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Calificadoras de Riesgo - Grupo # 3

Economia mundial, AAA, RIESGO PAIS, INDICES,CALIFICADORAS, FUNCIONES
by

armando godoy

on 20 July 2014

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Transcript of Calificadoras de Riesgo - Grupo # 3

CONTENIDO
HISTORIA
Definición
Introducción
Calificadoras de Riesgo
Standard & Poor’s, J.P. Morgan, Fitch Ratins y Moody’s

El pasado 27 de febrero del 2014, la Agencia Internacional Moody´s mediante un comunicado redujo la calificación de los bonos de deuda del Gobierno de B2 a B3 y modificó la perspectiva de dicha calificación de negativa a estable

Orígenes de las Agencias Calificadoras
Valoración del riesgo
RIESGO PAIS
Pertinencia de las calificadoras
Eficiencia y eficacia de las compañías
Indicadores
Riesgo país, Standar&Poors
Agencias a nivel global
L
a escala de calificación de largo plazo otorgada por BRC Investor Services es alfabética, con letras
mayúsculas e indica la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses en un periodo mayor a un año.

Las escalas de largo plazo en grado de inversión son:
AAA, AA+, AA, AA-,A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-; donde AAA es la escala más alta y BBB- la más baja.
En grado de no inversión están BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC, CC; siendo BB+ la escala más alta y CC la
más baja.

Una calificación D se asigna cuando la obligación cae en incumplimiento y E si no se tiene suficiente
información para calificar.
¿QUE SON LAS CALIFICADORAS DE RIESGO?

Son sociedades anónimas cuyo objeto exclusivo es calificar riesgos en el mercado de valores, conforme a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores y su reglamento. También se comprenden dentro de esta definición las entidades calificadoras constituidas en el extranjero, que se encuentren autorizadas para prestar el servicio de calificación de riesgo en el país, conforme a lo previsto en el reglamento de Entidades Calificadoras de Riesgo.
Las agencias de calificación crediticia como Fitch Ratings, han sido objeto de críticas en la estela de grandes pérdidas en el mercado de obligaciónes de deuda colateralizadas (collateralized debt obligation o CDO) que se produjeron a pesar de ser asignada la máxima calificación por las agencias. Sin embargo, a diferencia de los demás organismos, Fitch ha advertido al mercado sobre las constant proportion debt obligations o CPDO con un informe antes de la crisis sobre los peligros de los CPDO
... small
Tipos de riesgos que cubren las agencias calificadoras:

1. Riesgo Soberano: Para mercados internacionales a corto y largo plazo.
2. Riesgo de Emisores: Bancos, compañías de seguros, corporativas.
3. Riesgo de fondos de inversiones e inmobiliarias: Para mercados internacionales y nacionales a corto y largo plazo.
4. Riesgo de título de deuda y acciones: Para mercados internacionales y nacionales a corto y largo plazo.

USOS DE LAS CALIFICACIONES DE RIESGOS

Los inversores, emisores, bancos de inversión, intermediarios y gobiernos son los que usan las valoraciones del riesgo de créditos. Para los inversores, las agencias de calificación de riesgos aumentan el abanico de alternativas de inversión y proporcionan medidas de riesgo relativo fáciles de usar.
¿Para qué se utilizan estas calificadoras?

La calificación es una opinión de una entidad independiente especializada en estudios de riesgo, sobre la calidad crediticia de una emisión de títulos. De esta manera las sociedades calificadores de valores promueven la eficiencia y estabilidad en el mercado de valores. La evaluación se realiza sobre la capacidad de la entidad emisora de cumplir puntualmente los compromisos financieros derivados de la emisión.
Ideas
Importancia de las Calificadoras de Riesgo:

-Permite evaluar la calidad crediticia
-Es una herramienta determinante para la toma de decisiones financieras
-Se ha convertido en un estándar internacional que mide el riesgo en base a parámetros consistentes.
-Sirve para la valoración de los títulos, bono, acciones, etc.
-Facilita el acceso a otro tipo de operaciones, por ejemplo: préstamos sindicados, titularizaciones.

CALIFIDORAS DE RIESGO
Calificaciones crediticias a largo plazo
Grado de inversión: Son las más estables y fiables
• AAA
• AA
• A
• BBB
Sin grado de inversión (también conocido como bono basura)
Tienen grado especulativo
• BB
• B
• CCC
• CC
• C
• D
• NR: No calificada públicamente.
• F1 +: El mejor grado de calidad
• F1: El mejor grado de calidad, lo que indica una fuerte capacidad del deudor para cumplir con sus compromisos financieros
• F2: Grado de buena calidad con la capacidad satisfactoria del deudor para cumplir con sus compromisos financieros
Calificaciones crediticias a corto plazo
• F3: Grado de calidad razonable con la capacidad adecuada del deudor para cumplir con sus compromisos financieros, pero las condiciones adversas a corto plazo podrían afectar los compromisos del deudor
• B: De carácter especulativo y el deudor tiene una capacidad mínima para cumplir el compromiso y vulnerabilidad a corto plazo de los cambios adversos en las condiciones financieras y económicas
• C: La posibilidad de impago es alto y el compromiso financiero del deudor dependen de condiciones empresariales y económicos favorables
• D: El deudor está en Suspensión de pagos, ya que ha fracasado en sus compromisos financieros.
Calificadoras de Riesgo de Crédito

1. Largo Plazo
2. Corto Plazo
La calificación de valores tuvo su origen a finales del siglo XIX en Estados Unidos de Norteamérica con la consolidación de un sistema de información crediticia que era utilizado por inversionistas e instituciones financieras del país.
Riesgo País Honduras
El riesgo país se entiende que está relacionado con la eventualidad de que un estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus obligaciones con algún agente extranjero, por razones fuera de los riesgos usuales que surgen de cualquier relación crediticia.
En la siguiente tabla se presentan las calificaciones de los últimos trimestres de la calificación de Riesgo País de Honduras:
Factores Positivos:
- El nivel de deuda del Gobierno aún está en niveles sostenibles (favorecido por el alivio HIPC).
- El perfil de pago de deuda es favorable, debido a la importante proporción de deuda concesional.
- Inflación controlada.

Factores de Riesgo

- Un déficit fiscal superior al 7% del PIB en 2013, principalmente debido al aumento observado en el gasto.
- Un significativo déficit en cuenta corriente que ha debilitado la liquidez externa.
- La mayor incertidumbre política derivada de las elecciones nacionales a finales de noviembre de 2013 limita la capacidad del gobierno para hacer ajustes de políticas públicas.
- Altos niveles de criminalidad.

CONCLUSIONES
Las Calificadoras de Riesgo son empresas privadas, que brindan un servicio muy importante para el mundo financiero, económico, político, y que sus comentarios son sumamente trascendentales para la toma de decisiones respecto a una inversión en países, corporaciones, titulo, o para el otorgamiento de una línea de crédito ya sea estas a corto o largo plazo.
De acuerdo a la calificación de riesgo para Honduras (B), esta categoría representa una crisis en el país e incrementa la gravedad de sus deficiencias financieras, lo que conlleva a que se vea afectado el crédito dificultando la obtención de financiamiento futuro.
Presentado por:
Elena Chirinos
Carlos Hernandez
Cristian Henriquez
Luis Vasquez
Armando Godoy

GRACIAS
Objetivos
General:
- Describir y enumerar la Clasificación de Riesgo del Sistema Financiero de Honduras,
cuáles son los criterios que intervienen en ella y como se vinculan estos con la actual situación nacional.

Específicos:
- - Identificar cuáles son las Calificadoras de Riesgo del Sistema Financiero Nacional e Internacional.
- Conocer la importancia de las Calificadoras de Riesgo y como estas influyen para lograr la eficiencia en los mercados de deuda.
- Definir un panorama actual de la calificación de riesgo país que tiene Honduras en la actualidad.
- Identificar los criterios de evaluación de las calificadores de riesgo y su importancia en los mercados nacionales e internacionales de deuda.

Existen varias agencias calificadoras de riesgo de crédito,
tres de las más conocidas son:

1. Standard and Poor
2. Moody´s Investors Service
3. Fitch Ratings L.T.D.

DESEMPEÑO DEFICITARIO EN HONDURAS
El desempeño de la banca hondureña en 2013 estuvo por debajo de las expectativas de Fitch.
La incertidumbre -derivada del entorno operativo- limitó el dinamismo de los bancos y se reflejó en la desaceleración en el ritmo de crecimiento de las carteras y en una rentabilidad menor.
Los costos de fondeo crecientes, gastos mayores por provisiones crediticias y la eficiencia operativa débil limitaron la rentabilidad de los bancos, que se presenta a continuación:

Banco Calificación de Fitch Ratings
Davivienda AAA
Citibank AA+
Banpais AA
Procredit BBB-
Banco Atlántida A+
Banco Azteca BBB+
FICENSA A-
FICOHSA AA-
BAC AA

¿Cuáles son las expectativas para Honduras?
Según la Calificadora Moody´s, modificó la calificación de Honduras debido a los esfuerzos del nuevo gobierno en implementar pronto la reforma fiscal recientemente aprobada y las reformas a las empresas estatales, la evidente habilidad de la actual administración para refinanciar la deuda ya adquirida, buscando plazos más largos y mejores tasas de interés y el hecho de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobará este año su programa de financiamiento para el país.






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