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Politica Monetaria de Estados Unidos y Su Rol en la Crisis del 2008

Monetary Policy, FED, Central Canks, Financial Markets, Mortages, Risk, Crisis, Recesion,
by

Daniel Rosas

on 24 February 2012

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Transcript of Politica Monetaria de Estados Unidos y Su Rol en la Crisis del 2008

Política Monetaria Estados Unidos
y su Rol en la Crisis
de 2008 FED FFR Inflación Politica Monetaria Banco central hipotecas Subprime firmas Hogares empleo producto riqueza moral hazard capitales inversionistas bancos derivados Era greenspan Recesión Bibliografía Conclusiones Objetivo! POLÍTICA MONETARIA ESTADOUNIDENSE: ESTRUCTURA, FUNCIONAMIENTO E INSTRUMENTOS CRÍSIS FINANCIERA, ALGUNA RESPONSABILIDAD PARA LA POLÍTICA MONETARIA? RESPUESTA DE LA POLÍTICA MONETARIA A LA CRÍSIS El Crecimiento
del Sistema Financiero Evolución
del Endeudamiento Endeudamiento Vs Ingreso Dinero Mercados Financieros Reserva Federal "FED" Deberes: Conducir política monetaria
Supervisar y regular el sistema bancario para garantizando “seguridad” y solidez
Mantener estabilidad del sistema financiero y “contener” el riesgo.
Proveer servicios financieros a diferentes entidades Fundada en 1913 como respuesta a una crísis bancaria en EU ocurrida entre finales del siglo XIX y comienzos del XX; se considera como un banco central independiente en la medida en que sus decisiones no tienen que ser ratificadas por el presidente ni ningún ente dentro del poder ejecutivo. Sin embargo la supervisión de la FED está en manos del Congreso. Estructura del Sistema La FED es un sistema federado compuesto por :

-Junta de Gobernadores:


-Bancos de Reserva Federal:



-“Federal Open Market Committee” (FOMC): de la Politica Monetaria La FED implementa la política monetaria a través del control sobre la “Tasa de Fondos Federales” ó “Federal Fund Rate” (FFR)(A la que las instituciones de depósito comercian saldos en la reserva federal). La FED realiza este control influenciando la demanda y la oferta de y por estos balances por medio de los siguientes medios:
Operaciones de Mercado Abierto:
Requerimientos de Reserva:
Saldos de Compensación Contractual” : (Contractual Clearing Balances)
“Discount Window Lending”: *12 Bancos
* Operar el Sistema de pagos Nacional
*Distribuir Moneda Nacional
*Supervisar y regular Bancos del Sistema y sus respectivos Holdings
* Servir como Banco para el tesoro de E.E.U.U Supervisa las operaciones de mercados abierto y es el encargado de la Politica Monetaria, está conformado por los miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente de la FED en Nueva York y los presidentes de otros 4 bancos de reserva federal que rotan periodicamente. Mostrar la Función Principal de la Política Monetaria en una economía avanzada, en donde se retomará como ejemplo, la crisis hipotecaria del 2008 y el papel que tuvo la Política Monetaria de la Reserva Federal (FED) en la crisis, así como, su funciones principales dando una breve introducción a la temática. Ejecución Federal Funds Rate Gracias a los problemas de información y ejecución mencionados, muchas visiones sugieren la adopción de objetivos de política “intermedios”. se les llama “guias” de política monetaria (FED, 2005) y son las siguientes:

a) Agregados Monetarios:
b) Tasas de Interés:
c) Regla de Taylor:
d) Tasa de Cambio: GUIAS DE POLÍTICA Por:
Steven Orozco
Daniel Plutarco Rosas DINERO Y MERCADOS FINANCIEROS
PROFESOR: ENRIQUE LOPEZ ENCISO RESULT Big Bubble Public losses U$ youtube.com Inside Job Official Trailer HD Trabajo Confidencial Wall Street POLÍTICA MONETARIA ESTADOUNIDENSE: CRÍSIS FINANCIERA, ALGUNA RESPONSABILIDAD PARA LA POLÍTICA MONETARIA? RESPUESTA DE LA POLÍTICA MONETARIA A LA CRÍSIS Estructura
Funcionamiento
Instrumentos 7 miembros, nombrados por el presidente de la república y confirmados por el senado. Ben Bernanke Presidente FED RESERVA FEDERAL ESTADOS UNIDOS, POLÍTICA MONETARIA [En línea]
http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/default.htm

GOMEZ JAVIER, DINERO BANCA Y MERCADOS FINANCIEROS, EDIT ALFAOMEGA, 2010

BOARD OF GOVERNORS OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM, “THE FEDERAL RESERVE SYSTEM, PURPOSES Y FUNCTIONS”, NINE EDITION,
FED,San Francisco (2004), “US MONETARY POLICY: AND INTRODUCTION”.

KRUGMAN, PAUL (2009), “THE RETURN OF DEPRESSION ON ECONOMICS AND THE CRISIS OF 2008”, W. W. Norton & Company.

DAS, DILIP K (2010), “FINANCIAL GLOBALIZATION . GROWTH, INTEGRATION, INNOVATION AND CRISIS. , Palgrave Macmillan.

LOTHIAN, JAMES (2009), U.S. MONETARY POLICY AND THE FINANCIAL CRISIS, CenFIS wp 09-01, FED Atlanta.

BANCO DE LA REPÚBLICA DE COLOMBIA, POLÍTICA MONETARIA [En línea]
http://www.banrep.gov.co/politica-monetaria/

BANCO DE MEXICO, POLITICA MONETARIA E INFLACIÓN [En línea]
http://www.banxico.org.mx/polmoneinflacion/index.html Instrumentos Federal Funds Rate
«FFR» La tasa a la que las entidades de depósito transan los saldos existentes en los bancos de reserva federal es conocida como “Federal Fund Rate” (FFR). La FED implementa la política monetaria a través de la influencia que se tiene sobre esta tasa, con base en presiones sobre la demanda o la oferta de los saldos. Política Monetaria Usada para alcanzar los objetivos básicos de estabilidad de precios , máximo empleo y tasas “moderadas de Largo plazo”.
Al aplicar una Politica Monetaria, deregularizada y con poco control, se evidencia un desarrollo en la economia que da cavida a rupturas en el sistema que pueden generar burbujas. Crisis Las bajas tasas de interés y los enormes flujos de capitales crearon ”condiciones crediticias fáciles” en los periodos previos a la crisis.
Esto motivó el incremento no solo las hipotécas sino toda clase de deuda sobre-consumo, a niveles que no eran sostenibles.
Una vez comensaron los impagos, los embargos se afecto todo el sistema bancario y los seguros asociados. La crísis se propago desde el anuncio de quiebra por parte de Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008, causando un efecto domino. Se vío afectado el mundo entero, en mayor manera las economias de países, bancos centrales, que respondieron a estas actuaciones y políticas, y los ciudadanos que perdieron sus trabajos, hogares y ahorros
La población con menos capacidad para afrontar una deuda (los pobres), los trabajadores, las firmas , la tasa de desempleo sobrepaso 10% como en la anterior crisis, el sistema financiero completamente desequilibrado y destrozado, mostrando su sensibilidad a cualquier ataque y malas actuaciones de sus diferentes componentes, caida de las expectativas y de la confianza por parte del Consumidor y de el inversionista, Efectos Causas
Efectos
Soluciones Involucrados Politica Monetaria
Bancos
Aseguradoras
Calificadoras de riesgo “And to eh dangers created when regulators don’t believe in regulation” (Krugman, 2009) “How did Economists Get it so Wrong” Ny times 6 September Causas El origen primario fué el desbance de pagos y financiero en la economía global. El gran flujo de capitales externos hacía el pais fué el responsable de las bajas tasas de interés real en estados Unidos. Tambien contribuyó a la crisis, la desregulación y la expansión en un gran numero de mercados financieros, en especial en economías avanzadas. "LA ESTRUCTURA REGULATORIA DEBE SER ACTUALIZADA DE ACUERDO A LOS CAMBIOS E INCLUSO DEBE ESTAR REDISEÑANDOSE." Solución? Una de las eseñanzas derivadas es que el crecimiento demasiado veloz de nuevos y no probados instrumentos financieros juegan un papel extremadamente desestabilizante y exacerba la crísis. etc. Respuesta de la FED La función de “prestamista de última instancia” fué extendida a los bancos de inversión. También estuvo directamente ligada en el rescate de instituciones financieras como Bear Stearns y AIG además de prestar grandes sumas de dinero a bancos centrales extranjeros para ayudarlos en la escasez de dolares. Subestimación riesgo contenido en nuevos activos financieros
Poca claridad de los “aseguramientos” en las hojas de balance de las instituciones financieras.
Las interconexiones entre las instituciones financieras (entro y através de los paises).
Alto grado de apalancamiento en e sistema (BLANCHARD; 2008). Precondiciones de la crísis: Las bajas tasas de interés y los enormes flujos de capitales crearon ”condiciones crediticias fáciles” en los periodos previos a la crisis.Esto motivó el incremento no solo las hipotécas sino toda case de deuda sobre-consumo, niveles que no eran sostenibles. Una vez comenzaron los impagos, surgieron los embargos y se afecto todo el sistema bancario y los seguros asociados. No se puede hablar de una solución total a la crisis hipotecaria del 2008, pero si se puede hablar de diferentes actuaciones que fortalecen la postura de la politica monetaria y evitan caer en una mayor crisis Se concluye que,
La politica monetaria implantada durante los años anteriores a la crisis del 2008 (2002-2006), permitieron la creación de una gran burbuja inmobiliaria, que terminó afectando a gran parte de la población mundial.
Una politica monetaria desregularizada, puede ser buena en cierto sentido y hasta cierto punto, pero si de manera excesiva se elimina el control, el resultado puede ser una catastrofe.
la FED tiene como proposito formular la politca monetaria a seguir y ser un organo independiente, que trabaja por el bien comun y no se ve influenciado por intereses particulares de otras instituciones o entidades . LA POLÍTICA MONETARIA EN LOS ESTADOS UNIDOS: ANTES, DURANTE Y DESPUÉS DE LA CRISIS, MYRIAM QUISPE A. BANCO DE LA RESERVA FEDERAL DE ATLANTA, DOCUMENTO EN PDF [En línea]
http://www.bcb.gob.bo/jornada/sites/default/files/presentaciones/06-Quispe-FED.pd

LA CRISIS SEGÚN EL NUEVO NOBEL, ENTREVISTA A PAUL KRUGMAN, BBC [En línea]
http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/business/newsid_7669000/7669168.stm

THE NATIONAL BEREAU OF ECONOMIC RESEARCH, NBER [En línea]
http://www.nber.org/2009_redesign/archive.pl/2011-02-15%2000:00:00
http://www.nber.org/papers/w16755

POLITICA MONETARIA PARA UNA CRISIS, BLOG FINANCIERO, PUBLICADO DICIEMBRE 10 DE 2008[En línea]
http://finance.blogs.ie.edu/archives/2008/12/politica_moneta.php

BLANCHARD: HOW TO EMERGE FROM THE CRISIS, ECONOMIST VIEW [En línea]
http://economistsview.typepad.com/economistsview/2008/12/blanchard-how-t.html


LA CRISIS PARA BLANCHARD, OLIVIER, THE FINANCIAL CRISIS, INITIAL
CONDITIONS, BASIC MECHANISMS, AND APPROPRIATE POLICIES[EN LÍNEA]
etc. Fin!
Thanks...
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