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Principios de Finanzas

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Adán Matallana

on 17 April 2013

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Transcript of Principios de Finanzas

Gracias por su atención! ALBA GÓMEZ
ISABEL MARTÍNEZ
EDUARDO VELASCO
ADÁN MATALLANA Estos principios se dividen
en tres grupos: INTRODUCCIÓN PRINCIPIOS
DE FINANZAS Ambiente económico competitivo
Valor y eficiencia económica
Transacciones financieras AMBIENTE ECONÓMICO COMPETITIVO El comportamiento egoísta Las dos caras de la transacción COMPORTAMIENTO
FUTURO Diferentes expectativas acerca del: DOS CARACTERÍSTICAS
Juegos de suma cero Transacciones en las que las dos partes gana Asimetría de información: transmisión de señales LA SEÑALIZACIÓN La conducta financiera Dos situaciones: VALOR Y EFICIENCIA
ECONÓMICA LA VENTAJA COMPARATIVA Este principio de la ventaja comparativa es la base del comercio internacional y la base de nuestro sistema económico. Cada país produce los bienes y servicios que puede realizar más eficientemente y al comercializar entre sí ambos se benefician mutuamente creación de eficiencia económica. Análisis lectura 2 Extracto del libro: ''El economista camuflado'' de Tim Harford EL FLUJO DE CAJA Flujos de caja incrementales Una opción es un derecho, no una obligación Clasificación de las opciones:

Financieras
Reales Una opción no podrá tener un valor negativo El valor de la OPCIÓN Como rama de la economía, toma de ésta los principios relativos a la asignación de recursos, pero se enfoca principalmente en los recursos financieros y se basa en la utilización de la información financiera que es producto de la contabilidad y en indicadores macroeconómicos como tasa de interés, tasa de inflación, tipo de cambio, crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), etc. Un inversor dividirá su riqueza en diversos negocios, si invirtiera todo su capital en único negocio el riesgo seriía el mismo que el de éste.

Este principio descansa sobre el de la aversión al riesgo. Si no diversifica está corriendo un riesgo innecesario. Cuando exista eficiencia los precios de mercado de los activos financieros reflejaran toda la información disponible y se ajustarán rápida y completamente a la nueva situación. Las nueva situaciones se dan en función de las compras y ventas que ocurran en el mercado. Los inversores frente a nuevas informaciones compran o venden los productos financieros. El precio de las acciones nos reflejará una información muy cercana a la situación real de las empresas. Siendo el mercado de capitales el que mejor los refleja. Dependerá de la velocidad a la que se adapten los precios a los nuevos sucesos. Cuanto mas bajos sean los costes de transacción y menores los impedimentos de la actividad negociadora los precios se adaptaran con mayor rapidez. Consideraremos que en los mercados financieros existe
un gran número de participantes,
con una competencia muy intensa.

Es difícil predecir el comportamiento futuro de los activos financieros. En función de la cantidad de información que reflejen los precios tenemos tres supuestos: La forma débil de eficiencia La forma intermedia de eficiencia La forma fuerte de eficiencia Determinará el comportamiento de los inversores en dos mercados distintos a la hora de negociar un mismo activo. El inversor comprará en el mercado donde el precio sea el menor y venderá al precio mas alto posible. Este proceso se alargará en el tiempo hasta que los precios sean iguales, esto se conoce como la ley del precio único. Una inversión en activos reales no la llevaremos a cabo si la rentabilidad esperada no es superior a la del mercado de capitales.
Frente a las distintas alternativas el inversor optará por activos financieros, ya que consideramos que los mercados son eficientes.
Por lo que el tipo de interés funcionara como una medida del coste de oportunidad. Una forma de determinar matemáticamente si el inversor realizara un proyecto u otro es mediante el valor actual neto (VAN).

Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Si los mercados son completos las inversiones se llevarán a cabo cuando el VAN sea positivo. En el caso que los mercados sean incompletos (es decir, no tengan réplica en otro producto con rendimiento similar) los proyectos se llevarán a cabo en situaciones en las que incluso el VAN sea negativo. Porque una inversión en estos mercados podría aumentar el rendimiento del resto de los activos del mercado, alterando los precios del resto de activos. La diversificación del riesgo La eficiencia del Mercado de Capitales Comportamiento financiero egoísta La eficiencia (informativa) Supuesto real de mercado Proceso de arbitraje VALOR TEMPORAL DEL DINERO MERCADOS COMPLETOS / INCOMPLETOS NO existirán oportunidades de arbitraje Realizado por: Coste de oportunidad Una diferencia entre lo que vale el curso de acción elegido y el valor de la mejor alternativa Teoría de agencia Relación entre agente y principal. Observando sus comportamientos en diferentes situaciones PRECIO DEL
ACTIVO La compraventa Empresas
fusionadas Selección adversa: acto en el cual se pone a la venta un activo y esa acción no es bien concebida por los inversores ya que piensan que la calidad de ese activo no es buena. Ejemplo: empresas relacionadas con las nuevas tecnologías El “principio de la conducta financiera” consiste en observar a las empresas similares del sector en el que
operamos para ver que decisiones
han adoptado en el pasado y en el presente, con el objetivo
de ver si es posible
ponerlas en práctica
en nuestra empresa. 1.Cuando hay una limitación a nuestro conocimiento de la situación teoría insuficiente.
2.Cuando la aplicación de este principio resulta más barato que buscar la información necesaria para tomar una decisión a través de un método más preciso. Este principio lleva a soluciones aproximadas en el mejor de los casos y a “un ciego dirigiendo a otro ciego” en el peor. Las ideas valiosas Para que una idea sea realmente valiosa es necesario crear barreras de entrada o realizar fuertes inversiones para su desarrollo, que difícilmente podrá acometer la competencia. La diferencia principal entre el “principio de las ideas valiosas” y el de la “eficiencia en los mercados de capitales” radica en que el primero de ellos se refiere a la ganancia asociada al creador de la oportunidad, mientras que el de la eficiencia hace referencia al rendimiento asociado con la adquisición de parte de la oportunidad. Se utilizará como instrumento de medición del valor en vez de los beneficios contables Según Eugene F. Brigham, Joel F. Houston, José Carmen tr. Pecina H.

''Al evaluar un proyecto nos concentramos en los flujos de efectivo que ocurren si y sólo si lo aceptamos. Esos flujos, conocidos como flujos de efectivo incrementales, representan el cambio en el flujo total de la compañía que se debe directamente a la aceptación del proyecto'' Transacciones financieras Binomio RENDIMIENTO-RIESGO Ceteris paribus
Valor actual PERFECCIÓN
MERCADOS MODELO DE DECISIÓN
EFICIENTE CARTERA ACTIVOS
SIMILAR REPLICA DURACIÓN
TAMAÑO
RIESGO Una oportunidad de arbitraje es una estrategia de inversión que permite ganar dinero a cambio de nada. Ejemplo: UN activo distinto precio en DOS mercados.
El ajuste es rápido por lo que no se puede aprovechar en los mercados financieros. La teoría financiera está compuesta por una serie de principios básico: La experiencia
La deducción lógica
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