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Keynes

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by

Kennela Jensen

on 14 November 2013

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Transcript of Keynes


Franco Modigliani
TEORÍAS DEL CONSUMO
David Laibson
Irving Fischer
Milton Friedman
John M. Keynes
Función de Consumo de Keynes
El consumo esta en función del ingreso
C = f(Yd)
siendo,
Yd = Y–T
Y = Ingresos
T = Impuestos

La función está dada por,
C = Co + C1.Yd
donde,
C0 = Consumo Autónomo
C1 = Propensión Marginal a Consumir
Yd = Ingreso después de impuestos
Gráficas
Aportes y Fallas
El aporte más importante de Keynes fue enfatizar la economía en circunstancias de crisis, cosa que los clásicos ignoraron. De la misma manera, resaltó la posibilidad de que hubiera distintos niveles de actividades económicas con la misma cantidad de recursos.
Creo una relación entre el ingreso y el consumo, donde a mayor renta actual, mayor consumo, estableciendo que el consumo es relativamente estable.

Función de Consumo
Propensión Media del Consumo
Ejemplo
Supóngase que una persona deba pagar mensualmente 300 bolívares de luz y agua (consumo autónomo) y además tiene un ingreso de 3000 bolívares mensuales. La propensión marginal a consumir es de 0.8 lo que implica que si lo colocamos en la función lineal de Keynes obtendríamos que la persona consumiría 2700 bolívares de su ingreso y lo demás lo destinaría al ahorro (300 Bs.)
Aportes
PmC, según Keynes, dependía del nivel de ingreso.
Mas Ingreso, menos PmC, por lo que las economías de los países reducirían su PmC a medida que el Ingreso Nacional aumentaba.

La paradoja de Kuznets demostró también demostró que la propensión media a consumir era muy estable en el largo plazo.

Las deficiencias de esta teoría del consumo dieron lugar a una serie de investigaciones para explicar dichos fundamentos. Más tarde aparecieron teorías importantes como: “La Teoría del Ingreso Permanente” desarrollada por Milton Friedman y “la Teoría del Ciclo Vital” liderada por Franco Modigliani que desarrollaremos a continuación.
Fallas
Elección Intertemporal

Y1, Y2 = renta en los períodos 1 y 2.
C1, C2 = Consumo en los períodos 1 y 2.
S = Y1 – C1 = Ahorro en el período 1.

Elección Intertemporal
Pendiente de las curvas
Ejemplo
Imaginemos un consumidor que tiene un ingreso actual de Bs 5.000 mensuales y un ingreso futuro que a la tasa de interés actual tiene un valor presente de Bs. 4.000 mensual; Si ese consumidor es impaciente consumirá hoy más de los 5.000 que gana hoy, así que tendrá que financiar el consumo adicional (Supongamos que consume 7.000, usara sus 5.000 actuales y tendrá que pedir prestado 2.000, lo que implica que su consumo futuro solo podrá ser el equivalente a Bs. 2.000 de hoy , ya que el resto ira a pagar el financiamiento ( solo hay dos periodos , así que no puede refinanciar la deuda, es un prestatario neto)

Si por el contrario el consumidor es paciente y desea consumir más en el futuro dedicara parte de su ingreso actual al ahorro y podrá destinarlo a consumo futuro Consume hoy Bs. 4.000 y podrá destinar el valor futuro de los Bs. 1.000 que ahorra (1.000(1+i)) a consumo futuro. Es un ahorrador neto

Aportes y Fallas
• Antes sólo se relacionaba la renta actual con el consumo actual. Fischer introduce racionalidad de los consumidores que se preocupan por el futuro.
• Aporta la premisa de que más consumo hoy, implica menos consumo mañana.
• Los consumidores además de ser racionales, son previsores.

Restricción Presupuestaria
En el período 2...
C2 = Y2 + (1+r)S
C2 = Y2 + (1+r)( Y1 – C1)

Reagrupando términos...
C1 + C2/(1+r) = Y2/(1+r) + Y1
Pendiente de la Restricción
-(1+r)
Curvas de Indiferencia
Óptimo del Consumidor
Aportes
• Fischer supone que los consumidores optimizan entre periodos.
• En la vida real no lo hace por diversas razones.
• Robert Hall estudia la psicología del consumidor.

Fallas
Ciclo de Vida
Las variables del modelo que determina Modigliani son:

W = riqueza inicial.
Y = renta anual (constante), hasta la jubilación.
R = número de años hasta la jubilación.
t = duración de vida (expresado en años).

Por lo tanto,
Riqueza Total = W + RY

Consumo Constante a lo largo de su vida, entonces,
C = (W+RY)/t
Gráfica del Ciclo de Vida
Aportes y Fallas
Distribución de la renta y las políticas macroeconómicas juegan también un rol importante en la manera de consumir.
La teoría del ciclo vital toma también en consideración la propensión que se destina a consumo y ahorro a condiciones demográficas como la distribución de edades, así como las esperanzas de vida que varían en los distintos países.
Se puede reescribir como,
Donde,
Propension Marginal a Consumir de la Riqueza
Propension Marginal a Consumir de la Renta
Ejemplo
Supongamos que una persona comienza a vivir a los 18 años, tiene intención de trabajar hasta los 70 ,muere a los 85 y su renta laboral anual , es de 40.000$. Los recursos con que cuenta durante toda su vida son la renta anual multiplicada por los años de vida laboral. Repartiendo a lo largo del número de años de vida los recursos con los que cuenta, podemos obtener el consumo. También podemos obtener la propensión marginal a consumir a partir de la renta permanente, propensión marginal a consumir a partir de la renta transitoria.
Aportes
Fallas
• Si se supiera cuál es exactamente la renta permanente, el consumo nunca variaría. Sin embargo existe la incertidumbre sobre la renta y las variaciones en el consumo que esto genera.
• Restricciones de liquidez: Cuando la renta permanente es mayor que la renta actual, los consumidores no pueden pedir préstamos para consumir ese nivel más alto de renta que predice la teoría.
• Miopía: No todos los consumidores son tan previsivos como predice la teoría.
• En esta teoría no existen las herencias

Hipótesis de la Renta Permanente
Renta Promedio
Gráfica de Friedman
Aportes y Fallas
Explica la corriente de utilidad, no el patrón de gasto; y tiene una clara importancia la diferencia entre un aumento de renta permanente y transitoria, ya que no alterará los patrones de consumo de la misma manera.
Despejando Yp
Deduce que la renta viene dada por:
Por ello, en consumo viene dado por,
Reescribiéndose como,
Ejemplo
Si la persona es un trabajador asalariado y a mitad de año le aumentan el sueldo, podrá saber con cierta certeza que se debe a un aumento permanente de su renta. Ahora bien, si el trabajador realizó horas extras o turnos extraordinarios a lo largo del año es probable que considere el aumento de la renta como permanente. Sin embargo, no siempre es tan fácil de determinar como por ejemplo, si aumenta la paga en una fecha como Navidad es difícil saber si es por la época y por ende transitoria o simplemente es una reforma permanente. Esta diferencia es clave, ya que un aumento en la renta transitoria apenas influye en el consumo, mientras un aumento en la renta disponible sí lo hace.
Aportes
Restricciones de liquidez: Cuando la renta permanente es mayor que la renta actual, los consumidores no pueden pedir préstamos para consumir ese nivel más alto de renta que predice la teoría.
Miopía, esto quiere decir que no todos los consumidores son tan previsivos como predice la teoría.
Según la hipótesis del ciclo vital y de la renta permanente, si se supiera cuál es exactamente la renta permanente, el consumo nunca variaría. Sin embargo existe la incertidumbre sobre la renta y las variaciones en el consumo que esto genera.

Fallas
Robert Hall
Paseo Aleatorio
Se basa en la elección intertemporal y la hipótesis de la renta permanente.
Aportes y Fallas
• Consumo sigue camino aleatorio.
• La importancia de los shocks al consumo.
• A la incertidumbre los individuos tienden a tener un consumo parejo.

Ejemplo
Un consumo en dos períodos en donde el consumo en el segundo es estocástico y el individuo toma decisiones en base al período actual y el futuro. El individuo maximiza el valor esperado de su utilidad en el siguiente período, pero el valor esperado se toma de toda la información en conjunto del período actual; y además sujeto a la restricción presupuestaria intertemporal.

Se obtiene pues, que en consumo en el valor esperado en el siguiente período es igual al consumo del período actual, por lo que el único origen de desviaciones se deben a shocks en el consumo. Por esta razón el consumo sigue un camino aleatorio (random walk)

"Random Walk"
"Expectativas Racionales"
Consumo Observado = Consumo Esperado.
Variaciones en el consumo inesperadas
Aportes
Fallas
Liquidez: cuando la renta permanente es mayor que la renta actual, los consumidores no pueden pedir préstamos para consumir ese nivel más alto.
Por ejemplo: un estudiante debería consumir en función de la renta que obtendrá en este período y el futuro, lo cual significa que debería gastar mucho más de lo que gana actualmente. Para ello, tendían que pedir préstamos actualmente y aunque se lo concedieran, no podría alcanzar ese nivel de consumo más alto.


El Tirón de la Gratificación Inmediata
1. Prefirirías,
A. Un caramelo hoy
B. Dos mañana
Aportes y Fallas
• Racionalidad de los consumidores no es siempre maximizadora de su utlidad.
• No siempre son tan previsores como deberían.

Ejemplo
Un consumidor racional tenderá a utilizar su renta de modo tal que maximice su utilidad hoy y en el futuro. Sin embargo, al tener 5000$ hoy, la tendencia se aproxima a preferir gastarlos hoy en un viaje a la playa, ya que el disfrute y la satisfacción momentánea en cierta manera bloquea la racionalidad de ahorrar tanto como se quisiera racionalmente, como para la vejez.
1. Prefirirías,
A. Un caramelo en 100 días
B. Dos en 101 días
Estudio
Consumidores son más impacientes al corto plazo que al largo plazo.
No necesariamente optimizando
Aportes
Fallas
La racionalidad de las personas es difícil de predecir si se asume que no siempre son perfectamente racionales.

Conclusión
A pesar de diferenciarse, todas justifican el enigma del consumo.
Keynes y Fischer
Ambos...
Cosumo en función de la renta.

Fischer: consumo depende también del valor presente de la renta percibida a lo largo de la vida. Además, es irrelevante lo que el consumidor percibe actualmente, ya que mediante el ahorro o endeudamiento, puede consumir más o menos
Modigliani y Friedman
Ambos...
Persona busca equilibrar su consumo a lo largo de su vida.

Modigliani: sostuvo que mediante el ahorro y desahorro, el consumidor planificaba para mantener su consumo a lo largo de su ciclo vital.
Friedman: renta actual está sujeta a fluctuaciones transitorias y aleatorias, por ello, el consumidor planificaba su nivel de consumo por una renta promedio.
Laibson y Hall
Laibson: Variaciones en el Consumo son NO planificadas. "Random Walk".

Hall: Corto plazo, más inmediatez.
Largo plazo, menos inmediatez.
Ma. Fernanda Candiales
Ma. Kennela Jensen
Elisa Stipa
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