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ANALISIS DE RENTABILIDAD Y EL EVA

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by

Alberto Guzman

on 17 September 2014

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ANÁLISIS DE RENTABILIDAD Y EL EVA
RENTABILIDAD
Es la medida largo plazista de productividad de los fondos comprometidos en un negocio, donde la importancia radica en garantizar su permanencia y crecimiento, por tanto la generación de valor.
Para calcular el costo de una deuda en moneda extranjera o el eventual rendimiento que un inversionista podría obtener en otro país se utiliza la siguiente formula:

( I + 1)(1 + D) - 1

Donde I es tasa de interés esperada en el extranjero y D tasa de depreciación esperada.

Para conocer la depreciación esperada se usa:

(1+inflación externa)/(1+inflación interna) -1

Ó

Tasa de cambio final/ Tasa de cambio inicial -1
GERENCIA DEL VALOR
Es una nueva cultura organizacional donde el objetivo de todos los tomadores de decisiones va enfocado a generar valor, donde el EVA junto a los indicadores de rentabilidad tradicionales sirven para medir el desempeño y mirar si se genera valor (OBF)
MARKET VALUE ADDED (MVA)
Pretende mostrar si los planes futuros de la empresa tienen valor agregado implícito.
Trae a valor presente neto de los EVA futuros, es decir es una medida de proyecciones donde se evalúa las estrategias y planes futuros de la empresa.
MARGEN EBITDA
EBITDA ( Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization) es la utilidad que resulta de restarle a las ventas o ingresos operativos, el valor de los costos y gastos operativos que implican desembolso de efectivo.

MARGEN EBITDA = EBITDA/VENTAS

Este sirve para evaluar el desempeño.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO ( PERSPECTIVA INTERNA)
RENTABILIDAD = UODI/ANDEO x VENTAS/ VENTAS
DEL
ACTIVO = UODI/VENTAS x VENTAS/ANDEO

= Margen operativo después de impuestos x Rotacion de activos
EVA (Economic Value Added)
Es la diferencia entre la UODI que una empresa obtiene y la mínima que debería obtener.
Es un concepto directamente al OBF (Objetivo Básico Financiero)
Remanente que generan los activos por encimo de su CK


EVA = UODI - ACTIVOSxCK (Rentabilidad del activo)

RAN (RENTABILIDAD DEL ACTIVO NETO)= UODI/ANDEO


RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
Los propietarios deben ganar una rentabilidad mayor que el costo de la deuda porque corren un mayor riesgo que los acreedores.

UODI/PATRIMONIO
ESENCIA DE LOS NEGOCIOS
La tasa mínima requerida de rendimiento (TMRR) que el accionista espera obtener de sus inversiones de acuerdo con el riesgo que asume, es decir, el costo del patrimonio:

TMRR < UAI/PATRIMONIO> UAII/ANDEO<1%

SE CORRE RIESGO POR FACTORES COMO:
*Inflación
*TMRR
*Tasa de colocación
*Tasa de captación

RENTABILIDAD DEL ACTIVO
Es un indicador para medir el éxito empresarial, y relaciona la utilidad operativa después de impuestos (UODI) y los activos netos de operación (ANDEO). La ANDEO hace referencia a los activos implicados en la operación del negocio, es decir se excluye otros activos del balance general.

RSI = UODI/ANDEO > CK (COSTO DEL CAPITAL)


EL COSTO DEL CAPITAL CK PERMITE EVALUAR PROYECTOS Y SE ESPERA QUE SEA MENOR A LA RSI:

CK= COSTO DE DEUDA+COSTO DEL PATRIMONIO (PASIVO+PATRIMONIO)



Alberto Guzmán Estrada
Capitulo 6 del libro "Administración financiera fundamentos y aplicaciones" de Oscar León García S. Cuarta edición.
Presentado a: PhD. Víctor Marceles Guerrero.
16 de Septiembre de 2014

RENDIMIENTO EN MONEDA EXTRANJERA
*MARGEN OPERATIVO= Representa la utilidad operativa que la empresa obtiene por cada unidad monetaria que vende. (Estado de resultados)
*ROTACIÓN DE ACTIVOS= Es un indicador de eficiencia en la medida que refleja la capacidad que una empresa tiene de generar ventas con respecto al ANDEO. (Estado de posición financiera).
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