Loading presentation...

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in our knowledge base article

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

Enterprise Multiple and Stock Return

No description
by

Bernard Susilo

on 7 February 2013

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of Enterprise Multiple and Stock Return

Presented By
Bernard Susilo
191000050 Pengaruh Enterprise Multiple
Terhadap Stock Return di
Bursa Efek Indonesia Mark M. Carhart Carhart (1997) four factors model sebagai penelitian lanjutan Fama French (1993) dengan menambahkan momentum sebagai faktor ke empat Fama and French (1993) menggunakan factor tambahan size dan book to market di luar Beta untuk memprediksi stock market return. Fama - French Penelitian Stock Market Return Tim Loughran & Jay W. Wellman (2011) meneliti tentang stock return dan hubungannya dengan Enterprise Multiple
EM controlling Fama French three factors model dan Carhart four factors model
EM yang digunakan adalah EV/EBITDA
Generate return premium 5.28% Basic Jurnal – Relation EM & Average Stock Return Untuk menguji apakah metoda Tim Laugharn dan Jay W. Wellman (2011) dapat diterapkan untuk pasar saham di Indonesia

Untuk menguji apakah faktor enterprise multiple berpengaruh pada Fama French 3 faktor dan Carhart 4 faktor model Tujuan Penelitian Perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia di luar perusahaan keuangan pada Januari 2012
Laporan keuangan dari 2001 – 2010
Perusahaan dengan EBITDA, book to ratio dan EM negatif tidak termasuk di dalam sample
Non Perusahaan keuangan
Risk free rate menggunakan PUAB (Pasar Uang Antar Bank) Pembatasan Permasalahan H1 : Semakin tinggi nilai EM maka expected return dari saham tersebut akan semakin rendah

Perusahaan dengan nilai EM yang tinggi umumnya sudah establish. Oleh karena itu saham dengan nilai EM tinggi tidak diperlukan discount rate yang tinggi (Loughran dan Wellman, 2011)

Perusahaan dengan ratio EM yang semakin baik, nilai resiko menurun dan hasilnya expected return akan semakin kecil (Zhang, 2005). Hipotesis Data
Laporan keuangan tahunan dari 2001 – 2011 untuk cash, equity value, hutang, preferred stock dan EBITDA
IHSG return dari 2002 – 2011
Risk free rate dari PUAB
Harga penutupan saham per bulan Data dan Pengolahannya Data dan Pengolahannya Membentuk EM portofolio dan Menghitung returnnya
Membentuk portofolio SMB, HML dan UMD
Dilakukan pengujian data untuk memastikan model yang digunakan BLUE
Analisa untuk melihat hubungan dengan EM dan Fama French serta Carhaart model EV/EBITDA atau Enterprise Multiple:
Pebandingan total nilai perbandingan total nilai pasar sebuah perusahaan (secara kapitalisasi maupun kewajiban jangka panjangnya dikurangi cash) dibagi pendapatan sebelum pajak, bunga, depresiasi, dan amortisasi (Damodaran 2002). Enterprise Multiple Mind Mapping EM Portofolio Value Weighted EM Portofolio Value Weighted Hasil pengukuran kinerja dari masing-masing portfolio yang dibentuk diharapkan dapat membantu menentukan trading strategy Trading Strategy EM Portofolio Equally Weighted EM Portofolio Equally Weighted Performance LMH Portofolio Hasil penelitian menunjukan hasil yang berbeda dengan penelitian terdahulu oleh Laugharn dan Wellman (2011) pada pasar Amerika Serikat pada tahun 1963 – 2009

Faktor EM berpengaruh pada model Fama French dan Carhart. Hal ini di konfirmasi pada uji likelihood yang menunjukkan faktor EM dapat ditambahkan pada model Summary Hasil Penelitian Thanks Over Value Under Value Company Value Basic Idea Nilai Return tidak mempunyai kecenderungan menurun sesuai nilai EM Nilai return mempunyai kecenderungan meningkat mengikuti nilai EM Nilai Return tidak mempunyai kecenderungan menurun sesuai nilai EM Nilai return tidak membentuk pola mengikuti nilai EM Cross Sectional Regresi Bulanan Nilai EM berkorelasi positif terhadap return Performance LMH Portofolio Faktor EM dipengaruhi oleh faktor Size (SMB) Metode pembentukan portofolio berdasarkan Tim Loughran & Jay W. Wellman (2011) memberikan hasil return yang positif
Faktor EM mempengaruhi Carhart (1997) 4 faktor model dan sangat dipengaruhi oleh faktor size (SMB) Enterprise Multiple Faktor Untuk Emiten:
Lakukan komunikasi yang transparan terhadap publik dan investor Saran Hasil penelitian menunjukan hasil yang berbeda dengan penelitian terdahulu oleh Laugharn dan Wellman pada pasar Amerika Serikat pada tahun 1963 – 2009

Faktor EM berpengaruh pada model Fama French dan Carhart. Hal ini di konfirmasi pada uji likelihood yang menunjukkan faktor EM dapat ditambahkan pada model Summary Hasil Penelitian Untuk Investor:
Lakukan penelitian terhadap perusahaan yang akan diambil sebagai bagian portofolio
Lakukan investasi pada saham dengan nilai EM yang besar Saran Untuk penelitian selanjutnya :
Lakukan penelitian tentang tingkat efisiensi pasar saham di Indonesia Saran
Full transcript