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FINANZAS PARA DIRECTIVOS

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by

TAIMAR CFF

on 2 December 2016

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Transcript of FINANZAS PARA DIRECTIVOS

COSTES ABC
Costes para la toma de decisiones. Mejora de la cuenta de resultados

Socio-director de:
www.taimar.com
Un libro de finanzas ¡diferente!
1. Dirigido a desarrollar una habilidad concreta
2. Busca el lado emocional y humano de los balances
3. Tiene continuación en el blog del autor
¿Quieres conocer el secreto de los grandes expertos para mirar los balances de una empresa y, de un solo vistazo, hacer un diagnóstico acertado de su situación? ¿Tienes idea de todo lo que podrías conseguir siendo capaz de hacerlo?
A la venta en:
- La casa del libro
- El Corte Inglés
- Fnac
- Otras librerías

- Amazon
www.librosdecabecera.com
- La propia editorial
Gastos de envío gratuitos
PASADO
PRESENTE
FUTURO
CONTROL
PRESUPUESTARIO

CONTROL
DE GESTIÓN

CONTABILIDAD
FINANCIERA
HECHOS ECONÓMICOS
INGRESOS
GASTOS
COBROS
PAGOS
INVERSIONES
DEUDAS
ANÁLISIS
VISIÓN DE
NEGOCIO
ANÁLISIS DE
INVERSIONES
BÚSQUEDA DE
FINANCIACIÓN
GESTIÓN DE TESORERÍA
PLANIFICACIÓN
estratégica
presupuestaria
PLAN
DE
NEGOCIO
MONEY
LOVERS
ECHA UN VISTAZO
EL ACERCAMIENTO
PASAMOS
A LA ACCIÓN
¡¡¡TU OPORTUNIDAD!!!
ahora es...
¿Dónde está el negocio?
¡Ponte en su lugar!
1- margen
2- masa crítica
3- beneficio
INVERSIONES
TIPOS
CRITERIOS DE
SELECCIÓN
Productivas
No Productivas
Financieras
Estratégicas
Comerciales
Publicidad
Formación
Know-how
....................
El otro lado de la ecuación
ACTIVOS
NO ACTIVOS
RENTABILIDAD
RIESGO
LIQUIDEZ
Taimar
Consultoría Fiscal y Financiera

FUENTES DE FINANCIACIÓN
NO EXIGIBLES
A LARGO PLAZO
A CORTO PLAZO
EXTERNAS
INTERNAS
NO BANCARIAS
BANCARIAS
ESPONTÁNEAS
Capital:
Inicial
Aumentos
Comp.118
Capital riesgo
Subvenciones
Legados
Reservas
Desinversiones
Amortizaciones
Provisiones
Empréstitos
Préstamos socios
Venta a plazos
Proveedores -
estratégicos
Otros
Pagarés de empresa
Préstamos
Leasing
Renting
Crédito documentario
Forfaiting
Póliza de crédito
Factoring
Confirming
Excedidos
Tarjeta de crédito
Anticipos
Proveedores
AA.PP. (aplaz.)
Otros privados
Socios
Trabajadores
Otros
CRITERIOS
Según la fase del ciclo de vida de la empresa
INCIAL
CRECIMIENTO
FUNCIONAMIENTO
REESTRUCTURACIÓN
OBJETIVO PRIORITARIO
Coste
Accesibilidad
Garantías
Plazos
De amortización
De concesión
Reales
Personales
Formalización
Tipo de interés
Reembolso
Forma de amortización
Derechos que otorga al acreedor
mírate al espejo
elige pareja
me pongo guap@
sácal@ a bailar
Productivas
Maquinaria
Sistemas
No productivas
Financieras
Participaciones
IPF
Estratégicas
Comerciales
Publicidad
Puntos de venta
Formación
Know-how
....................
INVERSIONES
FINANCIACIÓN
Capital
Subvenciones
Desinversiones
Empréstitos
Préstamos
Proveedores
Leasing
Renting
Cto.documentario
Póliza de crédito
Confirming
Excedidos
Tarjeta de crédito
Espontáneas
La liquidez paga la financiación
Volumen
Plazo
La iniciativa es de la inversión
DOSSIER
DE
FINANCIACIÓN
LA BÚSQUEDA DE FINANCIACIÓN
Soporte del documento
Papel
Digital
El dossier dinámico
Fuente: www.sherpafinanciero.com
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El afrodisiaco
de los negocios
Atrapa el...
DINERO
¡
!
MARTA
20.000 €
VÍCTOR
30.000 €
EVA
SEAL LEÓN
20.000 €
RAÚL
AUDI
50.000 €
Métodos de amortización de préstamos

www.matematicas-financieras.com
AMERICANO
FRANCÉS
PRÉSTAMO CON PERIODO DE CARENCIA
SINKING FUND
CUOTA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE
INTERÉS PREPAGABLE
INTERÉS FRACCIONARIO
SIMPLE
CUOTAS VARIABLES EN PROGRESIÓN
El lado oscuro
SOCIOS- INVERSORES DISTINTOS AL EMPRENDEDOR
Singulares
FF&F (Seed)
Bussiness Angel (start-up)
Venture Capital (growth)
Pryvale equity (fondos)

Inversores plurales
Crowdfunding
MAB

http://emprende.unir.net/creatuempresa/fuentes-de-financiacion/
PASIVO
PATRIMONIO NETO
DEUDA A LARGO
PASIVO CORRIENTE
Coste implícito
Coste explícito
Sin coste
x rent. div. = €
Ptmo.A x i% = €
Ptmo.B x i% = €
Cto.A x i% = €
Ptmo.N x i% = €
............................
............................
Cto.N x i% = €
x 0% = 0 €
Sum. coste €
Precio medio de la financiación de la empresa
Total Pasivo
El precio de la fiesta
ESQUEMA
ANALÍTICA
Centra el objetivo
Conceptos básicos
DEFINICIÓN
La cuenta de resultados
Definición y desglose
OPTIMIZACIÓN
EFICIENCIA
Ingresos
Estrategias comerciales
Decisiones sobre precios
Costes y márgenes
Sistemas de imputación de costes
Umbral de rentabilidad
Ideas para recudir costes
Ideas para ampliar márgenes
HECHOS ECONÓMICOS
Contabilidad financiera
INGRESOS
GASTOS
COBROS
PAGOS
INVERSIONES
DEUDAS
COMPRAS
Contabilidad analítica
COSTES
SITUACIÓN FINANCIERA
Resultado de la contabilidad
SITUACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA
SITUACIÓN ECONÓMICA
CUENTA DE RESULTADOS
BALANCE
I
-G

IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
Bº ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

EBITDA
CUENTA DE RESULTADOS

=

CUENTA DE EXPLOTACIÓN

+

CUENTA DE RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

+
CUENTA DE RESULTADOS FINANCIEROS
-
INCIDENCIA FISCAL
DESGLOSE DE LA CUENTA DE RESULTADOS
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
Bº ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

1.000.000
-600.000
400.000
-200.000
200.000
2.000
-5.000
197.000
3.000
-50.000
150.000
-35.000
115.000

EMPRESA
100.000
-60.000
40.000
-20.000
20.000
200
-500
19.700
300
-5.000
15.000
-3.500
11.500
TIENDA 1
200.000
-140.000
60.000
-70.000
-10.000
1.000
-3.000
-12.000
0
-18.000
-30.000
0
-30.000
TIENDA 2
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
500.000
-300.000
200.000
-100.000
100.000
0
-2.000
98.000
800
-38.800
60.000
-15.000
45.000
CENTRAL
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN

INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
B.A.I.I.
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
RESULTADOS FINANCIEROS
B.A.I.
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

1.000.000
-600.000
400.000
-200.000
200.000

2.000
-5.000
-3.000
197.000
3.000
-50.000
-47.000
150.000
-35.000
115.000

EMPRESA
100.000
-60.000
40.000
-20.000
20.000

200
-500
-300
19.700
300
-5.000
-4.700
15.000
-3.500
11.500
TIENDA 1
200.000
-140.000
60.000
-70.000
-10.000

1.000
-3.000
-2.000

-12.000
0
-18.000
-18.000
-30.000
0
-30.000
TIENDA 2
---
---
---
---
---

---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
500.000
-300.000
200.000
-100.000
100.000

0
-2.000
-2.000
98.000
800
-38.800
-38.000
60.000
-15.000
45.000
CENTRAL
DESLOSE VERTICAL
DESLOSE HORIZONTAL
DESLOSE HORIZONTAL-VERTICAL
Cuida los detalles
LA CUENTA DE EXPLOTACIÓN
VENTAS
COSTES Y MÁRGENES
Qn X Pn
Nuevos clientes
Más unidades a mis clientes
Nuevos
mercados
Competencia
ESTRATEGIAS
HERRAMIENTAS
DECISIONES SOBRE PRECIOS
PRECIO EXTERNO
PRECIO
DECISIÓN DE PRECIO
PRECIO INTERNO
FACTORES INFLUYENTES
COMPETENCIA
ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO
VALOR PERCIBIDO
GRADO DE NECESIDAD
PRECIOS PSICOLÓGICOS
ESCASEZ

HERRAMIENTAS
TEST DE INTENCIÓN DE COMPRA
ANÁLISIS HISTÓRICOS
ESTUDIO DE LA COMPETENCIA

SEGÚN COSTES
PRECIO LÍMITE

CV
PRECIO ÓPTIMO
CV + CF
PRECIO OBJETIVO

CV + CF + Bº

basado en el valor
basado en datos objetivos
PRECIO EXTERNO
PRECIO INTERNO
NO HAY NEGOCIO
PRECIO EXTERNO
PRECIO INTERNO
=
PRECIO EXTERNO
PRECIO INTERNO
MAXIMIZACIÓN DEL BENEFICIO
IMAGEN
ABASTECIMIENTO LIMITADO
LIDERAZGO EN CALIDAD
LIDERAZGO EN PARTICIPACIÓN
DESPLAZAMIENTO DE LA COMPETENCIA
SUPERVIVENCIA
PENETRACIÓN
RESTRICCIONES LEGALES

PRECIO EXTERNO
PRECIO INTERNO
CONCEPTO
TIPOS
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO
TASA DE MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN TOTAL

SEGÚN SU NATURALEZA
SALARIOS, M.P., SUMINISTROS, ETC.
SEGÚN SU FUNCIÓN
PRODUCCIÓN, COMERCIALIZACIÓN, ADMINISTRACIÓN, FINANCIACIÓN
SEGÚN COMPORTAMIENTO CON EL NIVEL DE ACTIVIDAD
VARIABLE Y FIJO
SEGÚN SU IMPUTACIÓN AL PRODUCTO
DIRECTO O INDIRECTO
CLASIFICACIÓN DE LOS COSTES
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
CTA. DE EXPLOTACIÓN
¿?

I
-CV
MB
-CF
0
CONCEPTO:
Volumen de ingresos que hacen que el resultado sea cero.

[
=
COSTE FIJO
TMC
= 750

= 0,4
300
0,4
PUNTO DE EQUILIBRIO =

TMC =
EJEMPLO DE CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
EL PUNTO DE EQUILIBRIO
Qué es
Cómo se calcula
CUENTA DE EXPLOTACIÓN
I
-CV
MB
-CF
0
[
TMC =
MB
I
TMC: Tasa de margen de contribución
PUNTO DE EQUILIBRIO =
COSTE FIJO
TMC
I
-CV
MB
-CF
0
1.000
-600
400
-300
100
400
1.000
ESTIMACIONES TEMPORALES
En planes de empresas
En proyectos de inversión
Otros
Para qué sirve
PARA VIGILAR LA DISTANCIA
Tomar decisiones sobre costes
Tomar decisiones estructurales
¡El beneficio manda!
EFICACIA
EFICIENCIA
PRODUCTIVIDAD
PRODUCTIVIDAD CUANTITATIVA
PRODUCTIVIDAD CUALITATIVA
TIPOS DE PRODUCTIVIDAD
CAPITAL
MÁQUINAS
MATERIALES
MANO DE OBRA

PLAN DE REDUCCIÓN DE COSTES
ELEVAR LA EFICIENCIA SIN DISMINUIR LA CALIDAD
objetivo
PROCEDIMIENTO
1. Determinación de objetivos concretos
2. Implicar a todo el personal
3. Definir y cuestionar cada coste
4. Determinar los factores clave y el plan de actuación
5. Ejecutar el plan
6. Control de los resultados

GESTIÓN DE CLIENTES
GESTIÓN DE INVENTARIOS
COMPRAS
RECURSOS HUMANOS
GASTOS VARIOS
VIAJES Y DESPLAZAMIENTOS
PUBLICIDAD

IDEAS CONCRETAS
Cambiar la cantidad de dinero a pagar por el comprador
Cambiar la cantidad de bienes o servicios proporcionados por el vendedor
Cambiar la calidad de bienes o servicios proporcionados por el vendedor
Promocionar la compra de ciertas cantidades de producto
Cambiar el momento y lugar de transferencia de la propiedad o de prestación del servicio
Cambiar el momento y lugar de pago

PARA REDUCIR COSTES
PARA
AMPLIAR MÁRGENES
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN

INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO


CUENTA DE RESULTADOS

=

CUENTA DE EXPLOTACIÓN

+

CUENTA DE RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

+
CUENTA DE RESULTADOS FINANCIEROS
-
INCIDENCIA FISCAL
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN

INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO


Economía de opción
Forma jurídica
Deducciones y bonificaciones
Tributación internacional
Acciones preventivas
Acciones de aseguramiento
Cantidad
Precio
Tiempo
El beneficio...
¡manda!
INGRESOS EXTRAORDINARIOS

INGRESOS FINANCIEROS
VENTAS O PRESTACIÓN DE SERVICIOS
INGRESOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS FINANCIEROS
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
COSTE DE LA MERCANCÍA VENDIDA
GASTOS
¿cómo venderías más...
...unidades?
VALOR
PRECIO
Gastos
bajo control
Mi amigo Ernesto
Qué son
Unidad de producción: Unidad de producto, lote, producto, línea o servicio, fábrica, unidad de distribución, delegación, etc.
Procedimientos para imputar costes a las unidades de producción
SISTEMAS DE IMPUTACIÓN DE COSTES
Para qué sirven
Base apara la toma de decisiones
Mejora de la eficiencia
Tipos
Basados en centros de coste
Basados en la actividad
1.- DEFICINICIÓN DE CENTROS DE COSTES PRINCIPALES Y AUXILIARES
a) Principales: Aquellos que absorben costes directos
b) Auxiliares: Absorben costes indirectos y trabajan para los centros principales
Puede haber varios niveles de centros de coste auxiliares
Un centro de coste por criterio de imputación
2.- DEFINIR CRITERIOS DE IMPUTACIÓN
Buscamos el más justo cada caso y situación
Cada centro de coste tendrá su criterio/s de imputación
Ej. Vol.ventas, unidades de producción, m2 de superficie, cons. de energía, etc.
CENTROS DE COSTE
3.- ASIGNACIÓN DE COSTES A LOS DISTINTOS CENTROS
4.- IMPUTACIÓN DE LOS CENTROS AUXILIARESA LOS CENTROS PRINCIPALES
Puede haber varios niveles de centros de coste auxiliares. Reparto de abajo a arriba.
5.- OBTENER CUENTA DE EXPLOTACIÓN POR CENTROS DE COSTE PRINCIPALES
6.- ANÁLISIS Y TOMA DE DECISIONES
Desviaciones
Eliminación de unidades de producción
Aprovechamiento de sinergias
Etc...
1.- DEFINICIÓN DE LOS PROCESOS PRINCIPALES DE LA EMPRESA

6.- LA CADENA DE VALOR
2.- DISEÑO DEL PROCESO
a) Descomposición en fases y subfases
b) Definición de actividades a realizar en cada fase
c) Medios necesarios
d) Plazos
3.- IMPUTACIÓN DE COSTES
a) Presupuesto económico de proceso
Establecimiento de estándares
b) Anotación de costes reales
c) Obtención de desviaciones
Márgenes de desviación

5.- ESTABLECIMIENTO DE UN SISTEMA DE MEJORA CONTÍNUO
a Desviaciones extraordinarias
Establecimiento de prioridades en función del coste de la desviación, consecuencias sobre otros procesos, etc.
Adopción de medidas para evitar desviaciones extraordinarias
b) Proceso estándar
I+D, estudio de métodos y tiempos


4.- ANÁLISIS DE LAS DESVIACIONES
a) Desviaciones dentro del estándar y desv. extraordinarias
b) Codificación de las desviaciones extraordinarias
Características Valor Coste Diferencia Decisión
Función x ------ ------ ++ Se mantiene
Atributo b ------ ------ - Se modifica
Característica y ------ ------ +++ Potenciarla
Función c ------ ------ -- Se elimina
Resultado: Valor > coste
¡Hay negocio!
FASES/SUBFASES PLAZO ACTIVIDADES MEDIOS
STANDARD REAL DESVIACIÓN
COSTE
CODIFICACIÓN
PROCESO

CONTABILIDAD FINANCIERA
CONTABILIDAD DE COSTES
INGRESOS GASTOS
COBROS PAGOS
INVERSIONES DEUDA
SITUACIÓN
ECONÓMICO-FINANCIERA
COSTE DE LAS UNIDADES DE PRODUCCIÓN
¿hay algo más importante que ganar dinero?
INVERSIONES
CONCEPTOS BÁSICOS
CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES
LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA
LA OPORTUNIDAD DE NEGOCIO
PROYECTOS DE INVERSIÓN
EL APALANCAMIENTO
OPTIMIZACIÓN DE LAS INVERSIONES
EVALUACIÓN DE LAS DECISIONES
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA RENTABILIDAD
FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES
FUENTES DE FINANCIACIÓN
COSTE DE LA FINANCIACIÓN
INVERSIONES EN EMPRESAS
TOMA DE DECISIONES SOBRE ADQUISICIONES DE EMPRESAS

Buscando
INVERSIONES
¿Qué es una inversión?
Tipos de inversiones
Para el inversor
Para la empresa
Financieras
No financieras
De inicio o expansión
Modernización o innovación
De renovación o reemplazo
Estratégicas o tácticas
Puntuales especulativas
Factores influyentes
fijas o variables
Los flujos de caja
Incorporación del valor cierto
El valor de mercado
La inflacción
CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES
Rentabilidad
Riesgo
Liquidez
RENTABILIDAD
BENEFICIO
DINERO
¿Cuál escogemos??
ROE
Rentabilidad financiera
ROI
Rentabilidad económica
VAN
Valor Actual Neto
TIR
Tasa Interna de retorno
RIESGO
LIQUIDEZ
negocio
Sensibilidad
¿Por qué me interesan las inversiones más líquidas?
LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA
LA VISIÓN DE NEGOCIO
EL PRODUCTO COMO INVERSIÓN
Inversión inicial
Primeros flujos
Flujos finales
Concentración de flujos
LA PLANIFICACIÓN
1- Busca el valor
2- masa crítica
3- beneficio
INVERSIÓN _________________________________________
BENEFICIO _________________________________________
VARIACIONES DEL CICLO DE VIDA
RENTABILIDAD DEL PRODUCTO
Gestación
MARGEN X ROTACIÓN
PRODUCTO DE CICLO INDEFINIDO PRODUCTO DE CICLO PROGRAMADO

1. ANÁLISIS DEL PRODUCTO COMO UN PROYECTO DE INVERSIÓN
2. EL PRODUCTO COMO GENERADOR DE FONDOS
3. RENTABILIDAD EN TÉRMINOS DE VAN Y TIR

HECHOS ECONÓMICOS
INGRESOS
GASTOS
COBROS
PAGOS
INVERSIONES
DEUDAS
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
Bº ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

COBROS POR OPERACIONES
PAGOS POR OPERACIONES
CASH FLOW DE LAS OPERACIONES
COBROS POR INVERSIONES
PAGOS POR INVERSIONES
CASH FLOW DE LAS INVERSIONES
COBROS POR DEUDAS
PAGOS POR DEUDAS
CASH FLOW FINANCIERO

CASH FLOW TOTAL

LA CUENTA DE RESULTADOS
CASH-FLOW
EL PROYECTO DE INVERSIÓN
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN
Mirando al futuro
ELEMENTOS QUE INTERVIENEN
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN

INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
B.A.I.I.
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
RESULTADOS FINANCIEROS
B.A.I.
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

80.000
-60.000
20.000
-15.000
5.000

30
-1.030
-1.000
4.000
1.000
-2.000
-1.000
3.000
-1.000
2.000

N
100.000
-60.000
40.000
-20.000
20.000

200
-500
-300
19.700
300
-5.000
-4.700
15.000
-3.500
11.500
N + 1
200.000
-140.000
60.000
-70.000
-10.000

1.000
-3.000
-2.000

-12.000
0
-18.000
-18.000
-30.000
0
-30.000
N + 2
---
---
---
---
---

---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
---
500.000
-300.000
200.000
-100.000
100.000

0
-2.000
-2.000
98.000
800
-38.800
-38.000
60.000
-15.000
45.000
N + n
CUENTAS DE RESULTADOS PREVISIONALES
PLAN DE INVERSIONES
INVERSIONES PREVISTAS
DESINVERSIONES PREVISTAS
PREVISIÓN DE DEUDA
CONTRATACIÓN PREVISTA DE DEUDA
AMORTIZACIÓN PREVISTA DE DEUDA
-60.000
100.000


-100.000
90
-260.000
0


-200
50
0
0


0
50
0
500.000


-200
0
FLUJOS POR OPERACIONES
FLUJOS POR INVERSIONES
FLUJOS FINANCIEROS
FLUJOS PREVISTOS DEL PROYECTO
COBROS POR VENTAS
PAGOS POR GASTO CORRIENTE
OTROS COBROS Y PAGOS DE EXPLOTACIÓN
TOTAL FLUJOS POR OPERACIONES


COBROS POR DESINVERSIONES
PAGOS POR INVERSIONES
TOTAL FLUJOS POR INVERSIONES


COBROS POR ASUNCIÓN DE DEUDA
PAGOS POR AMORTIZACIÓN DE DEUDA
TOTAL FLUJOS FINANCIEROS

60.000
-60.000
-5.000
-5.000


0
-100.000
-100.000


4.000
0
4.000

N
100.000
-60.000
-20.000
20.000


0
-5.000
-5.000


0
-500
-
500

N + 1
200.000
-120.000
-70.000
10.000

1.000
-2.000
-1.000


0
-1.000

-1.000

N + 2
---
--- ---
---


---
---
---


---
---
---

---
500.000
-300.000
-100.000
100.000


3.000
0
3.000


0
-1.000
-1.000

N + n
-101.000 14.500 8.000 --- 102.000
ESCENARIO CENTRAL
0 1 2 --- n VAN TIR
ESCENARIO 2
ESCENARIO n
ESCENARIO 2
------------
10.521 26,4%
521 15,3%
21.254 39,2%
-1.221 6,4%
--- ---
RIESGO
RENTABILIDAD
LIQUIDEZ
DECISIÓN
- Sensibilidad
- Inconsistencia
- Anualizar
INVERSIONES EN EMPRESAS
FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES
OPTIMIZACIÓN DE LAS INVERSIONES
¿Para qué monto una empresa?

A

B
Bº 10 100
INV. 10 1000
bº absoluto
bº relativo
objetivo
RENTABILIDAD

INV.
¡¡¡Mejora la rentabilidad!!!
I - G
INV.
I - G
INV.
Recorte del consumo energético

I - G
INV.
Hacemos una campaña de publicidad

I - G
INV.
I - G
INV.
I - G
INV.
Comprar el último modelo de Audi para el jefe

Sistema de cobro a clientes más eficaz

Apertura de un nuevo punto de venta

Despido de dos comerciales

Ponerle un pisito a la chati del jefe

Qn X Pn
Nuevos clientes
Más unidades a mis clientes
Nuevos
mercados
Competencia
ESTRATEGIAS
HERRAMIENTAS
¿cómo venderías más...
...unidades?
Buscando valor
Diferenciación
INGRESOS
GASTOS
Puntos clave
1. MARGEN
2. COSTE DE ESTRUCTURA
3. GASTOS FINANCIEROS
esencia
del negocio
ladrones
de beneficio
¿quién se lleva el esfuerzo?
INVERSIÓN
Inversión inicial
Inmovilizado
Gestión operativa
Tesorería
Utilización - Ubicación
Periodo de maduración
ESTRATEGIAS
I - G
INV.
CICLOS
MIRANDO AL FUTURO
Productivas
Maquinaria
Sistemas
No productivas
Financieras
Participaciones
IPF
Estratégicas
Comerciales
Publicidad
Puntos de venta
Formación
Know-how
....................
INVERSIONES
FINANCIACIÓN
Capital
Subvenciones
Desinversiones
Empréstitos
Préstamos
Proveedores
Leasing
Renting
Cto.documentario
Póliza de crédito
Confirming
Excedidos
Tarjeta de crédito
Espontáneas
La liquidez paga la financiación
Volumen
Plazo
La iniciativa es de la inversión
sácale a bailar
Métodos de amortización de préstamos

www.matematicas-financieras.com
AMERICANO
FRANCÉS
PRÉSTAMO CON PERIODO DE CARENCIA
SINKING FUND
CUOTA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE
INTERÉS PREPAGABLE
INTERÉS FRACCIONARIO
SIMPLE
CUOTAS VARIABLES EN PROGRESIÓN
PASIVO
PATRIMONIO NETO
DEUDA A LARGO
PASIVO CORRIENTE
Coste implícito
Coste explícito
Sin coste
x rent. div. = €
Ptmo.A x i% = €
Ptmo.B x i% = €
Cto.A x i% = €
Ptmo.N x i% = €
............................
............................
Cto.N x i% = €
x 0% = 0 €
Sum. coste €
Coste medio de la financiación de la empresa
Total Pasivo
APALANCAMIENTO FINANCIERO
MARTA
20.000 €
VÍCTOR
30.000 €
EVA
SEAL LEÓN
20.000 €
RAÚL
AUDI
50.000 €
Es coste del pasivo
El afrodisiaco de los negocios
SITUACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA
BENEFICIO
RENTABILIDAD
DEUDA
Defiende el beneficio
MARGEN NETO
LA CASCADA
Que no te engañen
EL CRECIMIENTO
El beneficio manda
RENTABILIDAD FINANCIERA
¿Comprarías la empresa?
RENTABILIDAD ECONÓMICA
Lo que gana con lo que tiene
SOLVENCIA
LIQUIDEZ
¿Le prestarías más dinero?
¿Pagará lo que debe?
VALORACIÓN DE EMPRESAS
LA TASACIÓN
EL ACUERDO
VALOR TEÓRICO ACTUALIZADO
FONDO DE COMERCIO
+
ACTIVOS
PASIVOS
Inmovilizado
Deudores
Stock
Crédito a clientes
Tesorería
Otros activos
Diferenciales de deuda
Procesos judiciales
BB.II. -
Otros riesgos y provisiones
Cartera de clientes
Know-how
Equipo directivo
Equipo técnico
Imagen de marca
Posicionamiento
Canales distribución
Ubicación
------------------

VALOR TEÓRICO ACTUALIZADO
BENEFICIOS DESCONTADOS
+
-n --- -2 -1 0 1 2 --- n
WACC
Criterios para descontar beneficios:
Beneficios pasados o futuros
Tendencia de los pasados para determinar los futuros
Ponderar bº según la distancia en el tiempo
Diferencial entre la rentabilidad de la empresa y la del sector o la inversión libre de riesgo
MÉTODO DE MARTSON
MÉTODO DEL NÚMERO DE AÑOS COMPRADOS
sobreprecio respecto al sector x nº años
bº futuro vs bº pasado
MÉTODO DE LEAKE
sobrebeneficio futuro
MÉTODO INDIRECTO
Beneficios previstos
MÉTODO DIRECTO
sobrebeneficio futuro descontado
Adquisición de empresas
Fuera de mercado
La bolsa
Mercados organizados
Compra de acciones o partipaciones
Aumento de capital
BME
NYSE
Acceso al mercado
Búsqueda de valor
Ratios
Análisis fundamental
Análisis técnico
Liquidez
La teoría
La práctica
Y ahora...
¿Cómo la compro?
Precio
Diferenciación
Precio
ZARZALEJO
INVERSIONES
CONCEPTOS BÁSICOS
CRITERIOS DE SELECCIÓN DE INVERSIONES
LAS INVERSIONES DE LA EMPRESA
LA OPORTUNIDAD DE NEGOCIO
PROYECTOS DE INVERSIÓN
EL APALANCAMIENTO
OPTIMIZACIÓN DE LAS INVERSIONES
EVALUACIÓN DE LAS DECISIONES
ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA RENTABILIDAD
EL PLAN FINANCIERO DE LA EMPRESA
PLANTEAMIENTO DE OBJETIVOS
PLANIFICACIÓN EXTRATÉGICA Y PRESUPUESTARIA
LA GESTIÓN DE LA TESORERÍA
INVERSIONES EN EMPRESAS
TOMA DE DECISIONES SOBRE ADQUISICIONES DE EMPRESAS

¿dónde estamos?
¿dónde queremos llegar?
¿cómo conseguirlo?
Análisis
económico-financiero
Planteamiento de
OBJETIVOS
Metas concretas a corto y medio plazo que se derivan de una decisión estratégica
Según el plazo para su consecución:
A corto plazo
A medio Plazo
A largo plazo
Condiciones que deben cumplir los objetivos:
JERARQUÍA DE LOS OBJETIVOS
Según su naturaleza:
Cuantitativos
Cualitativos
Alcanzar a todos los aspectos importantes de la actividad de la empresa
POLÍTICAS O FINES ESTRATÉGICOS
Orientación técnica y comercial, expansión, rentabilidad, etc.

OBJETIVOS O FINES TÁCTICOS
Fases de estudio y de lanzamiento de un nuevo producto

OBJETIVOS MUY PARTICULARES
Plazo de ejecución de una operación, cifras de venta por producto, por áreas, etc.

Estar coordinados y ser compatibles
Respetar la continuidad en el tiempo por una permanencia suficiente
Ser difíciles pero alcanzables
Ser específicos para cada caso y situación
Elaborados o participados por los responsables de conseguirlos
Ser poco numerosos
Expresados en términos concretos
Ser mesurables
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
PLAN ECONÓMICO-FINANCIERO
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
PLANIFICACIÓN PRESUPUESTARIA
¡¡¡previsional!!!
BS
PT
Características:
Plan General a Largo Plazo, de tres a cinco años
Aborda los Factores clave del negocio
Contempla únicamente los objetivos esenciales
Cuantitativos y cualitativos
Sirve como orientación para la planificación a corto plazo

Elementos básicos:
Plan Estratégico Comercial
Estructura económica del negocio y objetivos de rentabilidad
Plan General de Inversiones
Plan de recursos o fuentes de financiación
Política de dividendos
Plan económico financiero
Vol. de negocio
Beneficio
Rentabilidad
Activos
Deuda
Características:
Plan a corto plazo, un año.
Planificación detallada de cada aspecto del negocio
Contempla objetivos por áreas de gestión
Cuantitativos y cualitativos
Consecuente y consecuencia del plan estratégico

Elementos básicos:
Presupuesto de operaciones
Previsión de ventas
Costes de producción necesarios
Gastos comerciales previstos
Gastos generales previstos
Previsión de Inversiones
Financiación necesaria
Política de cobros y pagos
Plan
PLANIFICACIÓN PRESUPUESTARIA
PLANIFICACIÓN PRESUPUESTARIA
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
PRESUPUESTO OPERATIVO ANUAL
del próximo ejercicio
Plan anual de INVERSIONES
Presupuesto
FINANCIERO
Presupuesto de
TESORERÍA
VENTAS O PRESTACIONES DE SERVICIOS
APROVISIONAMIENTOS
MARGEN BRUTO
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
BENEFICIO NETO DE LA EXPLOTACIÓN
INGRESOS EXTRAORDINARIOS
GASTOS EXTRAORDINARIOS
Bº ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTO SOBRE EL BENEFICIO
RESULTADO NETO

CUENTA DE RESULTADOS
previsional del próximo ejercicio
PREVISIÓN DE VENTAS
PLAN DE PRODUCCIÓN
ESTIMACIÓN DE IMPREVISTOS
COSTE PREVISTO DE LA ESTRUCTURA
COSTE ESTIMADO DE LA DEUDA
PLANIFICACIÓN FISCAL ANUAL
cliente
BALANCE
previsional del próximo ejercicio
Política de DIVIDENDOS
económico financiero
DE GESTIÓN
COORDINACIÓN DE LOS FLUJOS MONETARIOS
OBTENCIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS
NEGOCIACIÓN BANCARIA
DE PLANIFICACIÓN
POLÍTICAS DE CIRCULANTE
POLÍTICAS DE INVERSIÓN EN ACTIVO FIJO
RIESGO FINANCIERO
DE CONTROL
DESVIACIONES PRESUPUESTARIAS
DESVIACIONES EN CARGAS FINANCIERAS
OBJETIVOS
ESTRUCTURA TEMPORAL DEL PRESUPUESTO DE TESORERÍA
Partimos de los presupuestos
Llegamos a los flujos de caja
Ingresos y gastos
Cobros y pagos
PERFIL DE LAS NECESIDADES FINANCIERAS
PRESUPÙESTO DE VENTAS
PREVISIÓN DE COMPRAS
COSTE PREVISTO DE PERSONAL
GASTOS DE ESTRUCTURA PREVISTOS
PLANIFICACIÓN FISCAL
OTROS INGRESOS Y/O GASTOS PREVISTOS

80.000
-60.000
-15.000
-1.030 -2.000
-1.000

N
100.000
-
60.000
-20.000 -500
5.000
-4.700
N + 1
N + 2
---
---
---

---
---
---

---
N + n
PRESUPUESTO OPERATIVO
PLAN DE INVERSIONES
INVERSIONES PREVISTAS
DESINVERSIONES PREVISTAS
PREVISIÓN DE DEUDA
CONTRATACIÓN PREVISTA DE DEUDA
AMORTIZACIÓN PREVISTA DE DEUDA
-60.000
100.000


-100.000
90
-260.000
0


-200
50
0
0


0
50
0
500.000


-200
0
FLUJOS POR OPERACIONES
FLUJOS POR INVERSIONES
FLUJOS FINANCIEROS
FLUJOS PREVISTOS DEL PROYECTO
COBROS POR VENTAS
PAGOS POR GASTO CORRIENTE
OTROS COBROS Y PAGOS DE EXPLOTACIÓN
TOTAL FLUJOS POR OPERACIONES


COBROS POR DESINVERSIONES
PAGOS POR INVERSIONES
TOTAL FLUJOS POR INVERSIONES


COBROS POR ASUNCIÓN DE DEUDA
PAGOS POR AMORTIZACIÓN DE DEUDA
TOTAL FLUJOS FINANCIEROS

60.000
-60.000
-5.000
-5.000


0
-100.000
-100.000


4.000
0
4.000

N
100.000
-60.000
-20.000
20.000


0
-5.000
-5.000


0
-500
-
500

N + 1
200.000
-120.000
-70.000
10.000

1.000
-2.000
-1.000


0
-1.000

-1.000

N + 2
---
--- ---
---


---
---
---


---
---
---

---
500.000
-300.000
-100.000
100.000


3.000
0
3.000


0
-1.000
-1.000

N + n
-101.000 14.500 8.000 --- 102.000
200.000
-14
0.000
-70.000 -3.000
-18.000 8
.700
500.000
-30
0.000
-100.000 -2.000
-3.000 2
.700
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