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FLUJO DE CAJA Y ESTRUCTURA DEL CAPITAL

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Jimmy Palacios Herrera

on 4 May 2013

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FLUJO DE CAJA Y
ESTRUCTURA DEL CAPITAL FLUJO DE CAJA FLUJO DE EFECTIVO ¿QUÉ ES? ES LA DIFERENCIA QUE EXISTE ENTRE LOS INGRESOS Y EGRESOS DE EFECTIVO QUE REGISTRA UNA EMPRESA. GENERADOS POR CUALQUIER ACTIVIDAD ECONOMICA. DETERMINA PROBLEMAS DE LIQUIDEZ ANALIZA LA VIABILIDAD DE PROYECTOS DE INVERSIÓN MIDE LA RENTABILIDAD O CRECIMIENTO DE UN NEGOCIO SU OBJETIVO PRINCIPAL ES APRECIAR EN QUÉ PERÍODO VA A SOBRAR O A FALTAR DINERO, A FIN DE TOMAR DECISIONES A FUTURO. SE CLASIFICAN EN FLUJO DE CAJA ECONÓMICO FLUJO DE CAJA FINANCIERO FLUJO DE CAJA DEL CAPITAL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA FLUJO DE CAJA LIBRE INVERSIÓN SON LOS INGRESOS EGRESOS VINCULADOS AL FINANCIAMIENTO POR TERCEROS INVERSIÓN FIJA CAPITAL DE TRABAJO VALOR DE RECUPERACIÓN ES LA LIQUIDEZ DE LA
EMPRESA EN UN HORIZONTE DE TIEMPO FINANCIAMIENTO: PRÉSTAMOS
AMORTIZACIÓN
INTERÉS ¿QUÉ ES? ES EL EFECTIVO DISPONIBLE PARA PAGAR PARA PAGAR ACCIONISTAS TENEDORES DE DEUDA DE LA EMPRESA MÉTODOS MÉTODO DIRECTO MÉTODO INDIRECTO SE BASA EN COBROS Y PAGOS EFECTUADOS SEGÚN CATEGORIAS PRINCIPALES OPERACIÓN INVERSIÓN FINANCIAMIENTO FCF= COBROS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS - PAGOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS POR VENTAS DE PRODUCTOS DE LA EMPRESA Y VENTA DE ACTIVOS FIJOS SI LO HUBIERA. COSTO DE VENTAS, GASTOS ADMINISTRATIVOS E IMPUESTOS TIENE COMO OBJETIVO REDUCE LA DEUDA.
HACER CRECER LA EMPRESA.
PROPORCIONA MAYORES DIVIDENDOS A LOS ACCIONISTAS PRESENTA:
FLUJO OPERACIONAL: MUESTRA LA INCIDENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO Y COMO LOS HA UTILIZADO EN LAS INVERSIONES PERMANENTES.
FLUJO NO OPERACIONAL: INCLUYE LAS FUENTES Y USOS DE FONDOS QUE SE GENERARON POR ACTIVIDADES OPERACIONALES SINO DE MANERA OCASIONAL. PRESENTA MOVIMIENTOS AJUSTANDO LA UTILIDAD O PERDIDA EN LOS IMPORTES QUE NO REQUIEREN EFECTIVO FCF= UTILIDAD DEL EJERCICIO + DEPRECIACION Y AMORTIZACION DEL EJERCICIO ¿QUÉ ES? ES UN ESTADO FINANCIERO PROYECTADO DE LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO, QUE INFORMA SUS MOVIMIENTOS DE UN PERIODO DETERMINADO. SU OBJETIVO PRINCIPAL ES CONOCER LA CANTIDAD DE EFECTIVO QUE REQUIERE EL NEGOCIO PARA OPERAR DURANTE UN PERIODO DETERMINADO. ÁREAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO SON FLUJOS DE EFECTIVO QUE PROVIENEN DE LAS ACTIVIDADES DE VENTAS Y COMPRAS NORMALES ES EL EFECTIVO QUE PROVIENE DE VENDER ALGUN ACTIVO FIJO, LA EMPRESA TAMBIEN PUEDE INVERTIR EN ACTIVO FIJO O EN LA COMPRA/VENTA DE BONOS O ACCIONES AQUÍ SE ENCUENTRAN LOS PRESTAMOS QUE RECIBE LA EMPRESA, ASÍ COMO LAS AMORTIZACIONES QUE ESTA REALIZA. PASOS PARA ELABORACIÓN DE PRECISAR EL PERIODO DEL FLUJO DE EFECTIVO.
HACER LA LISTA DE INGRESOS Y OBTENER EL TOTAL.
HACER LA LISTA DE EGRESOS Y OBTENER EL TOTAL.
RESTAR A LOS INGRESOS LOS EGRESOS CORRESPONDIENTES Y TOMAR UNA DECISIÓN, SEGÚN HAYA DEFICIT O SUPERAVIT.
CONSIDERAR LA CANTIDAD MINIMA DE EFECTIVO PARA MANTENER LA OPERACIÓN DURANTE EL PERIODO CONSIDERADO.
AUMENTAR UN PORCENTAJE AL MINIMO ESTIMADO COMO MARGEN PARA ENFRENTAR CUALQUIER CONTINGENCIA. ESTO ES PERCIBIDO POR LOS ACCIONISTAS DE LA EMPRESA Y ACREEDORES DE LA MISMA, SE REMUNERA AL CAPITAL PROPIO Y EL FLUJO QUE REMUNERA AL CAPITAL QUE PROVIENE DE LA TOMA DE LA DEUDA PERCIBIDO POR LOS ACREEDORES DE LA EMPRESA, EQUIVALE AL PAGO DE INTERESES QUE SE HACE POR LA MISMA COMPARACIÓN ENTRE METODOLOGIAS PRESUPUESTO DE CAPITAL Y RIESGO CADA MÉTODO ACTUALIZA UN FLUJO QUE ES INDIVIDUAL O CONJUNTAMENTE AL CAPITAL DE LA EMPRESA FLUJO DE CAJA ECONÓMICO FLUJO DE CAJA FINANCIERO FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA FLUJO DE CAJA DEL CAPITAL FLUJO DE CAJA LIBRE SON LOS INGRESOS Y EGRESOS VINCULADOS AL FINANCIAMIENTO POR TERCEROS INCLUYE LOS PAGOS DE FINANCIAMIENTO YA SEA LOS BANCOS O PROVEEDORES. ES EL SALDO DISPONIBLE PARA PAGAR A LOS ACCIONISTAS Y PARA CUBRIR EL SERVICIO DE LA DEUDA. ESTO ES PERCIBIDO POR LOS ACCIONISTAS DE LA EMPRESA Y ACREEDORES DE LA MISMA, SE REMUNERA AL CAPITAL PROPIO Y EL FLUJO QUE REMUNERA AL CAPITAL QUE PROVIENE DE LA TOMA DE LA DEUDA PERCIBIDO POR LOS ACREEDORES DE LA EMPRESA, EQUIVALE AL PAGO DE INTERESES QUE SE HACE POR LA MISMA ¿A QUÉ SE REFIERE? ES EL PROCESO MEDIANTE EL CUAL SE FORMULAN Y EVALÚAN INVERSIONES A LARGO PLAZO DE LAS EMPRESAS Y SE ANALIZAN LAS FUENTES NECESARIAS PARA SU FINANCIAMIENTO. PRESUPUESTO DE CAPITAL RIESGO PODEMOS OBSERVAR COSTE DE CAPITAL DE LA EMPRESA: ES LA TASA DE RENTABILIDAD ESPERADA QUE EXIGEN LOS INVERSORES A UNA EMPRESA, Y QUE ESTÁ DETERMINADA POR EL RIESGO MEDIO DE LOS TÍTULOS DE ESA EMPRESA. COSTO DE CAPITAL DEL PROYECTO: TASA DE RENTABILIDAD MÍNIMA ESPERADA ACEPTABLE EN SU PROYECTO DADO SU RIESGO ¿QUÉ ES? ES UNA HERRAMIENTA QUE SE UTILIZA PARA EL PROCESO DE PLANIFICACIÓN DE GASTOS DE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA EVALUAR LA CONVENIENCIA DE INVERTIR EN EDIFICIOS, EQUIPOS Y MAQUINARIA SE DEBE TENER EN CUENTA SI LAS UTILIDADES SON ATRACTIVAS PARA GARANTIZAR LA INVERSIÓN DE FONDOS EN EL PROYECTO PARA SU EVALUACIÓN CALCULAR LA INVERSIÓN INICIAL.
CALCULAR LOS FLUJOS DE CAJA.
CALCULAR EL VALOR DE RECUPERACIÓN ¿QUÉ ES? ES LA PROBABILIDAD DE PERDIDA ESENCIAL EN LA TOMA DE DECISIONES DE UN PROYECTO. TÉCNICAS PARA EVALUAR EL SISTEMA SUBJETIVO.
SISTEMA DE LOS VALORES ESPERADOS.
SISTEMAS ESTADISTICOS.
SIMULACIÓN.
TASAS DE DESCUENTO AJUSTADAS AL RIESGO. TOTAL DE UN PROYECTO POSIBILIDAD DE QUE UN PROYECTO RINDA POR DEBAJO DE LAS ESPECTATIVAS. TENER EN CUENTA RENDIMIENTO ESPERADO= UTILIDADES ESPERADAS/INVERSIÓN REQUERIDA ÁNALISIS DE ESCENARIOS ÁNILISIS DE SENSIBILIDAD ¿A QUÉ SE REFIERE? AL COMPORTAMIENTO QUE EVALÚA EL IMPACTO SOBRE EL RENDIMIENTO DE LA EMPRESA DE CAMBIOS SIMULTÁNEOS EN UNA GRAN CANTIDAD DE VARIABLES FACTORES DE INFLUENCIA INCERTIDUMBRES.
IDENTIFICACIÓN DE EXTREMOS.
SELECCIÓN DE ESCENARIOS.
REALIZACIÓN DE LA ESTRATEGIA. BUSCA VARIAR PARÁMETROS CLAVE DE UN PROCESO, PARA, DETERMINAR LA SENSIBILIDAD DE LOS RESULTADOS A LA VARIACIÓN EN CADA PARTIDA. RESPONDE A: ¿QUÉ SUCEDE SI LAS COSAS NO OCURREN COMO SE ESPERABA? VARIACIONES LA SENSIBILIDAD DEL VPN A VARIACIONES EN LAS VENTAS SE CARACTERIZA POR LA INCLINACIÓN RELATIVA DE LA PENDIENTE QUE EXPRESA LA RELACIÓN ENTRE UTILIDADES Y VENTAS DE UNA GRÁFICA. ESTA DISPOCISIÓN ESTA SOPORTADA EN BUENA MEDIDA POR EL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UN MARGEN DE CONTRIBUCIÓN GRANDE DA LUGAR A UNA PENDIENTE MUY EMPINADA. UN MARGEN DE CONTRIBUCIÓN PEQUEÑO DA PIE A UNA PENDIENTE MÁS PLANA LAS UTILIDADES SON MUY SENSIBLES A CAMBIOS EN LAS VENTAS LAS UTILIDADES SON MENOS SENSIBLES A CAMBIOS EN LAS VENTAS ÁNALISIS VAN TIR PERMITE CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE UN FLUJO DE CAJA FUTURO ORIGINADOS POR UNA INVERSIÓN. ES UNA HERRAMIENTA USADA COMO INDICADOR AL CUANTIFICAR LA EFICIENCIA DE UNA INVERSIÓN TOMADO COMO REFERENCIA LA TASA DE DESCUENTO. DILEMA DE LA ESTRUCTURA DEL CAPITAL EFECTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO ¿QUÉ ES? ES LA BUSQUEDA DE FINANCIAMIENTO GENERANDO QUE LAS EMPRESAS ANALICEN LO MAS CONVENIENTE INTERVINIENDO EN PROYECTOS CON FONDOS MAYORITARIOS
PROPIOS
O DE TERCEROS ¿A QUÉ SE REFIERE? ES EL GRADO DE DEPENDENCIA DE UNA EMPRESA HACIA LAS DEUDAS ESTRUCTURA DE CAPITAL Y COSTO DE CAPITAL ACCIONARIO ESTRUCTURA OPTIMA DEL COSTO DE CAPITAL ¿QUÉ ES? ES EL PROMEDIO PONDERADO DE LOS COSTOS DE LOS DIVERSOS COMPONENTES DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA NOS DICE MODIGLIANI Y MILLE
QUE EL COSTO DE CAPITAL DE UNA EMPRESA ES UNA FUCIÓN LINEAL POSITIVA DE ESTRUCTURA DEL CAPITAL OBEDECE A LA TASA REQUERIDA DE RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS DE LA EMPRESA COSTO DE DEUDA DE LA EMPRESA RAZÓN DE DEUDA A CAPITAL ACCIONARIO DE LA EMPRESA SUS OBJETIVOS MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA. MINIMIZAR EL COSTO DE CAPITAL ¿QUÉ ES? ES LA AFIRMACIÓN DE LA EMPRESA SOLICITANDO FONDOS EN PRESTAMOS, HASTA EL PUNTO EN QUE EL BENEFICIO FISCAL PROVENIENTE DE UN DOLAR EXTRA EN LA DEUDA SE EXTREMADAMENTE IGUAL AL COSTO QUE RESULTA DEL INCREMENTO DE LA PROBABILIDAD DE DIFICULTADES FINANCIERAS.
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