Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

"Valoración Económica y Financiera Empresa LATAM Airlines Gr

No description
by

Pablo Morera

on 29 May 2014

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of "Valoración Económica y Financiera Empresa LATAM Airlines Gr

"Valoración Económica y Financiera Empresa LATAM Airlines Group S.A. y Filial LAN Cargo S.A."
Introducción
Se busca comprender la importancia que presenta LATAM Airlines Group S.A y su filial LAN Cargo S.A en el mercado aeronáutico, analizando su participación, fortalezas y debilidades dentro de la industria. Se verificará el comportamiento la compañia mediante análisis financieros tomando en consideración las memorias de sus estados consolidados 2010-2013.
Motivación y Premisas
Marco Teórico
- Los participantes de la fusión.
- Acuerdo de la Fusión 2010.
- Fusión llevada a cabo 2012.
- Propósito de la fusión.
Fusión LATAM Airlines Group S.A.
Motivación
Premisas
- Aplicar las metodologías de valoración.
- Realizar la comparación de las empresas que se interactúa en el mercado actual, debido a la alianza y fusión estratégica.
- Ser una compañía multinacional y multicultural.
EXTERNAS:
- Mercado donde se desempeña.
- Estándares reglamentarios (DGAC)
INTERNAS:
- Inexistencia de competidores que cuenten con información pública.
- Inexistencia de sus acciones en la bolsa por parte de la filial LAN Cargo S.A.
- Escasa información de empresas comparables.
OBJETIVOS
Objetivos Generales
Objetivos Específicos
Establecer el valor económico y financiero de la empresa LATAM Airlines Group S.A. y su filial LAN Cargo S.A. por medio del método de valoración de flujos de caja libre, método de valoración por múltiplos y determinación de su precio objetivo
• Proyectar la compañía utilizando el Flujo de Caja Libre,
• Determinar la Tasa de Descuento mediante WACC (Costo Capital Promedio Ponderado)
• Calcular el Beta por medio del Método de Apalancamiento y Desapalancamiento, debido a la inexistencia de cotización de LAN CARGO S.A. en la bolsa.
• Valorar la empresa con Método Comparable, para determinar su valor económico y si se encuentra sobre o subvalorada, en relación a las empresas comparables del sector.
• Determinar el Precio Objetivo e interpretar su resultado.
• Desarrollar el Análisis Z Altman, para verificar el comportamiento de la empresa frente a un escenario adverso entre los periodos 2010–2013.

¿Cuánto vale la empresa? ¿Es conveniente valorar la compañía a la cual se pretende invertir? ¿Cual es el motivo de valorar la empresa? ¿La compañía a la cual pretendo invertir proyectará crecimiento dentro de los próximos años?
Pasos a seguir para la valorización
1- Análisis Cualitativo
2- Análisis Cuantitativo
3- Cálculo con métodos de valoración de empresas.
4- Determinar el precio objetivo y análisis Z Altman
5- Interpretación de los resultados.
- Análisis FODA.
- Análisis PORTER.

El análisis de este estudio será de acuerdo a la información pública proporcionadas por la compañía por las memorias anuales entre los periodos 2010-2013. Se complementará la información mediante estudios de JAC y DGAC
- Análisis Horizontal.
- Análisis Vertical.
- Análisis Du-Pont.
- Ratios Financieros.

El análisis de este estudio será de acuerdo a la información pública proporcionadas por la compañía por las memorias anuales entre los periodos 2010-2013.

- Flujo de Caja Libre.
- Método Comparable.

El análisis de este estudio será de acuerdo a la información pública proporcionadas por la compañía por las memorias anuales entre los periodos 2010-2013.
Es la manera mas practica para saber la situación actual de la empresa y así las perspectivas que tengan para el futuro. Es importante reflejar o predecir el comportamiento de la empresa frente a un escenario adverso.
Se expresarán los resultados de la manera que sea más adecuada y, aclarando las ventajas y desventajas de invertir en la única compañía aeronáutica Chilena que se encuentra en la bolsa.
Desarrollado por:
- Macarena Morales
- Pablo Morera
Análisis Foda Seminario
Fortalezas-Oportunidades
FORTALEZAS:
• Capacidad de trabajar en equipo y resolver conflictos.
• Dominio de conocimientos para el desarrollo del seminario de título
• Rápida adaptación a los cambios.
• Apoyo institucional (académico).
• Selección de una importante empresa a nivel nacional e internacional

OPORTUNIDADES:
• Gran expectativa de crecimiento profesional.
• Contamos con las herramientas para reunir información (de la cia) y también elaborarla
• Tenemos acceso a gran cantidad de información de la compañía en estudio y de su filial, en medios de comunicación (ejemplo: internet).
• El seminario nos permite aplicar los conocimientos aprendidos en nuestro ciclo universitario, y efectuar correcciones.
• Mejora continua en base a los errores informados por nuestro profesor guía, para perfeccionar valoración de la empresa.
DEBILIDADES:
• Dificultad en la administración del tiempo.
• Competencia directa en el mercado Chileno sin información publica.
• Escasa información publica de competidores extranjeros.

AMENAZAS:
• Reducido tiempo para desarrollar seminario de titulo.
• Alta competencia profesional

Debilidades-Amenazas
Análisis Cualitativo
FODA
LATAM AIRLINES GROUP S.A
Fortalezas-Oportunidades
Debilidades-Amenazas
PORTER
LATAM AIRLINES GROUP S.A
Amenazas nuevos competidores
Negociación proveedores
Rivalidad entre Competidores
Negociación clientes
Amenaza productos sustitutos
PORTER
LAN CARGO S.A
FODA
LAN CARGO S.A
Fortalezas-Oportunidades
Debilidades-Amenazas
Análisis Cuantitativo
Análisis Horizontal
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
LAN CARGO S.A.
Análisis Vertical
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
LAN CARGO S.A.
Análisis Du-Pont
Ratios Financieros
Fortalezas:

- Trayectoria
- Prestigio
- Fidelización Clientes
- Mayor Frecuencia
- Moderna Flota
- Nuevo Modelo de Competencias
- Modelo único de cultura LATAM
Oportunidades:
- Fusión LATAM
- Aviones de calidad
- Códigos compartidos
- Estrategias de cobertura
- Prevención por riesgo
Debilidades:

- Disminuir los impactos que implican los riesgos del mercado
- Aumento de costos
- Seguridad Pasajero
Amenazas:
- Condiciones económicas desfavorables
- Acontecimientos en países
- Condiciones climáticas y geográficas que afecten el negocio
- Accidentes
Fortalezas:

- Mayor Frecuencia
- Mayor capacidad en bodegas aéreas
- Nuevo Modelo de Competencias
- Modelo único de cultura LATAM
Oportunidades:
- Fusión LATAM
- Crecimiento de las exportaciones aéreas
- Acuerdos comerciales y operacionales.
- Estrategias de cobertura
Debilidades:

- Disminuir los impactos que implican los riesgos del mercado
- Aumento de costos del combustible y fletes.
Amenazas:
- Condiciones desfavorables en trafico de carga aéreo.
- Acontecimientos en países
- Condiciones climáticas y geográficas que afecten el negocio
- Accidentes
- Aumento de las exportaciones mediante otros métodos de transporte.
Existe una alta concentración y barreras de entrada (altos montos de inversión

Diversificación de rutas regionales y domésticas (conectividad única, no habiendo otro grupo similar)

Asumir riesgos (precio del combustible, tasa de interés y tipos de cambio locales).

Principales proveedores de LATAM Airlines Group correspondieron a los fabricantes de aviones, Airbus y Boeing proveedores, fundamentalmente relacionados con accesorios, repuestos y componentes
para aviones.
Los principales competidores de LAN en Chile son Sky Airlines y Principal Airlines,
las que tienen una participación de mercado de 19,6% y 3,2% respectivamente.
Durante el año 2012 ingresó un nuevo rival al mercado nacional, la aerolínea Sinami, ofrece servicios de traslados desde el sur del país hacia las regiones de Antofagasta y Tarapacá, la línea aérea del Sindicato Interempresa Nacional de Trabajadores de Montaje Industrial, Obras Civiles y Actividades Anexas (SINAMI). Operando bajo la modalidad de vuelos charter

Sólida expansión que ha experimentado este mercado los últimos 5 años, potenciado principalmente por un creciente desarrollo minero
en el norte del país, acumulando un crecimiento promedio anual del 15% en el tráfico de pasajeros.

clientes es alto, lo cual garantiza y confirma su preferencia en el uso del servicio de traslado de pasajeros de la Latam Airlines Group S.A.

Se hace mención que en Latinoamérica, es la única empresa que ofrece a gran cobertura el servicio de traslado de pasajeros, utilizando como estrategia de conexión, la ampliación de rutas domésticas y regionales. Por cuanto, los clientes tienen una baja posibilidad de negociar, sin embargo, su preferencia es reflejada, por el sistema de puntos acumulados por kilometraje, el cual si genera un interés a beneficios de ellos.
Mercado aeronáutico, compiten en un entorno extremadamente competitivo, indiferenciado y muy disputado en cuanto a precios.

Cualquier individuo que desee o arriende un avión puede entrar al mercado.

Producto que es fácil de reemplazar o encontrar productos sustitutivos, tanto en el uso de las líneas aéreas tradicionales, o los trenes de alta velocidad a nivel global. En Chile, podemos suponer que los vuelos pueden ser sustituidos por el servicio de traslado en metro, bus, automóvil, o enviar las mercancías por vías marítimas.

Amenazas nuevos competidores
Negociación proveedores
Rivalidad entre Competidores
Negociación clientes
Amenaza productos sustitutos
Considerando que la compañía y su filial, son una de las principales líneas aéreas nacionales e internacionales de transporte de pasajeros y carga, su participación es mayoritaria en el mercado nacional.

las barreras de entrada impiden el fácil acceso al mercado propiamente. En base de las normativas vigentes legales, para hacer efectivo el ingreso de un competidor debe cumplir una serie de requisitos, entre ellos, necesita contar con el financiamiento e inversión acorde al área de negocios, y asumiendo los riesgos del entorno.


La opinión de este público de interés, ha desarrollado un negocio flexible y capaz de adaptarse a las cambiantes 54 condiciones del mercado, sin embargo, existe una importante relación entre la filial y sus proveedores, asociada a cumplir con los altos estándares de calidad.
La garantía de seguridad y buen funcionamiento de todos sus vuelos en todas las etapas de su ejecución, son esenciales para la regular mantención de sus operaciones, incluyendo ajustes de tecnología y controles de calidad.

Debido al análisis expuesto anteriormente, las barreras de entradas para los nuevos competidores impide su fácil acceso, así como el posicionamiento de la compañía y su filial, permiten que sea reconocida como la compañía líder, y que no posea una fuerte competencia Chile.
En el mercado actualmente se cuentan con líneas aéreas mixtas en traslado de pasajeros y servicio de carga exclusivamente, donde podemos señalar a: Avianca FedEx Express, Cargo, Iberia Cargo, Maskargo,Jade Cargo International, MNG Airlines, entre otras.


Posee una conectividad superior en cuanto a sus pasajeros y mayor agilidad en el movimiento de cargas, acercando personas, es decir mejoran el entorno de negocios y también reducen los costos de logística.

Propensión del cliente a sustituir estos servicios de traslado de carga, puede ser relativa, puesto que los precios relativos de los productos, costos asociados, facilidades de pago, nivel de calidad del servicios, accesos, etc. son evaluados por el consumidor.
En el caso particular de la filial, si existen productos en el mercado sustitutos, e incluso Lan Cargo ha desarrollado su estrategia de entrega de cargas, operando con vuelos de carga entre tres puntos claves EE.UU, Europa y otros 34 destinos en Latinomérica.

Estructura Inversiones
Estructura Deuda-Capital
Estructura de resultados
Estructura Inversiones
Estructura Deuda-Capital
Estructura de resultados
Estructura Inversiones
Estructura Deuda-Capital
Estructura de resultados
Estructura Inversiones
Estructura Deuda-Capital
Estructura de resultados
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
LAN CARGO S.A.
Razones de liquidez:
La sociedad administra su efectivo y equivalentes de efectivo, y sus activos financieros, calzando los plazos de sus inversiones con sus obligaciones.
Razones de endeudamientos:
procurar el rendimiento para los accionistas y mantener mediano un reducido costo de capital su óptima estructura.
Razones de rentabilidad:
La Compañía desarrolla sus operaciones en base a la clave de diversificación, permitiendo que sus operaciones se creen en bajo un modelo que integra sus negocios de carga y de pasajeros
Se diseña para mostrar las relaciones existentes entre el rendimiento sobre la inversión (R.S.I), la rotación de los activos totales y el margen de utilidad sobre las ventas.
Du-pont 2010-2013: 32% - 22% - (-0,1%) - (-5%)
Du-pont 2010-2013: 15% - 14% - (-14%) - 1%
Beta LAN
Beta LAN CARGO
CAPM LAN
CAPM LAN CARGO
Tasa libre de Riesgo
Premio del Mercado
Tasa G
Flujo de Caja
Horizonte de Proyección
Tasa de Crecimiento LATAM
Tasa de Crecimiento LAN Cargo
Depreciación
Comportamiento Bursátil
- Comportamiento
- Expectativas de los Accionistas
- Comparación con la Industria
Lan Cargo
LATAM AIRLINES GROUP S.A.
Datos a Considerar
Análisis Z Altman Score
Conclusiones
¿Invertiriamos en LATAM?
¿Corre riesgo la compañía?
Full transcript