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Estrategias de Cobertura con Contratos Futuros

Capitulo III

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Transcript of Estrategias de Cobertura con Contratos Futuros

Estrategias de Cobertura con Contratos Futuros
Principios Básicos
Su objetivo es usar los mercados futuros para reducir un riesgo especifico al que se enfrentan.
Coberturas Cortas
es aquella es la implica una posición corta encontratos de futuros. es adecuada cuanddo el coberturista ya conoce un activo y espera verlo en alguna fecha futura .
También puede usarse cuando no se posee nel activo en el momento presente pero se tendra en alguna fecha futura.
Coberturas Largas
Implica tomar una posición larga en un contrato de futuros se conocen como coberturas largas.
Una cobertura larga es adecuada cuando una empresa sabe que deberá comprar cierto activo en el futuro y desea asegurar un precio en este momento.
Argumentos a favor y en contra de la Cobertura
Coberturas y Accionistas
Coberturas y Competidores
Los accionistas pueden, si lo desean, realizar la cobertura por si mismos; no necesitan que la empresa lo haga por ellos
Algo que los accionistas pueden hacer con mayor facilidad que una corporacion es diversificar el riesgo.
las precisiones competitivas dentro de la industria puede ser tales que los precios de los bienen y servicios producidos por ésta fluctúen para reflejar los costos de la materias primas, tasas de intereses, los tipos de cambio,etc.
Riesgo Base
El activo cuyo precio deberá cubrir puede no ser exactamente igual al activo subyacente al contrato de futuros.
El coberturista puede no estar seguro de la fecha exacta en que se comprara o vendera el activo.
La cobertura puede requerir que el contrato de futuros se cierre antes de su mes de entrega
Base
Elección del Contrato
Base = Precio Spot del Activo a Cubrir - Precios del futuro del contrato utilizado
Si el activo a cubrir y el activo subyacente al contrato de futuros son iguales, la base deber ser de cero al vencimiento del contrato de futuros. Antes del vencimiento, la base puede ser positiva o negativa. El precio Spot debe ser igual al precio de futuros en el caso de un contrato con vencimiento muy corto.
Afecta al riesgo base es la elección del contrato de futuros que se usará para realizar la cobertura.
La elección del activo subyacente al contrato de futuros.
La elección del mes de entrega
Cobertura Cruzada
Cálculo de la razón de cobertura de varianza mínima
Número optimo de Contratos
Seguimiento de la cobertura
La cobertura cruzada ocurre cuando los activos son diferentes.
Seguir de cerca a la cobertura (tailing), para tomar en cuenta el impacto de la liquidación diaria.
Renovación continua de la Cobertura
L a fecha de vencimiento de la cobertura es posterior a las fechas de entrega de todos los contratos de futuros que se pueden utilizar. Entonces el coberturista debe renovar la cobertura de manera continua cerrando el contrato de futuros.
Futuros sobre Indices Bursátiles
Un índice accionario da seguimiento a los cambios del valos de una cartera hipotética de acciones.
El valor de una accion incluida en una cartea equivale a la proporción de la acrtera invertida en la acción.
El incremento porcentual del índice accionario durante un pequeño intervalo de tiempo se establece en un valor igual al incremento porcentual del valor de la cartera hipotética.
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