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Financiamiento y Planeación a Corto Plazo

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by

Hee Jin Park

on 26 June 2014

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Transcript of Financiamiento y Planeación a Corto Plazo

Seguimiento del efectivo y del capital de trabajo neto:
El ciclo operativo y el ciclo de efectivo:
Definición de los ciclos operativo y del efectivo:
ACTIVO CIRCULANTE:

Efectivo

Equivalentes de Efectivo

Títulos Negociables

Cuentas por cobrar

Inventarios
Día:

0

30

60

105
Capital de trabajo neto = (efectivo + los otros activos circulantes) – Pasivo circulante

Capital de trabajo neto + activos fijos = deuda a largo plazo + capital

Capital de trabajo neto = Activos Circulantes – Pasivos Circulantes

Efectivo= deuda a largo plazo + capital + pasivo circulante – activo circulante distinto del efectivo – activos fijos

Efectivo = Pasivo – Activo (menos efectivo)


Actividades que + efectivo= Orígenes de Efectivo

Incrementar una cuenta del pasivo o disminuir una cuenta del activo.

Actividades que – efectivo= Aplicaciones de Efectivo

Disminuir el pasivo liquidando una obligación o aumentar los activos comprando algo.

Identidad básica del balance general:
Financiamiento y planeación a corto plazo:
Las decisiones financieras a corto plazo comprenden entrada y salida de efectivo que se producen dentro del termino de un año o menos.
Financiamiento y Planeación a Corto Plazo
Capítulo 18:

PASIVO CIRCULANTE:

Gastos por pagar

Cuentas por pagar

Documentos por pagar

La principal preocupación en las finanzas de corto plazo se refiere a las actividades de operación y financiamiento de la empresa en el corto plazo
Ejemplo:
Empresa manufacturera típica
Estas actividades crean pautas de entrada y salida de efectivo.

Flujos de efectivo no se sincronizan y son inciertos.

Ventas y costos futuros no pueden pronosticarse con precisión.
ACONTECIMIENTO

1. Comprar materias primas

2. Pagar al contado

3. Fabricar el producto

4. Vender el producto

5. Cobrar
DECISIÓN

1. Cuánto inventario ordenar

2. Pedir un préstamo a girar efectivo de los saldos bancarios

3. Elección de la tecnología de producción que se usará

4. Si debe otorgarse crédito a un cliente en particular

5. Cómo cobrar
Actividad:

Adquirir inventario

Pagar el inventario

Vender el inventario a crédito

Cobrar la venta
Efecto en el efectivo:

Ninguno

- $ 1000

Ninguno

+ $ 1400
CICLO OPERATIVO
Período que transcurre entre la adquisición de inventario y la cobranza de las cuentas por cobrar.

Período de inventario:
Tiempo que se necesita para adquirir y vender el inventario.

Período de cuentas por cobrar:
Tiempo que transcurre entre la venta del inventario y la cobranza de la cuenta.
CICLO DEL EFECTIVO
Período que transcurre entre el desembolso y la cobranza.

Período de cuentas por pagar:
Tiempo que transcurre entre el momento en que se recibe el inventario y el momento en que se paga.
Diagrama de tiempo del flujo de efectivo y las actividades operativas a corto plazo
Ciclo operativo y el organigrama de la empresa:
Cálculo del ciclo operativo:
1. Recopilar información del Balance General:
Partida:
Inventario
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Inicial:
$ 2000
1600
750
Final:
$ 3000
2000
1000
Promedio:
$ 2500
1800
875
2. Cifras del estado de resultados:
Ventas netas:
$ 11 500
Costo de bienes vendidos:
8 200
3. Calcular Rotación de inventario:
Rotación de inventario =
Costo de ventas / Inventario promedio
= 8.2 millones / 2.5 millones
= 3.28 veces
4. Calcular Período de inventario:
5. Calcular Rotación de cuentas por cobrar:
Período de inventario =
365 días / Rotación del inventario
= 365 / 3.28
= 111.3 días
6. Calcular Período de cuentas por cobrar:
3. Calcular Ciclo Operativo:
Ciclo operativo =
período de inventario + período de cuentas por cobrar
= 111 días + 57 días
= 168 días
Rotación de cuentas por cobrar =
Ventas a crédito / cuentas por cobrar promedio
= 11.5 millones / 1.8 millones
= 6.4 veces
Período de cuentas por cobrar =
365 días / Rotación de cuentas por cobrar
= 365 / 6.4
= 57 días
En promedio, transcurren 168 días entre el momento en que se adquiere el inventario y, después de venderlo, se cobra la venta.
Cálculo del ciclo de efectivo:
1. Recopilar información del Balance General:
Partida:
Inventario
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Inicial:
$ 2000
1600
750
Final:
$ 3000
2000
1000
Promedio:
$ 2500
1800
875
2. Cifras del estado de resultados:
Ventas netas:
$ 11 500
Costo de bienes vendidos:
8 200
3. Calcular Rotación de cuentas por pagar:
Rotación de cuentas por pagar =
Costo de ventas / Cuentas por pagar promedio
= 8.2 millones / 875
= 9.4 veces
4. Calcular Período de cuentas por pagar:
5. Calcular Ciclo de efectivo:
Período de cuentas por pagar =
365 días / Rotación de cuentas por pagar
= 365 / 9.4
= 39 días
Ciclo de efectivo =
Ciclo operativo - período de cuentas por pagar
= 168 días - 39 días
= 129 días
En promedio hay un retraso de 129 días entre el momento en que se paga la mercancía y el momento en que se cobra la venta.
Endeudamiento a corto plazo:
Existen dos tipos de endeudamiento a corto plazo:
Préstamos sin garantía
Prestamos con garantía

Ejemplo:
Fun toys, es una empresa que tiene un problema de financiamiento a corto plazo, ya que no puede satisfacer la salida de efectivos pronosticados para el segundo semestre, por lo tanto debe acudir a una política financiera flexible que pueda buscar un financiamiento de 60 millones de dólares en deuda a largo plazo.
Sin embargo analizando estas dos opciones de Prestamos a corto plazo, Fun toys se puede inclinar por endeudarse a corto plazo.

Préstamos sin garantía:
Es la forma más común de financiar un déficit temporal DE EFECTIVO, consiguen un préstamo bancario a corto plazo , sin garantía.
Las empresas suelen contratar una línea de crédito, la cual se define como un préstamo bancario a corto plazo, previamente acordado, que puede ser formal (comprometido), o informal ( no comprometido).
La líneas de crédito comprometidas son arreglos jurídicos más formales y por lo general implican el pago de una comisión de apertura por parte de la empresa al banco, la tasa de interés sobre la línea de crédito suele establecerse en el mismo nivel que la tasa preferencial de prestamos bancarios más un porcentaje adicional, casi siempre es una tasa flotante

Endeudamiento a corto plazo:
Préstamo: $54.000; Tasa de interés establecida sobre la línea de crédito: 10%; SI SE NECESITAN 54000 SE DEBE PEDIR PRESTADA UNA CANTIDAD SUFICIENTE PARA Q QUEDEN 54 DESPUÉS DE DEDUCIR EL SALDO COMPENSATORIO: 10%

54000=(1-.10)X MONTO DE PRÉSTAMO= 60000, la tasa por un año de 60,000 a un año es de 16%

TASA DE INTERÉS EFECTIVA: interés pagado/monto disponible

=9600/54000=17,78%
Préstamos con garantía:
La garantía de los préstamos a corto plazo por lo general consiste en las cuentas por cobrar, los inventarios o ambos.
Crédito de habilitación o avío:
Son préstamos a corto plazo para la compra de inventarios y tienen tres modalidades básicas: garantía general sobre inventarios, depósitos en consignación y préstamo prendario mediante almacenes generales de depósito.

Plan Financiero a Corto Plazo:
Fun Toys, consigue un préstamo a corto plazo para contar con los fondos que necesita. TPA(Tasa porcentual anual)= 20% /trimestral (20/4=5% /trimestral)
1. Segundo trimestre: FT termina con un déficit de 60m, (debe pedir prestada esta suma)
2. Tercer semestre: entrada neta es de 55 m
Una vez prestada esta suma: 60m X .05= 3m que tomará de los 55m, y le quedarán 52 m para reducir el endeudamiento.
FT, adeuda 60m – 52m =8 m al final del tercer trimestre.
3. Cuarto semestre, el interés será de 8m X .05= .4 m
Entradas netas son de -15m
Por tanto, la empresa pedirá prestado un total de 15.4 m
Endeudamiento total: 15.4m + 8 m = 23,4m

CONCLUSION:
Déficit acumulado del año es: 20m + intereses pagados durante el año: 3m + .4 m =23,4m; Y que al momento de que FT sufrió el déficit de 60 m, tubo que tomar decisiones financieras.
Algunos aspectos de la política financiera a corto plazo:
La política financiera a corto plazo que adopte una empresa se refleja por lo menos de dos maneras:

1. La magnitud de la inversión de la empresa en el activo circulante.se mide en relación con el nivel de ingresos totales de operación que recibe la empresa.
Una política financiera a corto plazo flexible, o adaptable, mantiene una razón relativamente alta de activo circulante a ventas.

Una política financiera a corto plazo restrictiva supone una razón baja de activo circulante a ventas.

2. El financiamiento del activo circulante. Esto se mide como la proporción de deuda a corto plazo (esto es, el pasivo circulante) y deuda a largo plazo empleada para financiar el activo circulante. Una política financiera a corto plazo restrictiva implica una elevada proporción de deuda a corto plazo en relación con el financiamiento a largo plazo.
Una política flexible supone menos deuda a corto plazo y más deuda a largo plazo.
La magnitud de la inversión de la empresa en activo circulante:
Las políticas financieras de corto plazo que son flexibles con respecto al activo circulante incluyen medidas como:

1. Mantener grandes saldos de efectivo y títulos negociables.
2. Realizar grandes inversiones en inventarios.
3. Otorgar crédito en condiciones liberales, lo que da como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar.
Las políticas financieras de corto plazo restrictivas son lo opuesto:
1. Mantener saldos bajos de efectivo y realizar pocas inversiones en títulos negociables.
2. Realizar inversiones pequeñas en inventarios.
3. Permitir pocas ventas a crédito o ninguna; esto reduce las cuentas por cobrar.

Existen 2 tipos de costos por faltantes:

1. Costos de transacción o de colocación de pedidos. Los costos de transacción se derivan de colocar un pedido de más efectivo (por ejemplo, los costos de corretaje) o más inventario (como los costos de organización de la producción).

2. Costos relacionados con la falta de reservas de seguridad. Son los costos de ventas perdidas, pérdida de la preferencia de los clientes e interrupción de los programas de producción.


Políticas alternas de financiamiento del activo circulante:

Aquí lo que interesa son las cantidades relativas de deuda a largo y corto plazos con el supuesto de que la inversión en activo circulante es invariable.
¿Qué política de financiamiento es mejor?
¿Qué monto es el más apropiado para el endeudamiento a corto plazo? No hay una respuesta definitiva. Varias consideraciones deben incluirse en el análisis formal:

1. Reservas de efectivo. La política flexible de financiamiento implica excedentes de efectivo y poco endeudamiento a corto plazo. Esta política reduce la probabilidad de que una empresa experimente dificultades financieras

2. Sincronización de vencimientos. Muchas empresas tratan de hacer coincidir los vencimientos de los activos y los pasivos. Financian inventarios con préstamos bancarios a corto plazo y los activos fijos con financiamiento a largo plazo. Las empresas tratan de evitar financiar activos de larga vida con deuda de corto plazo.

3.Tasas de interés relativas. Las tasas de interés de corto plazo son, por lo general, inferiores a las de largo plazo. Esto implica que, en promedio, resulta más costoso depender de préstamos a largo plazo que de empréstitos a corto plazo.


Activo y pasivo circulantes en la práctica
Los activos de corto plazo constituyen una parte considerable de los activos totales de una empresa típica.

USA ---> activo circulante 50% de los activos totales en la década de 1960.

En la actualidad, esta cifra se aproxima a 40%.

Durante el mismo periodo, el pasivo circulante se elevó de 20% de los pasivos totales y el capital contable a casi 30%.

indica una tendencia hacia políticas de corto plazo más restrictivas.

El Presupuesto de Efectivo:
Salidas de efectivo:
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