ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

INTRODUCCIÓN

La administración del Capital de Trabajo representa los esfuerzos de la empresa para hacer ajustes en los escenarios de corto plazo, mediante los pasivos a corto plazo y la interrelación de estos dos conjuntos de cuentas.

Objetivos

• Calcular el efectivo que necesita la empresa para realizar las actividades de

operación.

• Reducir el exceso de inventario y de cuentas por cobrar.
• Identificar las fuentes de financiamiento a corto plazo que sean más

convenientes.

• Conocer la posición crediticia de la empresa y su capacidad de endeudamiento.

Caracteristicas

• El administrador financiero ocupa gran parte de su tiempo en administrar el capital de trabajo.
• Los activos circulantes necesitan mayor atención, ya que pueden representar más de la mitad de los activos totales.
• Por la estrecha relación que tiene el capital de trabajo con el evento más importante de la empresa: Vender.

RAZONES FINANCIERAS RELACIONADAS CON EL CAPITAL DE TRABAJO

POLÍTICAS DE CAPITAL DE TRABAJO

Lleva al administrador financiero, enfrentar dos

grandes decisiones que le permitan lograra un adecuado balance entre los niveles de riesgo

y rentabilidad a los que habrá de exponer a las empresas.

• POLÍTICA RELAJADA

Aquella que mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores

negociables e inventarios, para sostener ventas estimuladas mediante políticas de

crédito que otorgan un financiamiento liberal a los clientes, lo cual eleva el nivel de

cuentas por cobrar.

• POLÍTICA RESTRINGIDA

La que mantiene niveles mínimos de efectivo, valores negociables e inventarios

• POLÍTICA MODERADA

Aquella que se encuentra entre los dos extremos antes referidos

• ENFOQUE AGRESIVO

Aquel en el que la empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto

plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.

• ENFOQUE CONSERVADOR

Aquel en el que la empresa busca financiar todas las actividades con fondos a largo

plazo, y utilizar fondos a corto plazo solo en imprevistos o emergencias.

• ENFOQUE MODERADO

Aquel que busca un punto intermedio de financiamiento para equilibrar el

rendimiento y el riesgo de los dos enfoques anteriores.

ENFOQUE AGRESIVO DE FINANCIAMIENTO DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES

El financiamiento agresivo de activos circulantes trata de financiar la mayor cantidad

posible de activos circulantes con préstamos a corto plazo. Esto es, financia con fondos a corto plazo el total de activos circulantes temporales y parte de los activos circulantes

permanentes.

Este enfoque se considera de alta utilidad-alto riesgo:

Caracteristicas

• Esta alternativa de financiamiento es la que genera una mayor utilidad.
• Se cubren con fondos a corto plazo, cuyo costo de financiamiento es más barato.
• El riesgo es muy alto, y se corre el riesgo de que existan fluctuaciones en el tiempo de requerimiento de los fondos o en las tasas de interés a corto plazo.

ENFOQUE CONSERVADOR DE FINANCIAMIENTO DE LOS ACTIVOS

El enfoque conservador financia una parte de los activos circulantes temporales con deudas de corto plazo. La otra parte de estos activos, junto con el total de los activos circulantes permanentes y el total de los activos no circulantes, se obtiene mediante el financiamiento de largo plazo y el pasivo de corto plazo espontáneo.

Al utilizar este enfoque, se pueden observar periodos en que las entradas del efectivo son mayores que las salidas, por lo que el administrador financiero puede disponer dichos recursos para invertirlos en valores negociables.

Este enfoque se considera de baja utilidad- bajo riesgo

Caracteristicas

La utilidad obtenida al seguir esta estrategia es menor, ya que el costo financiero de los fondos a largo plazo es más alto, y que existen periodos en los que se pagan intereses sobre los fondos no requeridos.

Al manejar un C.N.T muy alto el riesgo se reduce, debido a que el pasivo a corto plazo es mínimo y fácilmente puede cubrirse con los activos circulantes.

ENFOQUE MODERADO DE FINANCIAMIENTO DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES

La estrategia moderada financia los activos circulantes temporales a través de

financiamiento a corto plazo no espontáneo, y los activos permanentes y activos no

circulantes con deuda a largo plazo, capital y pasivo a corto plazo espontáneo

Este enfoque busca un punto intermedio de financiamiento al equilibrar el riesgo y el

rendimiento de las estrategias

COSTO TOTAL DE LOS TRES ENFOQUES DE FINANCIAMINETO DE ACTIVOS CIRCULANTES

El costo total de financiamiento se calcula sumando el costo de financiamiento de corto plazo con el de largo plazo.

• Costo de financiamiento de corto plazo:

(Tasa de interés de C.P) x (Promedio mensual de requerimiento de C.P)

• COSTO TOTAL DE LOS TRES ENFOQUES DE FINANCIAMINETO DE ACTIVOS CIRCULANTES Costo de financiamiento a largo plazo:

(Tasa de interés de L.P) x (Promedio mensual de requerimiento de L.P)

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO