Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

TITULARIZACIÓN EN EL SALVADOR

La titularización en El Salvador
by

Brayan Echeverria

on 23 April 2015

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of TITULARIZACIÓN EN EL SALVADOR

Concepto de Titularización
TITULARIZACIÓN
HENCORP valores, S.A. Titularizadora
La Titularización es un mecanismo para obtener liquidez ahora, tanto de activos existentes pero que por su naturaleza no son líquidos, como de flujos futuros sobre los que se tiene una elevada certeza de ocurrencia en el futuro.
Orígenes de la titularización
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA

DERECHO MERCANTIL II CICLO I-2013
Presentado por:
Aguilar Quevedo, Arely Sofía. AQ11007
Artiga Juárez, Cindy Yamileth. AJ11001
Echeverría Rivera, Brayan Orlando. ER11017
Pérez Molina, Jan Carlos. PM11015
Rivera Henríquez, Joseph Anthony. RH11036

RESPONSABLES DE LA ASIGNATURA
LIC. Carmen Isabel Rivas Vázquez

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR
James Rosenthal
El proceso cuidadosamente estructurado a través del cual créditos y otros activos son empaquetados, suscritos y vendidos en forma de títulos valores a Inversionistas.
OBJETIVOS DE LA TITULARIZACIÓN
Una Fuente de financiamiento menos onerosa
Alternativa de inversión
La profundización financiera en el mercado de valores
Recursos financieros de los inversionistas a los demandantes de estos
TEORIA DEL POLLO
ACTIVOS SUJETOS A TITULARIZACIÓN
Cuentas por cobrar
Cartera de créditos con garantía hipotecaria, prendaria o fiduciaria
Carteras de títulos valores
Cartera de tarjetas de crédito
Activos y proyectos inmobiliarios
Generadores de flujos futuros
Cuenten con historial de flujos
Que no provengan de actividades ilícitas
Que no sean objeto de litigio
Requisitos para titularizar un activo
PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE TITULARIZACIÓN
Es el que transfiere activos generadores del flujo de efectivo.
Es la que administra el Fondo de Titularización.
Es la que administra el Fondo de Titularización.
Entidad a través de la cual se hace la negociación de los títulos que se emiten.
Entidades que son responsables de la colocación y negociación de los valores emitidos a cargo del Fondo de Titularización.
Entidad que vela porque los intereses de los inversionistas se cumplan.
Ente del Estado, encargada por velar que se cumpla lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y Ley de Titularización.
PROCESO DE TITULARIZACIÓN
TITULARIZACIÓN EN EL SALVADOR
Por otro lado, en El Salvador a Octubre 2009 existe sólo una Casa Titularizadora, lo cual también refleja el poco dinamismo que ha tenido el mecanismo.
En diciembre de 2007, se hace público por medio del diario oficial la Ley de Titularización de Activos.
A partir de Junio de 2008 comienza a entrar en vigencia.
Los principales costos para las empresas que deseen financiarse a través de la Titularización, serían:
Costo por la estructuración de los títulos,

Gastos legales,

Costo por la colocación de los títulos,

Costos por la evaluación de las calificadoras de riesgo.
Titularizaciones en el Mercado de Valores de El Salvador
Titularización de flujos futuros de colegiaturas del Liceo Francés.

Titularización flujos futuros de impuestos, Alcaldía Municipal de San Salvador .

Titularización flujos futuros de impuestos, Alcaldía Municipal de Santa Tecla.

Titularización flujos futuros de impuestos, Alcaldía Municipal de Antiguo Cuscatlán

Titularización de la Sociedad de Ahorro y Crédito Apoyo Integral, S.A.

Titularización flujos futuros de impuestos, Alcaldía Municipal de Sonsonate.

Comisión Ejecutiva Portuaria Autónoma.
Titularización de flujos futuros de colegiaturas del Liceo Francés
Esta fue la primera titularización realizada en El Salvador.

El Liceo Francés cuenta con una historia de flujos de colegiaturas de 40 años, que permite predecir el comportamiento de las mismas para los años venideros.

La Institución, tenía la necesidad de obtener financiamiento para concretar sus proyectos de desarrollo educativo.

La institución obtuvo US$2 MM, cediendo un pequeño porcentaje de sus flujos futuros de colegiaturas, obteniendo la posibilidad de fijar una tasa máxima del 7% para su financiamiento.
Titularización flujos futuros de impuestos, Alcaldía Municipal de San Salvador
Es la primera institución pública que obtiene fondos bajos este mecanismo y la primera alcaldía en realizar la titularización en Centroamérica.

Vendió los flujos futuros por un porcentaje que no supera el 7% de sus ingresos tributarios.

La institución obtuvo $20.815 MM.

Con esta titularización la Alcaldía procedió a cancelar créditos previamente contratados, con lo cual redujo su flujo mensual de pagos por créditos de US$380 mil a US$300 mil, liberando US$80,000 para la realización de obras, además de disponer de aproximadamente US$4 MM adicionales producto de la titularización.
RAZONES PARA EL FINANCIAMINETO A TRAVEZ DE LA TITULARIZACION.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA TITULARIZACIÓN
Permite confidencialidad de las cifras relevantes de la empresa.

Financiamiento sin endeudamiento.

Obtener Liquidez en el corto plazo.

Da liquidez a activos que por su naturaleza carecen de ella.

Diversificación financiamiento de las fuentes.
Financiamiento a la medida de la Empresa.
Financiamiento a tasas competitivas.
Eficiencia en la obtención de recursos financieros para el crecimiento de la empresa.
Acceso a toda la comunidad de inversionistas.
No se requiere Calificación de Riesgo de la Empresa Originadora.
Financiamiento administrativa con menor carga.
Beneficios Impositivos.
Beneficios para el desarrollo económico de El Salvador.
En la época de 1930, con la depresión que se vivía en Norte América, se buscaba la manera de resguardar el ahorro de la población y la solvencia de las empresas, por lo que el gobierno ideó entidades federales que garantizaran el repago de los créditos hipotecarios.

Inglaterra incursiona en los 90 con la titularización, en el área hipotecaria, generando intereses mensuales y saldos de capital al término del periodo estipulado de la hipoteca.
La titularización como transformación de créditos hipotecarios en rentas fijas, se establecieron en España en el año 1992. En Francia, se inicia con el crecimiento del marco legal consagrado de 1988.

En 1991, en Colombia se empieza a perfilar lo que después se denominaría “base de titularización”. En el año 2002, obtuvo el primer lugar en América Latina con una participación del 34 % de las emisiones. Clases de títulos en el mercado de valores colombianos.
Full transcript