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Unidad I.

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lucia pat pool

on 3 May 2016

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Transcript of Unidad I.

Formas básicas de las adquisiciones
Negociaciones en las fusiones
Unidad I.
Fusiones y adquisiciones

Fusión o consolidación
Adquisición de acciones
Compra de activos
clasificación de las adquisiciones
Horizontal
Vertical
Conglomerado
La toma de control
tomas de control
Adquisición
Contienda de poderes de representación
Dejar de cotizar en bolsa
Fusión o consolidacion
Adquisición de acciones
Adquisición de activos
Ventajas
Economías de escala
Desventajas
Diversificación


Eliminación de ineficiencias
Consolidación de la industria
Incremento de las utilidades por acción
Menores costos de financiamiento
La oferta pública de adquisición
"Arbitraje" con fusiones
FORMAS FISCALES DE LAS ADQUISICIONES
En una adquisición gravable se considera que los accionistas de la firma adquirida han vendido sus acciones y se gravan las ganancias o pérdidas de capital. En una transacción gravable, el valor tasado de los activos de la empresa vendedora puede revaluarse.
Cuando se lleva a cabo una adquisición exenta de impuestos se considera que los accionistas vendedores han intercambiado sus acciones por otras nuevas de igual valor y que, por lo tanto, no han obtenido ganancias o pérdidas de capital. En este caso los activos no se revalúan.
EJEMPLO
Si Bill Evans recibe acciones de S.A. Steel con valor de 200 000 dólares, las autoridades fiscales considerarán la venta como una transacción libre de impuestos. Por consiguiente, Bill no tendrá que pagar impuestos sobre las ganancias recibidas de las acciones.
TRANSACCIÓN LIBRE DE IMPUESTOS
TRANSACCIÓN GRAVABLE
Si S.A. Steel paga 200 000 dólares en efectivo por Samurai Machinery, la transacción se gravará con las siguientes consecuencias:
1.- En el año de la fusión, Bill Evans deberá pagar impuestos sobre la diferencia entre el precio de la fusión de 200 000 dólares y su aportación inicial a la empresa de 80 000 dólares. Por lo tanto, su ingreso gravable será de 120 000 dólares.
2. S.A. Steel puede optar por registrar la maquinaria con un valor superior. En este caso, S.A. Steel podrá depreciar la maquinaria a partir de una base fiscal inicial de 200 000 dólares.
REGISTRO CONTABLE DE LAS ADQUISICIONES
Cuando una empresa adquiere otra, el comprador usa el método de compra para contabilizar la adquisición. El método contable de compra requiere que los activos de la firma adquirida se registren a su valor justo de mercado en los libros de la adquirente.
En una compra se crea una partida contable llamada crédito mercantil. El crédito mercantil es la diferencia entre el precio de compra y la suma de los valores justos de mercado de cada uno de los activos adquiridos.
RETIRO DE BOLSA Y COMPRAS APALANCADAS
COMO CONSECUENCIAS
- Las acciones se retiran del mercado.
- Los accionistas de las empresas que ofrecen sus acciones en bolsa se ven obligados a aceptar el pago por ellas.
COMPRAS APALANCADAS
Son aquellas transacciones en las que la sociedad inversora adquiere una compañía ya consolidada en su sector, utilizando para su financiación una cantidad de deuda relativamente importante que será repagada por parte de la sociedad adquirida.
Las principales características que debe cumplir
la empresa objetivo serían:

Empresa consolidada.
Flujos de caja estables y recurrentes.
Buen estado de los activos operativos (los necesarios para la realización de la actividad).
Bajo nivel de endeudamiento inicial.
Margen de mejora en la gestión.
DESINVERSIONES
VENTAS
El tipo más elemental de desinversión es la venta de una división, unidad de negocios, segmento o grupo de activos de una compania.
CESIÓN
En una cesión de activos la empresa matriz convierte una división en una entidad independiente y distribuye acciones entre los accionistas de la empresa matriz.
La cesión de activos se distinguen de las ventas por:
En una cesión de activos la empresa matriz no recibe efectivo.
Los accionistas iniciales de la división cuyos activos se ceden son los mismos de la empresa matriz.
SEPARACIÓN DE UNIDADES
La empresa se convierte en una división en una entidad independiente y luego vende las acciones al público en general.
EMISIÓN DE ACCIONES DE
MONITOREO
Una corporación emite acciones de rastreo para “dar seguimiento” al desempeño de una de las divisiones específicas que la componen.
Por ejemplo:

Si las acciones de rastreo pagan dividendos, el tamaño de éstos depende del desempeño de la división.
La fusión ocurre cuando una empresa absorbe por completo a otra.
cuando se adquieren acciones con derecho a voto mediante intercambio de efectivo, acciones u otros valores.
Este tipo de adquisición requiere el voto formal de los accionistas de la empresa.
Aspectos importantes de las fusiones y consolidaciones
Los accionistas de cada firma deben aprobar la fusión
Una fusión es sencilla en términos jurídicos
Factores que pueden intervenir
No es necesario una asamblea de accionistas
A menudo los administradores de la empresa se resisten a la adquisición
Mediante la oferta de compra se puede omitir la administración y el consejo de administración.
La absorción completa de una firma por otra exige una fusión.
Una ves que el adquiriente ha terminado el proceso de valuación, se encuentra en posición de hacer una oferta pública.
Los corredores conocidos como arbitrajista de riesgo, estos son capaces de predecir el resultado de la operación.
La consolidación se crea una empresa nueva por completo
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