FORWARDS

FORWARDS

Avantajları ve Dezavantajları

Avantajları:

Dezavantajları:

• İflas veya ölüm halinde zararın karşılanamaması

• Mal çeşidinin ve işlem hacminin sınırlı olması

• Süresinden önce anlaşmanın feshedilememesi

• İkinci el piyasaların mevcut olmaması

• Anlaşmanın devrinin imkansızlığı

• Kur riskinin kontrol edilmesi ve en azından belli limitlerde tutulmasına olanak sağlar.

• Net ve güvenilir fiyatlama ya da bütçeleme yapılmasına olanak tanır, firmaların kur dalgalanmalarını takip ederken harcadığı mesai böylece, asıl faaliyetlere yoğunlaşmasına yöneltilmiş olur.

• Nakit girişi ve karlılık oranında beklenmedik ama aldatıcı dalgalanmaları önler, firmaların bu aldanmaya kanmayıp, spekülatif ve sanal olmayan doğru kar hedeflerinin oluşmasına yardımcı olur.

• Satıcıyı fiyat dalgalanmaları sonucu oluşan riskten korur.

• Alıcının riskini azaltır.

FORWARD SÖZLEŞMELERİ

Meltem KAVALCILAR

“Forward sözleşmeler, bütün taraflara; malın nitelikleri, miktarı, vadesi, teslim yeri ve koşulları hakkında herşeyi özgürce belirleyebilecekleri geniş bir alan sunarken taraflar için bir avantaj sayılan bu durum, aynı zamanda malın veya hizmetin standart olmaması, tarafların bütün dikkat ve yoğunluklarını fiyat üzerine verememeleri gibi bir dezavantajı da beraberinde getirmektedir.”

Forward ve Futures Kontratlarının Arasındaki Farklar

Fiyatlandırma

Forward sözleşmlerde taraflar fiyat tespiti esnasında birbirlerinden karşılıklı veya bir taraf diğerinden teminat talep edebilir.

Türkiye'de Forwards

Forward Fiyat =

(1+(((TL faizi/100)*vadeye kalan gün sayısı) / 360))*spot fiyat )

(1+(((döviz faizi/100)xvadeye kalan gün sayısı) / 360)))

Örnek;

24 haziran 2003 tarihinde dolar’ın TL’ye karşı kuru bir forward kontratına göre 1,700,000 TL olarak görülmektedir. Sizin 24 haziran 2003 tarihli kur beklentinize göre kontrata girip girmeme konusundaki tutumunuz ne olacaktır?

Araştırmalara göre;

Doların spot fiyatı 25 nisan 2003 tarihinde 1,550,000 TL’dir.

25 nisan 2003 tarihinde USD yıllık mevduat faizi %5

25 nisan 2003 tarihinde TL yıllık mevduat faizi %5

Forward fiyat = 1,750,000 TL

Bu verilere göre forward fiyat;

Forward Fiyat =1+(((82/100) x 60) / 360)) x 1,550,000

1+(((5/100) x 60) / 360))

Döviz Forward piyasası ilk defa 1994 krizi sonrasında TCMB tarafından açılmıştır.

Ülkemizde vadeli işlem ve opsiyon uygulaması konusunda ilk düzenleme 23.07.1995 tarih ve 22352 şayili Resmi Gazete’de yayınlanan “Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsalarının Kuruluş ve Çalışma Esasları Hakkında Genel Yönetmelik” ile yapılmıştır.

2011 krizinden sonra yaygınlaşmıştır.

Forward İşlemlerinin Döviz Piyasasındaki İşlevi

Sözleşmelerin Yapısı

Vadeli işlemlere uygulanan kurlara vadeli döviz kuru (forward exchange rates) adı verilir.

Vadeli kurlar genellikle anında kurlarla karşılaştırmalı olarak ifade edilir.

• Vadeli teslim pirimi ( forward premium )
• Vadeli kur iskontosu ( forward discount )
• Düz kurlar

• Tezgâh üstü (over the counter) işlemlerdir.
• Anlaşmanın şartları müşterinin isteklerine göre şekillenebilmektedir.
• Sınırlı bir fiziksel mekan söz konusu değildir.
• Forward işelmlerde teslimi garanti eden herhangi bir kurum ya da kuruluş da yoktur.
• Sözleşmenin yapıldığı ilk aşamada ilke olarak bir ödemede bulunulmaz.

Nerelerde kullanılır?

Tarihçesi

Döviz, tahvil, faiz oranı gibi standart mallar üzarine ve finansal yapısı güçlü, karşılıklı birbirlerini tanıyan kurumlar olan bankalar ile bunların büyük müşterileri arasında yapılmaktadır.

Ülkelerarası borçlanma ve farklı ülke bankaları rasındaki kredi işlemlerinde de sınırlı sayıda da olsa forward işlem yapılmaktadır.

• Forward ticaretinin ilk oluşumları Milattan Önce 2000 yılında Hindistan’a kadar uzanmaktadır.

• Modern anlamda ilk olarak 18. yüzyılın ilk yarısında Japonya ve Amsterdam'da yapılmaya başlanmıştır.

• İlk vadeli işlem borsası Japonya Osaka’da pirinç üzerinedir.

Forward İşlemleri Nedir?

Dövizin şimdiden kararlaştırılan bir fiyattan ilerde bir tarihte teslim edilmek koşuluyla, bugünden yapılan sözleşmelerle alınıp satılmasına vadeli teslim işlemi (forward işlemleri) denir.

Thank you for your attention.