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Copy of Costo promedio ponderado del capital (WACC)

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on 21 September 2013

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Transcript of Copy of Costo promedio ponderado del capital (WACC)

¿Que es el costo de capital?
Es la tasa requerida de retorno por todos aquellos que financian nuestra empresa.
¿Que es el WACC?
El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es un indicador financiero, que tiene el propósito de englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usará una empresa para fondear algún  proyecto en específico

Costo promedio ponderado del capital (WACC)
¿Cuáles son las fuentes de financiamiento o componentes de capital?

Las acciones preferentes

Las acciones comunes

En el principio de costo de oportunidad.
El nivel de riesgo que presenta nuestra empresa.
En el pronóstico de los dividendos futuros.
En la tasa de crecimiento el precio de nuestras acciones.
El costo de la deuda
Prestamos bancarios
Emisión de bonos.
Instrumentos híbridos entre bonos y acciones comunes

Factores que afectan al WACC
Factores que escapan al control de la compañía.
Las tasas de interés.
Tasas tributarNiveles deias.
Factores que la compañía puede controlar.
Política de la estructura de capital.
Política de dividendos.
Política de inversión

Usos del WACC
Como tasa de descuento
Para las valoraciones de proyectos de inversión
Para proyectos que tienen el mismo riesgo que los activos y operaciones realizadas por la empresa.

¿Que datos se requieren para el calculo del WACC?
Conocer los  montos.
Las tasas de interés.
Efectos fiscales de cada una de las  fuentes de financiamiento seleccionadas.

Formula del WACC
Wd= Proporción de la deudaKd = Costo de la deudaT = Tasa tributariaWp= Proporción de Acciones preferentesKp= Costo de acciones preferentes.Wα= Proporción de acciones comunes.Ka α =Costo de acciones comunes.
Ejemplo Practico
Paso 1: se debe calcular el porcentaje de participación que tiene cada componente sobre el total de la estructura de financiación.
Paso 3: hallar el promedio ponderado de los diferentes costos de las fuentes de financiación y la sumatoria es el WACC
Paso 2: Determinar los costos de cada uno de los componentes del capital
Suponiendo:
Que la deuda a corto y largo plazo tiene un costo antes de impuestos del 26% (Kd).
Las acciones preferentes tendrán un costo del 18% (Kp) mientras que las acciones ordinarias tendrán un costo del 20% (Ka).
La empresa paga un impuesto de renta del 35% (T)
Dos empresas, L y H.
La empresa L presenta un riesgo bajo con un WACC de 8%.
La empresa H tiene un riesgo más alto con un WACC de 12%.
Ambas empresas están evaluando dos proyectos, A y B, los cuales tienen el mismo riesgo promedio y, por lo tanto, les corresponde un WACC de 10%. ¿Qué proyecto debe ser aceptarse tanto en el caso de la empresa L como H?
“El CCPP debe ser menor a la rentabilidad del proyecto a fondear” o expresado en otro orden,  “el rendimiento del proyecto debe ser mayor al CCPP”

Clonclusiones
El WACC un promedio ponderado entre un coste y una rentabilidad exigida,

Si el proyecto nuevo da una rentabilidad es mayor que el WACC decimos que se esta agregando valor económico a la empresa, si es menor se pierde valor económico y si la rentabilidad es igual al WAAC el valor se mantiene
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