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Transcript

Les mécanismes à l'origine de la déflation et de la dépression

Les chocs à l'origine de l'instabilité de la croissance

Les chocs de demande font varier les composantes de la demande globale adressée aux producteurs

Les chocs d'offre impactent les conditions

de production

La crise financière va avoir des effets sur l'économie réelle:

- "crédit crunch", baisse du crédit donc de la demande donc faillites

- les agents surendettés vendent leurs actifs financiers et immobiliers donc baisse des prix

- la baisse des prix augmente le poids de l'endettement donc plus de faillites, de chômage et aggravation de la situation des banques

La déflation est donc cause et conséquence de la dépression.

On distingue les chocs d'offre et les chocs de demande

Les chocs d'offre

Les chocs de demande

Les chocs positifs:

- hausse des revenus

- reprise de l'investissement

- hausse des exportations...

Les chos négatifs:

- choc climatique

- hausse du coût des matières premières

- hausse de la fiscalité...

Les chocs positifs:

- innovation

- baisse des coûts salariaux

- découverte de nouvelles sources d'énergie

Les chocs négatifs:

- baisse des dépenses publiques

- hausse des taux d'intérêt...

Topic

La croissance est instable:

existence de cycles économiques

Comment expliquer l'instabilité de la croissance?

Le choc de crédit

Les grandes crises financières

du XXème:

Les cycles économiques

Les politiques économiques au service de la croissance?

- les cycles courts Kitchin durent de 3 à 5 ans et s'expliquent par les fluctuations des stocks.

- les cycles Juglar durent de 7 à 10 ans et sont liés aux fluctuations de l'investissement.

- les cycles longs de Kondratieff d'environ 50 ans s'expliquent par le progtès technique selon Schumpeter

- la crise de 1929 qui débute lors du krach du jeudi noir du 24 octobre.

- la crise de 1987 qui débute le 16 octobre.

- les 5 crises financières de 1997 (crise asiatique), 1998 (hedge fund LTCM), 2000 (bulle internet), 2001 (Enron), 2007 (crise des subprimes).

! Vocabulaire !

fluctuations: mouvements de ralentissement ou d'accélération du rythme de la croissance économique.

crise: point de retournement de l'activité économique

! expansion/croissance/ralentissement/récession/dépression....

Le cycle du crédit

Le "crédit crunch"

Le "crédit crunch": restriction de l'offre de crédit par les banques. Il survient suite à un comportement excessivement prudent des banques qui, par pessimisme, refusent de financer des investissements.

Les politiques de relance

Les politiques de rigueur

"Le paradoxe de la tranquillité est une expression que l'on doit à l'économiste américain Hyman Minsky. ce dernier a développé dans les années 70 l'idée que les crises de surendettement se préparent lorsque tout va bien et que les agents économiques (entreprises, ménages,...) profitent de la croissance et des taux d'intérêt bas pour emprunter parfois au-delà du raisonnable. Mais lorsque les taux d'intérêt se retournent à la hausse,en particulier du fait du resserrement monétaire, l'endettement qui paraissait soutenable, compte tenu du niveau modéré des taux, devient insupportable et vire au surendettement"

Conseil d'analyse économique, La crise des subprimes, 2008

Objectif: stimuler la croissance et l'emploi

objectifs: - ralentir l'inflation pour restaurer la compétitivité

- réduire le déficit budgétaire

Keynes "A long terme, nous serons tous morts"

Politique monétaire

Moyen: simuler la demande globale par une baisse des taux directeurs effectuée par la banque centrale.

Limites: risque inflationniste

Politique budgétaire

Moyen: stimuler la demande globale par une baisse des prélèvements obligatoires, une hausse des dépenses publiques...

Limites: risque de dégradation du solde extérieur

Politique monétaire

Moyen: ralentir l'inflation par une hausse des taux directeurs

Limites: croissance atone, chômage

Politique budgétaire

Moyen: freiner la demande globale par la hausse des prélèvements obligatoires, la réduction des dépenses publiques...Rechercher l'équilibre budgétaire

Limites: croissance atone, chômage, dégradation de la qualité des services publics et de la protection sociale

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