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Finanzas corporativas unidad II

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mayra ydrogo lozano

on 9 January 2013

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Transcript of Finanzas corporativas unidad II

Unidad II: Riesgo, costo del capital y estructura del capital Riesgo y rendimiento: nociones generales es Identificar riesgos financieros.
Conceptualizar los diferentes tipos de riesgo.
Comprender por qué la diversificación reduce el riesgo. Riesgo es la Probabilidad enfrentar de una perdida financiera Rendimiento es la ganancia total que experimenta su propietario en un determinado periodo Tipos Riesgo Rendimiento Rentabilidad fija.
Rentabilidad variable Medición del riesgo y rendimiento: individual y portafolio Individual Portafolio Rend. esperado Desviación estándar tenemos Valor promedio de los posibles rendimientos es es Dispersión de los rendimientos respecto del rendimiento esperado Varianza es Medida de la dispersión de los resultados posibles. Riesgo de mercado: riesgo de cambio, riesgo de tipo de interés.
Riesgo de crédito.
Riesgo de liquidez.
Riesgo sistemático
Riesgo operativo Rendim. de la cartera Riesgo de la cartera Promedio ponderado de los rendimientos de cada uno de los títulos que lo componen. Promedio ponderado de los rendimientos individuales. No considerar ellos seria ignorar la relación de co-varianza o correlación que hay entre los títulos que la componen Coeficiente de correlación puede Estar solo entre -1 y +1 Diversificación del riesgo Diversificación es Estrategia diseñada para reducir el riesgo distribuyendo la cartera entre muchas inversiones Riesgo único Riesgo de mercado Los factores de riesgo sólo afectan a esa empresa. (Riesgo diversificable) Las fuentes macroeconómicas de riesgo, afectan a todo el mercado bursátil (Riesgo sistemático) son son Metodología de valor en riesgo es una técnica para medir la exposición al riesgo de mercado de una CARTERA Modelo de equilibrio de activos financieros: CAPM Beta es Medida de volatilidad de una acción en relación con la de una acción promedio, es decir B= 1.0 es el elemento clave del MVAC El CAPM supone que el mercado financiero está dominado por inversores bien diversificados a los que sólo les interesa el riesgo de mercado Linea de mercado de títulos Relación es la qué existe entre la tasa de rentabilidad esperada y la beta Costo promedio ponderado de capital (WACC) Costo de capital accionario y costo de la deuda Política financiera y costo de capital Costo capital Una empresa refleja de el rend. requerido sobre sus activos como un todo Depende principalmente aplicaciones de las de fondos y no de las fuentes Política Financiera Variable es una de tipo administrativo Razón refleja esta la estructura de capital de la empresa fijada
como meta y rendimiento requieren que los inversionistas sobre su inversión en la
empresa es el costo promedio
ponderado capital del y de la deuda después de impuestos rendimiento general empresa deberá ganar
sobre que la sus activos existentes para mantener el valor
de sus acciones es el Enfoques Modelo de crecimiento
en dividendos del de la Linea de Mercado de valores Forma más sencilla de estimar
el costo del capital es la Ventajas Desventajas Crecimiento en dividendos en su simplicidad
Fácil de entender como se usa. son son Sólo aplicable a las compañías que pagan dividendos.
El costo estimado del capital es muy sensible a la tasa de crecimiento estimada.
No toma en cuenta de manera explícita el riesgo. El rendimiento requerido o esperado sobre una inversión riesgosa depende de 3 aspectos Ventajas Desventajas Se ajusta de manera de manera explicita al riesgo.
Aplicable a compañías que no tienen un crecimiento uniforme en dividendos. son son En la medida en qué nuestras estimaciones sean deficientes, el costo del capital resultante será inexacto.
El uso de períodos o de acciones distintas podría dar como resultado estimaciones muy diferentes que Tasa libre de riesgo, Rf Prima de riesgo de mercado E(Rm)-(Rf Riesgo sistemático del activo respecto del promedio, al cual nos hemos referido como coeficiente de beta, B Costo capital accionado rendimiento exigen que los acreedores de la empresa sobre los prestamos es el Costo de la deuda
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