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Análisis EBIT EPS

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by

Jose Gonzalez

on 7 February 2013

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Transcript of Análisis EBIT EPS

Una primera aproximación a la estructura
de capital de la empresa. El Análisis EBIT - EPS Definición. Este análisis consiste en calcular las ganancias por acción que se obtendrían para distintos escenarios económicos. Es decir, en un escenario podría pensarse en deuda y en otro, la emisión de acciones para financiar proyectos que darán y crearán valor a la empresa. En el escenario donde se maximice el valor de la utilidad por acción, es allí donde entonces se toma la decisión de actuar en esa forma. Limitaciones del análisis
EBIT - EPS. No tiene en cuenta el riesgo financiero que genera un mayor endeudamiento y su impacto en el mismo costo de capital de la empresa.
Considera como objetivo único la maximización de la ganancia por acción, aunque esto NO SIEMPRE significa maximizar el valor de la riqueza de los accionistas, que ese es, en última instancia, el verdadero objetivo de las FINANZAS. Ejemplo. Resultados Fórmula de punto de
indiferencia. El punto de indiferencia es aquel donde la empresa obtiene
la misma utilidad por acción ya sea con deuda o con emisión de
acciones comunes. La compañía "Manufacturas del hogar" tiene
la opción de financiar sus operaciones con un 30 y 60% de deuda respectivamente, como se
muestra a continuación: Activos Totales por $500,000 pesos.
Precio de las acciones en $20.00 pesos cada una.
Costo de la deuda de 10% para el caso de 30% de deuda.
Costo de la deuda de 16.5% para el caso de 60% de deuda.
Impuestos de 30%.
Calcular la mejor oportunidad de negocio si el EBIT de la
compañía es de $100,000 pesos. Sin Deuda


EBIT $100,000
Intereses $ 0
EBT $100,000
Impuestos $ 30,000
Ut. Neta $ 70,000

Numero de acciones 500,000 / 20
= 25,000 acciones

EPS = 70,000 / 25,000 = 2.80 pesos Con Deuda 30%

Deuda $150,000
Capital $350,000

EBIT $100,000
Intereses $ 15,000
EBT $ 85,000
Impuestos $ 25,500
Ut. Neta $ 59,500

Numero de acciones 350,000 / 20
= 17,500 acciones

EPS = 59,500/ 17,500 = 3.40 pesos Con Deuda 60%

Deuda $300,000
Capital $200,000

EBIT $100,000
Intereses $ 49,500
EBT $ 50,500
Impuestos $ 15,150
Ut. Neta $ 35,350

Numero de acciones 200,000 / 20
= 10,000 acciones

EPS = 35,350/ 10,000 = 3.35 pesos ¿Y si el EBIT fuera de 200,000 pesos
cuál sería la mejor opción? (EBIT - Intereses esc 1)(1-T) = (EBIT - Intereses esc 2)(1-T)
Número de acciones esc 1 Número de acciones esc 2.
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