Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

Punto de Equlibrio. Apalancamiento Operativo, Financiero y Total.

No description
by

Larisa Kostadinova

on 4 May 2013

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of Punto de Equlibrio. Apalancamiento Operativo, Financiero y Total.

Principal desventaja de esta herramienta financiera: 1. Variante inicial!!!
PE(1)= 3000 / (12.00 -6.00) = 500 copas al mes Ejemplo: Pisco, huevos, limón, hielo, azúcar, canela, copitas descartables.

Costo por una copa de Pisco Sour: 6.00 S/. (Costo unitario variable)

Alquiler del local : 2,500 S./ por mes
Depreciación :500 S/. por mes
------------------------------------------
Total de Costos Fijos: 3,000 S/. por mes

Precio de venta por una copa de Pisco Sour: 12.00 S/. 1. Es rentable vender este producto?

2. Qué Valor en ventas que se debe alcanzar para cubrir los costos y gastos operativos? El Punto de Equilibrio nos da las siguientes respuestas: Segundo: La misma operación, CON APALANCAMIENTO Capital propio: $20,000
Endeudamiento: $ 80,000
(préstamo bancario, TEA: 10%, interés anual: $ 8,000)
Apalancamiento: 1:4 Qué es el Apalancamiento Financiero? El Apalancamiento financiero es la relación entre el capital propio y capital prestado que invertimos en una operación financiera. Ejemplo !!! Primero: Operación SIN APALANCAMIENTO: Punto de equilibrio.Apalancamiento financiero. Estructura de capital. GAO, GAF, GAT 2. Apalancamiento financiero 1. Punto de equilibrio: Pedro y su local de Pisco Sour Qué son los Costos y los Gastos? Costos: Egresos relacionados con la Producción.

Gastos: Egresos relacionados con las Ventas. Fijos y Variables Comparemos: Costos Fijos: Punto de equilibrio: Alquiler de almacén, depreciación maquinaria, etc. Gastos Fijos: Planilla del staff administrativo, depreciación de los bienes en la oficina, etc. Costos Variables: Gastos Variables: Mano de obra, materia prima, costos indirectos de fabricación, etc. Comisiones de ventas Estudia la relación entre Costos y Gastos (fijos y variables) / Ventas y Utilidad Hemos llegado al "Punto de Equilibrio" cuando: 1. Utilidad operativa =0 2. El nivel de ventas y producción cubre los costos y gastos. 3. Ingresos = Costos + Gastos operativos. Cuantas copas al mes debe vender Pedro para poder cubrir sus costos operativos y así, poder comenzar a generar utilidades? Formula 1. Punto de Equilibrio (para unidades)

PE unidades = CF / (PVq – CVq)

CF : costo fijo
PVq : precio de venta unit.
CVq : costo variable unit. PE unidades = 3000 / (12.00 -6.00) = 500 copas al mes Formula 2. Punto de Equilibrio
(para valores de venta)
PE ventas = CF / (1- CVT / VT)

CF : costo fijo CVT : costo variable total VT : ventas totales Pedro vende, con los mismos costos fijos (3,000 S/. al mes):
700 copas al mes ( Venta Totales 8,400 S/.).
Costos variables 700 * 6 S/.(4,200 S/.) ¿A qué nivel de ventas logrará su punto de equilibrio? PE valores de venta = 3,000 / (1- 4,200 / 8,400)
= 6,000 S/. al mes Cualquier variación de los precios que intervienen en este indicador, harán variar de inmediato el punto de equilibrio!!! 2. Costos fijos bajan a S/. 2400
PE(2)= 2400 / (12.00 -6.00) = 400 copas al mes 3. Precio venta baja a S/. 10
PE(3)= 3000 / (10.00 -6.00) = 750 copas al mes 4. Costos variables bajan a S/. 4
PE(4)= 3000 / (12.00 -4.00) = 375 copas al mes Cual es el EFECTO del apalancamiento financiero? Al reducir la cantidad del capital propio que invertimos, se produce un aumento de la rentabilidad que obtenemos Apalancar es usar el ENDEUDAMIENTO para financiar una operación. En vez de usar sólo fondos propios, usamos FONDOS PROPIOS + un CREDITO Principal Ventaja:

Se MULTIPLICA LA RENTABILIDAD Principal Desventaja:

Se puede acabar en INSOLVENCIA Realizaremos una operación en NYSE por US$ 100,000
(compra de acciones) 1 Año mas tarde Su precio aumentó y vendemos las acciones a US$ 150,000 RENTABILIDAD:
50% Ganancias en el caso del APALANCAMIENTO Realizaremos una operación en NYSE por US$ 100,000
(compra de acciones) 1 Año mas tarde Su precio aumentó y vendemos las acciones a US$ 150,000 Capital propio: $20,000
Endeudamiento: $ 80,000
(préstamo bancario, TEA: 10%, interés anual: $ 8,000)
Apalancamiento: 1:4 DEVOLVER:
Deuda: $ 80,000
Intereses: $8,000
Capital Propio: $20,000
GANANCIA: $ 42,000 RENTABILIDAD:
210%
($42,000 / $20,000) Pérdidas en el caso del APALANCAMIENTO: Realizaremos una operación en NYSE por US$ 100,000
(compra de acciones) 1 Año mas tarde Su precio disminuyó y vendemos las acciones a US$ 90,000 Capital propio: $20,000
Endeudamiento: $ 80,000
(préstamo bancario, TEA: 10%, interés anual: $ 8,000)
Apalancamiento: 1:4 DEVOLVER:
Deuda: $ 80,000
Intereses: $8,000
Capital Propio: $20,000
Pérdida: - $ 18,000 Pérdida:
90%
($18,000 / $20,000) Insolvencia en el caso del APALANCAMIENTO: Realizaremos una operación en NYSE por US$ 100,000
(compra de acciones) 1 Año mas tarde Su precio disminuyó y vendemos las acciones a US$ 80,000 Capital propio: $20,000
Endeudamiento: $ 80,000
(préstamo bancario, TEA: 10%, interés anual: $ 8,000)
Apalancamiento: 1:4 DEVOLVER:
Deuda: $ 80,000
Intereses: $8,000
Insolvencia – no podemos pagar los intereses!!! Insolvencia!!! Apalancamiento financiero: conclusiones El Apalancamiento Financiero nos permite hacer inversiones, a los cuales, de otra manera no tendríamos acceso. Altos niveles de Apalancamiento – mayores Riesgos. Apalancamiento operativo y financiero: apalancamiento total EBIT: Earnings before Interest and Taxes EPS: Earnings per share Ganancias antes de intereses e impuestos Formula 1. Punto de Equilibrio (para unidades)
PE unidades = CF / (PVq – CVq)
CF : costo fijo PVq : precio de venta unit. CVq : costo variable unit. PE unidades = 3000 / (12.00 -6.00) = 500 copas al mes A nivel de ventas 500 unidades al mes, la Empresa tendría una EBIT = 0 (punto de equilibrio)

Ventas mayores a 500 unid, EBIT > 0, Ganancias

Ventas menores a 500 unid, EBIT < 0, Pérdidas Ebit para diversos niveles de ventas: apalancamiento OPERATIVO (GAO) Unidades vendidas: 1,000
Ingresos: 12,000
Costos fijos: 3,000
Costos variables: 6,000
EBIT: 3,000 Unidades vendidas: 1,500
Ingresos: 18,000
Costos fijos: 3,000
Costos variables: 9,000
EBIT: 6,000 Unidades vendidas: 500
Ingresos: 6,000
Costos fijos: 3,000
Costos variables: 3,000
EBIT: 0 +50% - 50% -100% +100% Si tenemos costos fijos, existe Apalancamiento Operativo. El Apalancamiento operativo funciona en ambas direcciones Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) = cambio % EBIT / cambio % Ventas
(GAO = 100 / 50 = 2)
Si GAO > 1 existe Apalancamiento Operativo! Continuando con el ejemplo… Supongamos que nuestra empresa trabaja con una mezcla de capital prestado y capital propio (deuda+acciones)
Los intereses que debe pagar por el préstamo son S/.1000
El dividendo que debe pagar por acciones preferentes es de S/. 1000 más
Finalmente, la cantidad de acciones comunes es de 1000 acciones.
Es decir, de la utilidad neta que arroje el negocio,
primero, debemos parar el dividendo de las acciones preferentes y
segundo, el saldo debe distribuirse entre las 1000 acciones comunes (EPS: ganancia por acción) Como debemos entender el efecto del APALANCAMIENTO FINANCIERO??? EPS para diversos niveles de EBIT: APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF) EBIT: 3,000
Menos Intereses (I) 1000
Utilidad neta antes de impuestos: 2000

Menos Impuestos (30%): 600
Utilidad neta después de impuestos: 1400

Menos dividendos de acciones pref. 1000
Ganancias disponibles para los accionistas comunes: 400

Ganancia por acción (EPS)= 400/1000 = 0.4 EBIT: 6,000
Menos Intereses (I) 1000
Utilidad neta antes de impuestos: 5000

Menos Impuestos (30%): 1500
Utilidad neta después de impuestos: 3500

Menos dividendos de acciones pref. 1000
Ganancias disponibles para los accionistas comunes: 2500

Ganancia por acción (EPS)= 2500/1000 = 2.5 +100% +525% El efecto del Apalancamiento financiero: un cambio en EBIT produce un cambio mucho mayor en las Ganancias por acción (EPS) Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) = cambio % EPS / cambio % EBIT
(GAO = 525/ 100 = 5.25)
Si GAF > 1 existe Apalancamiento Financiero! El efecto del apalancamiento total (GAT) Unidades vendidas: 1,000
Ingresos: 12,000
Costos fijos: 3,000
Costos variables: 6,000

EBIT: 3,000
Menos Intereses (I) 1000
Utilidad neta antes de impuestos: 2000

Menos Impuestos (30%): 600
Utilidad neta después de impuestos: 1400

Menos dividendos de acciones pref. 1000
Ganancias disponibles para los accionistas comunes: 400

Ganancia por acción (EPS)= 400/1000 = 0.4 Unidades vendidas: 1,500
Ingresos: 18,000
Costos fijos: 3,000
Costos variables: 9,000

EBIT: 6,000
Menos Intereses (I) 1000
Utilidad neta antes de impuestos: 5000

Menos Impuestos (30%): 1500
Utilidad neta después de impuestos: 3500

Menos dividendos de acciones pref. 1000
Ganancias disponibles para los accionistas comunes: 2500

Ganancia por acción (EPS)= 2500/1000 = 2.5 +50% GAO=100%/50%=2 +100% GAF=525%/100%=5.25 +525% GAT=
525%/50%=10.5 Grado de Apalancamiento total:
Cambio % EPS / Cambio % Ventas
(525 / 50 = 10.5)
GAT = GAO* GAF Estructura de capital Capital de Deuda
Pasivos corrientes
Deuda a largo plazo Capital propio
Acciones preferentes
Acciones comunes
Ganancias retenidas Costo más bajo
Nivel alto – alto grado de apalancamiento financiero
El nivel aceptable de apalancamiento para una industria puede ser arriesgado para otra Costo más alto (acciones comunes)
Nivel alto – poco apalancamiento financiero La definición de la estructura de capital de una empresa es fundamental no sólo por sus efectos en su liquidez , sino porque estas decisiones pueden afectar sus resultados e incluso su continuidad. Teoría: Existe un margen de Estructura de Capital OPTIMA La mezcla de financiamiento elegido, afecta el valor de la empresa!!! Riesgo de Negocio (no poder cubrir los costos operativas): mayor apalancamiento operativo, (uso de costos operativos fijos), mayor riesgo de Negocio. También afectan el Riesgo de Negocios , la estabilidad de ingreso y la estabilidad de costos. La Estructura de Capital afecta directamente el Riesgo Financiero de la empresa (riesgo de no poder cumplir con sus obligaciones financieras) – punto extremo: la insolvencia (quiebra). El Riesgo Total de una empresa
De Negocios + Financiero determinan su probabilidad de quiebra. Estructura de capital optima El valor de la empresa es máximo cuando el Costo de Capital es mínimo.
V: valor de la empresa
Ka: costo de capital promedio ponderado Estructura de capital óptima: gráfico
Full transcript