Prezi

Present Remotely

Send the link below via email or IM

Copy

Present to your audience

Start remote presentation

  • Invited audience members will follow you as you navigate and present
  • People invited to a presentation do not need a Prezi account
  • This link expires 10 minutes after you close the presentation
  • A maximum of 30 users can follow your presentation
  • Learn more about this feature in the manual

Do you really want to delete this prezi?

Neither you, nor the coeditors you shared it with will be able to recover it again.

DeleteCancel

Make your likes visible on Facebook?

Connect your Facebook account to Prezi and let your likes appear on your timeline.
You can change this under Settings & Account at any time.

No, thanks

VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

No description
by Teresa Alva Melendez on 17 October 2012

Comments (0)

Please log in to add your comment.

Report abuse

Transcript of VALORIZACIÓN DE EMPRESAS

LA VALORACIÓN ES UN CÁLCULO CUYO CÁLCULO PUEDE SER EFECTUADO CUANDO SE TIENE LA INFORMACIÓN NECESARIA VALORIZACIÓN DE EMPRESAS CONCEPTO DIFERENCIAS IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN EN LA VALORACIÓN DE EMPRESAS PARA QUÉ SIRVE LA VALORACIÓN ASPECTOS CRÍTICOS DE UNA VALORACÍON FACTORES QUE AFECTAN AL VALOR MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS QUÉ MÉTODO EMPLEAR RAZONES PARA VALORIZAR LA EMPRESA LA VALORACIÓN DE UNA EMPRESA ES UN EJERCICIO DE SENTIDO COMÚN que REQUIERE DE POCOS CONOCIMIENTOS TÉCNICOS Y ASÍ NO PERDER DE VISTA *¿QUÉ SE ESTÁ HACIENDO?
*¿PORQUÉ SE ESTA HACIENDO LA VALORACIÓN DE DETERMINADA MANERA?
*¿PARA QUÉ SE ESTÁ HACIENDO LA VALORACIÓN?
*¿PARA QUIÉN SE ESTÁ HACIENDO LA VALORACIÓN? lo siguiente DE LOS CONCEPTOS FUNDAMENTALES QUE SON TOTALMENTE DIFERENTES ESNTRE SÍ PRECIO APRECIACIÓN POR PARTE DE LAS PERSONAS DE LAS CUALIDADES DE LOS OBJETOS O COSAS POR LO QUE ES UN CONCEPTO INDIVIDUAL PARTICULAR Y RLATIVO DE CADA PERSONA VALOR EL IMPORTE MONETARIO DE LA TRANSACCIÓN UTILIDAD ÚNICAMENTE DE LAS CONDICIONES DE MERCADO VALORIZACIÓN EL PROCESO MEDIANTE EL CUAL SE DETERMINA EL GRADO DE UTILIDAD QUE REPORTAN LOS BIENES A SUS PROPIETARIOS los cuales son COSTE asociado a dos elementos GRADO DE UTILIDAD DE LOS OBJETOS
(FUTURO) COSTE DE OBTENCIÓN DE LOS MISMOS
(PASADO) es y depende VALOR DE EQUILIBRIO EN FUNCIÓN DE LA OFERTA Y DEMANDA DEL BIEN EN CUESTIÓN además es un CIRCUNSTANCIAS ESPECIALES EN LAS QUE ÉSTOS SE ENCUENTREN es según las SIRVE PARA DISTINTOS PROPÓSITOS VALORACIONES DE EMPRESAS COTIZADAS EN BOLSA PROCESOS DE ARBITRAJE Y PLEITOS SALIDAS A BOLSA PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA OPERACIONES DE COMPRAVENTA SISTEMAS DE REMUNERACIÓN BASADOS EN CREACIÓN DE VALOR HERENCIAS Y TESTAMENTOS DECISIONES ESTRATÉGICAS SOBRE LA CONTINUIDAD DE LA EMPRESA IDENTIFICACIÓN Y JERARQUIZACIÓN DE LOS IMPULSORES DE VALOR como COMPRADOR VENDEDOR La valoración le indica el precio máximo a pagar La valoración le indica el precio mínimo por el que debe vender Para comparar el valor obtenido con la cotización de la acción en el mercado Para decidir en qué valores concentrar su cartera La valoración de varias empresas y su evolución sirve para establecer comparaciones entre ellas y adoptar estrategias La valoración es el modo de justificar el precio al que se ofrecen las acciones al público La valoración sirve para comparar el valor de las acciones con el de los otros bienes Una unidad de negocio es fundamental para cuantificar la creación de valor atribuible a los directivos que se evalúa Identificar las fuentes de creación y destrucción de valor Seguir en el negocio - comprar otras empresas fusionarse - vender - crecer Permite medir el impacto de las posibles póliticas y estratégias de la empresa en la creación y destrucción de valor La valoración mejor sustentada suele ser más próxima a la decisión de la corte de arbitraje o del juez ES IMPORTANTE YA QUE PERMITE COMPARAR EL VALOR QUE LA EMPRESA PUEDA TENER PARA CADA SUJETO DECISOR CON UN EVENTUAL PRECIO DE MERCADO INFLUIRÁ POSTERIORMENTE EN LA FORMULACIÓN DEL MÉTODO DONDE SE UTILIZARÁ LAS CANTIDADES OBJETIVAMENTE OBTENIDAS además porque LA ESCASEZ Y EL COSTE DE LA INFORMACIÓN ES LA PRINCIPAL CAUSA DE IMPERFECCIÓN EN LOS MERCADOS DE LA INFORMACIÓN QUE SE ADQUIRIO por ello A TENER EN CUENTA IMPLICACIÓN DE LA EMPRESA MULTIFUNCIONAL La valoración no es una competencia exclusiva de la dirección financiera sino que es esencial que directivos de los diferentes departamentos intervengan DINÁMICA La valoración es un proceso dinámico fudamental ESTRATÉGICA La valoración es estratégica de acuerdo a la unidad de negocio REMUNERACIÓN A medida que la valoración incorpora objetivos de los que dependera de la remuneración futura de los directivos el proceso y la propia valoración ganan en calidad OPCIONES REALES Si la empresa dispone de opciones reales éstas se han de valorar convenientemente ANÁLISIS HISTÓRICO Aunque el valor depende de las expectativas futuras es fundamental un análisis histórico para evaluar la consistencia de las previsiones TÉCNICAMENTE CORRECTA Se refiere a:
*Cálculo de flujos *Tratamiento del riesgo
*Coherencia de los flujos utilizados *Cálculo del valor residual
*Tratamiento de la inflación Los directivos de la empresa han de estar implicados en el análisis de la empresa del sector y en los proyectos de flujos son SON FACTORES CLAVES QUE AFECTAN AL VALOR y son CRECIMEINTO RENTABILIDAD RIESGO TIPOS DE INTERES LOS PRINCIPALES MÉTODOS DE VALORACIÓN EL MÉTODO MAS APROPIADO DE VALORACIÓN ANTE UN PROBLEMA CONCRETO DEPENDERÁ ESENCIALMENTE DE LA FINALIDAD QUE SE PERSIGA CON LA VALORACIÓN sin embargo EL MÉTODO MÁS APROPIADO PARA VALORAR UNA EMPRESA ES Descontar los flujo futuros de fondos futuros esperados ya que el valor de las acciones de una empresa proviene de la capacidad de la misma para generar dinero(flujos) para los propietarios de las acciones DIFERENTES RAZONES ORIGINAN O HACEN NECESARIO EL PROCESO DE VALORIZACIÓN DE UNA EMPRESA VALORIZAR PARA BRINDAR TRANSPARENCIA AL MERCADO La administración debe preocuparse siempre de que sus estados financieros reflejen las bondades y defectos de sus decisiones y los efectos del mercado los más importantes son VALORIZAR POR RAZONES DE CONTROL INTERNO Si la valorización de la empresa está adecuadamente establecida la administración puede hacer un seguimiento continuo de sus decisiones VALORIZAR PARA TRANSFERIR PARCIAL O TOTALMENTE LAS ACCIONES DE UNA EMPRESA Cuando inversionistas pueden estar interesados en la compra de un paquete o la totalidad de las acciones de una empresa y al mismo tiempo los propietarios de esa empresa pueden tener la intención de vender sus acciones VALORIZAR PARA REALIZAR UNA OFERTA DE ACCIONES Cuando lo administradores de una empresa puede estar evaluando la posibiloidad de comprar otras frimas OTRAS RAZONES PARA VALORIZAR Cuando un socio desea retirsarse de una sociedad puede exigir que se le entregue su patrimonio perotambién puede querer negociar su paquete de acciones con otros socios interesados en obtener el control de la empresa son MÉTODOS BASADOS EN LAS CUENTAS DE RESULTADOS MÉTODOS BASADOS EN EL BALANCE MÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DEL CASH FLOWS MÉTODOS MIXTOS
BASADOS EN EL FONDO DE COMERCIO O GOODWILL VALOR CONTABLE AJUSTADO VALOR DE LIQUIDACIÓN VALOR CONTABLE VALOR SUSTANCIAL VALOR CONTABLE
Y
VALOR DE MERCADO MÚLTIPLO DE LAS VENTAS VALOR DE LOS DIVIDENDOS VALOR DE LOS BENEFICIOS
PER OTROS MÚLTIPLOS MÚLTIPLOS UTILIZADOS PARA VALORARA EMPRESAS DE INTERNET CÁLCULO DEL VALOR DE LA EMPRESA A TRAVÉS DEL FREE CASH FLOW CÁLCULO DEL VALOR DE LA EMPRESA A PARTIR DEL CAPITAL CASH FLOW MÉTODO GENERAL PARA EL DESCUENTO DE FLUJOS BIBLIOGRAFÍA Determina el valor de la empresa a través de la estimación del valor de su patrimonio por lo que considera que el valor de la empresa radica en su balance o en sus activos VALOR EN LIBROS
PATRIMONIO NETO
FONDOS PROPIOS DE LA EMPRESA llamado también ES EL VALOR DE LOS RECURSOS PROPIOS QUE FIGURAN EN EL BALANCE el cual resulta de LA DIFERENCIA ENTRE EL ACTIVO TOTAL Y EL PASIVO EXIGIBLE por ejemplo TRATA DE SALVAR EL INCONVENIENTE QUE SUPONE LA APLICACIÓN DE CRITERIOS EXCLUSIVAMENTE CONTABLES EN LA VALORACIÓN PERO SÓLO LO CONSIGUE PARCIALMENTE LOS VALORES DE LOS ACTIVOS Y LOS PASIVOS SE AJUSTAN A SU VALOR DE MERCADO SE OBTIENE EL PATRIMONIO NETO AJUSTADO DEDUCIENDO DEL PATRIMONIO NETO AJUSTADO LOS GASTOS DE LIQUIDACIÓN DEL NEGOCIO EL VALOR CONTABLE DE LAS ACCIONES TIENE POCO QUE VER CON EL VALOR DE MERCADO REPRESENTA LA INVERSIÓN QUE DEBERÍA EFECTUARSE PARA CONSTITUIR UNA EMPRESA EN IDÉNTICAS CONDICIONES A LA QUE SE ESTÁ VALORANDO ES EL VALOR DE UNA EMPRESA EN CASO DE QUE SE PROCEDA A SU LIQUIDACIÓN QUE SE VENDAN SUS ACTIVOS Y SE CANCELEN SUS DEUDAS llamado también es decir cuando por ejemplo es decir se calcula por ejemplo además Estos métodos se basna en las cuentas de resultados de la empresa determinan el valor de la empresa a través e la magnitud de los beneficios-de las ventas o de otro indicador LOS MÚLTIPLOS MAS UTILIZADOS PARA VALORAR EMPRESAS DE INTERNET ADEMÁS DEL PER Y EL RATIO PRECIO/ VENTAS ALGUNOS DE LOS MÚLTIPLOS QUE SE UTILIZAN CON FRECUENCIA SON LOS PAGOS PERIÓDICOS A LOS ACCIONISTAS Y CONSTITUYEN EN LA MAYORÍA DE LOS CASOS EL ÚNICO FLUJO PERIÍDICO QUE RECIBEN LAS ACCIONES EL VALOR DE LAS ACCIONES SE OBTIENE MULTIPLICANDO EL BENEFICIO NETO A NUAL POR UN COEFICIENTE DENOMINADO PER son las iniciales de PER
(PRICE EARNINGS RATIO) donde VALOR
DE ACCIONES = PER * BENEFICIO *VALOR DE LA EMPRESA/Beneficios antes de intereses e impuestos(BAIT)
*VALOR DE LA EMPRESA/Beneficio antes de amortización intereses e impuestos (EBITDA)
*VALOR DE LA EMPRESA/Cash Flow Operativo
*VALOR DE LAS ACCIONES/Valor Contable *PRECIO/VENTAS
*PRECIO/SUSCRIPTOR
*PRECIO/PÁGINAS VISITADAS
*PRECIO/HABITANTE por ejemplo Es la referencia dominante de los mercados bursátiles EL VALOR DE UNA ACCIÓN ES EL VALOR ACTUAL DE LOS DIVIDENDOS QUE ESPERAMOS OBTENER DE ELLA es es decir CONSISTE EN CALCULAR EL VALOR DE UNA EMPRESA MULTIPLICANDO SUS VENTAS POR UN NÚMERO son los siguientes son EL FONDO DEL COMERCIO ES EL VALOR QUE TIENE LA EMPRESA POR ENCIMA DE SU VALOR CONTABLE AJUSTADO REPRESENTAR EL VALOR DE LOS ELEMENTOS INMATERIALES DE LA EMPRESA NO APARECE REFLEJADO EN EL BALANCE PERO QUE APORTA UNA VENTAJA RESPECTO A OTRAS EMPRESAS DEL SECTOR el cual pretende que muchas veces UN VALOR A AÑADIR AL ACTIVO NETO SI SE QUIERE EFECTUAR UNA VALORACIÓN CORRECTA por tanto Determina el valor de la empresaa través de la estimación de flujos de dinero(Cash Flow) que generará en el futuro para luego descontarlos a una tasa apropiada según el riesgo de dichos flujos CÁLCULO DEL VALOR DE LA EMPRESA COMO EL VALOR SIN APALANCAMIENTO MÁS EL VALOR DE LOS AHORROS FISCALES DEBIDOS A LA DEUDA CÁLCULO DEL VALOR DE LAS ACCIONES A PARTIR DEL CASH FLOW DISPONIBLE PARA LAS ACCION ES FINANZAS CORPORATIVAS ALUMNA
TERESA ALVA MELÉNDEZ ÉSTE METODO PARTE DE LA EXPRESIÓN SE REALIZA EL DESCUENTO DE LOS FREE CASH FLOW UTILIZANDO EL COSTE PROMEDIO PONDERADO DE DEUDA Y ACCIONES O COSTE PROMEDIO PONDERADO DE LOS RECURSOS (WACC) SE REALIZA SUMANDO EL VALOR DE LA EMPRESA SUPONIENDO QUE LA EMPRESA NO TIENE DEUDA Y EL AHORRO DE LOS VALORES FISCALES QUE SE OBTIENE PORQUE LA EMPRESA SE ESTA FINANCIANDO CON DEUDA SE OBTIENE DESCONTANDO EL CASH FLOW DISONIBLE PARA LAS ACCIONES A LA TASA DE RENTABILIDAD EXIGIDA POR LOS ACCIONISTAS A LA EMPRESA(Ke) EL VALOR DE LA EMPRESA ES IGUAL AL VALOR ACTUAL DEL CAPITAL CASH FLOW(CCF) DESCONTADOS AL COSTE PONDERADO DE LOS RECURSOS ANTES DE IMPUESTOS (WACC) SUMANDO ESTE VALOR DE LAS ACCIONES Y EL VALOR DE MERCADO DE LA DEUDA SE DETERMINA EL VALOR DE LA EMPRESA es decir
See the full transcript