как бизнес, дело, которое может приносить прибыль. Оценка бизнеса предприятия с применением доходного подхода — это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования предприятия и (возможной) дальнейшей его продажи. Таким образом, оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы бизнеса оцениваемого предприятия. При определении рыночной стоимости бизнеса предприятия учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем, при этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено
ВВЕДЕНИЕ
ОПРЕДЕЛЕНИЕ
ДОХОД
Доходный подход — это определение текущей стоимости будущих доходов, которые, как ожидается, принесут использование и возможная дальнейшая продажа собственности. В данном случае применяется оценочный принцип ожидания.
Хотя, как правило, доходный поход является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, полезно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными.
Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной другими подходами.
Окончательно в рамках доходного подхода стоимость определяется следующим образом:
Стоимость бизнеса =
МЕТОД
Применение модели САРМ для закрытых компаний требует дополнительных корректировок. Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период выбирается один из способов расчета его стоимости на конец прогнозного периода, представленных в таблице 2
CAPM
Методы расчета стоимости предприятия на конец прогнозного периода
Методы оценки стоимости доходного подхода:
- В рамках доходного подхода используются два метода:
- Метод дисконтирования денежных потоков.
МЕТОДЫ
1
- Метод дисконтирования денежных потоков. Основан на прогнозировании потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке, соответствующей требуемой инвестором ставке доходности.
Дисконтирование денежных потоков — это приведение потоков платежей, ожидаемых в будущем в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Само дисконтирование является операцией обратной к вычислению сложных процентов. Дисконтирование выполняется по процентной ставке, называемой ставкой дисконтирования.
2
- Метод капитализации. Суть метода капитализации заключается в определении средней величины доходов и ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная цена компании. Существуют две разновидности этого метода.
- Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода. При этом считается, что ожидаемые от бизнеса денежные потоки постоянны и срок их получения — неопределенно длительный. Их размер обычно вычисляют как среднее значение за период (за год, квартал, месяц) на ряде периодов с относительно стабильной величиной.
- Метод капитализации постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока (модели Инвуда, Хоскальда, Ринга). Оценка может оказаться гораздо более точной, если отказаться от допущения о неограниченно длительном сроке полезной жизни бизнеса.
Ставка дохода на капитал строится на базе:
- безрисковой ставки дохода;
- премии за риск;
- премии за низкую ликвидность недвижимости;
- премии за инвестиционный менеджмент.
СТАВКИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Доходный подход является основным для определения рыночной цены действующего предприятия, которое не планируется закрывать.
Капиталовложения, сделанные предыдущим владельцем ранее, не влияют на сумму оценки.
Используя доходный подход, оценивают бизнес в представлении («глазами») того инвестора, кто будет иметь стопроцентный контроль над предприятием. Это объясняется тем, что оценивать предприятие по его будущим чистым доходам имеет смысл лишь для того, кто в состоянии в законных формах изымать с предприятия зарабатываемые им доходы.