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Universidad Tecnológica de Panamá

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by

Javier Bonilla

on 16 November 2013

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Transcript of Universidad Tecnológica de Panamá

Agenda
Objetivos
Método de La Tasa Interna de Retorno (TIR)
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es el promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir".
Estudiar si la inversión que queremos hacer va a ser rentable o no, si los resultados arrojan, que la inversión no se debe hacer, se debe tomar otra alternativa o evaluar la alternativa que más le convenga financieramente a la empresa de acuerdo a sus políticas.
El análisis económico pretende determinar cuál es el monto de los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto.
El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:

Si TIR > r Se aceptará el proyecto.
Si TIR < r Se rechazará el proyecto.
Tasa Interna de retorno TIR
El Método Valor Actual Neto
Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión.
Determinación de las Inversiones
Consiste en la asignación de recursos reales y Financieros a un conjunto de programas de Inversión para la puesta en marcha de una o más actividades económicas.
El flujo de fondos es un instrumento de planeación y control financiero; que complementa la Preparación y Evaluación de Proyectos.
Los flujos de fondos pueden ser:
Flujo de Fondos Históricos
Flujo de Fondos Proyectados
El Flujo de Fondos debe exponerse a través de dos estados:
Estado de Cambios en la situación financiera
Estado de Origen y aplicación de fondos
Valorización de un Proyecto de Inversión
El análisis de proyectos de inversión forma parte del presupuesto de capital de la empresa y, como éste último, tiene como objetivo principal el de maximizar el valor de la empresa.
La regla para conseguir una decisión óptima constará de cuatro características:
Estructura del Estudio Económico
Es reunir toda la información y los elementos necesarios que permitan determinar:
Cuál es el monto de los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto.
Cuál será el costo total de las diferentes áreas de producción, ventas y administración.
Cuál será la rentabilidad del proyecto de inversión.
Estructura del estudio económico
Desarrollo de la estructura del estado económico
Estado de ganancias o pérdidas proyectado
Con el estado de ganancias o pérdidas se pretende identificar cual será el resultado final de unas operaciones que están representadas en las ventas de la empresa.
Proyección De Ventas
Basados en el análisis de mercados, conociendo la oferta y demanda del producto, habiendo definido la porción del mercado y tamaño de este a cubrir, se estiman en cantidades y pesos lo que se venderá mes a mes.
Evaluación Económica
La evaluación económica de proyectos tiene por objetivo identificar las ventajas y desventajas asociadas a la inversión en un proyecto antes de la implementación del mismo.
La evaluación económica es un método de análisis útil para adoptar decisiones racionales ante diferentes alternativas.
Una definición de “evaluación económica” es la siguiente:
“Análisis comparativo de las acciones alternativas tanto en términos de costes como de beneficios”
Criterio de Evaluación
No existen criterios únicos, pero existe cierto consenso en la necesidad de analizar los siguientes criterios:
Criterio de Evaluación
Eficacia: Se observa en las evaluaciones de tipo continuas y ex-post.
Criterio de Evaluación
Para realizar una inversión, se debe estudiar el proyecto independiente que la evaluación de un proyecto no se efectué de las fuentes de financiamiento, mientras más convenientes sean las condiciones de financiamiento que se logren, mayor será el resultado positivo del proyecto.
Interpretación VAN
Ventas - Costos = Utilidad
Agenda
Agenda
Agenda
Introducción
Objetivo del Estudio Económico
Sostenibilidad: Suele considerarse en las evaluaciones de impacto.
Eficiencia: Este criterio es usual en el análisis costo-beneficio realizado en la evaluación ex-ante.
Pertinencia o relevancia: Se observa especialmente en la evaluación ex-ante pero también en los demás tipos de evaluación.
Supongamos una inversión que nos da estos flujos de caja:
Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un análisis año por año del saldo del proyecto/inversión. Con una ROI = 20% y un K = 12% (Coste de financiación) y una duración del proyecto de 5 años obtendríamos un saldo acumulado de 82,3.
El cálculo de la TIRC es sencillo:
Donde D = desembolso inicial
Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubiésemos obtenido una TIRC de -19%, con lo que estaríamos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un total acumulado de 82,3.
Flujo de Fondos
Consiste en un esquema que presenta sistemáticamente los costos e ingresos registrados año por año.
Flujo de Fondos
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