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FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

ANALISIS Y PLANEACIÓN FINANCIERA
by

Emmanuel Alex Hernández

on 22 November 2014

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Transcript of FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Lo que da origen a la necesidad de Capital de trabajo es la naturaleza no sincronizada de los flujos de caja.
El capital de trabajo es un indicador de la salud financiera de una empresa en el corto plazo. Se trata de la diferencia entre los activos corrientes, caja, cuentas a cobrar e inventarios, y los pasivos corrientes. El capital de trabajo demuestra a los inversores que la firma puede cumplir con sus obligaciones financieras actuales haciendo uso de sus activos corrientes.

Capital de Trabajo Bruto (CTB)
: Inversión de una empresa en activos a corto plazo (Efectivo, valores negociables, inventario, cuentas por cobrar).
Capital de trabajo neto

(CTN)
: Fondo de maniobra, fondo de rotación, capital circulante, stock de capital, fondo de solvencia. El Capital de Trabajo Neto (CTN) es una medida de equilibrio patrimonial, permite medir la liquidez financiera a mediano y largo plazo. Tiene diferentes concepciones:
Diferencia existente entre los Activos Circulantes
(AC)
y los Pasivos Circulantes
(PC). CTN=AC-PC

Exceso de financiamiento permanente sobre los activos fijos
CTN
=Financiamiento. Permanente -
AF

(Fondo de Rotación).

Parte del capital contable
(Patrimonio)
que financia el Activo Circulante.


CTN= Total de Pasivo y Capital – AF - PC. CTN=AT-AF-PC.
A través del ratio financiero de liquidez,
AC/PC.

Sin embargo la definición más común de capital de trabajo neto
(CTN)
es la diferencia entre activos circulantes
(AC)
y pasivos circulantes
(PC)
en una empresa (según Gitman).
Explica que es la inversión que realiza la empresa en activos a corto plazo, teniendo siempre en cuenta que la administración del capital de trabajo determina la posición de liquidez de la empresa.
"es la parte del capital de la empresa con la que esta realiza sus operaciones, por lo que entre
menor sea, mayor será la rentabilidad de la empresa y menor será el riesgo de quiebra".

El Capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa. El tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materiales y servicios, su transformación, su venta y finalmente su recuperación convertida en efectivo.

Una buena
política
del capital de trabajo requiere un financiamiento apropiado.
Se debe reducir el activo circulante como porcentaje de las ventas aplicando la tecnología y la administración.
Empezamos exponiendo las diversas políticas de financiamiento.
Algunas compañías usan el pasivo circulante como fuente primaria para financiar el activo circulante; otras recurren más a la deuda a largo plazo y al capital.
Las estrategias básicas que se emplean para determinar la mezcla apropiada de financiamiento a corto plazo y a largo plazo son:
DEFINICIÓN
El crédito a corto plazo suele costar menos que el capital a largo plazo, sólo que es una fuente más riesgosa y menos confiable de financiamiento.
¿Cómo financiar el Activo Circulante?
Necesidades de financiamiento de una empresa
.
Los requerimientos de financiamiento de una empresa pueden dividirse en una necesidad permanente y una necesidad temporal.
2.- Necesidad temporal.-
Es atribuible a la existencia de ciertos activos circulantes temporales, esta necesidad varia durante el año. Para una mejor compresión veamos el ejercicio siguiente:
FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
1.- Necesidad permanente.-
Esta compuesta por el activo fijo mas la parte que permanece del activo circulante de la empresa (activo circulante permanente), es decir, la que se mantiene sin cambio a lo largo del año.
Fuentes del financiamiento a corto plazo:
1. Pasivo devengado.
2. Cuentas por pagar.
3. Préstamos bancarios.
4. Papel comercial.
Para financiar sus necesidades de capital de trabajo, casi todas las empresas recurren a varios tipos de deuda:
De acuerdo con las Normas de Información Financiera (A-5).
Un Activo es un recurso controlado por una entidad, identificado, cuantificado en términos monetarios, del que se esperan beneficios económicos futuros, derivado de operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado económicamente a dicha entidad.
ACTIVO
De acuerdo a las Normas de Información Financiera (A-5).
Un pasivo es una obligación presente de la entidad, virtualmente ineludible, identificada, cuantificada en términos monetarios y que representa una disminución futura de beneficios económicos, derivada de operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado económicamente a dicha entidad.
PASIVO
El Activo Circulante disponible se encuentra formado por las siguientes cuentas:
• Caja
• Fondo fijo de caja chica
• Fondo de oportunidades
• Bancos (cuentas de cheques)
• Activos financieros de disponibilidad inmediata

y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:
El Pasivo Circulante está integrado por aquellas deudas y obligaciones a cargo de una entidad económica, cuyo plazo de vencimiento es inferior a un año, y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:
• Cuentas por cobrar a clientes
• Documentos por cobrar
• Deudores diversos
• Funcionarios y empleados
• IVA acreditadle
• Anticipo de impuestos
• Inventarios
• Mercancías en transito
• Intereses por cobrar
• Anticipo a proveedores
• Cuentas por pagar a proveedores
• Documentos por pagar
• Acreedores bancarios c/p
• Anticipo de clientes
• Dividendos por pagar
• IVA causado
• Impuestos y derechos por pagar
• Rentas cobradas por anticipado
La base teórica del capital de trabajo para medir la liquidez de una empresa es:
Definición Alternativa
VICTOR ALFONSO MARTINEZ LUCIANO
DIANA YOLATL GARCIA MANRIQUEZ
EMMANUEL ALEJANDRO HERNANDEZ HUERTA
"La creencia de que mientras más amplio sea el margen de activos circulantes con que cuente la empresa, para cubrir sus obligaciones a corto plazo, en mejores condiciones estará para pagar sus cuentas en la medida que estas vencen" (según Gitman).
las entradas y las salidas de dinero.
"Mientras más predecibles sean estas entradas a caja, menor será el capital de trabajo que necesitará la empresa" (L. Gitman, 1986; F. Weston y E. Brigham, 1994).
Alfonso Leopoldo Ortega Castro
J. Fred Weston.
Lawrence J. Gitman,
Es la parte de los activos circulantes que se financian con fondos a largo plazo, al considerar que el monto resultante de la diferencia entre activo circulante y el pasivo circulante (capital neto de trabajo) debe financiarse con fondos a largo plazo, pues este se considera como parte del activo circulante.
Joaquín A. Moreno Fernández,
EXPLICACIÓN CONCRETA
DEFINICIÓN
EJERCICIOS
Consiste en que la empresa financie al menos sus necesidades estaciónales, y
quizás algunas de sus necesidades permanentes con fondos a corto plazo.
El resto se financia con fondos a largo plazo.
Estrategia Niveladora de Financiamiento.
Consiste en financiar todos los requerimientos de fondos proyectados con fondos a largo plazo y usar el financiamiento a corto plazo solo en caso de emergencia o desembolsos imprevistos de fondos.

Estrategia Conservadora de financiamiento.
La mayoría de las empresas emplean una estrategia optima de financiamiento, la
cual se halla en un punto intermedio entre las altas utilidades y alto riesgo de la
estrategia Niveladora (dinámica), y las bajas utilidades y bajo riesgo de la
estrategia Conservadora.
Estrategia Mixta.
Las empresas con estrategias dinámicas financian sus necesidades temporales con pasivo a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.

Las empresas con estrategias conservadoras resuelven sus necesidades tanto temporales como permanentes con fondos a largo plazo. En vista de que el financiamiento a largo plazo es más costoso que el financiamiento con pasivo a corto plazo.
Enfoque Conservador
Enfoque Nivelador
1. Estrategia Niveladora
2. Estrategia Conservadora
3. Estrategia Mixta
Financiamiento del Capital de Trabajo.
• Préstamos bancarios c/p,
• Crédito comercial,
• Emisión de papel comercial, y
• Pasivos acumulados (devengados).
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