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Copy of Evaluando los Fondos de Acuerdo los Requerimientos del Plan de Negocios-imjuve

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Executive Global System

on 16 January 2014

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Transcript of Copy of Evaluando los Fondos de Acuerdo los Requerimientos del Plan de Negocios-imjuve

Evaluando los Fondos de Acuerdo a
Los Requerimientos del Plan de Negocios

Se recomienda:
Las fuentes de corto plazo deben financiar activos circulantes.
Ejemplos de fuentes a corto plazo ( máximo un año de plazo): proveedores, créditos bancarios a un ano, otros pasivos, entre otras.
Ejemplo de activos circulantes: inventarios, efectivo en caja o bancos, cuentas por cobrar, entre otros.
Es también importante considerar el “plazo” de la fuente
Costo Ponderado del Capital
= 16%(100/200)+20%(100/200)
= 0.16(0.50) + 0.20 (0.50)
= 0.08 + 0.10
= 0.18
= 18%
Cálculo del Costo Ponderado del Capital
En finanzas existe una herramienta valiosa que permite calcular el costo medio ( promedio) de diferentes fuentes de financiamiento.

Esta se obtiene con la base media ponderada de todos los componentes de la estructura financiera de la empresa.
¿Que es el Costo Ponderado del Capital?
De acuerdo a lo que hemos visto hasta el momento, una empresa se puede financiarse:
Proveedores ( pasivo)
Pasivos laborales (pasivo)
Entidades bancarias (pasivo)
El estado (pasivo)
Bonos (pasivo)
Acciones (capital)
Utilidades (capital)
Recordemos
Es muy probable que se logre un combinación de fuentes ( pasivo y capital) para lograr los recursos que requiere la empresa.
Para conocer el costo real de los recursos se calcula el costo ponderado del capital
Combinando las fuentes de fondos
Información general de la empresa , su productos y sus dueños.
Estados Financieros ( auditados) de los últimos 3 años.
Récord en el buró de crédito de la empresa y los dueños.
Pronósticos Financieros y valuación financiera.
Información General de la Empresa y su Productos

Pronósticos Financieros y Valuación Financiera
Oferta a Potenciales Inversionistas ( en caso de capital
Estructura Accionaria
Derechos Corporativos
Contratos Legales y Certificados de Acciones

Nota: se acostumbra presentar toda esta información a través de una presentación ante los potenciales inversionistas.

Para los pasivos: el costo real no solamente incluye la tasa de interés, sino también todas las demás comisiones, gastos legales y avaluos.

Para las fuentes internacionales, adicionalmente podría incluir comisiones por búsquedas, por resultados e inspecciones, así como viajes para la firma de la documentación.
De acuerdo a la ubicación de los recursos:

Fuentes Nacionales: los fondos están en México
Fuentes Internacionales: los fondos se encuentran fuera de México y lo más probable es que sus dueños también.

De acuerdo al sistema:

Bancarias: fondos que son obtenidos y asignados a través del sistema bancario
No Bancarias: fondos que nos son obtenidos ni asignados por el sistema bancario, sino por otros procedimientos ( fondos de inversionistas, por ejemplo)

Uno de los objetivos de la proyección financiera es determinar la inversión requerida.

La cual puede variar dependiendo de los escenarios ( esperado, conservador, óptimo) de nuestras proyecciones.
Esta inversión puede estar requiriéndose en los tres tipos de activos que conforman el balance general de la empresa.

Los activos corrientes, fijos y diferidos mostraran la totalidad de la inversión de la empresa.
Determinando la Inversión Requerida
Establecer una guía básica para el empresario y emprendedor que desea levantar fondos, de acuerdo a las necesidades especificas de un proyecto y/o empresa.
Objetivo
Es importante definir el usos de los recursos y la cantidad.
Define el tipo de recursos que deseas levantar
(el costo de los fondos es la variable a considerar) de acuerdo a lo requieras
Calcula el Costo Ponderado del Capital
Identifica los riesgos y responsabilidades
Toma decisiones
Conclusiones
Se recomienda:
Las fuentes de largo plazo deben financiar activos fijos y activos diferidos

Ejemplos de fuentes a largo plazo: acciones, bonos, préstamos a largo plazo (mayor a 5 años).
Ejemplos de activos fijos: edificios, maquinaria, terrenos, equipo de transporte, entre otros.
Ejemplo de activos diferidos: patentes, licencias, gastos pre operativos, entre otros.
Es también importante considerar el “plazo” de la fuente
El argumento para utilizarlas es realmente el costo de las mismas.
Debemos seleccionar las más baratas.
Esta multiplicidad de fuentes origina la necesidad de calcular el costo ponderado del capital.
Es válido utililizar todas la fuentes
La compañía XYZ tiene 200 millones en activos. 50% fueron comprados con aportaciones de capital y el otro 50% con deuda.
El pasivo tiene un costo anual de 16% después de deducir la carga impositiva.
El capital tiene un costo anual de 20%.

Cual es el costo ponderado del capital?
Cálculo del Costo Ponderado del Capital
La mayoría solicita información histórica, tal como lo solicitan los bancos a nivel nacional.
Existen grupos que ya prestan sin que las empresas tengan 3 años de operación, ni piden estados financieros auditados, incluso prestan a empresas de nueva creación y a emprendedores.
Requieren viajes de inspección e involucran el pago de comisiones por búsqueda y contra resultados.
La Estructura Accionaria: define el tipo de acciones de la empresa, el tipo de rendimiento y los derechos corporativos.

Los interesados en levantar fondos deben estructurar la forma de aportación del capital y asociarla con los diferentes tipos de acciones .
Capital: su costo esta representado por el costo de oportunidad de los accionistas.

- Para el que busca el capital el rendimiento prometido es el costo de este recurso.

- Conlleva también el costo del proceso de levantamiento en sí, como gastos legales y probablemente viajes para la firma de la documentación, cuando son inversionistas de otros países.
Existen dos formas para obtener los recursos que requiere el proyecto o la empresa:

Capital: la aportación de los recursos convierte al dueño de los mismos en propietario de una parte de la empresa. Ejemplos: capital social, utilidades retenidas, utilidades retenidas de periodos anteriores.

Deuda: el inyectar estos recursos a la empresa genera una deuda con el dueño de dichos recursos.
Buscando los fondos Requeridos
sobre el Plan de Negocios
Evaluación de Fondos
En donde :
Wacc :Costo ponderado del capital
Kdt: Costo de la deuda después de restarle el beneficio o ahorro en impuestos.
D: Valor de la deuda
P: Valor del capital
Ke: Costo del capital
Fórmula para Calcular el Costo Promedio del Capital
(W ACC por sus siglas en inglés)
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