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Evaluation d'entreprise
BLANCHARD Edith
LEDUQUE Léa
M1 CCA
Théorie :
PER : ratio entre prix de l'action et bénéfice par action
avec Bénéfice par action : ration entre bénéfice et nombre d'actions
PER indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour 1€ de bénéfice
PER faible -> actions bon marché ou perspectives défavorables
Objectif : calculer le cours de l'action
Valeur du cours actuel de l'action :
cohérent
Valeur du cours = 19,70 x 1,35 = 26,60 €
Valeur de l'entreprise (VE) :
VE = nb d'actions x Cours
Capital
VE = x Cours
VN
1 846 176 985
VE = x 26,60 = 19 643 323 120 €
2,50
Théorie :
Dividende Constant
Valeur du cours actuel de l'action :
0,70
=26,62 €
D1
Formule : P0 =
k
=
2,63%
Valeur de l'entreprise (VE) :
VE = PO x nb d'actions
VE = 26,62 € x 738 470 794 actions = 19 658 536 €
Vérification :
CQFD
Vérification
valeur du dividende pas constant
méthode en prenant en compte le taux de croissance du dividende
Détermination cours actuel de l'action et VE
Détermination du taux de croissance annuel : g
1
n
TCAM = g = (taux croissance global ) x 100
Détermination de g
1
2
0.70
TCAM = g = - 1 x 100
0.62
g = 6,26 %
Détermination de K
Détermination du taux de rendement exigé par les actionnaires : K
K = 3,37 %
Application Modèle Gordon & Shapiro :
D1
Rappel de la formule : P0 =
(k-g)
D'après les calculs : g = 6,26 %
k = 3,37 %
k < g impossibilité d'appliquer le modèle
Hypothèse : k=10%
D1
P0 = rappel D1 dividende prévu en 2015 = 0,70 €
(k-g)
0,70
P0 = = 18,72 €
(10% - 6,26%)
VE = 18.72 € x 738 470 794 actions = 13 824 173 264 €
Attention : résultats avec hypothèse k=10%
Théorie :
Valeur de l'entreprise (VE)
VE = total des actifs - actifs fictifs - dettes
= 36 510 000 - 45 000 - 11 600 000
= 24 865 000 €
Conclusion
Conclusion