Introducing
Your new presentation assistant.
Refine, enhance, and tailor your content, source relevant images, and edit visuals quicker than ever before.
Trending searches
A
C
Medjunarodne
poslovne
finansije
19/20
3
Projektno
finansiranje
Projektno finansiranje je finansiranje dugoročne projekte (infrastrukture, industrijskih projekata i javnih usluga) koristeći neregistrovanu ili ograničenu regresnu finansijsku strukturu. Dug i kapital koji se koriste za finansiranje projekta vraćaju se iz novčanog toka generisanog projektom.
Projektno finansiranje je struktura zajma koja se prvenstveno oslanja na novčani tok projekta za otplatu, pri čemu su imovina, prava i interesi projekta zadržani kao sekundarno obezbeđenje. Projektno finansiranje je posebno privlačno za privatni sektor jer kompanije mogu finansirati velike projekte vanbilansno.
Projektni dug se obično drži u dovoljnoj manjinskoj kompaniji koja nije konsolidovana u bilansu stanja akcionara. To smanjuje uticaj projekta na troškove postojećeg duga i kapaciteta duga akcionara. Akcionari su slobodni da koriste svoj dužnički kapacitet za druge investicije.
Do neke mere, vlada može da koristi finansiranje projekata da bi zadržala projektni dug i obaveze vanbilansno, tako da zauzimaju manje fiskalnog prostora. Fiskalni prostor je količina novca koju vlada može potrošiti iznad onoga što već ulaže u javne usluge kao što su zdravstvo, dobrobit i obrazovanje. Teorija je da će snažni ekonomski rast donijeti vladi više novca kroz dodatni porezni prihod od više ljudi koji rade i plaćaju više poreza, omogućavajući vladi da poveća potrošnju na javne usluge.
Dužnik s nenaplativim zajmom ne može se potražiti za bilo kakvom dodatnom uplatom nakon oduzimanja imovine.
Projektni dug se obično drži u dovoljnom manjinskom zavisnom društvu koje nije konsolidovano u bilansu stanja akcionara (tj. To je vanbilansna stavka.)
struktura finansiranja projekata za projekat izgradnje, rada i prenosa (BOT) uključuje više ključnih elemenata.
Finansiranje projekata za BOT projekte obično uključuje (SPV). Jedina delatnost kompanije je da realizuje projekat podugovaranjem većine aspekata kroz građevinske i operativne ugovore. Budući da tokom faze izgradnje novogradnji nema prihoda, servisiranje duga se dešava samo tokom faze poslovanja.
- je kompanija koju je osnovala matična kompanija radi izolacije finansijskog rizika. Njegov pravni status zasebne kompanije obezbeđuje i dalje svoje prava i obaveze i ako matično preduzeće , koje ju je osnovalo ode u stečaj.
SPV
- SPV je kreiran kao zasebna kompanija sa sopstvenim bilansom stanja.
- Može se koristiti za preduzimanje rizičnog poduhvata uz smanjenje negativnog finansijskog uticaja na matičnu kompaniju i njene investitore.
- Alternativno, SPV može biti holding kompanija za sekuritizaciju duga.
Financije SPV-a ne mogu se prikazati u bilansu stanja matične kompanije kao kapital ili dug. Umesto toga, njegova imovina, obaveze i kapital biće evidentirani samo u sopstvenom bilansu.
Stoga SPV može maskirati ključne informacije od investitora koji ne dobijaju potpuni uvid u finansijsku situaciju kompanije. Investitori moraju da analiziraju bilans matične kompanije i SPV pre nego što odluče da li da ulažu u posao.
Enron scandal,
2001
Masovni finansijski kolaps kompanije Enron Corp., navodno rastuće energetske kompanije sa sedištem u Hjustonu, predstavlja sjajni primer zloupotrebe SPV-a.
Enronove zalihe brzo su rasle, a kompanija je većinu deonica prebacila u vozilo posebne namene, uzimajući zauzvrat gotovinu ili novčanicu. SPV zatim je koristilo zalihe za zaštitu imovine koja su se nalazila u bilansu stanja kompanije. Da bi smanjio rizik, Enron je garantovao vrednost SPV-a. Kada je Enronova cena akcija pala, vrednosti SPV kompanije usledile su, a garancije su bile primorane na igru.
Njegova zloupotreba SPV-a nikako nije bila jedini računovodstveni trik koji je počinio Enron, ali možda je najviše doprineo njegovom naglom padu. Enron nije mogao da plati ogromne iznose koje duguje poveriocima i investitorima, a brzo je usledio finansijski kolaps.
Pre kraja kompanija je otkrila svoje finansijske podatke na bilansima preduzeća i vozilima posebne namene. Njeni sukobi interesa bili su tu da vide svi. Međutim, malo investitora je duboko ušlo u finansije da shvati težinu situacije.
Lizing
je ugovor koji definiše uslove pod kojima jedna strana pristaje da iznajmljuje imovinu u vlasništvu druge strane. Garantuje zakupcu, korišćenje imovine i garantuje zakupodavcu, vlasniku imovine ili zakupodavcu, redovna plaćanja u određenom periodu u zamenu. I zakupac i zakupodavac suočavaju se sa posledicama ako ne ispune uslove ugovora. To je oblik nematerijalnog prava.
1
Ugovorom o zakupu jedna ugovorna strana (zakupodavac) obavezuje se da preda određenu nepotrošnu stvar na upotrebu drugoj ugovornoj strani (zakupcu), a ovaj se obavezuje da mu za to plaća određenu naknadu (zakupninu) i da mu po prestanku zakupa istu stvar vrati.
Dakle, zaključenjem ugovora o zakupu zakupljena stvar ostaje u svojini zakupodavca, dok zakupac ima samo pravo upotrebe iste. Upotreba obuhvata i prisvajanje određenih plodova stvari (prihoda), ako nije drukčije ugovoreno ili uobičajeno. Ovo znači da zakupac može zakupljenu stvar davati u podzakup, osim ako je samim ugovorom takva mogućnost isključena.
Pravila zakupa propisana su Zakonom o obligacionim odnosima, u glavi XI (članovi 567 – 599).
Naš zakonodavac ne zahteva nikakvu formu za zaključenje ugovora o zakupu, što znači da se isti može zaključiti i usmeno. Međutim, preporučljivo je ugovor zaključiti u pisanoj formi, jer se na drugi način teško može dokazati da je ugovoreno bilo šta, iz čega mogu proizaći brojne nesuglasice i sporovi između zakupodavca i zakupca.
2
su pravni i obavezujući ugovori koji utvrđuju uslove ugovora o zakupu nekretnina i stvarne i lične imovine. Ovi ugovori određuju dužnosti svake strane da izvršavaju i održavaju sporazum i da ih sprovodi svaka strana. Na primer, zakup stambene imovine uključuje adresu imovine, posrednika odgovornosti i odgovornosti stanara, kao što su iznos zakupnine, potreban depozit, datum dospeća zakupnine, posledice kršenja ugovora, trajanje zakupa, polisa za kućne ljubimce i bilo koje druge suštinske informacije.
Nisu svi zakupi dizajnirani isto, ali postoje neke zajedničke karakteristike: iznos zakupnine, rok dospeća, zakupac i zakupodavac, itd. Zakupodavac zahteva od stanara da potpiše ugovor zakup i tako pristane na njegove uslove pre nego što zauzme nekretninu. S druge strane, o zakupu komercijalnih nekretnina obično se pregovara u skladu sa određenim zakupnikom i obično traje od jedne do 10 godina, a veći zakupci često imaju duže, složene ugovore o zakupu. Vlasnik i zakupac trebalo bi da zadrže kopiju zakupa za svoju evidenciju. Ovo je posebno korisno kada nastanu sporovi.
Komercijalni zakupi
Stanari koji zakupe komercijalne nekretnine imaju na raspolaganju razne vrste zakupa, koje su sve struktuirane tako da dodeljuju veću odgovornost stanaru i pružaju većoj avansnoj dobiti zakupodavca. Neke komercijalne zakupe zahtevaju od zakupa da plaća najam plus operativni troškovi zakupodavca, dok drugi zahtijevaju da stanari plaćaju najamninu plus porez na imovinu i osiguranje. Četiri najčešća tipa zakupa komercijalnih nekretnina uključuju:
Pojedinačni zakupi: U ovoj vrsti zakupa, zakupac je odgovoran za plaćanje poreza na imovinu.
Dvostruki neto zakupi: Ovi zakupi čine stanara odgovornim za poreze na imovinu i osiguranje.
Triple-net zakupi: Stanari koji potpišu ove zakupe plaćaju porez na imovinu, osiguranje i troškove održavanja.
Bruto zakupi: Stanari plaćaju najamninu, dok je za ostale troškove odgovoran stanodavac.
3
Šta je operativni zakup? - Operating lease
Operativni zakup je ugovor koji omogućava upotrebu imovine, ali ne prenosi vlasnička prava na samoj imovini. Operativni najmovi se računaju kao vanbilansno finansiranje - što znači da zakupljena imovina i s tim povezane obaveze budućih plaćanja zakupa nisu uključene u bilans stanja preduzeća, kako bi se odnos duga prema kapitalu održao na niskom. Istorijski gledano, operativni zakupi su omogućili američkim firmama da sačuvaju milijarde dolara imovine i obaveza od evidentiranja u svojim bilansima.
Razumevanje operativnih zakupa
Da li je aranžman zakup? Ako je tako, kakav bi trebao biti zakup?
Da bi bio klasifikovan kao operativni zakup, zakup mora da ispunjava određene zahteve prema opšte prihvaćenim računovodstvenim principima (GAAP) koji ga izuzimaju od evidentiranja kao zakupa kapitala. Kompanije moraju da testiraju četiri kriterijuma - „svetlu liniju“ testova - koji određuju da li ugovori o zakupu moraju biti knjiženi kao operativni ili kapitalni zakupi. Postojeća pravila GAAP-a nalažu kompanije da tretiraju zakup kao kapitalni zakup ako:
- Na kraju zakupa postoji prenos vlasništva na zakupnika;
- Zakup sadrži povoljnu mogućnost kupovine;
- Vek zakupa prelazi 75% ekonomskog života imovine; ili,
- Sadašnja vrednost (PV) plaćanja zakupa prelazi 90% fer tržišne vrednosti sredstva.
Ako nijedan od ovih uslova nije ispunjen, zakup se mora klasifikovati kao operativni zakup. Služba za interni prihod (IRS) može da klasifikuje operativni zakup kao kapitalni zakup da odbije plaćanja zakupa kao odbitak, povećavajući tako oporezivi prihod kompanije i poresku obavezu.
Operativni zakup se tretira kao iznajmljivanje - plaćanja zakupa smatraju se operativnim troškovima. Sredstva koja se daju u zakup ne evidentiraju se u bilansu stanja preduzeća; troše se u bilansu uspeha. Dakle, oni utiču na operativni i neto prihod. Ostale karakteristike uključuju:
Vlasništvo: Zadržava zakupodavac tokom i nakon zakupa.
Opcija povoljne kupovine: Ne može sadržavati opciju povoljne kupovine.
Termin: Manje od 75% procenjenog ekonomskog veka imovine.
Sadašnja vrednost: PV plaćanja zakupa je manje od 90% fer tržišne vrednosti imovine.
Računovodstvo: Nema rizika vlasništva. Plaćanja koja se smatraju operativnim troškovima; iskazan u bilansu uspeha (P&L) bilansa stanja.
Porez: zakupac koji se smatra iznajmljivanjem; plaćanje zakupa tretira se kao trošak zakupa.
Rizici / koristi: Pravo korišćenja. Rizici / koristi ostaju na zakupodavcu. Zakupac plaća troškove održavanja.
Capital Lease
Suprotno tome, zakup kapitala je više poput dugoročnog zajma, ili vlasništva. Sredstvo se tretira kao vlasništvo zakupaca i evidentira se u bilansu stanja. Zakupi kapitala računaju se kao dugovi. Oni se vremenom amortizuju i troše kamate. Ostale karakteristike uključuju:
Vlasništvo: Moguće je prenošenje najmoprimcu na kraju roka zakupa.
Opcija povoljne kupovine: Omogućava zakupcu da kupi imovinu manju od fer tržišne vrednosti.
Izraz: Jednako je ili prelazi 75% procenjenog korisnog veka sredstva.
Sadašnja vrednost: PV plaćanja zakupa jednaka je ili prelazi 90% prvobitne cene imovine.
Računovodstvo: Zakup se smatra imovinom (zakupljeno sredstvo) i pasivom (zakupnine). Plaćanja su prikazana u bilansu stanja.
Porez: Kao vlasnik, zakupac zahteva troškove amortizacije i kamate.
Rizici / koristi: Prenosi se na zakupnika. Zakupac plaća održavanje, osiguranje i poreze.
FDI
- Direktno strano ulaganje (FDI) je ulaganje firme ili pojedinca ili drzave u jednoj zemlji u poslovne interese koji se nalaze u drugoj zemlji.
- uopsteno FDI se događaju kada investitor uspostavi inostrano poslovanje ili stekne inostranu poslovnu imovinu u stranoj kompaniji. Međutim, FDI se razlikuju od portfolio investicija u kojima investitor samo kupuje udele kompanija sa inostranstvom.
- se obično ostvaruju u otvorenim ekonomijama koje nude kvalifikovanu radnu snagu i iznad-prosečne izglede za rast investitora, za razliku od usko regulisanih ekonomija
- direktno strano ulaganje često uključuje više od kapitalne investicije. Takođe može da sadrži odredbe o menadžmentu ili tehnologiji. Ključno svojstvo direktnih stranih investicija je to što uspostavlja ili efikasnu kontrolu ili bar značajan uticaj na donošenje odluka stranog poslovanja.
Biro za ekonomsku analizu (BEA), koji prati podatke direktnih stranih investitora u američke kompanije, izvestio je o ukupnim FDI u američkim preduzećima u iznosu od 253,6 milijardi dolara u 2018. godini. Hemijska industrij su predstavljale najpovoljniju i nazeljeniju industriju za investiranje, sa 109 milijardi USD u FDI za 2018. godinu.
Strane direktne investicije mogu se izvršiti na različite načine, uključujući takodje i otvaranje predstavnistva/ fabrike ili pridružene kompanije u stranoj državi, sticanje kontrolnog udela u postojećoj stranoj kompaniji, ili spajanjem ili zajedničkim ulaganjem sa stranom kompanijom. (M&A)
Strane direktne investicije se obično kategorišu kao horizontalne, vertikalne ili konglomeratne.
- Horizontalna direktna investicija odnosi se na investitora koji uspostavlja istu vrstu poslovnog poslovanja u stranoj državi kao što posluje u svojoj matičnoj zemlji, na primer, davaoca mobilnih telefona sa sedištem u Sjedinjenim Državama koje otvaraju prodavnice u Kini.
- Vertikalna investicija je ona u kojoj se u stranoj državi osnivaju ili kupuju različite, ali povezane poslovne aktivnosti od glavnog ulagača, kao na primer kada proizvodna kompanija stekne interes za stranu kompaniju koja isporučuje delove ili sirovine potrebne za proizvodnu kompaniju da proizvodi svoje proizvode.
- Konglomeratna vrsta stranih direktnih investicija je ona u kojoj kompanija ili pojedinac ulaže strano ulaganje u posao koji nije povezan sa postojećim poslovanjem u njegovoj matičnoj zemlji. Budući da ova vrsta ulaganja uključuje ulazak u industriju u kojoj investitor nema prethodno iskustvo, često ima oblik zajedničkog ulaganja sa stranom kompanijom koja već posluje u industriji.
Primeri
Primeri direktnih stranih investicija uključuju spajanja, akvizicije, maloprodaju, usluge, logistiku i proizvodnju, između ostalog. Direktna strana ulaganja i zakoni koji ih regulišu mogu biti od presudne važnosti za strategiju rasta kompanije.
Na primer, 2017. godine američka kompanija Apple sa američkim kompanijama najavila je 507,1 milion dolara ulaganja kako bi podstakla svoj istraživački i razvojni rad u Kini, Apple-ovom trećem najvećem tržištu iza Amerike i Evrope. Najavljena investicija uticala je na borbu protiv kineskog tržišta izvršnog direktora Tim Cook-a uprkos padu 12-godišnjeg pada Apple-ovih prihoda u velikoj Kini u četvrtini koja je prethodila najavi.
Kineska ekonomija je podstaknuta prilivom FDI usmerenim na nacionalnu visokotehnološku proizvodnju i usluge, koje su, prema kineskom Ministarstvu trgovine, u prvoj polovini 2017. godine porasle za 11,1%, odnosno za 20,4% u međuvremenu, u međuvremenu, opušteno. Propisi za izravna strana ulaganja u Indiji sada omogućavaju 100% direktna strana ulaganja u maloprodaju bez brenda bez odobrenja vlade. Regulatorna odluka, kako se izveštava, olakšava Appleovu želju za otvaranjem fizičke prodavnice na indijskom tržištu. Do sada su telefoni kompanije bili dostupni samo putem trećih fizičkih i mrežnih prodavača.
How to Succeed:
- Be Creative
Quick
Overview
- Get Constructive
- Work Hard
- Use Prezi :)
Offices
Where can people find you?
Global
Issues
Connect
with Clients and Partners