Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

Orange County: The Largest Municipal Failure in U.S History

Caso de Ingeniería Financiera
by

soraya arroyo

on 7 December 2013

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of Orange County: The Largest Municipal Failure in U.S History

PROBLEMÁTICA
¿Que son los portafolios gubernamentales de inversión?
INTRODUCCIÓN
Los portafolios gubernamentales de inversión son establecidos por las entidades gubernamentales locales o estatales como los fideicomisos que sirven como vehículos para la inversión colectiva de los fondos públicos de las entidades gubernamentales participantes.
Muchos fondos de inversión de los gobiernos locales se involucran empresas de gestión de inversiones para administrar la inversión de los activos del fideicomiso, aunque muchos de ellos también se apoyan en los empleados del gobierno para llevar a cabo dicha gestión
Los portafolios gubernamentales de inversión típicamente involucran riesgos de inversión. Aunque los planes se establecen por entidades gubernamentales, estas entidades no ofrecen garantías contra la pérdida de inversiones, excepto en ciertos casos muy limitados.
Riesgo de Inversión
Desarrollo
Robert Citron:
Recaudador de impuestos
Sin titulo universitario
Residencia de 35 años dentro del condado
Con 24 años de experiencia
Durante los primeros 22 años de su gestión, Citron, reportaba un retorno de inversión promedio de 9.4% comparado con el 8.2% del Estado de California, y para antes del colapso casi logró doblar el rendimiento del estado de california
Robert Citron, no tenía ni un jefe directo, ni un auditor directo, en lugar de ello reportaba a Orange County Board of Supervisors y al Orange County Administrative Officer, y dichos reportes no se apegaban a los lineamientos de las mejoras prácticas contables para presentar información financiera
Carácter
Poco Tolerante, por el egocentrismo que sus resultados habían generado, a tal punto que se tomaba de manera personal cualquier cuestionamiento que la gente hiciera acerca de la manera de operar el portafolio.
Incluso en el año 1994 John Moorlach, señaló que los márgenes de utilidad históricos iban en caída.

Pero Citron, rechazo dicha declaración y dijo que estas pérdidas eran “paper losses” y que nunca se verían de manera real en el portafolio.

Citron también declaró que el portafolio del condado prácticamente
carecía de riesgo nominal
, y que las necesidades de liquidez, estaban previamente cubiertas a futuro.

Portafolio de Inversión
Falta de medición del riesgo, ya que le falto ver las 2 caras de la moneda, a pesar de que su inversión era de bajo riesgo, prácticamente nulo, su experiencia no le alcanzo para visualizar el lado negativo de la inversión.
Alta especulación lo llevó a apalancar el portafolio en proporciones muy altas que comprometieron el valor del portafolio en el caso de que su especulación no fuera la correcta.
El sistema político que regía a Orange County carecía de un sistema de control hacia cada una de sus partes, lo cual daba como resultado un exceso de confianza el cual se prestar a malentendidos.
La forma de ser de Robert Citron, también llevo a que las malas decisiones aumentaran, ya que su personalidad arrogante impidió que tuviera una visión global del caso.
Citron, no era consciente de la complejidad de la operación que realizaba, lo que podría entenderse como, una subestimación de las pérdidas potenciales, de los movimientos que efectuaba en el portafolio
Como manejaba Robert Citron el portafolio de inversión
ORANGE COUNTY: The Largest Municipal Failure in U.S History
1. ¿Bajo qué fundamentos el caso de banca rota de Orange County no fue una falla del mercado de derivados?

2. Explica como Robert Citron fue capaz de obtener rendimientos por arriba de la media cuando las tasas de interés americanas caían

3. Explica cómo es que el Consejo de Supervisión fue culpable de la banca rota y si tuvieran la oportunidad, ¿que cambiarían

4. ¿Por qué el riesgo crediticio no es una medida suficiente para medir las potenciales pérdidas o ganancias de un portafolio?

5. ¿Por qué Orange County se recuperó tan rápido después de la banca rota en el 94, ¿Qué cambios internos sucedieron, y que factores externos contribuyeron a la recuperación del condado?

6. ¿Qué papel jugo la proposición 13 en la quiebra del condado Orange?

7. Explica como los contratos de recompra en reversa permitieron a Robert Citron, apalancar el portafolio OCIP y ¿Cómo este apalancamiento conllevo a las perdidas?

8. Explica la apuesta que Robert Citron realizó con los fondos de Orange County y como fracasó su expectativa?

9. Explica como el riesgo de mercado del condado, conllevo a un riesgo de liquidez y de crédito.

10. ¿Fue un error haber liquidado el monto de los instrumentos durante las 6 semanas de banca rota?

11. ¿El Estado de Orange estaba realmente el banca rota?
PREGUNTAS
Full transcript